Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»01 августа 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торговой сессии с «гэпом» вниз на российском фондовом рынке из-за негативного закрытия американцев. Вчера мы советовали рискнуть и на росте открывать короткие позиции, но сработал стоп в районе 1533 пунктов. Сегодня советуем не предпринимать активных действий в преддверии выходных.
Важнейшие события дня
- С сегодняшнего дня повышается экспортная пошлина на нефть до 495,9 долл. за тонну.
- Планируется проведение брифинга, посвящённого стратегии развития «Сбербанка России».
- В 16.30 в США будут обнародованы данные по безработице (за июль).
- В 18.00 в США станет известно значение индекса деловой активности в производственном секторе (за июль).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали коррекционные настроения среди инвесторов на Wall Street после публикации крайне негативного макроэкономического блока статистики. Так участники рынка с нетерпением ожидали данных по ВВП за 2 квартал, согласно которым ожидался прирост показателя на 2.3%, однако мы предполагали, что данное значение было слишком завышено по сравнению с текущей ситуацией в экономике США. В итоге, показатель продемонстрировал прирост на 1.9%, что разочаровало инвесторов. Также инвесторы негативно восприняли данные по числу заявок на пособие по безработице, которые составили 448 тыс. против прогноза 395 тыс. мест.
По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -1.77%, S&P500 — 1.31%, NASDAQ — 0.17%/.
С технической точки зрения, индекс Dow Jones в целом не претерпел кардинальных изменений, несмотря на коррекцию, поэтому оптимисты и пессимисты продолжат воевать за краткосрочные-среднесрочные перспективы между собой.
Напоминаем, что у «быков» по-прежнему неплохие шансы на достижение 11780-11785 пунктам в рамках подволны с в 4-ой коррекционной волне. Но для этого им будет необходимо последовательно преодолеть фракталы на покупку на отметках 11584.5 и 11697.6 пунктов.
Тем не менее, пессимисты могут быть иного мнения и считают, вышеуказанная волна уже закончилась и сейчас уже идёт формирование 5-ой волны, в которой вчера «быки» соответственно продолжили корректировать предыдущее снижение.
Ближайшим уровнем поддержки для «быков» будет выступать рубеж 11034 пункта, что составляет 76.4% по Фибоначчи от длины подскока. Однако самым основным уровнем поддержки будет часовой фрактал на продажу на отметке 11125.25 пунктов.
Как только «медведи» его уверенно пробьют вкупе с минимумом в районе 10832.18 пунктов, то коррекционный рост можно признавать законченным, после чего нас будут ждать новые минимумы по индексу Dow Jones к 10580-10600 пунктам.
C волновой точки зрения, индекс Dow Jones по-прежнему продолжает формировать большую коррекционную волну С.
Напоминаем, что ближайшей целью будет рубеж 10580 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» может стать и 10696 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке.
Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока.
В тоже время в данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3-ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторник данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями».
На данный момент индекс Dow Jones пока ещё находится в 4-ой волне, где 2 расчётных цели 11275 и 11554 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Предварительными целями 5-ой волны выступают рубежи 10553-10269-9953-9400 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера выдалась крайне интересная и волатильная торговая сессия. Так индекс ММВБ открылся с «гэпом» вверх, после чего «быки» торговались вблизи верхней границы краткосрочного восходящего канала. Тем не менее, во второй половине торговой сессии, после выступления президента РФ, «быки» сумели организовать ещё один резкий рывок, ошеломив обескураженных «медведей», благодаря чему индекс ММВБ поднялся к 1540 пунктам. Однако «быки» начали рано праздновать победу, а макроэкономическая статистика США сумела их огорчить, после чего на арену вышли «медведи», которые практически мгновенно свели все усилия «быков» нет и при этом успешно закрыли утренний «гэп».
Объёмы торговой сессии были максимальными с 21 июля и нарастали на фиксации прибыли.
