Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»24 марта 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов c «гэпом» вверх на российском фондовом рынке и вялотекущей динамики торгов в течение торговой сессии.
Вчера мы советовали открывать короткие позиции, если не устоит сигнал на продажу 1572.74 пунктов. Сегодня, тем, кто вчера не прикрыл короткие позиции вблизи недельного фрактала на продажу, советуем их прикрыть после закрытия утреннего «гэпа».
Переоткрывать короткие позиции будет целесообразно после преодоления недельного фрактала на продажу в районе 1549.62 пунктов, а также, если устоит диапазон 1579-1588 пунктов. Покупать стоит только после уверенного преодоления на высоких объёмах и закрепления выше часового сигнала на покупку в районе 1589.63 пунктов.
Важнейшие события дня
- Пройдут внеочередные собрания акционеров «Группы «ПИК» и «ТГК-11».
- В связи с пасхальными праздниками сегодня не будут поводиться торги в США, Канаде, а также ряде европейских стран.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали оптимистичные настроения среди инвесторов на Wall Street, которые отыграли большую часть потерь, понесённых в среду. Во главе роста были бумаги Fannie Mae и Freddie Mac, а также акции General Electric после повышения рекомендации на «покупать» со стороны Merrill Lynch.
Также в 15.30 по мск были опубликованы данные по количеству заявок на пособие по безработице, которые резко выросли на 22 тыс. до 378 тыс. против прогноза 360 тыс. заявок, что было негативно воспринято инвесторами. В 17.00 по мск. был опубликован индекс деловой активности ФРБ Филадельфии, который в марте составил -17.4 против — 24 в феврале, что в свою очередь было на «ура» воспринято участниками рынка.
По итогам торговой сессии ведущие индексы закрылись в плюсе /Dow Jones +2.16%, S&P500 +2.39%, NASDAQ +2.18%/. Сегодня все мировые рынки закрыты из-за праздника «Страстная пятница».
С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones на данный момент сформировал коррекционный отскок к падению от 19 марта и закрылся вблизи границы среднесрочного нисходящего тренда.
Ближайшим сопротивлением будет сигнал на покупку на отметке 12460.8 пунктов, в случае преодоления которого индекс направится к 12517 пунктам, далее 12675 пунктов.
Ближайший уровень поддержки находится в районе 11920 пунктов, где проходит нижняя граница восходящего тренда. Ближайший сигнал на продажу находится на отметке 12095.10 пунктов.
Итак, исходя из вчерашнего роста/отскока возможно 2 сценария дальнейшей динамики индекса Dow Jones. Начнём с оптимистичного сценария, где индекс формирует подволну с в большой волне B с целями 12850-12900-13200 пунктов. В данной формирует подволну с формирует 3-ую волну роста /зелёные цифры/ с целью 12674 пунктов. Поэтому, учитывая то, что в среду индекс Dow Jones закрылся чуть ниже 50% по Фибоначчи, то можно предположить, что сейчас идёт формирование 5-ой подволны роста в 3-ей волне. Кроме того, дивергенция по индикатору MACD не противоречит данному сценарию.
Теперь рассмотрим пессимистичный сценарий, где индекс Dow Jones возможно уже сформировал 2-ую волну в диапазоне 12366-12517 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от длины волны 1 /красные цифры/, поэтому сейчас может начаться формирование мощной 3-ей волны в большой волне С, либо 5-ой волне в большой волне А с целями 10000-10500 пунктов. Итак, вчера индекс Dow Jones откорректировал падение от 19 марта на 76.4% по Фибоначчи, что не противоречит формированию 2-ой подволны в начинающей своё формирование резкой и мощной 3-ей волны снижения. Здесь же в пользу снижения говорит и дивергенция по индикатору MACD. Чтобы не реализовался данный сценарий, индекс Dow Jones должен не только преодолеть сигнал на покупку на отметке 12460.8 пунктов, но и закрепиться выше 12517 пунктов, а также нисходящего тренда.
Развивающиеся рынки закрылись разнонаправленно по ведущим индексам /Bovespa +0.27%, IPC -1.51%/. На азиатских фондовых рынках преобладает разнонаправленная динамика по основным индексам /NIKKEI +0.88%, SSEC — 1.1%/.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вниз, после чего в течение всей торговой сессии «медведи» продолжили оказывать давление на «быков», которые до сих пор находятся в состоянии стресса после неудавшегося псевдо ралли после снижения процентной ставки со стороны ФРС.
В итоге, индекс ММВБ не только преодолел ближайший сигнал на продажу в районе 1572.74 пунктов, но и направился тестировать недельный фрактал на продажу в районе 1549.62 пунктов, который на «отлично» справился с ролью уровня поддержки.
