Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»05 августа 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с небольшим «гэпом» вниз на российском фондовом рынке на фоне резкого снижения цен на нефть. Вчера мы советовали открывать короткие позиции, если будет уверенно преодолён фрактал на продажу на отметке 1473.30 пунктов. Сегодня советуем зафиксировать прибыль по коротким позициям в преддверии заседания ФРС.
Важнейшие события дня
- «Балтика» опубликует финансовую отчётность за первое полугодие 2008 года по МСФО.
- В 12:30 в Великобритании опубликуют данные о промышленном производстве в июне.
- В 13:00 будут опубликованы данные о розничных продажах в ЕС за июнь
- В 18:00 в США объявят июльский индекс деловой активности в секторе услуг (ISM Non-Manufacturing)
- В 22:15 в США состоится заседание ФРС, на котором будет принято решение о размере базовой ставки.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке опять преобладали коррекционные настроения среди инвесторов на Wall Street, несмотря на снижение цен на нефть.
Так участники рынка были обеспокоены данными по доходам населения, которые оказались чуть лучше ожиданий аналитиков, однако значительно ниже по сравнению с предыдущим месяцем. Сегодня участникам рынка стоит обратить внимание на заседание ФРС, где согласно фьючерсам на ставку 93.1% участников ожидают, что ставка останется без изменений, 6.9% ожидают её увеличения на 25 базисных пункта.
По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -0.37%, S&P500 — 0.89%, NASDAQ — 1.09%/.
С технической точки зрения, индекс Dow Jones формирует симметричный треугольник «a-b-c-d-e» и торгуется вблизи его нижней границы в районе 11300 пунктов, а верхняя граница находится в районе 11500 пунктов.
Напоминаем, что «быки» по-прежнему имеют отличные шансы на продолжение отскока к 11780-11785 пунктам в рамках подволны с в 4-ой коррекционной волне. Но для этого им будет необходимо последовательно преодолеть фракталы на покупку на отметках 11578.89 и 11694.66 пунктов, чтобы подтвердить истинность выхода из треугольника с потенциалом общего подскока к 12200 пунктам. Пока же они могут рассчитывать на подскок к 11500 пунктам в рамках волны е.
Тем не менее, пессимисты по-прежнему иного мнения и считают, вышеуказанная волна заканчивает своё формирование, а сам треугольник является неплохой формацией для продолжения снижения в рамках 5-ой волны.
Но для этого им будет необходимо последовательно преодолеть фракталы на покупку на отметках 11222.59 и 11125.13 пунктов, чтобы также подтвердить истинность выхода из треугольника.
Как только «медведи» его уверенно пробьют вкупе с минимумом в районе 10832.18 пунктов, то коррекционный рост можно признавать законченным, после чего нас будут ждать новые минимумы по индексу Dow Jones к 10580-10600 пунктам.
C волновой точки зрения, индекс Dow Jones по-прежнему продолжает формировать большую коррекционную волну С.
Напоминаем, что ближайшей целью будет рубеж 10580 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» может стать и 10696 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке.
Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока.
В тоже время в данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3-ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторник данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями».
На данный момент индекс Dow Jones пока ещё находится в 4-ой волне, где 2 расчётных цели 11275 и 11554 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Предварительными целями 5-ой волны выступают рубежи 10553-10269-9953-9400 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с небольшим «гэпом» вниз, после чего «быки» сумели его сразу же закрыть.
В дальнейшем инициатива снова перешла к «медведям», которые направились тестировать ближайший фрактал на продажу на отметке 1473.30 пунктов. Тем не менее, данный рубеж не сумел устоять, благодаря чему «медведи» продолжили оказывать давление на «быков» и закрыли торговую сессию на дневных минимумах. Объёмы торговой сессии были ниже, чем в пятницу, что говорит о том, что участники рынка не предпринимают активных действий на рынке в преддверии заседания ФРС.
Итак, вчера оптимисты и пессимисты продолжили воевать за краткосрочные перспективы, где те и другие по-прежнему имеют равные шансы на успех, несмотря на вчерашнее снижение.
Напоминаем, что оптимисты предполагают, что сейчас идёт формирование подволны b в 4-ой коррекционной волне с расчётными целями 1494/достигнута/-1478/достигнута/-1465/достигнута/ пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от длины подволны а. Однако вчера все данные рубежи были успешно достигнуты, однако у «быков» есть ещё 2 надежды ввиде 1445 и 1416 пунктов. Если индекс ММВБ не уйдёт ниже указанных рубежей, то начнётся новый подсок к 1600-1614 пунктам в рамках подволны с.
Теперь вернёмся к пессимистам, которые видят, что индекс ММВБ мог сформировать 4-ую подволну в 5-ой волне, достигнув 1540.92 пункта, что оказалось чуть больше 50% по Фибоначчи от длины 3-ей подволны/красные цифры/.
Поэтому «медведи» могли начать формирование 5-ой подволны в 5-ой волне, которая опуститься как минимум к 1416-1417 пунктам. Данный сценарий перестанет быть актуальным после преодоления фрактала на покупку на отметке 1540.92 пункта.
Кроме того, напоминаем, что недельный график индекса ММВБ был закрыт классическим доджем, который больше играет на стороне «быков», хотя его ещё надо подтвердить. Если «быки» не сумеют закрыть текущую неделю в положительной области, то данный «додж» будет являться временной остановкой «медведей».
