Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»24 марта 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов на российском фондовом рынке чуть выше уровней пятничного закрытия и разнонаправленной динамики котировок акций в течение торговой сессии.
В пятницу мы советовали прикрыть позиции на закрытии утреннего «гэпа», и ближе к окончанию торговой сессии рынок предоставил такую возможность. Кроме того, несмотря на то, что диапазон 1579-1588 пунктов выстоял, открывать короткие позиции, на наш взгляд, целесообразнее и надежней все же после преодоления недельного фрактала на продажу в районе 1549.62 пунктов. Покупать по-прежнему стоит только после уверенного преодоления на высоких объемах и закрепления выше часовых сигналов на покупку в районе 1589.63 пунктов и 1589.86 пунктов, где на данный момент сформирована локальная «двойная вершина».
Важнейшие события дня
- Пройдет внеочередное собрание акционеров «Акрона».
- В 17.00 в США выйдут данные об объемах продаж домов на вторичном рынке (за февраль).
- Большинство европейских бирж сегодня закрыто в связи с празднованием Пасхи.
Мировые площадки
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в плюсе порядка 0.5%-0.6%, однако снижение цен на нефть практически на 1.3% нивелирует позитивный эффект от фьючерсов.
В пятницу западные фондовые рынки не работали из-за праздника «Страстная пятница», поэтому технический анализ индекс Dow Jones остался без изменений.
Напомним, что индекс c на данный момент сформировал коррекционный отскок к падению от 19 марта и закрылся вблизи границы среднесрочного нисходящего тренда.
Ближайшим сопротивлением будет сигнал на покупку на отметке 12460.8 пунктов, в случае преодоления которого индекс направится к 12517 пунктам, далее 12675 пунктов.
Ближайший уровень поддержки находится в районе 11920 пунктов, где проходит нижняя граница восходящего тренда. Ближайший сигнал на продажу находится на отметке 12095.10 пунктов.
Итак, исходя из вчерашнего роста/отскока возможно 2 сценария дальнейшей динамики индекса Dow Jones. Начнем с оптимистичного сценария, где индекс формирует подволну с в большой волне B с целями 12850-12900-13200 пунктов. В данной формирует подволну с формирует 3-ую волну роста/зеленые цифры/ с целью 12674 пунктов. Поэтому, учитывая то, что в среду индекс Dow Jones закрылся чуть ниже 50% по Фибоначчи, то можно предположить, что сейчас идет формирование 5-ой подволны роста в 3-ей волне. Кроме того, дивергенция по индикатору MACD не противоречит данному сценарию.
Теперь рассмотрим пессимистичный сценарий, где индекс Dow Jones возможно уже сформировал 2-ую волну в диапазоне 12366-12517 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от длины волны 1/красные цифры/, поэтому сейчас может начаться формирование мощной 3-ей волны в большой волне С, либо 5-ой волне в большой волне А с целями 10000-10500 пунктов. Итак, вчера индекс Dow Jones откорректировал падение от 19 марта на 76.4% по Фибоначчи, что не противоречит формированию 2-ой подволны в начинающей своё формирование резкой и мощной 3-ей волны снижения. Здесь же в пользу снижения говорит и дивергенция по индикатору MACD. Чтобы не реализовался данный сценарий, индекс Dow Jones должен не только преодолеть сигнал на покупку на отметке 12460.8 пунктов, но и закрепиться выше 12517 пунктов, а также нисходящего тренда.
Развивающиеся рынки также в пятницу были закрыты. На азиатских фондовых рынках преобладает разнонаправленная динамика по основным индексам/NIKKEI +0.41%, SSEC -1.8%/.
Российский рынок
С технической точки зрения, в пятницу индекс ММВБ открылся с небольшим «гэпом» вверх и направился тестировать диапазон 1579-1587 пунктов в рамках 4-ой малой подволны, что составляет 38.2%-50% по Фибоначчи от 3-ей малой подволны /малые римские цифры/.
Но, учитывая отсутствия торгов на мировых рынках, «быки» попытались огрызнуться и даже спекулятивно сумели преодолеть локальный часовой сигнал на покупку в районе 1589.63 пунктов, достигнув 1589.86 пунктов. Однако «медведи» не позволили «быкам» развить свой успех и закрыли торговый час «падающей» звездой, которая не предвещала оптимистичного закрытия для «быков».
