Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»07 апреля 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов вблизи вчерашних уровней закрытия на российском фондовом рынке и разнонаправленной
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вверх на российском фондовом рынке и разнонаправленной динамики котировок акций в течение дня.
В пятницу советовали удерживать короткие позиции, открытые в диапазоне 1642-1645 пунктов по индексу ММВБ. Сегодня рекомендацию вновь не меняем и советуем удерживать среднесрочные короткие позиции, стопы по-прежнему выставить чуть выше 1680 пунктов.
Важнейшие события дня
- Состоится внеочередное собрание акционеров компании «Полюс Золото».
- Сегодня завершится приём заявок на приобретение государственного пакета акций «ТГК-4».
- В 23.00 в США выйдут данные об объёме потребительского кредитования (за февраль).
Мировые площадки
В пятницу торги на американском фондовом рынке начались на минорной ноте после разочаровывающих данных по уровню безработице, который составил 5.1%, а также количеству новых рабочих мест вне сельского хозяйства, снизившиеся на 80 тыс. мест, что было негативно воспринято инвесторами на всех мировых фондовых рынках. Тем не менее, «быки» не планировали отдавать завоёванные позиции на текущей неделе и вновь ринулись в бой в середине торговой сессии. В целом стоит отметить, что текущий рост больше носит именно технический характер, в не здравый рост в связи с восстановлением экономики. То, что сейчас ведущие банки списывают много миллиардные убытки по ипотеке ещё ничего не значит.
На наш взгляд, кризис далеко не закончен, и следующая беда, которая подвергнет всех в шок, будут именно потребительский расходы и соответственно розничный сектор, который сейчас единственный держит американский фондовый рынок.
По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись разнонаправленно/Dow Jones -0.13%, S&P500 +0.08%, NASDAQ +0.32%/.
Фьючерсы на американские фондовые индексы на 08.00 по мск. торгуются в плюсе порядка 0.4%-0.5%, что будет позитивно воспринято участниками рынка.
С технической точки зрения, в пятницу индекс Dow Jones вновь протестировал рубеж 12530 пунктов, что составляет 38.2% по Фибоначчи от роста 1 апреля, что напоминает формирование 4-ой локальной коррекционной волны.
Тем не менее, «быки» вновь удержали указанный рубеж и организовали удачную попытку роста к 12695.8 пунктов, где располагался ближайший сигнал на покупку. С волновой точки зрения, данный подскок можно рассматривать как формирование 5-ой локальной коррекционной волны, причём дивергенция по индикатору MACD подтверждает данный факт. Если сегодня «быки» не смогут уйти выше 12695.8 пунктов, то последует как минимум откат к 12475 пунктам, что составляет 50% по Фибоначчи от роста 1 апреля.
Как только «медведи» утащат индекс Dow Jones ниже 12475 пунктов, то формирование 5-ой локальной коррекционной волны можно признавать законченным и соответственно формирование большой волны B, которая развивается в рамках плоской коррекции.
На данный момент, если «быки» преодолевают 12695.8 пунктов, то, учитывая то, что 3-я волна была растянутой, ближайшей целью формирование 5-ой локальной коррекционной волны будет 12785 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 1-3 коррекционных волн. Кроме того, вблизи данной цели будет находиться недельный фрактал на покупку 12755.69 пунктов, который может быть спекулятивно преодолён. Если «медведи» не удержат данные рубежи, то индекс продолжит формировать волну с целями 12845-12914-13040 пунктов, что составляет 61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины 1-3 коррекционных волн.
Исходя из вышеизложенного, наиболее интересной целью может выступать 12914 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от длины 1-3 коррекционных волн, а также 50% по Фибоначчи по отношению ко всему падению. В целом в текущем сценарии рост индекса предусматривает потенциал от 2% до 4%, что не так уж много и поэтому может не оказать значительного роста на российском фондовом рынке.
С классической точки зрения, как мы уже отмечали, индекс Dow Jones сформировал формацию «складной метр», состоящую из 3-х последовательных трендов, причём 3-ий вертикальный тренд вчера был успешно преодолён и теперь индекс торгуется под ним. Теперь ближайшей поддержкой для «быков» будет 2-ой тренд в районе 12400 пунктов, а также более низкий сигнал на продажу на отметке 12527.75 пунктов, который был сформирован вчера.