С волновой точки зрения в среднесрочной перспективе ситуацию по-прежнему полностью контролируют «медведи». Об итоговых целях коррекции индекса ММВБ вы можете узнать в нашей технической стратегии на 2008 год.
Как мы неоднократно отмечали, в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав большую волну В и соответственно «двойную» вершину. Поэтому на данный момент «медведи» формируют большую коррекционную волну С, которая закономерно тащит индекс ММВБ на новые минимумы. Кроме того, не стоит забывать, что индекс ММВБ торговался в широком боковом коридоре с потенциалом роста/падения 450-460 пунктов, который был преодолён вниз, исходя из чего целью отработки канала будет 1100-1120 пунктов, но позже.
Теперь вернёмся к коррекционной волне С, где на данный момент идёт формирование растянутой 3-ей волны с целью 1380-1385 пунктов, что составляет 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны, что по длине совпадает с январским снижением.
В данной коррекционной волне, при более детальной раскладке сформировал 3-ью подволну снижения в 3-ей волне с целью 1600-1610 пунктов. Итак, вблизи 1690 пунктов индекс ММВБ закончил формирование 4-ой подволны ввиде «abc». На данный момент идёт формирование 5-ой подволны в 3-ей волне, где 4 расчётные цели 1567-1527-1490-1440 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8%-76.4% по Фибоначчи от длины подволн 1-3 были уже достигнуты.
Не будем забывать и про последнюю и вероятную цель 1360 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины подволн 1-3.
В тоже время не стоит исключать, что индекс ММВБ уже закончил формирование 5-ой подволны в 3-ей волне и приступил к формированию отскока с целью1539/достигнута/-1614-1673 пунктов.
Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1416.18 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1689.88 пунктов.
Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 1502.54 и 1540.92 пунктов, а фрактал на продажу на рубеже 1432.38 пунктов.
Вчера мы советовали открывать короткие позиции, если будет уверенно преодолён фрактал на продажу на отметке 1473.30 пунктов. Сегодня советуем зафиксировать прибыль по коротким позициям в преддверии заседания ФРС.
Главные новости дня
«Ростелеком»
Вчера компания «Ростелеком» опубликовала отчётность по РСБУ за I полугодие 2008 года. Объём полученной за отчётный период чистой прибыли вырос на 6,2% до 4,98 млрд. руб. Выручка снизилась на 0,5% до 30,59 млрд. руб. Показатель OIBDA составил 8,45 млрд. руб., увеличившись на 15,6%. Рентабельность OIBDA повысилась с 23,8% до 27,6%.
Мы позитивно оцениваем отчётность «Ростелекома» и отмечаем, что компания удачно справляется с издержками, что позволяет ей наращивать рентабельность своей деятельности. Немаловажную роль в этом процессе играет отмена компенсационной надбавки с 1 января этого года. Кроме того, положительным фактором для компании является рост доходов от предоставления дополнительных услуг. За I полугодие объём таких доходов вырос в 3,8 раза относительно прошлого года. На наш взгляд, позитивная отчётность компании может стать поддержкой котировкам «Ростелекома» на «медвежьем» рынке.
Использована информация: данные компании
«ВТБ»
«ВТБ» опубликовал данные по результатам деятельности за первые семь месяцев этого года. Объём полученной чистой прибыли составил 8,3 млрд. руб., что соответствует показателям прошлого года. Однако за первые 6 месяцев этого года «ВТБ» удалось заработать 11,49 млрд. руб. Таким образом, за июль второй банк страны потерял около 3,14 млрд. руб., что менеджмент банка связывает с увеличением налоговых выплат.
На наш взгляд, невразумительная отчётность банка может быть связана также с очередными потерями «ВТБ» от портфельного инвестирования, т.к. именно на июль пришлась серьёзная коррекция на фондовом рынке. Таким образом, «ВТБ» не получил какой-либо фундаментальной поддержки для своих акций, которые могут продолжить тестирование исторических ценовых минимумов.
Использована информация: данные компании.
«ОГК-6»
Чистая прибыль «ОГК-6» по РСБУ в I полугодии 2008 года по сравнению с январём-июнем 2007 года снизилась в 3 раза до 500 млн руб. с 1,52 млрд руб. Выручка выросла на 20% до 20,36 млрд руб. с 16,47 млрд руб. годом ранее. Основным фактором, повлиявшим на снижение чистой прибыли, стал опережающий рост топливной составляющей себестоимости производства электроэнергии по сравнению с ростом тарифов на электроэнергию, утверждаемых ФСТ России. На финансовый результат также повлияло значительное снижение цен на электроэнергию на свободном рынке во II квартале 2008 года. Выработка электроэнергии станциями компании в январе-июне увеличилась на 30,15% до 18,69 млрд кВт ч с 14,36 млрд кВт ч.
Мы негативно оцениваем отчётность «ОГК-6» за I полугодие 2008 года. «ОГК-6», как и другие компании оптовой генерации, столкнулась с проблемами роста себестоимости электроэнергии в виду подорожания топлива. На наш взгляд, эта проблема может стать серьёзным препятствием поступательного развития компаний данного сегмента. Учитывая обширные инвестиционные программы, запланированные практически всеми оптово-генерирующими компаниями, такое положение вещей может негативно отразиться на их капитализации.
Использована информация: AK&M.
