Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»17 марта 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем негативное открытие торгов на российском фондовом рынке и разнонаправленной динамики котировок акций в течение торговой сессии.
В пятницу мы советовали удерживать длинные позиции до 1672-1678 пунктов, где стоило их прикрыть в преддверии выходных. Сегодня, если выстоит дневной сигнал на продажу 1611.14 пунктов, то вновь советуем откупить акции российских эмитентов. Если данный рубеж не устоит, то переоткрываем короткие позиции с ближайшей целью 1580-1585 пунктов.
Важнейшие события дня
- «Северсталь» и «Магнитогорский металлургический комбинат» обнародуют финансовую отчётность по МСФО по итогам 2007 года.
- РАО «ЕЭС России» планирует определить оценку «Мосэнергосбыта».
- Пройдёт внеочередное собрание акционеров «ТГК-6».
- В 15.30 в США выйдут данные о состоянии счёта текущих операций (за IV квартал), а также станет значение индекса производственной активности (за март).
- В 16.15 в США будет обнародована информация о темпах роста промпроизводства (за февраль).
Мировые площадки
В пятницу, несмотря на оптимистичные ожидания, относительно динамики ведущих индексов, американский фондовый рынок открылся вблизи уровней предыдущего закрытия. Напомним, что в 16.30 по мск были опубликованы данные по индексу потребительских цен, который составил 0% против прогноза +0.3%, что вызвало бурный рост, как фьючерсов на американские фондовые индексы, так и мировых фондовых рынков. Тем не менее, сразу после начала торговой сессии Bear Stearns сообщили о проблеме с ликвидностью, что вызвало панические распродажи на всех мировых фондовых рынках, исключением не стал и российский фондовый рынок.
По итогам торговой сессии ведущие индексы закрылись в минусе/Dow Jones -1.6%, S&P500 — 2.07%, NASDAQ — 2.25%/.
Американские фьючерсы на 08.00 по мск. торгуются в значительном минусе, что будет также негативно воспринято участниками рынка.
С технической точки зрения, в пятницу индекс Dow Jones не сумел преодолеть уровень в 76.4% по Фибоначчи по отношению к падению от 13 марта, после чего «медведи» провели резкую учебно-показательную атаку, продавив индекс ниже предыдущего локального минимума в районе 11875 пунктов.
Тем не менее, по итогам торговой сессии вновь неплохой поддержкой для участников рынка выступил рубеж 11867 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи по отношению к росту от 11 марта. Как мы уже отмечали ранее, если устоит данный рубеж, то он позволяет «быкам» надеется на продолжение роста в рамках отскока.
Поэтому в краткосрочной перспективе по-прежнему актуально несколько сценариев дальнейшей динамики индекса Dow Jones, которые реализуются уже на текущей неделе после заседания ФРС, на котором могут быть сюрпризы.
Итак, напомним, что в первом сценарии индекс ещё не сформировал 2-ую коррекционную подволну в большой волне С с целями 12366-12520 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от длины волны 1 с промежуточными целями 12330-12450 пунктов. Говорить о том, что 2-ая коррекционная подволна уже закончена, можно будет только в случае преодоления 11732.09 пунктов, где находится дневной фрактал на продажу.
Второй сценарий более оптимистичный для участников рынка, и если ФРС удивит участников рынка, то он вполне может реализоваться. Напомним, что в данном сценарии индекс формирует подволну с в большой волне B с целями 12850-12900-13200 пунктов, индекс Dow Jones с текущих уровней продолжит формировать третью волну росту с цель 12790 пунктов, что составляет 161.8% по Фибоначчи от длины волны роста 11 марта.
Ближайший сигнал на покупку находится на отметке 12214.78 пунктов, далее 12300.83 пунктов, которые сегодня будут одними из уровней сопротивления. Ближайший уровень поддержки находится на отметке 11732.09 пунктов, где находится дневной сигнал на продажу.
