Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»21 августа 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытия торгов с «гэпом» вверх на российском фондовом рынке из-за позитивного внешнего фона. Вчера мы советовали фиксировать прибыль по коротким позициям и спекулятивно откупать акции российских эмитентов. Сегодня советуем удерживать позиции со стопом чуть ниже часового фрактала на продажу.
Важнейшие события дня
- В 12:30 в Великобритании будут опубликованы данные о розничных продажах в июле.
- В 16:30 Министерство труда США обнародует данные о количестве обращений за пособиями по безработице.
- В 18:00 в США будет опубликован индекс производственной активности в Филадельфии за август.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали позитивные настроения среди инвесторов на Wall Street.
Так в лидерах были бумаги сырьевого сектора на фоне роста цен на нефть, даже, несмотря на резкий рост запасов нефти. В тоже время позитивную динамику на котировки нефти оказали заявления Goldman Sachs, которые ожидают роста цен на нефть на 29% до конца текущего года.
Сегодня участникам рынка стоит обратить внимание на публикацию данных по числу заявок на пособие по безработице, где согласно прогнозу ожидается 440 тыс. заявок против 450 тыс. неделей ранее.
По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +0.6%, S&P500 +0.62%, NASDAQ +0.19%/.
С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones, как мы и предполагали, организовал технический отскок и достиг нашего расчётного диапазона 11410-11460 пунктов, где он и закрылся. Кроме того, «быки» сумели сформировать более низкий фрактал на покупку на рубеже 11448.94 пункта, в случае преодоления которого индекс Dow Jones может подняться ещё до 11490 пунктов.
По индикатору MACD был достигнут пик, поэтому «быки» приступили к формированию дивергенции.
Ближайший часовой фрактал на продажу находится на отметке 11292.53 пункта, а дневной фрактал на продажу расположен на рубеже 11222.59 пунктов. Как только часовой фрактал будет преодолён, то последует откат уже к 11040 пунктам.
Напоминаем, что с волновой точки зрения, «медведи» видят, что индекс Dow Jones откорректировал снижение от 11 августа на 61.8% по Фибоначчи, а сейчас могут формировать 3-ью коррекционную волну с целью 11040 пунктов.
C волновой точки зрения в среднесрочно-долгосрочной перспективах, индекс Dow Jones по-прежнему находится в большой коррекционной волне С.
Напоминаем, что её ближайшей целью будет рубеж 10580 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» может стать и 10696 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке.
Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока.
В тоже время в данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3-ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторник данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями».
На данный момент индекс Dow Jones всё ещё находится в 4-ой волне, где 3 расчётных цели 11275-11554-11785 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Как только будет уверенно преодолён дневной фрактал на продажу на рубеже 11222.59 пункта, то формирование 4-ой волны можно окончательно признать законченным.
Ориентировочными целями 5-ой волны выступают рубежи 10719-10441-10103-9561 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с небольшим «гэпом» вверх, после чего «медведи» сумели его успешно закрыть, однако инициативу снова перехватили «быки», которые попытались организовать технический отскок по крайне мере по отношению к позавчерашнему снижению. Объёмы торговой сессии были повышенными, однако чуть ниже, чем вчера.
Итак, вчера индекс ММВБ благодаря неимоверным усилиям «быков» сумел удержать рубеж 1352 пунктов, где находится уровень в 61.8% по Фибоначчи по отношению к подскоку от 12 августа, который сохраняет шансы «быкам» на продолжение формирования коррекционного отскока в рамках волны с в 4-ой коррекционной волне.
Тем не менее, даже если «медведи» всё же его преодолеть, то на их пути будут ещё 2 уровня сопротивления ввиде отметки 1324 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи по отношению к подскоку от 12 августа, а также дневной фрактал на продажу 1282.86 пунктов.
В тоже время по индикатору MACD «быки» приступили к формированию дивергенции, которая им может помочь формировать вышеуказанную коррекционную волну с, где ближайшей целью будет выступать дневной фрактал на покупку на отметке 1471.16 пунктов. С классической точки зрения, уровнем поддержки будет новый восходящий канал с нижней границей в районе 1365 пунктов, благодаря которому отскок теперь может развиться ввиде треугольника «a-b-c-d-e», где отношения волн по отношению друг к другу могут быть 61.8%-76.4% по Фибоначчи, исходя из чего, ближайший подскок может быть к 1430 пунктам.
С волновой точки зрения в краткосрочно-среднесрочной перспективе ситуацию всё ещё контролируют «быки». Однако текущий рост мы будем рассматривать лишь как коррекционный.
Напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав большую волну В и соответственно «двойную» вершину. Поэтому на данный момент «медведи» формируют большую коррекционную волну С, которая закономерно тащит индекс ММВБ на новые минимумы. Кроме того, не стоит забывать, что индекс ММВБ торговался в широком боковом коридоре с потенциалом роста/падения 450-460 пунктов, который был преодолён вниз, исходя из чего итоговой целью отработки канала будет 1100-1120 пунктов, но позже.