Развивающиеся рынки закрылись разнонаправленно по ведущим индексам/Merval -0.03%, Bovespa +0.42%, IPC — 0.33%/. На азиатских фондовых рынках преобладает позитивная динамика по основным индексам/NIKKEI +0.43%, SSEC +3.06%/.
Российский рынок
С технической точки зрения, в пятницу индекс ММВБ вновь открылся с небольшим «гэпом» вверх, после чего, как мы и ожидали, «быки» направились тестировать нижнюю границу восходящего клина, которая была основным и непокорённым уровнем сопротивления для них.
Так после выхода очередной разочаровывающей статистики, «медведи» провели мощную и резкую атаку, оттащив индекс ММВБ от нижней границы клина к 1625-1626 пунктам, что на 5-ти минутных графиках по индексу ММВБ составляет ровно 50% по Фибоначчи от длины малых подволн 1-3.
Тем не менее, вблизи указанных уровней, «быки» организовали ответное контрнаступление и закрыли торговую сессию в виде формации «волчок», которая говорит о неопределённости динамики как со стороны «быков», так и «медведей». Однако, учитывая текущий новостной фон и то, что индекс ММВБ уже сформировать малую 5-ую подволну, то «быки» могут организовать небольшой технический отскок к 1650.4-1656.56 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от падения 3 апреля. Кроме того, вблизи данных уровней будет уже проходит тестировать нижняя граница восходящего клина, которая вновь будет сопротивлением для «быков».
В тоже время, если «быки» не сумеют сегодня уйти выше 1642.75-1645.41 пунктов, то «медведи» смогут продолжить формирование малой 5-ой подволны с целями 1620-1614.65 -1606 пунктов, что составляет 61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины малых подволн 1-3.
Что касается среднесрочных перспектив, то с волновой точки зрения, в пятницу мы отмечали, что праздновать полноценную победу «медведям» пока ещё рано. Напомним, что 3 апреля индекс ММВБ повторно протестировал расчётный рубеж 1665 пунктов в рамках 2-ой коррекционной подволны, который составляет 76.4% по Фибоначчи от длины волны 1 /зелёные римские цифры/. Также ещё раз отметим, что целью 2-ой коррекционной волны должен быть диапазон 1642-1665 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от длины волны 1, и при этом не стоит исключать спекулятивного роста до 1670-1675 пунктов, где как раз пересекаются границы трендов.
Итак, исходя и вышеизложенного, сейчас может начинаться формирование 3-ей коррекционной подволны в 3-ей волне более высокого порядка с ближайшей целью 1482-1490 пунктов, что составляет 161.8% по Фибоначчи от длины волны 1/красные цифры/.
Но, как мы отмечали в пятницу, для этого «медведи» должны преодолеть последовательные сигналы на продажу на отметках 1615.82 и 1608.23 пунктов, чтобы подтвердить истинность реализации формации восходящий клин с целью отработки 1585-1587 пунктов, где как раз находится часовой сигнал на продажу 1587.41 пунктов.
Двойные дивергенции по индикатору MACD ещё полностью не отработаны, что не играет на руку «быкам».
Что касается оптимистичного сценария, где индекс ММВБ будет продолжать формировать более высокую вершину B c целями 1746.94-1753-1777-1795-1810 пунктов, можно будет только преодоления, как уверенного преодоления восходящего клина, так и закрепления выше диапазона 1642-1665 пунктов.
С классической точки зрения, индекс ММВБ преодолел и торгуется под нижней границей восходящего клина, которая теперь будет являться основным уровнем сопротивления для участников рынка. Если «быки» не сумеют в него вернутся, то начнётся мощное коррекционное движение к вышеуказанным целям. Также мощным сопротивлением для участников рынка будет зона пересечения различных трендов в районе 1670-1675 пунктов.
Ближайший сигнал на покупку находится на отметке 1666.64 пунктов по индексу ММВБ.
Ближайшим уровнем поддержки для участников рынка, будут сигналы на продажу на отметках 1615.82 и 1608.23 пунктов, далее 1587.41 пунктов.
В пятницу советовали удерживать короткие позиции, открытые в диапазоне 1642-1645 пунктов по индексу ММВБ. Сегодня рекомендацию вновь не меняем и советуем удерживать среднесрочные короткие позиции, стопы по-прежнему выставить чуть выше 1680 пунктов.