Как мы неоднократно отмечали вчера, с волновой точки зрения актуально развитие 2-х пессимистичных сценариев, где индекс ММВБ формирует либо 5-ую волну в большой волне А, либо большую коррекционную волну С.
Итак, рассмотрим первый сценарий, где в среду индекс ММВБ сформировал 4-ую малую волну с целью 1622 пункта /синие цифры/, что составляет 50% по Фибоначчи от растянутой 3-ей малой волны, которая на фоне эйфории достигла 1636.35 пунктов, что в целом не противоречит теории Эллиотта.
Поэтому сейчас идёт формирование 5-ой малой волны /синие цифры/ в 3-ей волне более высокого порядка с целями 1549-1525-1490 пунктов, что составляет 61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины малых волн 1-3 /синие цифры/.
В данной 5-ой волне, вчера индекс ММВБ сформировал 3-у малую волну /бордовые цифры/, поэтому сегодня стоит ожидать продолжения отскока в рамках 4-ой малой волны в район 1579-1587 пунктов, что составляет 38.2% и 50% по Фибоначчи от 3-ей малой волны. Если индекс остановится вблизи указанных рубежей, то начнётся формирование 5-ой малой волны в 5-ой волне также с вышеуказанными целями 1549-1525-1490 пунктов. Не стоит исключать, что вчера данная волна была сформирована, поэтому подскок индекса может быть вновь вплоть до 1645-1665 пунктов.
В целом в данном сценарии большая 3-я волна может достигнуть 1479-1484 пунктов, что составляет 161.8% по Фибоначчи от длины большой волны 1 /красная цифра/, где как раз находятся недельные фракталы на продажу.
Во втором пессимистичном сценарии практически всё без изменений, где индекс ММВБ мог сформировать 2-ую малую подволну /зелёные цифры/ в 3-ей волне. В целом данном случае 3-я волна более высокого порядка /красные цифры/ будет растянутой и достигнет 1330 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины большой волны 1 /красная цифра/.
Итак, поэтому сейчас по-прежнему может идти формирование 3-ей малой подволны с целью 1410 пунктов, что составляет 161.8% по Фибоначчи от длины малой подволны 1 /зелёная цифра/ в рамках 3-ей волны в большой 3-ей волне более высокого порядка. Сегодня в данном сценарии не стоит исключать подскока индекса ММВБ в диапазон 1596-1606 пунктов, что составляет 61.8% и 76.4% по Фибоначчи от падения 19 марта.
В оптимистичном сценарии также всё по-прежнему, «быки» вновь вчера удержали недельный фрактал на продажу в районе 1549.62 пунктов, который даёт шанс «быкам» на формирования более высокой вершины В c целями 1746.94-1753-1777-1795-1810 пунктов.
Ещё раз отметим, что мы ожидаем выхода из текущего бокового коридора в конце марта — начале апреля 2008 года, и скорее всего вниз, поэтому будет отрабатываться высота канала с целью 1410 пунктов по индексу ММВБ.
Ближайшим уровнем сопротивления сегодня будет часовой сигнал на покупку в районе 1589.63 пунктов, далее дневной фрактал на покупку 1623.27 пунктов. Ближайший сигнал на продажу находится в районе 1549.62 пунктов, где находится недельный фрактал на продажу. Сегодня на стороне «быков» играет и дивергенция по индикатору MACD, поэтому как указанно выше подскок индекса может быть вновь вплоть до 1645-1665 пунктов.
Вчера мы советовали открывать короткие позиции, если не устоит сигнал на продажу 1572.74 пунктов. Сегодня, тем, кто вчера не прикрыл короткие позиции вблизи недельного фрактала на продажу, советуем их прикрыть после закрытия утреннего «гэпа». Переоткрывать короткие позиции будет целесообразно после преодоления недельного фрактала на продажу в районе 1549.62 пунктов, а также, если устоит диапазон 1579-1588 пунктов. Покупать стоит только после уверенного преодоления на высоких объёмах и закрепления выше часового сигнала на покупку в районе 1589.63 пунктов.
Главные новости дня
«ТНК-ВР»
Вчера стали известны некоторые подробности, связанные с выемкой документов в московском офисе нефтяной компании «ТНК-ВР», однако ситуация по-прежнему остаётся кране запутанной и неоднозначной. Если первоначально представители органов государственной власти заявляли о том, что выемка документов связана с делом «СИДАНКО», то вчера выяснилось, что речь идёт уже о промышленном шпионаже.
В настоящий момент ситуация такова: ФСБ РФ обвиняет братьев Заславских в промышленном шпионаже (один из братьев является сотрудником компании «ТНК-ВР Менеджмент») в пользу иностранных компаний (братья Заславские задержаны).
