Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»19 августа 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытия торгов с «гэпом» вниз на российском фондовом рынке из-за негативного внешнего фона.
Вчера мы советовали дождаться выхода из горизонтального треугольника вкупе с уверенным преодолением фракталов, но этого, к сожалению, не произошло. Сегодня рекомендацию не меняем.
Важнейшие события дня
- В 10:00 Федеральное статистическое управление Германии опубликует данные об изменении цен производителей в июле.
- В 13:00 Исследовательский институт ZEW опубликует индекс доверия инвесторов и аналитиков к экономике Германии в августе.
- В 16:30 Министерство труда США опубликует данные о динамике цен производителей в июле.
- В 16:30 Министерство торговли США опубликует данные о строительстве домов в июле.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали коррекционные настроения среди инвесторов на Wall Street из-за серьёзного снижения бумаг финансового сектора во главе с Fannie Mae и Freddie Mac. Так стало известно, что государство, вероятно, предоставит дополнительный капитал этим двум компаниям, что соответственно размоет доли акционеров. Также под давлением оказались и бумаги розничного и сырьевого секторов, которые также не сумели избежать распродаж.
Сегодня участникам рынка стоит обратить внимание на публикацию данных по индексу производственных цен, где ожидается прирост показателя на 0.6%.
По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -1.55%, S&P500 — 1.51%, NASDAQ — 1.45%/.
С технической точки зрения, индекс Dow Jones вчера направился тестировать нижнюю границу восходящего тренда в районе 11510-11520 пунктов, которая была проколота, а закрытие было чуть ниже линии данного тренда. Теперь «медведям» необходимо подтвердить истинность преодоления тренда в виде пробоя часовых фракталов на продажу 11451.1 и 11389 пунктов, а пока этого не произошло, то «быкам» не стоит отчаиваться.
С волновой точки зрения, вчера победу одержали «медведи», которые видят, что индекс Dow Jones откорректировал последнее снижение от 11 августа на 61.8% по Фибоначчи, после чего предполагают очередное снижения с пробитием восходящего тренда в районе 11510-11520 пунктов и дальнейшим формированием коррекционной волны, но для этого надо выполнить 2 вышеуказанных требования.
Напоминаем, что ранее индекс Dow Jones достиг нашей расчётной цели 11780-11785 пунктов в рамках подволны с в 4-ой коррекционной волны, и даже сумел перевыполнить задачу. Однако «быки» не сумели закрепиться на достигнутых рубежах и довольствовались лишь дневным фракталом на покупку 11865.08 пунктов. Исходя из этого, не стоит исключать, что индекс Dow Jones уже приступил к формированию 5-ой коррекционной волны, которая утащит индекс на новые минимумы.
C волновой точки зрения в среднесрочно-долгосрочной перспективах, индекс Dow Jones по-прежнему находится в большой коррекционной волне С.
Напоминаем, что её ближайшей целью будет рубеж 10580 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» может стать и 10696 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке.
Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока.
В тоже время в данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3-ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторник данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями».
На данный момент индекс Dow Jones всё ещё находится в 4-ой волне, где 3 расчётных цели 11275-11554-11785 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Как только будет уверенно преодолён дневной фрактал на продажу на рубеже 11221.53 пункта, то формирование 4-ой волны можно окончательно признать законченным.
Предварительными целями 5-ой волны выступают рубежи 10553-10269-9953-9400 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся вблизи пятничных уровней закрытия, после чего «медведи» попытались организовать очередную контратаку, однако в районе 1452-1453 пунктов, «быки» сумели дать не только отпор «медведям», но и при этом установили новый локальный максимум на рубеже 1471.16 пунктов.
Тем не менее, «медведи» не планировали так легко сдаваться и снова сумели организовать очередную атаку, даже более успешную, чем была предыдущая. Объёмы торговой сессии были ниже, чем в пятницу.
Вчера мы отмечали, «быки» и «медведи» ведут ожесточённую борьбу между собой за краткосрочные перспективы. Напоминаем, что индекс ММВБ на данный момент торгуется в горизонтальном треугольнике, который оптимисты рассматривают как коррекционную волну b, которая развивается в виде горизонтального треугольника.
Также стоит отметить, что вчера был преодолён фрактал на покупку 1466.65 пунктов, где находится верхняя граница треугольника, однако закрытие часа произошло ниже указанного рубежа, что говорит о ложном пробитии фрактала.
Поэтому «медведям» не стоит отчаиваться, так как они по-прежнему могут рассчитывать на откат как минимум к 1398-1400 пунктам, но для этого им надо преодолеть уверенно нижнюю границу треугольника вкупе с фракталом на продажу на рубежах 1432.18 и 1422.86 пунктов. Кроме того, по индикатору MACD формируется «медвежья» дивергенция, которая также не играет на стороне «быков».
Исходя из вышеизложенного, «быки» и «медведи» имеют равные шансы на победу, однако она не окажется такой лёгкой. С классической точки зрения ближайшим уровнем поддержки будет нижняя граница треугольника в районе 1440 пунктов, а сопротивления верхняя граница в районе 1466 пунктов.
С волновой точки зрения в краткосрочно-среднесрочной перспективе ситуацию всё ещё контролируют «быки». Однако текущий рост мы будем рассматривать лишь как коррекционный.
Напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав большую волну В и соответственно «двойную» вершину. Поэтому на данный момент «медведи» формируют большую коррекционную волну С, которая закономерно тащит индекс ММВБ на новые минимумы. Кроме того, не стоит забывать, что индекс ММВБ торговался в широком боковом коридоре с потенциалом роста/падения 450-460 пунктов, который был преодолён вниз, исходя из чего итоговой целью отработки канала будет 1100-1120 пунктов, но позже.
Теперь вернёмся к коррекционной волне С, где индекс ММВБ закончил формирование растянутой 3-ей волны, которая составила даже больше 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны. Исходя из этого, индекс ММВБ сейчас формирует большой отскок ввиде 4-ой волны с целями 1435-1529-1605 пункта, что составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3 волны. Напоминаем, что данная волна по правилу чередования может быть сложной по строению, и будет развиваться ввиде треугольника и плоскости и по времени составит не более 75% по времени от формирования волн 1-3, что может затянуться до середины сентября. При этом, индекс ММВБ за несколько недель должен снять перепроданность и как только индекс ММВБ закончит формирование 4-ой волны, «медведи» потащат индекс на новые минимумы ввиде 5-ой волны в большой волне С.
Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1282.86 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1540.92 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметках 1471.16 пунктов, а фракталы на продажу на отметках 1432.18 и 1422.86 пунктов, подтверждающие истинность выхода из треугольника.
Вчера мы советовали дождаться выхода из горизонтального треугольника вкупе с уверенным преодолением фракталов, но этого, к сожалению, не произошло. Сегодня рекомендацию не меняем.
Главные новости дня
«Лукойл»
«Лукойл» получил разрешение турецких регулирующих органов на приобретение сбытовой компании Akpet, владеющей 693 автозаправочными станциями в Турции. Дочернее предприятие «Лукойла» — LUKOIL Eurasia Petrol A.S. — заплатит более $500 млн за Akpet. Соглашение о покупке Akpet было подписано 28 июля президентом НК Вагитом Алекперовым в Стамбуле.
Akpet занимает 5% турецкого розничного рынка нефтепродуктов. Компании также принадлежит 8 нефтепродуктовых терминалов общей мощностью 300 тыс. кубометров, 5 хранилищ сжиженного газа суммарным объёмом 7,65 тыс. кубометров, 3 авиатопливозаправочных комплекса мощностью 7 тыс. кубометров и завод по производству и фасовке моторных масел мощностью 12 тыс. тонн в год. Приобретение сбытовых активов в Турции увеличит зарубежную розничную сеть «Лукойла» на 18%.
Мы позитивно оцениваем новость. Покупка турецкой сбытовой компании хорошо вписывается в стратегию «Лукойла» по диверсификации своего бизнеса и расширению присутствия на европейском рынке. Кроме приобретения сбытовых активов, «Лукойл» намерен построить НПЗ на турецком побережье Чёрного моря, что даст возможность компании завоевать существенную долю турецкого рынка. Также в планах «Лукойла» приобретение контрольного пакета крупнейшей компании по нефтепереработке нефти — Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri AS. На наш взгляд, новость окажет позитивное воздействие на котировки акций «Лукойла».
Использована информация: Интерфакс.
«Аэрофлот»
«Аэрофлот» опубликовал финансовую отчётность по РСБУ за I полугодие 2008 года. Чистая прибыль компании сократилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 31,5% с 3,247 млрд. руб. до 2,252 млрд. руб. Выручка компании составила 42,976 млрд. руб., что превышает прошлогодний показатель на 28,2%. Валовая прибыль «Аэрофлота» составила 5,9 млрд. руб., превысив аналогичный показатель прошлого года на 18,5%. Снижение чистой прибыли связано с ростом себестоимости услуг «Аэрофлота»: с 28,554 млрд. руб. до 37,075 млрд. руб. (29,8%). Столь заметный скачок себестоимости обусловлен серьёзным подорожанием топлива за отчётный период.
Мы нейтрально оцениваем отчётность компании. «Аэрофлоту» удаётся увеличивать объёмы пассажирских перевозок и, на наш взгляд, данная тенденция сохранится в будущем, в силу роста благосостояния российских граждан. Настораживает зависимость результатов деятельности компании от конъюнктуры сырьевых рынков. Мы считаем, что отчётность не окажет существенно влияния на динамику акций компании.
Использована информация: данные компании.
«Магнит»
Вчера «Магнит» представил неаудированные результаты деятельности по итогам января-июля 2008 года. Согласно пресс-релизу компании, предварительный объём розничной выручки с начала года составил 2,934 млн. долл., что превышает аналогичный показатель прошлого года на 52,19% в долларовом выражении и на 39,62% в рублёвом выражении. (70 млрд. руб.). Количество открытых за отчётный период магазинов составило 150, из них 143 магазина у дома и 7 гипермаркетов. За январь-июль прошлого года было открыто 136 магазинов. Таким образом, на 31 июля 2008 года количество магазинов розничной сети «Магнит» составило 2347.
Мы позитивно оцениваем динамику развития «Магнита» и его стремление расширить форматы своей деятельности. В условиях повышенной волатильности на финансовых и сырьевых рынках, розничные компании с хорошей динамикой роста будут обладать более высокой инвестиционной привлекательностью, нежели экспортно-ориентированные компании.
Использована информация: данные компании.
