Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»25 августа 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем разнонаправленной динамики котировок акций в течение торговой сессии на российском фондовом рынке. В пятницу мы советовали фиксировать прибыль по длинным позициям в преддверии выходных. Сегодня советуем снова откупать акции со стопом в виде фрактала на продажу. Если он будет уверенно преодолён, то переоткрываем короткие позиции с целью 1320-1330 пунктов.
Важнейшие события дня
- В 18:00 в США выйдут данные о продажах на вторичном рынке жилья в июле.
Мировые площадки
В пятницу на американском фондовом рынке преобладали оптимистичные настроения среди инвесторов на Wall Street.
Так в лидерах роста снова были бумаги банковского сектора на фоне сообщений о том, что Корейский Банк Развития может купить Lehman Brothers, что было позитивно воспринято на мировых рынках. Кроме того, снижение цен на нефть более чем на 5% также оказался одним из факторов роста на американском фондовом рынке.
По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в разнонаправлено/Dow Jones +1.73%, S&P500 +1.13%, NASDAQ +1.44%/.
С технической точки зрения, в пятницу индекс Dow Jones уверенно преодолел диапазон 11410-11460 пунктов, и при этом уверенно прошёл уровень сопротивления в районе 11490 пунктов. В итоге, «быки» продолжили оказывать давление на «медведей» и направились тестировать преодолённый ранее восходящий тренд от 15 июля в районе 11650 пунктов, который сумел остановить рьяных «быков». Кроме того, вблизи этого рубежа находится уровень в 61.8% по Фибоначчи от падения 11 августа. Ближайший часовой фрактал на продажу находится на отметке 11713.55 пунктов, а часовой фрактал на продажу находится на отметке 11292.53 пунктов. Дневной фрактал на продажу расположен на рубеже 11222.59 пунктов, а на покупку 11865.08 пунктов.
По индикатору MACD «быки» отработали дивергенцию, а индикатор Stochastic's находится в покупке и находится в зоне перекупленности.
C волновой точки зрения в среднесрочно-долгосрочной перспективах, индекс Dow Jones по-прежнему находится в большой коррекционной волне С.
Напоминаем, что её ближайшей целью будет рубеж 10580 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» может стать и 10696 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке.
Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока.
В тоже время в данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3- ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторник данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями».
На данный момент индекс Dow Jones всё ещё находится в 4-ой волне, где 3 расчётных цели 11275-11554- 11785 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Как только будет уверенно преодолён дневной фрактал на продажу на рубеже 11222.59 пункта, то формирование 4-ой волны можно окончательно признать законченным.
Ориентировочными целями 5-ой волны выступают рубежи 10719-10441-10103-9561 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/.
Напоминаем, что альтернативный сценарий допускает подъём индекса Dow Jones до 12000-12220 пунктов в рамках развития более сложной коррекции по строению, однако победа в дальнейшем окажется всё же за «медведями».
Российский рынок
С технической точки зрения, в пятницу снова выдалась волатильная торговая сессия. Так индекс ММВБ открылся с «гэпом» вверх, после чего «быки» сформировали новый фрактал на покупку на отметке 1412.14 пунктов. Однако «быки» снова не сумели толком развить коррекционный отскок, чем и воспользовались «медведи», которые потащили индекс ММВБ к нижней границе восходящего канала, и даже сумели её преодолеть ближе к окончанию торговой сессии. Объёмы торговой сессии были ниже, чем в четверг.
Итак, в пятницу индекс ММВБ большую часть торговой сессии находился в горизонтальном треугольнике, где была неоднократно протестирована его нижняя граница, которая, к сожалению, не сумела устоять. Тем не менее, для «быков» не всё потеряно, и как минимум им необходимо удержать часовой фрактал на продажу 1345.48 пунктов, который подтверждает истинность преодоления восходящего канала.
Как мы уже отмечали, индекс ММВБ формирует 4-ую коррекционную волну, а сам подскок может развиться ввиде треугольника «a-b-c-d-e», где отношения волн по отношению друг к другу могут быть 61.8%-76.4% по Фибоначчи. В итоге, индекс ММВБ как минимум может подняться к 1430 пунктам, а затем и к верхней границе в районе 1471 пунктов. Кроме того, как мы писала, 2-ая волна была простая по структуре, поэтому по правилу чередования 4-ая волна должна быть сложной по строению и треугольник для этого как раз подходит.
Итак, если всё пойдёт по плану, то времени данный отскок может затянуться ещё на 1-2 недели, что как раз укладывается в рамки формирования 4-ой волны, которая по времени должна составить не более 75% по времени от формирования волн 1-3.
Также не будем забывать ещё 2 уровня поддержки для «быков» ввиде отметки 1324 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи по отношению к подскоку от 12 августа, а также дневной фрактал на продажу 1282.86 пунктов.
По индикатору MACD по-прежнему присутствует «бычья» дивергенция, которая им может помочь формировать вышеуказанный коррекционный отскок.
С волновой точки зрения в краткосрочно-среднесрочной перспективе ситуацию всё ещё контролируют «быки». Однако текущий рост мы будем рассматривать лишь как коррекционный.
Напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав большую волну В и соответственно «двойную» вершину. Поэтому на данный момент «медведи» формируют большую коррекционную волну С, которая закономерно тащит индекс ММВБ на новые минимумы. Кроме того, не стоит забывать, что индекс ММВБ торговался в широком боковом коридоре с потенциалом роста/падения 450-460 пунктов, который был преодолён вниз, исходя из чего итоговой целью отработки канала будет 1100-1120 пунктов, но позже.