Теперь вновь вернемся к волновой теории Эллиотта и рассмотрим наш базовый пессимистичный сценарий, в котором индекс ММВБ формирует 5-ую волну в большой волне А, которая не должна опуститься и закрепиться ниже 1410 пунктов. С классической точки зрения в данном сценарии индекс ММВБ будет отыгрывать высоту бокового канала порядка 150-160 пунктов.
Напомним, что сейчас 5-ой волне/большие синие цифры/ идет формирование 3-ей волны более высокого порядка/красные цифры/ с расчетной целью 1479-1484 пунктов, что составляет 161.8% по Фибоначчи от длины большой волны 1 /красная цифра/, где находятся жизненно-важные недельные фракталы на продажу, которые «быкам» не в коем случае нельзя отдавать.
Теперь более детально рассмотрим 3-ью волну более высокого порядка, в которой сейчас идет формирование 5-ой малой волны с целями 1549-1525-1490 пунктов, что составляет 61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины малых волн 1-3/маленькие синие цифры/.
В данной 5-ой малой волне индекс ММВБ в пятницу сформировал 4-ую малую подволну с целью 1579-1587 пунктов, что составляет 38.2%-50% по Фибоначчи от 3-ей малой подволны/малые римские цифры/.
Как мы отмечали в пятницу, если индекс остановится вблизи указанных рубежей, то начнется формирование 5-ой малой подволны в 5-ой малой волне с целью 1504 пункта, что составляет 100% по Фибоначчи от длины 1-3 малых подволн/малые римские цифры/.
На текущей неделе мы ожидаем, что индекс ММВБ наконец-то определится с выходом из текущего бокового коридора от 21 января, который решит дальнейшую динамику индекса до конца марта-начала апреля 2008 года.
Тем не менее, как мы отмечали в пятницу, 5-ая малая волна/маленькие синие цифры/ была сформирована, так как была достигнута одна из расчетных целей. Подтверждение этому предположению будет, если индекс ММВБ не сумеет уйти ниже 1560-1565 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи по отношению к пятничному отскоку.
Тогда индекс ММВБ сможет организовать подскок вновь вплоть до 1645-1665 пунктов в рамках реализации нижеуказанного более пессимистичного сценария.
Напомним, что в данном сценарии индекс ММВБ уже формирует большую коррекционную волну С, и сейчас находится на стадии формирования также 3-ей волны более высокого порядка/красные цифры/, которая в отличие от вышеуказанного сценария, будет растянутой и достигнет 1330 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины большой волны 1 /красная цифра/. Как мы отмечали в пятницу в данном сценарии не стоит исключать подскока индекса ММВБ в диапазон 1596-1606 пунктов, что составляет 61.8% и 76.4% по Фибоначчи от падения 19 марта, а также до вышеуказанных 1645-1665 пунктов. С классической точки зрения, не стоит забывать, что в данном сценарии индекс ММВБ будет отыгрывать формацию «падающий» флаг с высотой порядка 430 пунктов.
В оптимистичном сценарии как обычно все по-прежнему, «быки» вновь вчера удержали недельный фрактал на продажу в районе 1549.62 пунктов, который дает шанс «быкам» на формирования более высокой вершины В c целями 1746.94-1753-1777-1795-1810 пунктов.
Как мы отмечали в нашей стратегии на 2008 год, мы ожидаем в текущем году достижения 1062-1250 пунктов по индексу ММВБ, но только после преодоления жизненно-важных недельных фракталов на продажу в районе 1484-1485 пунктов. До тех пор пока данные рубежи находятся под контролем «быков» не стоит исключать формирования неправильной коррекции в рамках глобальной 4-ой волны ввиде формации «расходящийся» треугольник.
Сегодня ближайшим уровнем сопротивления будет часовой сигнал на покупку в районе 1589.86 пунктов, далее более высокий фрактал на покупку на отметке 1623.27 пунктов. Ближайший уровень поддержки находится в районе 1549.62 пунктов, где находится недельный фрактал на продажу.
Сегодня на стороне «быков» по-прежнему играет дивергенция по индикатору MACD, поэтому как указанно выше подскок индекса может быть вплоть до 1596-1606, затем 1645-1665 пунктов.
