Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»28 июля 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем разнонаправленной динамики котировок акций на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали не предпринимать активных действий. Сегодня советуем рискнуть и откупать акции со стопом чуть ниже 1582 пунктов.
Важнейшие события дня
- Состоится заседание Совета директоров «Газпрома», на котором планируется внести изменения в инвестиционную программу и бюджет компании на 2008 год.
- В 22.00 в США выйдет региональный экономический обзор («Бежевая книга»).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали позитивные настроения среди инвесторов на Wall Street, которые явно не планируют отдавать инициативу «медведям». Так на стороне «быков» снова оказалось снижение цен на нефть, что в свою очередь позитивно отразилось на бумагах авиаперевозчиков.
Что касается финансовых отчётностей, то негативные результаты American Express, Texas Instruments, Wachovia, Washington Mutual не сумели разочаровать участников рынка.
По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +1.18%, S&P500 +1.35%, NASDAQ +1.07%/.
Фьючерсы на американские индексы торгуются в слабом минусе, что будет нейтрально воспринято участниками рынка.
С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones попытался организовать коррекционный откат, но попытки «медведей» оказались безуспешными, что пока говорит о силе «быков».
В итоге «медведи» довольствовались лишь более низким фракталом на продажу на отметке 11387.39 пунктов, а «быки» в свою очередь преодолели фрактал на покупку на отметке 11557.72 пунктов, тем самым, открыв себе путь к 11700 пунктам. Ближайший фрактал на покупку находится на отметке 11921.34 пунктов, что далеко от текущих уровней.
Тем не менее, по индикатору MACD формируется «медвежья» дивергенция, а индикатор Stochastic's находится в зоне перекупленности, как на дневных, так и часовых графиках, поэтому «быкам» надо быть начеку.
Если «медведи» перехватят инициативу, то они в лучшем случае откорректируют текущий подскок на 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи к 11150-11240-11330 пунктов в рамках подволны b.
Как только «медведи» пробьют фрактал на продажу на отметке 10918.81 пунктов, то фаза снижения продолжается уже как минимум к 10580-10600 пунктам.
C волновой точки зрения, индекс Dow Jones по-прежнему продолжает формировать большую коррекционную волну С.
Напоминаем, что ближайшей целью будет рубеж 10580 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» может стать и 10696 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке.
Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока.
В тоже время в данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3-ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторник данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями».
На данный момент индекс Dow Jones формирует 4-ую коррекционную волну с целями 11275/достигнута/-11554/достигнута/-11785 пунктов, что соответственно составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны.
Сегодня, учитывая упорство «быков» мы выделим альтернативный сценарий, где индекс Dow Jones направится тестировать преодолённый восходящий тренд в районе 12000 пунктов, что как раз составляет 50% по Фибоначчи от всего падения в рамках формирования коррекционного зигзага «abc». При этом «быки» могут достигнуть даже 12250 пунктов, но так будет только хуже для них.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с ожидаемым «гэпом» вниз, после чего «медведи» направились тестировать фрактал на продажу на отметке 1609.02 пунктов, который не сумел устоять.
Тем не менее, «медведи» не планировали сдаваться и направились тестировать уже дневной фрактал на продажу на рубеже 1603.31 пунктов, который был спекулятивно проколот, что говорит о том, что индекс ММВБ будет ниже. Объёмы торговой сессии чуть ниже, чем вчера.
Итак, вчера мы писали, что борьба между оптимистами и пессимистами продолжится, однако при этом шансов у «медведей» на победу всё же было больше. Напоминаем, что на часовом графике был сформирован треугольник с потенциалом падения 35-36 рублей за акцию, что вчера было успешно отработано.
В итоге оптимисты оказались сами виноваты в том, что организовали столь резкий и быстрый отскок на прошлой неделе и, как указано выше сформировали новый минимум, тем самым, потеряв шансы на преодоления коррекционного отскока.
Кроме того, индикатор Stochastic’s находится в продаже, допуская продолжение снижения индекса ММВБ, что может подтверждать очередной сформированный симметричный треугольник с потенциалом роста/падения 20-21 рублей за акцию, что вызовет снижение индекса как минимум к 1580-1585 пунктам.
Однако ещё раз отмечаем, что индекс ММВБ на данный момент торгуется вблизи мощной поддержки в районе 1600 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины 1-ой волны и которую пока не особо жаждут преодолевать.
С волновой точки зрения всё без изменений, где в среднесрочной перспективе ситуацию полностью контролируют «медведи».
Как мы неоднократно отмечали, в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав большую волну В и соответственно «двойную» вершину. Поэтому на данный момент «медведи» формируют большую коррекционную волну С, которая утащит индекс ММВБ на новые минимумы. Кроме того, не стоит забывать, что индекс ММВБ торгуется в широком боковом коридоре с потенциалом роста/падения 450-460 пунктов.