Теперь вернёмся к коррекционной волне С, где индекс ММВБ закончил формирование растянутой 3-ей волны, которая составила даже больше 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны. Исходя из этого, индекс ММВБ сейчас формирует большой отскок ввиде 4-ой волны с целями 1435-1529-1605 пункта, что составляет 23.6%- 38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3 волны.
Напоминаем, что данная волна по правилу чередования может быть сложной по строению, и будет развиваться ввиде треугольника и плоскости, а по времени составит не более 75% по времени от формирования волн 1-3, что может затянуться до середины сентября. При этом, индекс ММВБ за несколько недель должен снять перепроданность и как только индекс ММВБ закончит формирование 4-ой волны, «медведи» потащат индекс на новые минимумы ввиде 5-ой волны в большой волне С, но исходя из классики волнового анализа, она не должна опуститься ниже минимума глобальной 4-ой волны, который был в июне 2006 года.
Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1282.86 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1471.16 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку также находится на отметке 1412.13 пунктов. Ближайшие часовые фракталы на продажу находится на отметках 1371.8 и 1345.48 пунктов.
В пятницу мы советовали фиксировать прибыль по длинным позициям в преддверии выходных. Сегодня советуем снова откупать акции со стопом ввиде фрактала на продажу. Если он будет уверенно преодолён, то переоткрываем короткие позиции с целью 1320-1330 пунктов.
Главные новости дня
«Норильский никель»
Совет директоров ГМК «Норильский никель» в пятницу большинством голосов принял решение о приобретении 4% (7,947 млн. шт.) своих акций.
Акции будут покупать на пропорциональной основе по цене 6 167 рублей (около 254 долл.) за одну акцию, что является средневзвешенной ценой по данным ММВБ с 15 февраля 15 августа 2008 г. Общая сумма выкупа составит 2.02 млрд. долл. Все выкупленные акции приобретут статус казначейских и ни менеджмент, ни совет директоров не сможет голосовать ими.
UC RUSAL, владеющий в ГМК 25%, считает, что выкуп акций «Норникеля» делается в интересах «Интерроса» и направлен против переизбрания совета директоров на следующем внеочередном собрании акционеров.
Тем не менее, мы даём положительную оценку новости и считаем, что она окажется хорошим стимулом для роста стоимости акций компании. Компания готова платить премию к текущим рыночным ценам, так как верит, что падение биржевых курсов акций не было связано с фундаментальными причинами.
Использована информация: Прайм Тасс.
«Северсталь»
Горнодобывающий дивизион «Северстали» покупает активы американской угольной компании PBS Coals Corporation, которая занимается добычей, обогащением и продажей коксующегося и энергетического угля в округе Сомерсет (штат Пенсильвания). Цена сделки составляет 1,3 миллиарда долларов.
Ожидается, что сделка будет закрыта к середине октября, когда PBS закончит слияние с Penfold Capital. Сделка с «Северсталью» уже получила одобрение со стороны советов директоров Penfold и PBS, но требует одобрения регулирующих органов.
При этом если сделка будет сорвана, PBS обязана уплатить «Северстали» неустойку в размере 40,1 миллиона. «Северсталь» также имеет право повысить цену в случае получения PBS конкурирующего предложения.
Использована информация: данные компании.
«Сбербанк»
Чистая прибыль «Сбербанка» по итогам 7 месяцев 2008 года составила 81,8 млрд руб., что на 40% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Прибыль до уплаты налогов из прибыли увеличилась по сравнению с результатами 7 месяцев 2007 года на 43.2% и составила 107,1 млрд руб. Прирост прибыли обусловлен в основном увеличением доходов от операций кредитования и комиссионных операций.
За 7 месяцев 2008 года совокупный кредитный портфель банка увеличился на 726,4 млрд руб. и достиг 4,83 трлн руб. Темп прироста кредитного портфеля несколько опережает темп прироста портфеля за 7 месяцев прошлого года (17,7% против 16%) за счёт более высоких темпов прироста кредитов частным клиентам. Темп прироста остатка кредитов корпоративным клиентам соответствует приросту за аналогичный период прошлого года. Капитал банка увеличился с начала текущего года на 10,6% за счёт полученной чистой прибыли и составил 754,2 млрд руб.
Мы позитивно оцениваем отчётность «Сбербанка», как и ожидалось, крупнейший российский банк продолжает увеличивать основные финансовые показатели своей деятельности, активно пользуясь рыночной конъюнктурой. Однако в настоящий момент инвесторы по отношению к банковскому сектору испытывают скептицизм, что вызвано серьёзными проблемами крупнейших мировых финансовых структур. Хорошая динамика развития «Сбербанка» будет отыгрываться в случае нормализации ситуации у крупнейших мировых игроков.
Использована информация: данные компании.
«Татнефть»
Чистая прибыль ОАО «Татнефть» по US GAAP за I квартал 2008 года составила 6,335 млрд руб. Выручка за январь-март составила 109,052 млрд руб., в том числе, выручка от реализации нефти — 80,688 млрд руб., от реализации нефтепродуктов — 24,909 млрд руб., от реализации продуктов нефтехимии — 5,209 млрд руб. Прибыль до налогообложения за три месяца составила 9,415 млрд руб. Объём краткосрочной кредиторской задолженности сократился в годовом исчислении на 10,1% до 3,893 млрд руб. с 4,332 млрд руб., долгосрочной — на 4,2% до 8,937 млрд руб. с 9,326 млрд руб.
Мы оцениваем отчётность «Татнефти» умеренно-негативно. Основным негативным моментом для компании является существенный рост административных расходов, почти в 2 раза к аналогичному показателю прошлого года. Он может быть обусловлен выплатой в I квартале 2008 года премий и бонусов персоналу компании. На наш взгляд, отчётность «Татнефти» за I квартале 2008 года по US GAAP может оказать незначительное давление на акции компании.
Использована информация: AK&M.