В пятницу мы советовали прикрыть позиции на закрытии утреннего «гэпа» и ближе к окончанию торговой сессии рынок предоставил такую возможность. Кроме того, несмотря на то, что диапазон 1579-1588 пунктов выстоял, открывать короткие позиции, на наш взгляд, целесообразнее и надежней все же после преодоления недельного фрактала на продажу в районе 1549.62 пунктов. Покупать по-прежнему стоит только после уверенного преодоления на высоких объемах и закрепления выше часовых сигналов на покупку в районе 1589.63 пунктов и 1589.86 пунктов, где на данный момент сформирована локальная «двойная вершина».
Главные новости дня
«ГАЗПРОМ»
В пятницу А. Круглов – заместитель председателя правления «Газпрома» - заявил о том, что российская газовая монополия
рассматривает перспективу перехода на расчеты в рублях со странами СНГ. Тем не менее, А. Круглов отметил, что быстрый переход
на расчеты в другой валюте осуществить невозможно, так как требуется провести тщательный анализ юридической стороны вопроса.
Мы положительно оцениваем стремление «Газпрома» по переходу на расчеты в рублях: тем самым снижаются валютные риски в целом по компании (в настоящий момент практически все экспортные контракты «Газпрома» предусматривают расчеты в долларах США). Стоит также отметить, что ранее менеджеры «Газпрома» не исключали возможности перехода на расчеты в рублях и с европейскими партнерами.
По нашему мнению, переход на рублевые расчеты за природный газ возможен лишь в среднесрочной перспективе и только со странами СНГ: в текущей ситуации потребителям, особенно европейским, не выгоден отказ от долларовых расчетов.
Наша долгосрочная рекомендация по акциям «Газпрома» - «Покупать», целевая цена – 18,6 долл.
Использована информация: Интерфакс, данные компании.
«СЕВЕРСТАЛЬ»
«Северсталь» приобретет у мировой сталеплавильной компании ArcelorMittal компанию Sparrows Point за 810 млн долларов. Сделку
планируется закрыть во II квартале 2008 года. Финансовым консультантом «Северстали» выступил Merrill Lynch & Co.,
юридическими консультантами - Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP.
Производственная мощность Sparrows Point составляет 3,6 млн тонн стали в год. Компания в 2007 году поставила на рынок 2,3 млн. тонн готового проката. Данное приобретение открывает стратегическую возможность для расширения присутствия «Северстали» в США.
Планируется, что данный актив будет активно взаимодействовать с другими предприятиями «Северстали», расположенными в Дирборне (штат Мичиган) и Колумбусе (штат Миссисипи). Кроме того, сделка открывает возможность прямой океанской транспортировки продукции и обеспечивает близость к ряду крупных железных и автомобильных дорог США.
Мы оцениваем новость как позитивную. Приобретение Sparrows Point значительно укрепит позиции сталелитейной компании на североамериканском рынке. Завод станет неплохим дополнением к уже имеющимся у «Северстали» активам в США – это SNA и SeverCorr. Синергия покупки может быть весьма неплохой, благодаря новому активу «Северсталь» сможет занять около 7% стального производства США. Кроме того, сумма сделки невысока. В прошлом году ArcelorMittal пытался продать Sparrows Point за $ 1,35 млрд. Однако сделка не состоялась.
Мы рекомендуем «продавать» акции компании. Целевая цена – 27,5 долл.
Использована информация: данные компании.
«ТГК-4»
На госпакет акций ТГК-4 появился новый претендент. Интерес к акциям генерирующей компании проявил один из фондов Д. Херна.
Напомним, что продажа госдоли будет проходить до 7 апреля. Объем акций к реализации составляет 32% от уставного капитала
компании. Кроме того, после этого генерирующая компания намерена провести допэмиссию объемом 41,96% для оплаты своей
инвестиционной программы. Главными претендентами на акции компании являются «НЛМК», корейская KEPCO и фонд Д. Херна. Ранее
сообщалось об интересе к ТГК-4 со стороны «Норникеля», GDF, RWE, EDF, CEZ .
На наш взгляд, появление еще одного потенциального покупателя на госпакет ТГК-4 может позитивно отразиться на оценке
компании со стороны участников рынка. Однако, вряд ли, это может привести к росту цены акции в ходе продажи госдоли, т.к.
велика вероятность совместных действий фонда Д.Херна с одним из потенциальных покупателей акций ТГК-4.
Использована информация: данные компании.