Теперь вернёмся к коррекционной волне С, где на данный момент идёт формирование растянутой 3-ей волны с базовой целью 1600-1605 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины 1-ой волны. Тем не менее, учитывая масштабы кризиса, не стоит исключать, что 3-ья волна достигнет 1400-1410 пунктов, что составляет 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны, что по длине совпадает с январским снижением.
Кроме того, стоит отметить, что при более детальной раскладке сформировал лишь 3-ью подволну снижения в 3-ей волне с целью 1600-1610 пунктов. Итак, вблизи 1690 пунктов индекс ММВБ закончил формирование 4-ой подволны ввиде «abc», и после этого приступил к формированию 5-ой подволны в 3-ей волне с целями 1567-1527-1490 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от длины подволн 1-3.
Тем не менее, «медведям» необходимо уверенно преодолеть фрактал на продажу на рубеже 1603.31 пунктов, а не проколоть его как это было вчера. Если сегодня данный фрактал снова устоит под напором «медведей», то начнётся формирование отскока к 1720-1728 пунктам.
Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1603.31 и 1550.8 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1689.88 пунктов.
Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 1641.48 и 1658.09 пунктов, а фрактал на продажу на рубеже 1602.1 пунктов.
Вчера мы советовали не предпринимать активных действий. Сегодня советуем рискнуть и откупать акции со стопом чуть ниже 1582 пунктов.
Главные новости дня
«ТГК-10»
Вчера финский концерн Fortum сообщил о том, что в рамках оферты миноритарные акционеры предъявили к выкупу более 14% обыкновенных акций «ТГК-10». Напомним, что срок оферты по бумагам «ТГК-10» истёк в прошлую пятницу (цена выкупа акции составила 111,8 рубля).
До выставления оферты доля Fortum в «ТГК-10» составляла 76,49%. Если предположить, что в рамках оферты Fortum выкупит ровно 14% акций «ТГК-10», то его доля в уставном капитале генерирующей компании увеличится до 90,49% акций.
Ранее представители Fortum неоднократно заявляли о своём намерении консолидировать 100% акций «ТГК-10». По российскому законодательству акционер, консолидировавший более 95% акций компании, имеет право осуществить процедуру принудительного выкупа акций. Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе Fortum сможет увеличить свою долю до 95%, а затем и до 100% и, соответственно, «ТГК-10» утратит статус публичной компании.
Использована информация: Интерфакс.
«Мечел»
«Мечел» перенёс дату начала размещения привилегированных акций с 23 июля на 11 августа 2008 года.
Сегодня должна была закрыться книга заявок, однако желающих приобрести бумаги набралось немного. По нашему мнению инвесторам не понравилась цена — 50,5 — 60,5 долл. за акцию. Так как большинство привилегированных акций российских компаний торгуются на рынке с дисконтом к обыкновенным акциям, от «Мечела» ждали аналогичного хода. Однако его не последовало.
Напомним, что всего планировалось разместить 55 млн. бумаг, что составляет 11,67% от увеличенного уставного капитала. Бумаги будут доступны инвесторам на РТС и ММВБ, а GDR на акции — на Франкфуртской фондовой бирже.
Использована информация: данные компании.
«Разгуляй»
Группа «Разгуляй» в рамках SPO привлекла 295,2 млн. долл., разместив 38093157 акций. В рамках SPO было размещено 54,42% акций допвыпуска объёмом 36,8% от увеличенного уставного капитала, зарегистрированного ФСФР 10 июня. Цена размещения составила 7,75 долл. за акцию. По преимущественному праву акционеры компании приобрели 12,72 млн. акций, по открытой подписке было размещено 25,36 млн. акций.
Средства будут направлены на финансирование программы развития бизнеса и выплату части текущей задолженности. В частности, компания намерена финансировать приобретение земельных участков сельскохозяйственного назначения, отдельных активов, сельскохозяйственной техники и модернизацию производственных мощностей.
Данной новости мы даём положительную оценку. В настоящий момент на рынке складывается достаточно сложная ситуация и многие компании вынуждены перенести свои программы по размещению ценных бумаг на неопределённый срок. Однако «Разгуляй» выбрал правильную стратегию по размещению, что позволило ему найти инвесторов на полный объём допвыпуска.
Использована информация: АК&М.
«Акрон»
Производитель минеральных удобрений — «Акрон» — объявил диапазон цены размещения акций в рамках вторичного размещения бумаг: он составил от 120 до 150 долл. за акцию (от 2785 руб. до 3482 руб.). Мы считаем объявленный диапазон размещения бумаг вполне адекватным и рассчитываем на то, что компании удастся продать свои бумаги по цене 130-135 долл. за акцию.
Вчера цена акций «Акрона» на ММВБ составила 2800 рублей, что практически совпадает с нижней границей объявленного ценового диапазона. Вполне возможно, что до момента закрытия книг заявок акции «Акрона» будут торговаться в относительно узком диапазоне (ближе в нижней границе цены размещения), а затем их динамика будет полностью определяться фактической ценой размещения. Предполагается, что цена размещения бумаг станет известна в начале августа.
Использована информация: Интерфакс.
