Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»07 августа 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем разнонаправленное движение котировок акций на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали понаблюдать за рынком со стороны. Сегодня советуем покупать акции на откатах со стопом чуть ниже фрактала на продажу.
Важнейшие события дня
- В 14:00 в Германии выйдут данные о промышленном производстве в июне.
- В 15:00 Банк Англии обнародует решение относительно размера базовой процентной ставки
- В 15:45 ЕЦБ объявит уровень процентных ставок на ближайшее время
- В 16:30 в США выйдут данные о количестве обращений за пособием по безработице на прошлой неделе
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке снова преобладали позитивные настроения среди инвесторов на Wall Street, благодаря низким ценам на нефть, однако реакция «быков» была уже не такой бурной. Так в лидерах роста были бумаги технологичного сектора после публикации хороших финансовых результатов со стороны Cisco.
В тоже время финансовые результаты Freddie Mac и AMBAC оказались хуже ожиданий, однако «медведи» не сумели вызвать значимую коррекцию в бумагах финансового сектора. Сегодня участникам рынка стоит обратить внимание на публикацию данных по числу заявок на пособие по безработице, согласно которым ожидается 425 тыс. заявок.
По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +0.34%, S&P500 +0.33%, NASDAQ +1.21%/.
С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones продолжил формировать коррекционный отскок и вплотную подобрался к дневному фракталу на покупку на отметке 11694.66 пунктов. Тем не менее, «быки» не сумели его преодолеть, и если сегодня статистика разочарует американцев, то «медведи» трактуют данную формацию как двойная вершина.
Если же «быки» преодолеют и закрепятся выше данного фрактала по итогам дня, то они подтвердят истинность выхода из симметричного треугольника и направятся как минимум к 11780-11785 пунктам в рамках подволны с в 4-ой коррекционной волне. Целью отработки самого треугольника будет рубеж 12200 пунктов, с промежуточным сопротивлением в районе 12000 пунктов.
В тоже время на часовом графике индикатор Stochastic's находится в зоне перекупленности, поэтому сегодня «медведи» могут перехватить инициативу.
Ближайшие фракталы на продажу находятся на отметках 11222.59 и 11125.13 пунктов. Как только «медведи» его уверенно пробьют вкупе с минимумом в районе 10832.18 пунктов, то коррекционный рост можно признавать законченным, после чего нас будут ждать новые минимумы по индексу Dow Jones к 10580-10600 пунктам.
C волновой точки зрения, индекс Dow Jones по-прежнему продолжает формировать большую коррекционную волну С.
Напоминаем, что ближайшей целью будет рубеж 10580 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» может стать и 10696 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке.
Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока.
В тоже время в данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3-ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторник данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями».
На данный момент индекс Dow Jones пока ещё находится в 4-ой волне, где 2 расчётных цели 11275 и 11554 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Предварительными целями 5-ой волны выступают рубежи 10553-10269-9953-9400 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/. Напоминаем, что альтернативный сценарий предусматривает подскок вплоть до 12200 пунктов в рамках развития зигзага.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с ожидаемым «гэпом» вверх, после чего «быки» попытались развить свой успех и направились к 1437-1438 пунктов, где их снова встретили «медведи», которые снова застигли в врасплох «быков», вызвав мощную и резкую коррекцию вплоть до 1350-1360 пунктов. Однако «быки» сумели собраться с силами и организовали резкий выкуп, вытащив индекс ММВБ в положительную область. Объёмы торговой сессии были незначительно ниже, чем вчера.
Итак, индекс ММВБ после утреннего подскока к 1437-1438 пунктам, приступил к формированию 5-ой малой волны в 5-ой волне, и достиг цели на рубеже 1375-пунктов, что составляет 61.8% по Фибоначчи от длины подволн 1-3. Тем не менее, на фоне панических распродаж достиг ещё одной важной расчётной цели на рубеже 1360 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины подволн 1-3/зелёные цифры/.
Тем не менее, как указано выше «быки» сумели организовать резкий выкуп, что является первым признаком поиска дна и вероятным разворотом рынка.
В итоге как мы предполагали вчера, на текущей неделе индекс ММВБ будет пытаться искать дно и формировать большой коррекционный отскок ввиде 4-ой коррекционной волны более высокого порядка с целями 1490-1575-1642 пункта, что составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3 волны.
Сегодня на наш взгляд, не стоит исключать коррекционного отката по отношению к подскоку. Кроме того, по индикатору MACD будет формироваться «бычья» дивергенция, а индикатор Stochastic's приближается к зоне перекупленности.
С волновой точки зрения в краткосрочно-среднесрочной перспективе ситуацию теперь вполне могут перехватить «быки». Однако последующий рост стоит рассматривать лишь как коррекционный, нежели формирование нового восходящего тренда.
Как мы неоднократно отмечали, в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав большую волну В и соответственно «двойную» вершину. Поэтому на данный момент «медведи» формируют большую коррекционную волну С, которая закономерно тащит индекс ММВБ на новые минимумы. Кроме того, не стоит забывать, что индекс ММВБ торговался в широком боковом коридоре с потенциалом роста/падения 450-460 пунктов, который был преодолён вниз, исходя из чего итоговой целью отработки канала будет 1100-1120 пунктов, но позже.
Теперь вернёмся к коррекционной волне С, где вчера индекс ММВБ мог закончить формирование растянутой 3-ей волны с целью 1395 пунктов, что составляет 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны, что по длине совпадает с январским снижением/синие цифры/.