Итак, согласно нашей стратегии на 2008 год, несмотря на то какой из вышеуказанных сценариев реализуется в ближайшее время, мы ожидаем, что в текущем году индекс Dow Jones в лучшем случае сможет достигнуть 10000-10500 пунктов, в худшем 9000-9300 пунктов, что составляет 38.2% по Фибоначчи по отношению к росту от 1895 года.
Развивающиеся рынки закрылись в отрицательной области по ведущим индексам/Merval -1.53% Bovespa — 0.46%, IPC — 2.2%/. Азиатские фондовые площадки на данный момент торгуются в отрицательной области/NIKKEI — 3.32%, SSEC — 3.17%/.
Российский рынок
С технической точки зрения, торговая сессия в пятницу выдалась крайне волатильная и захватывающая, которой остались довольны как «быки», так и «медведи». В пятницу мы отмечали, что не стоит исключать сценарий торгов, аналогичный вторнику, когда у «быков» стояла задача закрыть «медвежий гэп». Кроме того, в четверг локальная победа осталась за «быками», которые сформировали двойное дно в районе 1645 пунктов, поэтому большая часть торговой сессии закономерно проходила на их стороне.
В итоге разъярённые «быки» закрыли не только «гэп» в районе 1672-1678 пунктов, но и направились повторно тестировать рубеж 1695 пунктов, что составляет 61.8% по Фибоначчи от падения, где «медведи» развернули резкую и мощную контратаку, причём на крайне высоких объёмах, ошарашившую «быков» до конца торговой сессии.
Сегодня ближайшим уровнем поддержки для участников рынка будет выступать диапазон 1644-1645 пунктов, где на данный момент индекс ММВБ сформировал формацию «тройное дно». Также неплохой поддержкой для «быков» будет восходящий тренд в районе 1635-1637 пунктов, сформированный от 21 января. Ближайший сигнал на продажу находится в районе 1644.88 пунктов, далее дневной фрактал на продажу в районе 1611.14 пунктов по индексу ММВБ.
Ближайшим уровнем сопротивлением по индексу ММВБ будет новый часовой сигнал на покупку в районе 1690.9 пунктов, далее 1698.40 пунктов, в случае уверенного преодоления которых индекс ММВБ продолжит рост к 1715-1720 пунктам. Также неплохим сопротивлением будет выступать как граница тренда в районе 1690 пунктов, так и граница нисходящего тренда в районе 1712 пунктов, проведённая по максимумам от 26 и 27 февраля 2008 года.
В пятницу мы отмечали, что на данный момент текущее снижение можно рассматривать как коррекцию к росту от 7 марта с целями 1630-1645-1652-1665 пунктов, что составляет 76.4%-61.8%-50%-38.2% по Фибоначчи по отношению к росту от 7 марта. Если диапазон 1630-1645 пунктов выстоит, то индекс ММВБ может продолжить рост в рамках реализации оптимистичного сценария. Напомним, что в данном случае индекс ММВБ будет формировать более высокую вершину В c целями 1746.94-1753-1777-1795-1810 пунктов. Но как мы неоднократно отмечали, для этого «быкам» необходимо уверенно преодолеть и закрепиться выше диапазона 1695-1715 пунктов.
Тем не менее, на данный момент все надежды «быков» рушит дивергенция по индикатору MACD, которая играет на стороне пессимистичного сценария, и которого мы на данный момент придерживаемся.
Напомним, что в данном сценарии индекс ММВБ мог сформировать большую волну B, либо 4-ую коррекционную волну с целью 1746.94 пункта. Поэтому, согласно нашей стратегии, сейчас может идти формирование как 5-ой подволны в большой волне А с целями 1509-1484-1410 пунктов, так и большой коррекционной волны С с целями 1310-1256-1062 пунктов.
На текущей неделе мы ожидаем, что индекс ММВБ наконец-то определится с выходом из текущего бокового коридора от 21 января, который решит дальнейшую динамику индекса до конца марта-начала апреля 2008 года.
Ещё раз хотим отметить, что какой бы из данных сценариев не реализовался в ближайшее время, в текущем году индекс ММВБ будет гораздо ниже текущих уровней на 20%-30% в районе 1250-1286 пунктов и даже возможно 1062 пункта, что составляет 50% по Фибоначчи от всего роста индекса ММВБ.
