Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»01 сентября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем разнонаправленную динамику котировок акций на российском фондовом рынке. В пятницу мы советовали зафиксировать прибыль по длинным позициям в преддверии выходных. Сегодня советуем не предпринимать активных действий.
Важнейшие события дня
- С сегодняшнего дня Банк России повышает величину отчислений в фонд обязательного резервирования.
- «Уралсвязьинформ» планирует обнародовать отчётность по МСФО по итогам I полугодия 2008 года.
- «Роснефть» намерена провести пресс-конференцию, посвящённую финансовым результатам I полугодия текущего года.
- Состоится внеочередное собрание акционеров «ОМЗ».
- Американские биржи сегодня не работают в связи с празднованием Дня труда.
Мировые площадки
В пятницу на американском фондовом рынке преобладали пессимистичные настроения среди инвесторов после выхода данных доходам населения, которые оказались хуже ожиданий аналитиков. Напоминаем, что личные доходы в июле составили -0.7%, а личные расходы выросли лишь на 0.2%. Кроме того, стоит отметить, что сегодня торги на американском рынке проходить не будут в связи с праздником «День Труда». Причём, исходя из статистики за 100 лет, в преддверии данного праздника рынок показывал рост в 81% случаев, однако на этот раз «медведи» одержали вверх над «быками» и подпортили статистику. Также хотим напомнить, что первые 5 торговых сессий января и сам январь закрылся в минусе, что является опережающим индикатором для инвесторов на Wall Street и говорит о том, что текущий год покажет отрицательный прирост. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones — 1.46%, S&P500 — 1.37%, NASDAQ — 1.82%/. С технической точки зрения, в пятницу индекс Dow Jones находился под контролем уже у «медведей», которые оттащили «быков» от ближайшего уровня сопротивления ввиде нижней границы преодолённого ранее восходящего тренда от 15 июля в районе 11770 пунктов. В итоге «быки» довольствовались лишь новым фракталом на покупку на отметке 11715.18 пунктов, которые откроет им путь к вышеуказанному уровню сопротивления. Также стоит отметить, что вблизи 11730 пунктов также находится уровень в 76.4% по Фибоначчи от падения 11 августа, который для «медведей» является очень важным. Уровнем поддержки будут часовые фракталы на продажу на отметках 11343.5 и 11292.53 пунктов. Дневной фрактал на продажу расположен на рубеже 11222.59 пунктов, а на покупку 11865.08 пунктов. Индикатор Stochastic's находится в продаже и вблизи зоны перепроданности. Кроме того, на часовом графике «медведи» могут начать формирование своей дивергенции по индикатору MACD. На дневном графике индикатор Stochastic's заходит на продажу, а недельном графике дела обстоят хуже, где индикатор Stochastic's зашёл на продажу, что может вызвать ещё одну порцию сильных распродаж на ближайшие 2-4 недели. C волновой точки зрения в среднесрочно-долгосрочной перспективах, индекс Dow Jones по-прежнему находится в большой коррекционной волне С. Напоминаем, что её ближайшей целью будет рубеж 10580 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» может стать и 10696 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке. Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока. В тоже время в данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3- ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторник данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями». На данный момент индекс Dow Jones всё ещё находится в 4-ой волне, где 3 расчётных цели 11275-11554- 11785 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Как только будет уверенно преодолён дневной фрактал на продажу на рубеже 11222.59 пункта, то формирование 4-ой волны можно окончательно признать законченным. Ориентировочными целями 5-ой волны выступают рубежи 10719-10441-10103-9561 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/.
Российский рынок
С технической точки зрения, в пятницу индекс ММВБ, вопреки ожиданиям, открылся с «гэпом» вниз, после чего «медведи» предприняли попытку откорректировать предыдущий рост. В середине торговой сессии, «быки» и «медведи» взяли передышки, а сам индекс ММВБ торговался в боковом коридоре 1330-1340 пунктов. Ближе к окончанию сессии, попытки попытались отыграть потери и откорректировали утреннее снижение, что больше играет на руку «медведям», так как по индикатору MACD есть дивергенция. Объёмы торговой сессии были ниже, чем в четверг. В пятницу мы предположили, что индекс ММВБ всё же ещё не начал формировать 5-ую волну, а наоборот может находиться в большой 4-ой коррекционной волне. В данном случае, не стоит исключать, что она развивается ввиде расходящейся формации, а может даже и наклонного треугольника «a-b-c-d-e», что совпадает с мнением, что указанная волна должна быть сложная по строению и по времени составить 75% от формирования волн 1-3. Кроме того, на повестке остаётся основной вопрос относительно разворота. Оптимисты говорят о перепроданности бумаг, как по дневным, так и по недельным графикам. Кроме того, на дневном графике по индикатору MACD присутствует дивергенция, которая также играет на стороне «быков», но на ней можно успеть упасть. В тоже время пессимисты наоборот, видят, что таких разворотов у нас было уже 3, и индекс ММВБ сначала всегда резво выкупали за 1-3 дня, после чего снова наступала коррекция. В данном случае на их стороне играет индикатор MACD на недельном графике, где на этом неделе был сформирован очередной минимальный пик, что пока не является признаком полноценного большого разворота, для этого «быкам» нужна, хотя бы дивергенция. Кроме того, при нормальном развороте не происходит дальнейшего резкого роста, а наоборот должен наблюдаться плавный подъём, поэтому мы пока находимся на стороне пессимистов, до тех пор, пока не будет преодолён дневной фрактал на покупку. С классической точки зрения уровнем поддержки будет нижняя граница восходящего канала в районе 1310 пунктов, а сопротивлением верхняя в районе 1380 пунктов. Что касается долгосрочной перспективы, то напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав большую волну В и соответственно «двойную» вершину. Поэтому на данный момент «медведи» всё ещё формируют большую коррекционную волну С, которая закономерно тащит индекс ММВБ на новые минимумы. С классической точки зрения, не стоит забывать, что индекс ММВБ торговался в широком боковом коридоре с потенциалом роста/падения 450-460 пунктов, который был преодолён вниз, с итоговой целью отработки канала 1100-1120 пунктов. Теперь вернёмся к коррекционной волне С, где индекс ММВБ сформировал растянутую 3-ей волну, которая составила даже больше 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны. Затем индекс ММВБ формировал отскок ввиде 4-ой волны с целями 1435-1529-1605 пункта, что составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3 волны, где первая цель была достигнута. Однако, «быки» продемонстрировали изрядную слабость и откорректировали падение лишь на 23.6% по Фибоначчи, что, конечно, не противоречит указанной волне. Во вторник индекс ММВБ мог завершить формирование 4-ой волны, и соответственно продолжил формирование 5-ой волны с расчётными целями 1215-1127-1048 пунктов в большой волне С. Однако мы не исключаем, что индекс ММВБ всё ещё может находиться в 4-ой волне, которая развивается ввиде расходящейся формации и соответственно сложная по строению, а по времени как раз составляет около 75% от формирования глобальных волн 1-3. Что касается самой 5-ой волны то, исходя из классики волнового анализа, она не должна опуститься ниже минимума глобальной 4-ой волны, который был в июне 2006 года. Оптимисты считают, что 3-ья волна была растянутой, не стоит исключать, что 5-ая волна соответственно могла быть укороченной, но для этого «быкам» необходимо уходить выше дневного фрактала на покупку. В любом случае глобальный разворот не будет быстрым, и будет формироваться как минимум несколько недель. Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1282.86 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1471.16 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку также находится на отметке 1366.09 пунктов, а часовые фракталы на продажу 1264.57 и 1244.12 пунктов. В пятницу мы советовали зафиксировать прибыль по длинным позициям в преддверии выходных. Сегодня советуем не предпринимать активных действий.
Главные новости дня
«Северсталь»
Акционеры «Северстали» планируют на внеочередном собрании 30 сентября утвердить размер дивидендов по итогам I полугодия 2008 года из расчёта 18,35 руб. на одну обыкновенную акцию. За 1 квартал 2008 года «Северсталь» выплатит дивиденды в размере 5,2 руб. Таким образом, с учётом промежуточных дивидендов, за 1 полугодие 2008 года акционерам будет выплачено 23,55 руб., что выше аналогичного показателя прошлого отчётного периода на 86%. В условиях негативной тенденции роста издержек (и снижения показателей рентабельности) для сталелитейных компаний и высокой активности «Северстали» в сделках по слияниям и поглощениям в Америке дивидендная политика компании навредит долгосрочному развитию бизнеса. Тем не менее, крупные дивиденды за 1 полугодие 2008 года могут оказать существенную поддержку бумагам компании.
Использована информация: АК&М.
«ОГК-2»
Компания «ОГК-2» опубликовала в пятницу отчёт по МСФО за I полугодие этого года. Чистая прибыль генерирующей компании упала в 6,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 101,46 млн руб. (с 678,7 млн. руб.). Выручка «ОГК-2» выросла на 31,6% до 20,98 млрд. руб. Столь резкое снижение полученной чистой прибыли связано с выплатой «золотых парашютов» в мае этого года. Напомним, что тогда компанию покинуло подавляющее большинство топ-менеджеров, получив при этом максимально возможные выплаты по контрактам за их досрочное расторжение. Мы нейтрально оцениваем отчётность «ОГК-2», т.к. снижение чистой прибыли компанией было вполне ожидаемо. Перспективы генерирующей компании теперь зависят от решения её основного акционера «Газпрома» относительно стратегии развития своих энергетических активов.
Использована информация: Интерфакс.
«Роснефть»
В пятницу нефтяная компания «Роснефть» обнародовала финансовую отчётность по международным стандартам по итогам I полугодия текущего года, которая оказалась несколько лучше ожиданий участников рынка. По сравнению с I полугодием прошлого года выручка компании увеличилась на 97,3% и составила 37,5 млрд. долл., при этом EBITDA и чистая прибыль компании росли опережающими темпами, увеличившись на 120,8% (до 11,75 млрд. долл.) и 187,3% (до 6,87 млрд. долл.) соответственно. Хорошие финансовые показали компании обусловлены, по нашему мнению, двумя основными факторами: ростом мировых цен на нефть и увеличением объёмов добычи углеводородов «Роснефтью» (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года добыча нефти выросла на 15,5%). Мы позитивно оцениваем финансовую отчётность «Роснефти» и полагаем, что в среднесрочной перспективе компания останется одним из лидеров отрасли по темпам роста финансовых показателей преимущественно за счёт хорошей динамики объёмов добычи углеводородов.
Использована информация: Интерфакс.