Сама «ТНК-ВР» по-прежнему не даёт никакой подробной информации, заявляя лишь о том, что функционирует в нормальном режиме и сотрудничает с правоохранительными органами.
Мы полагаем, что в конечном итоге «ТНК-ВР», стремясь дистанцироваться от международного скандала, будет вынуждена пойти на серьёзные уступки «Газпрому» по многим спорным вопросам, в частности по Ковыкте.
Использована информация: Интерфакс, данные компании.
«Роснефть»
С. Богданчиков — президент компании «Роснефть» — вчера обнародовал планы компании по развитию «Комсомольского НПЗ» (вплоть до 2013 года).
В общей сложности «Роснефть» намерена инвестировать в развитие «Комсомольского НПЗ» около 1 млрд. долл. Компания планирует, что к 2013 году глубина переработки нефти на «Комсомольском НПЗ» составит 95% (сейчас глубина переработки нефти в России составляет от 60% до 80%). Кроме того, «Роснефть» увеличить сбыт нефтепродуктов в Забайкалье и на Дальнем Востоке, причём не исключено, что компания будет создавать собственную сеть АЗС.
Также С. Богданчиков подтвердил ранее озвученные планы компании по увеличению добычи нефти: в 2008 году «Роснефть» добудет 112 млн. тонн, в 2010 году — 130 млн. тонн, в 2015 году — 160 млн. тонн и в 2020 году — 170 млн. тонн.
Мы позитивно оцениваем планы компании по наращиванию объёмов добычи нефти и по развитию нефтеперерабатывающих мощностей. Тем не менее, отметим, что соотношение переработки к добыче нефти у «Роснефти» остаётся относительно низким по сравнению с мировыми аналогами и только реконструкция «Комсомольского НПЗ» данную проблему не решит.
Мы считаем, что «Роснефть» (наряду с «Газпромом») является основным претендентом на компании башкирского ТЭКа, в частности на 4 НПЗ («Уфимский НПЗ», «Новойл», «Уфанефтехим» и «Уфаоргсинтез»), особенно если учесть, что в начале этой недели суд фактически принял решение о национализации башкирского ТЭКа.
Использована информация: данные компании.
«Лебедянский»
Вчера «Лебедянский» озвучил предварительные данные своей финансовой отчётности по МСФО за 2007 год. Согласно им, чистая прибыль компании в 2007 году снизилась на 10% до $79,2 млн. Консолидированная выручка возросла на 33% до $944.8 млн. c $709.7 млн. годом ранее. По словам представителей «Лебедянского», рост выручки обусловлен региональной экспансией системы дистрибуции, развитием системы прямых продаж, эффективной ценовой и маркетинговой политикой.
Доля сокового сегмента в выручке компании составила 85%, детского питания — 13%, минеральной воды — 2%.
Объём продаж в денежном выражении вырос на 33% до $944,8 млн.
При этом продажи соков в денежном выражении выросли на 30% до $803 млн, объём продаж детского питания вырос на 42% до $123.8 млн. Продажи питьевой и минеральной воды в денежном выражении выросли на 147% до $18 млн.
Кроме того, вчера стало известно, что компании PepsiCo и Pepsi Bottling Group направили в ФАС заявку на приобретение 75,53% акций сокового бизнеса ОАО «Лебедянский». Как заявил на пресс-конференции президент PepsiCo в Европе Зейн Абдалла, компания не видит препятствий для того, чтобы эта заявка была поддержана.
Сумма сделки в $1,4 млрд подразумевает стоимость сокового бизнеса вместе со скорректированным чистым долгом. Бизнес по производству детского питания и минеральной воды «Лебедянского» оценивается приблизительно в $2 млрд. По условиям сделки, покупатели приобретут акции у четырёх крупнейших акционеров компаний — физических лиц. Акции будут распределены между PepsiCo и Pepsi Bottling Group в соотношении 75% и 25% соответственно.
Дополнительным условием соглашения является выделение бизнесов по производству детского питания и минеральной воды, которые PepsiCo/PBG не приобретают. Для выделения бизнесов потребуется утверждение ряда решений акционерами, не являющимися стороной в сделке. Как ожидается, процедура выделения и сделка по приобретению 75,53% сокового бизнеса «Лебедянского» произойдут не ранее III квартала 2008 года
В соответствии с российским законодательством и в случае успешного распределения бизнеса по производству детского питания и минеральной воды PepsiCo и PBG в обязательном порядке сделают всем другим акционерам компании предложение о выкупе оставшихся акций вскоре после завершения сделки. Это может увеличить общую долю PepsiCo и PBG в «Лебедянском» до 100%.
Наша официальная рекомендация — «покупать» бумаги «Лебедянского», целевая цена — 107,2 долл.
Использована информация: АК&М, данные компании.