В пятницу мы советовали удерживать длинные позиции до 1672-1678 пунктов, где стоило их прикрыть в преддверии выходных. Сегодня, если выстоит дневной сигнал на продажу 1611.14 пунктов, то вновь советуем откупить акции российских эмитентов. Если данный рубеж не устоит, то переоткрываем короткие позиции с ближайшей целью 1580-1585 пунктов.
Главные новости дня
«Северсталь»
Аукцион на право геологоразведки и добычи золота на двух площадях в Забайкальском крае выиграло ООО «Северная золоторудная компания», принадлежащее российской горно-металлургической компании «Северсталь».
По геологическим данным, прогнозная оценка ресурсов золота на участке Куникан составляет 15 тонн золота, на участке Нерчинская — 20 тонн.
За право геологоразведки и добычи рудного золота на площади Куникан (Балейский район) «Северная золоторудная компания» предложила 39 миллионов рублей при стартовом платеже в 15 миллионов рублей. За то же право на площади Нерчинская (Нерчинский район) компания предложила цену в 16,5 миллиона рублей при стартовом платеже в 15 миллионов рублей.
Интерес «Северстали» к месторождениям обусловлен их близостью к месторождению «Погромное», которое с октября 2007 года подконтрольно компании.
Мы рекомендуем «продавать» бумаги сталелитейной компании. Целевая цена — 27,5 долл.
Использована информация: данные компании.
«Газпром нефть»
Президент «Газпром нефти» А. Дюков сделал несколько интересных заявлений, касающихся среднесрочных и долгосрочных планов компании.
Во-первых, А. Дюков сообщил о том, что «Газпром нефть» не ведёт переговоров о приобретении доли в TNK-ВР с британской ВР. Кроме того, по словам топ-менеджера, «Газпром» также не ведёт переговоров с ВР.
Во-вторых, А. Дюков раскрыл планы компании по объёмам добычи нефти на 2008 год: совокупная добыча углеводородов компанией должна составить 49 млн. тонн (с учётом дочерних компаний), причём прирост добычи нефти должен быть обеспечен преимущественно за счёт «Томскнефти» (прогнозируемый объём добычи «Томскнефти» в 2008 году — 11,5-12,0 млн. тонн).
В-третьих, компания намерена начать серьёзную зарубежную экспансию, в частности рассматривается приобретение нефтеперерабатывающих заводов в Восточной Европе, а также компания рассматривает возможность добычи нефти в Африке, Венесуэле и странах АТР.
В целом все сделанные заявления не являются неожиданными для участников рынка. Наиболее важным является заявление по темпам добычи нефти в 2008 году: если фактический объём добычи достигнет запланированного уровня, то можно констатировать, что компании, по крайней мере частично, удалось преодолеть кризис добычи углеводородов.
Использована информация: Интерфакс.
«ТГК-6»
В пятницу стало известно, что госдолю в ТГК-6 приобретёт холдинг КЭС и компания New Russian Generation по цене 0,025 руб. за акцию. Объём госдоли составляет 34,06% от уставного капитала или 439 217 262 097 акций. Объём привлечённых средств РАО «ЕЭС» в результате реализации этого пакета составит 10 млрд. 980 млн. руб. Кроме того, вышеназванные компании будут претендовать на выкуп допэмиссии акций ТГК-6. В итоге их совместная доля достигнет более чем 50%.
На наш взгляд, подобная схема выкупа госдоли и допэмиссии акций связана с определёнными проблемами, с которыми столкнулся КЭС при покупке энергоактивов. Напомним, что антимонопольная служба России прохладно оценила намерения КЭС стать мажоритарным акционером и в ТГК-6, и в ТГК-7.
Наличие крупного миноритарного акционера в лице New Russian Generation сделает структуру собственности ТГК-6 более взвешенной. Что касается цены продажи госдоли, то она не несёт в себе существенной инвестиционной идеи для действующих акционеров, т.к. близка к текущей рыночной оценке компании.
Использована информация: данные компании.