Главные новости дня
«ЮТК»
Совет директоров «Южной телекоммуникационной компании» рекомендовал выплатить по итогам 2007 года дивиденды в размере 0,082069 рубля в расчёте на 1 обыкновенную акцию (текущая дивидендная доходность составляет 2,1%) и 0,187915 рубля в расчёте на 1 привилегированную акцию (текущая дивидендная доходность составляет 6,2%).
Напомним, что по итогам 2006 года размер выплаченных дивидендов был значительно меньше: на 1 обыкновенную акцию инвесторы получили 0,053031 рубля, на 1 привилегированную акцию — 0,121838 рубля. Таким образом, рекомендуемый размер дивидендов по обыкновенным акциям за 2007 год превышает уровень 2006 года на 54,8 %, по привилегированным акциям — на 54,2%.
В настоящий момент дата закрытия реестра акционеров на получение дивидендов и дата годового собрания акционеров не определены.
Использована информация: данные компании.
«Норильский никель»
Сегодня должно состояться внеочередное собрание акционеров «Полюс Золота», а завтра — «Норильского никеля». В обеих компаниях основными вопросами повестки станут изменения в уставах компаний и переизбрание советов директоров.
Ранее «Интеррос» настаивал на переизбрании совета директоров «Полюса» и внесении изменений в устав, которые ограничили бы единоличные полномочия генерального директора. Дело в том, что из-за сложной структуры собственности (основные активы по отношению к «Полюсу Золото» являются внучатыми и правнучатыми) топ-менеджмент золотодобытчика сейчас имеет право, чуть ли не единолично выводить активы. Это не может устраивать одного из основных акционеров компании г-на Потанина, который в свою очередь потребовал изменить устав, ограничив полномочия гендиректора «Полюса», а также переизбрать совет директоров. В ответ «Онэксим» г-на Прохорова потребовал то же самое от акционеров «Норникеля».
Как будут голосовать сегодня и завтра сами «Интеррос» и «Онексим» пока неизвестно. Однако в пятницу совет директоров «КМ Инвест» выдал инструкцию новому гендиректору компании А.Клишасу на внеочередных собраниях «Полюс Золота» и «Норникеля» голосовать в соответствии с рекомендациями советов директоров компаний. В обоих случаях это против смены совета директоров.
Мы рекомендуем «покупать» акции «Норильского никеля». Целевая цена — 359,5 долл.
Использована информация: данные компании
«РАО ЕЭС»
Совет директоров «РАО ЕЭС» утвердил 6 июня датой финального закрытия реестра компании. Именно на эту дату будет фиксироваться список акционеров, которые получат вместо акций РАО «ЕЭС» акции выделяемых компаний. Напомним, что в результате реорганизации энергохолдинга его акционеры получат доли в 23 выделяемых компаниях целевой структруры. Биржевые торги акциями РАО «ЕЭС» также завершатся 6 июня. Однако сделки с акциями РАО «ЕЭС» будут ещё совершаться в режиме внебиржевых торгов. В случае покупки акций РАО после 6 июня на внебиржевом рынке, акционер не получит после реорганизации энергохолдинга акции компаний целевой структруры. Вместо этого его акции РАО «ЕЭС» будут конвертированы в акции ФСК исходя из соотношения 1 к 2. Кроме того совет директоров компании РАО «ЕЭС» рекомендовал годовому собранию не выплачивать дивиденды по итогам 2007 года. Это связано с большим объёмом капитальных затрат, которые понесло РАО «ЕЭС».
На наш взгляд, акции РАО «ЕЭС», по-прежнему, несут в себе инвестиционную идею, связанную с существенной премией по стоимости получаемых активов и стоимости самого энергохолдинга. Однако реализации потенциала по бумагам РАО «ЕЭС» до реорганизации энергохолдинга ждать не приходится. Это связано с тем, что инвесторы не желающие участвовать в реорганизации РАО «ЕЭС» в настоящий момент выходят из акций компании. Мы сохраняем наши рекомендации по акциям РАО «ЕЭС» — «покупать», с целевыми уровнями по обыкновенным акциям — 1,65 долл., по привилегированным акциям — 1,51 долл.
Использована информация: данные компании