Вчера индекс ММВБ сформировал крайне интересную картину, исходя из которой, в битве вновь сойдутся оптимисты и пессимисты.
Начнём с оптимистов, которые предполагают, что во вторник индекс ММВБ сформировал разворотный «додж», впоследствии успешно подтверждённый «быками». В итоге «быки» сформировали разворот и приступили к формированию 4-ой коррекционной волны, где вчера была достигнута первая цель на рубеже 1539 пунктов, что составляет 23.6% по Фибоначчи от длины 3-ей волны и укладывается в рамки формирования подволны а. Поэтому сейчас они ожидают формирования подволны b с расчётными целями 1494-1478-1465 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от длины подволны а. Как только закончится формирование указанной подволны, начнётся новый подсок к 1600-1614 пунктам в рамках подволны с.
Теперь вернёмся к пессимистам и рассмотрим альтернативный и интересный сценарий развития, который пока имеет право на существование. Вчера мы писали, что индекс ММВБ мог сформировать 5-ую подволну в 5-ой волне, достигнув 1416 пунктов. Тем не менее, мы вчера мы решили пересмотреть текущую раскладку 5-ой волны на меньшие порядки. В итоге, мы 3-ью подволну/красные цифры/ на более мелкую 5-ти волновку, исходя из чего вчера «быки» формировали 4-ую подволну в 5-ой волне, которая на фоне эйфории оказалась чуть больше 50% по Фибоначчи от длины 3-ей подволны. Поэтому «медведи» могут начать формировать 5-ую подволну в 5-ой волне, которая опуститься как минимум к 1416-1417 пунктам. Данный сценарий перестанет быть актуальным после преодоления фрактала на покупку на отметке 1540.92 пункта.
С волновой точки зрения в среднесрочной перспективе ситуацию по-прежнему полностью контролируют «медведи». Об итоговых целях коррекции индекса ММВБ вы можете узнать в нашей технической стратегии на 2008 год.
Как мы неоднократно отмечали, в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав большую волну В и соответственно «двойную» вершину. Поэтому на данный момент «медведи» формируют большую коррекционную волну С, которая закономерно тащит индекс ММВБ на новые минимумы. Кроме того, не стоит забывать, что индекс ММВБ торговался в широком боковом коридоре с потенциалом роста/падения 450-460 пунктов, который был преодолён вниз, исходя из чего целью отработки канала будет 1100-1120 пунктов, но позже.
Теперь вернёмся к коррекционной волне С, где на данный момент идёт формирование растянутой 3-ей волны с целью 1380-1385 пунктов, что составляет 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны, что по длине совпадает с январским снижением.
В данной коррекционной волне, при более детальной раскладке сформировал 3-ью подволну снижения в 3-ей волне с целью 1600-1610 пунктов. Итак, вблизи 1690 пунктов индекс ММВБ закончил формирование 4-ой подволны ввиде «abc». На данный момент идёт формирование 5-ой подволны в 3-ей волне, где 4 расчётные цели 1567-1527-1490-1440 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8%-76.4% по Фибоначчи от длины подволн 1-3 были уже достигнуты.
Не будем забывать и про последнюю и вероятную цель 1360 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины подволн 1-3.
В тоже время не стоит исключать, что индекс ММВБ уже закончил формирование 5-ой подволны в 3-ей волне и приступил к формированию отскока с целью1539/достигнута/-1614-1673 пунктов.
Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1399.46 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1689.88 пунктов.
Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 1540.92 пунктов, а фрактал на продажу на рубеже 1432.38 и 1416.18 пунктов.
Вчера мы советовали рискнуть и на росте открывать короткие позиции, но сработал стоп в районе 1533 пунктов. Сегодня советуем не предпринимать активных действий в преддверии выходных.
Главные новости дня
«Газпром»
Вчера «Газпром» сообщил о том, что в I полугодии 2008 года чистая прибыль газовой монополии по российским стандартам бухгалтерского учёта составила 285,7 млрд. руб., причём во II квартале прибыль компании составила 131,2 млрд. руб.