В данной коррекционной волне, при более детальной раскладке сформировал 3-ью подволну снижения в 3-ей волне с целью 1600-1610 пунктов. Вблизи 1690 пунктов индекс ММВБ закончил формирование 4-ой подволны ввиде «abc». На данный момент идёт формирование 5-ой подволны в 3-ей волне, где 4 расчётные цели 1567-1527-1490-1440 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8%-76.4% по Фибоначчи от длины подволн 1-3 были уже достигнуты. Вчера же была достигнута и наша последняя среднесрочная цель 1360 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины подволн 1-3 в рамках 5-ой подволны/зелёные цифры/.
Поэтому не стоит исключать, что индекс ММВБ нащупывает дно, что подтверждают вчерашние панические распродажи в середине дня, и будет начинать формирование большого отскока ввиде 4-ой волны, причём она может развиться ввиде треугольника.
Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1304.67 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1689.88 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 1502.54 пунктов, а на продажу на отметке 1352.49 пунктов.
Вчера мы советовали понаблюдать за рынком со стороны. Сегодня советуем покупать акции на откатах со стопом чуть ниже фрактала на продажу.
Главные новости дня
«Норильский никель», «Полюс Золото»
Вчера вышла информация, что «Полюс Золото» не получало никаких данных по сделке «Онэксима» со структурами В.Потанина, по условиям которой 16,66% акций «Норильского никеля» должны были быть обменены на 35,2% акций «Полюс Золота» и 6,5 млрд. долл. Кроме того, представители «Интерроса» также утверждают то, что объявленная сделка с ними не согласовывалась. Таким образом, налицо серьёзное недопонимание между возможными участниками сделки. Вполне вероятно, что заявление «Онэксима» относительно принятия апрельской оферты «Интерроса» было сделано с целью дестабилизации обстановки вокруг незаконченного разделения активов М.Прохорова и В.Потанина.
В сложившихся условиях мы рекомендуем воздержаться от краткосрочных вложений в акции «Норильского никеля» и «Полюс золота», так как обострение противоречий между М.Прохоровым и В.Потаниным приведёт к росту волатильности торгов бумагами названных компаний.
Использована информация: Интерфакс
Банковская система
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's повысило рейтинг надёжности российской банковской системы на основе анализа страновых рисков. Теперь российские банки относятся к 7 группе банков по оценке BICRA. В эту же группу входят такие страны, как Турция, Латвия, Румыния, Сальвадор. Кроме того, рейтинговое агентство изменило оценку политики российского правительства относительно помощи банковскому сектору и перевело его из группы стран, «необязательно готовых оказать поддержку», в группу стран, «готовых оказать поддержку». Это произошло в результате действий ЦБ РФ по управлению ликвидностью в российской банковской системе, которые он проводил, начиная с середины прошлого года. Однако оценка объёма валовых проблемных активов, которые могут подвергнуться риску в случае кризисных явлений, осталась неизменной — 35-50%. Такая оценка связана с высокими темпами роста кредитования в России с большим привлечением заёмного капитала с внешних рынков.
Мы нейтрально оцениваем новость, т.к. российская банковская система по-прежнему относится к проблемной группе стран (1 — самая надёжная, 10 — самая ненадёжная). Кроме того, учитывая сложности в мировом финансовом секторе в целом, инвесторы стараются уменьшать объём инвестиций в развивающиеся рынки. В таких условиях, скорее всего, новость окажется незамеченной.
Использована информация: Интерфакс
Инфляция
Инфляция в России с 29 июля по 4 августа составила 0,1%. С начала года к 4 августа цены выросли на 9,4%. За аналогичный период прошлого года цены выросли всего на 6,8%, а в целом за август на 0,1%. Напомним, что на прошлой неделе Минэкономразвития повысил официальный прогноз по индексу потребительских цен по итогам 2008 года с 10,5% до 11,8%, т.е.практически до уровня прошлого года, когда инфляция составила 11,9%. ЦБ РФ также утверждает, что инфляция не превысит прошлогодний уровень.
Мы скептически относимся к официальным прогнозам по инфляции на этот год. Несмотря на вывод излишней денежной массы из экономики посредством повышение нормы отчислений банками в фонд обязательных резервов и повышения ставки рефинансирования, на наш взгляд, более реальным является показатель инфляции в 13-13,5% по итогам года.
Использована информация: Интерфакс
«ОМЗ»
Группа «ОМЗ» опубликовала вчера данные по РСБУ за I полугодие 2008 года. Консолидированная чистая прибыль компании выросла более чем в 4 раза относительно аналогичного периода прошлого года и составила 1,2 млрд. руб. Выручка компании выросла на 50% до 14,1 млрд. руб. В «ОМЗ» рост чистой прибыли связывают с начавшейся реализацией инвестиционной программы компании, которая предполагает повышение эффективности бизнеса за счёт модернизации и технического перевооружения предприятий группы. Объём инвестиционной программы, рассчитанной на 2008 год, составит около 4,5 млрд. руб.
Подобная динамика чистой прибыли компании не является неожиданной. По итогам 2007 года группа «ОМЗ» увеличила размер чистой прибыли в 2 раза, а в I квартале 2008 года чистая прибыль также выросла в 4 раза относительно аналогичного периода прошлого года. Перспективы компании зависят от заключения контрактов с «Росэнергоатомом» на поставку оборудования для некоторых АЭС. Мы считаем, что отчётность компании не окажет существенного влияния на движение котировок её акций.
Использована информация: данные компании.