Теперь вернёмся к коррекционной волне С, где индекс ММВБ закончил формирование растянутой 3-ей волны, которая составила даже больше 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны. Исходя из этого, индекс ММВБ сейчас формирует большой отскок ввиде 4-ой волны с целями 1435-1529-1605 пункта, что составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3 волны.
Напоминаем, что данная волна по правилу чередования может быть сложной по строению, и будет развиваться ввиде треугольника и плоскости, а по времени составит не более 75% по времени от формирования волн 1-3, что может затянуться до середины сентября. При этом, индекс ММВБ за несколько недель должен снять перепроданность и как только индекс ММВБ закончит формирование 4-ой волны, «медведи» потащат индекс на новые минимумы ввиде 5-ой волны в большой волне С, но исходя из классики волнового анализа, она не должна опуститься ниже минимума глобальной 4-ой волны, который был в июне 2006 года.
Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1282.86 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1471.16 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку также находится на отметке 1471.16 пунктов. Ближайший часовой фрактал на продажу находится на отметке 1351.84 пунктов.
Вчера мы советовали фиксировать прибыль по коротким позициям и спекулятивно откупать акции российских эмитентов. Сегодня советуем удерживать позиции со стопом чуть ниже часового фрактала на продажу.
Главные новости дня
«ММК»
Вчера «Магнитогорский металлургический комбинат» обнародовал свою финансовую отчётность за первое полугодие 2008 года, подготовленную в соответствии со стандартами US GAAP.
Согласно ей, чистая прибыль компании за этот период выросла на 19% до 1,031 млрд. долл. Выручка ММК за первое полугодие 2008 года увеличилась на 41% до 5,653 млрд. долл. на фоне роста цен и увеличением объёмов производства в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.
Производство стали возросло до 7,015 млн. тонн с 6,476 млн. тонн в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Производство товарной металлопродукции увеличилось до 6,434 млн. тонн с 5,951 млн. тонн. Продолжающийся рост доли продаж на внутреннем рынке за период составил 69%.
Данной новости мы присваиваем позитивную оценку, так как финансовые результаты оказались лучше прогнозов. Компания в очередной раз достигла высоких показателей на фоне растущих издержек в отрасли. Увеличение объёмов производства, постоянная работа по повышению производительности и по снижению затрат были подкреплены высокими ценами на металлопродукцию и позволили нам показать устойчивый рост выручки и чистой прибыли.
Использована информация: АК&М.
«Норильский Никель»
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's после анализа финансовых и операционных показателей, а также акционерной структуры компании подтвердило кредитный рейтинг российской горно-металлургической компании «Норильский Никель» на уровне «BBB-», прогноз — «Стабильный».
Несмотря на приобретение крупных активов в прошлом году, «Норильский Никель» сохранил достаточно высокие характеристики кредитоспособности (благодаря генерированию высокого свободного операционного денежного потока). Основным фактором, ограничивающим уровень рейтинга, являются разногласия между крупнейшими акционерами ГМК г-ном Потаниным (29,8% акций) и Объединённой компанией «РУСАЛ» (25%).
Прогноз «Стабильный» предполагает, что «Норильский Никель» сохранит благоприятные финансовые показатели на фоне высоких цен на металлы и, несмотря на разногласия между акционерами, будет придерживаться своей стратегии и целевого показателя дивидендной политики в размере около 25% чистой прибыли.
Использована информация: Интерфакс.
«Новатэк»
«Новатэк» намерен осуществить выкуп собственных GDR на Лондонской фондовой бирже. Ещё 11 февраля Совет директоров компании утвердил выкуп GDR с целью привлечения дополнительного финансирования и использования собственных акций в опционной программе для менеджмента. Напомним, что в виде GDR обращается около 30% уставного капитала компании, одна GDR включает в себя 10 акций «Новатэка». Компания намерена выкупить с помощью неназванного брокера около 3% от уставного капитала.
Мы позитивно оцениваем новость, т.к. выкуп столь значительного пакета акций (около 650 млн. долл.) приведёт к росту их курсовой стоимости. Время для данной процедуры выбрано «Новатэком» достаточно удачно, т.к. рынки близки к своим многолетним минимумам. Мы считаем, что новость станет поддержкой акциям компании в краткосрочной перспективе.
Использована информация: Интерфакс.
Макроэкономика
Росстат вчера опубликовал последние данные по инфляции. С 12 по 18 августа уровень инфляции составил 0,1%. С начала августа цены в России выросли на 0,2%. Если рассматривать динамику уровня цен с начала года, то она составила 9,5%. В 2007 году аналогичные показатели были несколько скромнее: в августе — 0,1%, с начала года — 6,8%. Позитивным моментом стало снижение цен на бензин и дизельное топливо на 0,3% и 0,4% соответственно. Это стало возможно после некоторых действий ФАС.
Мы нейтрально оцениваем опубликованные статданные. Напомним, что по пересмотренному прогнозу Минэкономразвития рост уровня цен в этом году не должен превысить отметки 11,8%, т.е. должен быть ниже, чем в прошлом году. Мы по-прежнему достаточно скептически относимся к данному прогнозу, учитывая уже фактическую инфляцию в 9,5%.
Использована информация: Росстат.