Кроме того, «Газпром» сообщил об увеличении в 2007 году доказанных запасов природного газа (по международным стандартам) на 0,5% (до 18,3 трлн. куб. м.), при этом вероятные запасы газа снизились на 4%.
Мы оцениваем данные новости позитивно, однако считаем, что они не окажут существенного влияния на котировки акций компании. Увеличение чистой прибыли является ожидаемым событием с учётом роста как экспортных цен, «привязанных» к мировых ценам на нефть, так и цен на внутреннем рынке. Кроме того, данные неконсолидированной отчётности по РСБУ не отражают реального положения дел в компании. Что же касается прироста запасов, то в условиях стагнирующей добычи природного газа данный факт, вероятно, будет проигнорирован инвесторами.
Использована информация: Интерфакс.
«ТНК-ВР»
Вчера глава ВР Т. Хейворд и владелец «Альфа-групп» М. Фридман обсудили ситуацию, сложившуюся в «ТНК-ВР», и обсудили возможные шаги для её разрешения. Информация о результатах встречи противоречива: по одним данным, её результатом была лишь констатация необходимости разрешения конфликта, причём договорённостей между акционерами достигнуто не было, по другим данным, результатом встречи стала договорённость, предусматривающая радикальную смену топ-менеджмента «ТНК-ВР» и внесение изменений в акционерное соглашение.
Мы позитивно оцениваем данную новость вне зависимости от того, была ли достигнута договорённость между акционерами или нет. Сам факт встречи представителей конфликтующих сторон, вероятно, будет воспринят участниками рынка с оптимизмом. Мы не исключаем, что данная новость может привести к спекулятивному росту цен на акции нефтяных компаний.
Использована информация: Интерфакс.
«ОГК-1»
Чистая прибыль ОАО «ОГК-1» по РСБУ в I полугодии 2008 года снизилась в 6.3 раза до 131,3 млн руб. с 825,8 млн руб. за январь-июнь 2007 года. Об этом свидетельствует опубликованная финансовая отчётность генкомпании. Снижение прибыли компания объясняет в первую очередь опережающим ростом стоимости топлива и затратами на реализацию инвестиционной программы. Среди других факторов отмечается увеличение объёма плановых ремонтов в I полугодии 2008 года и более тёплой по сравнению с прошлым годом зимой. Выручка увеличилась на 15% до 24,6 млрд руб. с 21,2 млрд руб. Прибыль до налогообложения снизилась в 3,4 раза до 510.044 млн руб. с 1.732 млрд руб.
На наш взгляд, невразумительная отчётность «ОГК-1» негативно отразится на оценках компании инвестсообществом. Особенно удручающими факторами для компании являются удорожание инвестпрограммы и рост стоимости топлива для электростанций, так как именно они оценивались, как наиболее рискованные для генерирующих компаний.
Использована информация: AK&M.
«ОГК-4»
Чистая прибыль ОАО «ОГК-4» по РСБУ в I полугодии 2008 года увеличилась в 1.5 раза до 1,519 млрд руб. с 982,5 млн руб. в январе-июне 2007 года. Об этом свидетельствует сообщение компании. Чистая прибыль во II квартале 2008 года снизилась по сравнению с I кварталом в 2 раза до 494,98 млн руб. с 1,024 млрд руб. Компания объясняет это сезонным характером основной хозяйственной деятельности — уменьшением электрических нагрузок и ростом затрат на ремонт для подготовки к осеннее-зимнему максимуму.
Мы нейтрально оцениваем отчётность «ОГК-4» за I полугодие 2008 года. Компании удалось справиться с издержками и показать хороший результат по итогам полугодия. На наш взгляд, в сегменте генерации наилучшие результаты будут показывать компании, управляемые иностранными стратегами.
Использована информация: AK&M.
