Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»06 марта 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов на российском фондовом рынке с небольшим «гэпом» вверх благодаря как резкому росту цен на нефть марки Brent, так и позитивному закрытию американцев.
Вчера мы советовали удерживать длинные позиции в рамках продолжения формирования коррекционного отскока. Сегодня мы советуем закрывать длинные позиции вблизи вышеуказанных сопротивлений. При этом наиболее интересными целями всё же выступает именно диапазон 1679-1695 пунктов, но как мы знаем, коррекционный отскок может закончиться в любой момент, а точнее в районе 1672.44-1685 пунктов.
Если индекс ММВБ не сумеет преодолеть вышеуказанные уровни сопротивления, то переоткрываем короткие позиции, но со стопом чуть выше 1707.54 пунктов, где расположен более высокий сигнал на покупку.
Важнейшие события дня
- «Аптечная сеть 36 и 6» планирует представить предварительные финансовые результаты по итогам 2007 года.
- «Мосэнерго» намерено обнародовать финансовую отчётность по МСФО по итогам 9 месяцев 2007 года.
- Пройдёт внеочередное собрание акционеров «Пивоваренной компании «Балтика».
- В 15.00 Банк Англии обнародует решение об уровне процентной ставки.
- В 15.45 ЕЦБ примет решение об уровне учётной ставки.
- В 16.30 в США выйдут данные о количестве первичных обращений за пособиями по безработице.
Мировые площадки
Вчера американский фондовый рынок открылся вблизи уровней закрытия и продолжил формировать коррекционный отскок, после публикации данных по индекс деловой активности в секторе услуг, который в феврале составил 49.3 против прогноза 47.3 и против 44.6 в январе. В тоже время, данный показатель всё равно остался ниже 50 пунктов, что указывает на сохранение рецессии, поэтому считаем, что инвесторы на Wall Street использовали текущий рост именно для закрытия позиций. Также вчера были опубликованы данные по затратам на рабочую силу, которые выросли на 2.6% против прогноза +2.1%, что говорит о росте инфляционных издержек.
В 22.00 по мск. была опубликована «Бежевая книга», согласно которой больше половины регионов сообщают об ослаблении роста из-за ослабления в секторе услуг и на рынке недвижимости.
По итогам торговой сессии ведущие индексы закрылись в положительной области/Dow Jones +0.33%, S&P500 +0.52%, NASDAQ +0.55%/.
Сегодня участникам рынка стоит обратить внимание на данные по затратам числу заявок на пособие по безработице, которые согласно прогнозам должны составить 360 тыс. против 373 тыс. мест неделей ранее.
Американские фьючерсы на 08.00 по мск. торгуются в умеренном плюсе, что играет на стороне «быков».
С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones продолжил формировать коррекционный отскок и направился тестировать рубеж 12331 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины волны снижения, сформированной 28 февраля 2008 года. Вблизи данного рубежа «медведи» организовали неплохую контратаку и сформировали коррекционную волну вниз по отношению к последнему отскоку, которая точно составила 61.8% по Фибоначчи.
Итак, теперь у индекса Dow Jones есть неплохие шансы, чтобы сегодня продолжить коррекционный отскок.
В предыдущих обзорах мы описали 4 вероятных сценария развития дальнейшей динамики индекса. На данный момент мы больше склоняемся к реализации первого сценария, где Dow Jones уже сформировал большую волну B, и сейчас идёт формирование коррекционного отскока в рамках 2-ой подволны в район 12395-12480-12585 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4% по Фибоначчи по отношению к 1-ой подволне падения. Кроме того, можно предположить, что в данной волне вчера индекс сформировал подволны а и b, поэтому стоит ожидать формирование заключительной подволны с, цели которой приходят в район 12400-12450 пунктов, что составляет 76.4% и 100% по Фибоначчи от длины подволны а. Также вблизи вышеуказанных рубежей сформируется формация «голова и плечи», которую как мы знаем, американцы успешно отрабатывают. Итак, если индекс Dow Jones остановится вблизи указанных рубежей, то мы ожидаем формирование мощной 3-ей подволны в рамках большой волны С с итоговыми целями 10000-10500 пунктов.
Если сегодня индекс Dow Jones не преодолеет 12346.01 пунктов, где расположен сигнал на покупку, то может и реализовать четвёртый сценарий, где индекс направится тестировать 11650-11700 пунктов.
Ближайший уровень поддержки находится на отметке 12146.47 и 12046.42 пунктов, где находятся последовательные сигналы на продажу.
Развивающиеся рынки закрылись в положительной области по ведущим индексам/Merval +2.23% Bovespa +1.52%, IPC +0.02%/. Азиатские фондовые площадки на данный момент торгуются в плюсе/NIKKEI +2.1%, SSEC +2.27%/.
Цены на нефть марки Brent резко взлетели более чем на 3% после публикации данных по запасам нефтепродуктов в США и на данный момент торгуются в диапазоне 101.7-101.8 долларов за баррель.
Мы ещё раз хотим отметить, что нефть находится в завершающей стадии роста, и в среднесрочно-долгосрочной перспективе мы ожидаем снижения в диапазон 76.9-79 долларов за баррель.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера в начале торговой сессии индекс ММВБ продемонстрировал крайне волатильную динамику. Так после успешного начала торговой сессии, резкую контратаку организовали «медведи», которые потащили индекс в район 1623.05 пунктов, где был расположен часовой сигнал на продажу. Тем не менее, «быки» не растерялись и в последующий час сформировали ответную фигуру «бычье» поглощение.
В итоге, индекс ММВБ повторно направился тестировать второй тренд в формации «складной» метр, которые не сумел устоять под напором «быков». Теперь индекс ММВБ может направиться тестировать первый нисходящий тренд, который на данный момент проходит в районе 1690 пунктов.
Итак, вчера мы предположили, что коррекционный отскок ещё не закончился, несмотря на то, что был достигнут диапазон 1663-1679 пунктов, который составляет 38.2%-50% по Фибоначчи по отношению к падению от 26 февраля.
Сегодня у индекса ММВБ неплохие шансы, чтобы достичь более высоких уровней в районе 1679-1695-1715 пунктам, что составляет 50%-61.8%-76.4% по Фибоначчи по отношению к падению с промежуточными уровнями сопротивления в районе 1672.44 пунктов, где находится сигнал на покупку. Также неплохим сопротивлением будет отметка 1685 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины волны роста, сформированной 4 марта. Кроме того, стоит отметить, что текущая коррекция полностью совпадает с динамикой индекса Dow Jones. Поэтому мы считаем, что на данный момент индекс ММВБ формирует подволну с в рамках второй коррекционной волны в большой волне С. Если индекс ММВБ остановится вблизи вышеуказанных уровней сопротивления, то начнётся формирование мощной 3-ей подволны с предварительными целями 1484-1450-1410 пунктов, которые более точно можно будет высчитать после окончания отскока.
В тоже время, как мы отмечали ранее, если индекс ММВБ по итогам недели удержит диапазон 1597-1625 пунктов, что составляет 76.4%-61.8% по Фибоначчи по отношению к росту от 8 февраля 2008 года, то не стоит исключать формирования более высокой вершины B с целями 1753-1777-1795 пунктов. Но для этого индекс ММВБ должен уйти выше 1695-1715 пунктов, а индекс Dow Jones продолжить рост в район 12900-13200 пунктов, также в рамках формирования более высокой вершины B.
Сегодня основным уровнем поддержки будет дневной фрактал на продажу в районе 1611.14 пунктов. Также неплохой поддержкой будет граница краткосрочного восходящего тренда в районе 1635 пунктов, далее 1626.6 и 1623.05 пунктов, где расположены последовательные часовые сигналы на продажу.
Вчера мы советовали удерживать длинные позиции в рамках продолжения формирования коррекционного отскока. Сегодня мы советуем закрывать длинные позиции вблизи вышеуказанных сопротивлений. При этом наиболее интересными целями всё же выступает именно диапазон 1679-1695 пунктов, но как мы знаем, коррекционный отскок может закончиться в любой момент, а точнее в районе 1672.44-1685 пунктов.
Если индекс ММВБ не сумеет преодолеть вышеуказанные уровни сопротивления, то переоткрываем короткие позиции, но со стопом чуть выше 1707.54 пунктов, где расположен более высокий сигнал на покупку.
Главные новости дня
«Газпром»
Вчера стало известно о том, что российская газовая монополия — «Газпром» — возобновила поставки природного газа на Украину в полном объёме. Кроме того, «Нафтогаз Украины» принял решение документально оформить все поставки природного газа, осуществлённые в январе-феврале 2008 года, и оплатить поставленный газ.
Мы не склонны воспринимать эти новости чересчур оптимистично.
Во-первых, самый важный вопрос — схема поставок природного газа на украинский рынок, так и остался фактически не решённым. Украинская сторона стремится максимально сократить число посредников, задействованных в схеме поставок, и, по последним данным, намерена предложить «Газпром экспорту» заключить прямой договор на поставки среднеазиатского газа. «Газпром», судя по всему, вполне устраивает согласованная 12 февраля В. Ющенко и В. Путиным схема создания на паритетных началах СП (50% — у «Газпрома», 50% — у «Нафтогаза Украины»), которое будет должно заниматься сбытом природного газа.
Во-вторых, «Нафтогаз Украины» так чётко и не оговорил сроки оплаты всего поставленного газа.
В-третьих, не совсем понятно как именно будут осуществляться поставки газа в марте-апреле 2008 года и на каких условиях этот газ будет оплачиваться.
Таким образом, мы по-прежнему полагаем, что газовый конфликт не исчерпан, и ожидаем нового обострения конфликта во второй половине марта 2008 года.
Наша долгосрочная рекомендация по акциям «Газпрома» — «покупать», целевая цена — 18,6 долл.
Использована информация: Интерфакс, данные компании.
«Норильский никель»
Арбитражный суд Москвы вчера признал недействительными решения совета директоров «КМ Инвеста» о продаже 2% акций «Норильского никеля» и 7,4% акций «Полюс Золота». Таким образом, суд удовлетворил иск президента группы «Онэксим» Михаила Прохорова.
Это событие может существенно повлиять на ситуацию, сложившуюся в процессе раздела активов между М.Прохоровым и В.Потаниным. Речь идёт о судьбе 2% ГМК, которые проценты помогут перевесить чашу весов в пользу одной из противоборствующих сторон.
Напомним, что в начале февраля Федеральная антимонопольная служба (ФАС) согласовала покупку 29% акций «Норникеля» у Михаила Прохорова (с учётом его доли через «КМ инвест»). Соблюдая все формальности, глава «Онэксима» предложил Потанину выкупить пакет за $15,7 млрд., однако в разгар кризиса ликвидности в банковской системе «Интеррос» не смог собрать сумму для выкупа.
В. Прохоров нашёл выход из сложившейся ситуации, начав консультации с «Металлоинвестом» о возможном слиянии компаний. И по некоторым данным предпринимателям удалось консолидировать около 30% акций «Норникеля», благодаря чему они смогут заблокировать поглощение ГМК структурами Дерипаски и его союзников.
Данная новость имеет умеренно-негативный характер. До сих пор партнёры так и не приняли решения, по какой схеме делить активы. На прошлой неделе они вновь отложили два собрания по вопросу о юридической ликвидации «КМ Инвеста» до 19 марта. Потанин и Прохоров продлевают собрания, потому что ищут способы не проводить затратную юридическую ликвидацию. Затягивание процесса разделения активов между основными акционерами ГМК в среднесрочной перспективе может негативно повлиять на динамику стоимости бумаг компании.
Наша рекомендация — «покупать» акции «Норильского никеля». Целевая цена — 359,5 долл.
Использована информация: Интерфакс.
«ТМК»
«Трубная металлургическая компания» (ТМК), по предварительным данным, в 2007 году получила выручку в объёме 4 млрд. долл., что на 20 проц. больше, чем годом ранее. Как говорится в сообщении компании, показатель EBITDA вырос на 15 проц. ТМК также отмечает, что на прибыльность компании во второй половине 2007 года отрицательно повлияла установка нового оборудования на Таганрогском меткомбинате, для чего была произведена временная приостановка производства.
Мы положительно оцениваем данную новость, однако объявленные показатели не являются неожиданными для рынка, и существенного воздействия на динамику котировок не окажут. Предварительные результаты деятельности совпадают с прогнозными значениями. Рост выручки в прошлом году ТМК объясняет высоким спросом на трубы и благоприятную ценовую конъюнктуру. ТМК увеличила продажи на внутреннем рынке за счёт снижения экспорта со своих российских заводов на 8 проц. Спрос на трубы со стороны нефтегазодобывающего сектора продолжает увеличиваться на фоне роста цен на нефть и газ.
Использована информация: данные компании.
«ВТБ»
Вчера банк «ВТБ» сообщил о результатах своей деятельности по РСБУ за февраль. По итогам последнего месяца зимы банк получил чистую прибыль в размере 6 млрд 253,380 млн. руб. Основными источниками прибыли в феврале названы полученные комиссии, проценты по предоставленным кредитам и доходы по операциям с ценными бумагами. Однако из-за неудачного января, за первые два месяца 2008 года деятельность банка всё же является убыточной. Чистый убыток по российским стандартам бухгалтерского учёта за январь-февраль составил 169,756 млн. руб. Напомним, что столь неудачное начало года связано с переоценкой портфеля ценных бумаг банка и отрицательной курсовой разницей.
По итогам первых двух месяцев 2007 года «ВТБ» заработал 894,94 млн. рублей. Мы нейтрально оцениваем результат «ВТБ» в феврале. Учитывая неудачный январь, стоило ожидать существенного улучшения показателей банка в феврале.
Однако в целом, на наш взгляд, рынок всё ещё находится под давлением негативной январской отчётности «ВТБ» и проблем финансового сектора запада. На наш взгляд, важнейшим фактором движения котировок акций «ВТБ» в ближайшее время будут являться новости с западных рынков.
Использована информация: данные компании.
