Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»24 марта 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие c «гэпом» вниз на российском фондовом рынке из-за негативного закрытия американского фондового рынка, а также снижения цен на нефть.
Вчера мы советовали закрыть длинные позиции после утреннего «гэпа» вверх и открывать короткие позиции в рамках закрытия утреннего «гэпа», если устоит нижняя граница восходящего тренда. Сегодня тем, кто вчера открыл шорт, то его стоит прикрыть вблизи 1572.74 пунктов/стопы 1637 пунктов/. Если данный рубеж не устоит, и индекс ММВБ закрепится ниже его, то переоткрываем шорт. Если рубеж устоит, то открываем шорт только после выкупа утреннего «гэпа».
Важнейшие события дня
- В 15.30 в США станет известно количество первичных обращений за пособиями по безработице.
- В 17.00 в США появится информация о значении индекса опережающих экономических индикаторов за февраль.
- Bear Stearns планирует обнародовать финансовую отчётность за прошедший квартал.
Мировые площадки
Вчера в начале торговой сессии на американском фондовом рынке по инерции продолжились покупки акций среди инвесторов на Wall Street, после публикации финансовых результатов Morgan Stanley, которые оказались незначительно лучше ожиданий экономистов. Так чистая прибыль банка сократилась до $1.55 млрд. после $2.31 млрд. годом ранее, выручка упала на 17% до $8.32 млрд.
Тем не менее, в середине торговой сессии участники рынка решили зафиксировать прибыль по большинству бумаг, причём в лидерах снижения оказались бумаги сырьевого сектора. По итогам торговой сессии ведущие индексы закрылись в минусе/Dow Jones -2.36%, S&P500 — 2.42%, NASDAQ — 2.57%/.
Фьючерсы на американский фондовый рынок торгуются в минусе, что будет негативно воспринято участниками рынка. Сегодня стоит обратить внимание на публикацию данных по количеству заявок на пособие по безработице, которые согласно прогнозу должны составить 360 тыс. заявок против 353 тыс. неделей ранее. Также участникам рынка не стоит забывать, что завтра будут закрыты мировые рынки из-за праздника «Страстная пятница».
С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones на открытии спекулятивно преодолел верхнюю границу среднесрочного нисходящего тренда, как это было 27 февраля 2008 года, после чего «медведи» организовали быструю контратаку. Кроме того, в первый торговый час индекс Dow Jones сформировал «додж» на верхушке тренда, который не предвещал ничего хорошего для «быков». Также стоит отметить, что индекс Dow Jones сформировал формацию 8-11 новых вершин, которая также являлась предвестником смены восходящего движения.
В итоге вчера индекс Dow Jones сформировал новый сигнал на покупку на отметке 12460.8 пунктов, в случае преодоления которого индекс направится к 12517 пунктам, далее 12675 пунктов.
Ближайший уровень поддержки находится в районе 11900 пунктов, где проходит нижняя граница восходящего тренда. Ближайший дневной сигнал на продажу по-прежнему находится на отметке 11732.09 пунктов.
С волновой точки зрения, вчера индекс Dow Jones приостановил свой рост в диапазоне 12366-12517 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от длины волны 1/красные цифры/ и не противоречит реализации пессимистичного сценария. Напомним, что в данном сценарии индекс будет формировать мощную 3-ую коррекционную подволну в большой волне С, либо 5-ой волне в большой волне А с целями 10000-10500 пунктов. Но для того, что реализовался данный сценарий, индекс Dow Jones должен уйти ниже диапазона 11936-12032 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от роста 17 марта. Кроме того, в данном сценарии не стоит исключать краткосрочного подскока, но не выше 12366 пунктов.
Итак, если «быки» удержат диапазон 11936-12032 пунктов, а также более уверенно преодолеют верхнюю границу среднесрочного нисходящего тренда, то будет реализоваться оптимистичный сценарий, где индекс формирует подволну с в большой волне B с целями 12850-12900-13200 пунктов.
Развивающиеся рынки закрылись разнонаправленно по ведущим индексам/Merval -3.25% Bovespa — 5.01%, IPC +0.08%/. Торги на японском фондовом рынке не проходят, а китайский фондовый рынок падает на 3.1%.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вверх вблизи преодолённого восходящего тренда в районе 1637 пунктов, однако «медведи» не позволили развить успех «быкам» и сформировали формацию «падающая» звезда, которая не оставила шансов «быкам» на благополучное закрытие торговой сессии.
С волновой точки зрения вчера мы предположили, что индекс ММВБ продолжит формировать волну с в рамках 4-ой малой волны с целью 1622 пункта, что составляет 50% по Фибоначчи от растянутой 3-ей малой волны. Кроме того, мы отмечали, что стоит ожидать подскока индекса ММВБ благодаря эйфории вплоть до 1635-1640 пунктов, который в итоге и явился основным сопротивлением для «быков».
Итак, если предположить, что 4-ая малая волна уже сформирована, то начинается формирование 5-ой волны в 3-ей волне более высокого порядка с целями 1549-1525-1490 пунктов, что составляет 61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины малых волн 1-3/синие цифры/.
В данном случае большая 3-я волна достигнет 1479-1484 пунктов, что составляет 161.8% по Фибоначчи от длины большой волны 1 /красная цифра/, где как раз находятся недельные фракталы на продажу. Также стоит отметить, что данный сценарий больше подходит для большой волне А, которая не должна опуститься ниже 1410 пунктов.
Но сегодня мы рассмотрим вероятность развития ещё более пессимистичного сценария, который стал возможен после вчерашнего отскока. Учитывая, то, что индекс ММВБ на открытии достиг 1636.35 пунктов, что составляет 61.8% по Фибоначчи от падения 14 марта. Поэтому можно предположить, что это была 2-я малая подволна/зелёные цифры/ в 3-ей волне, которая в свою очередь находится в 3-ей волне более высокого порядка/красные цифры/. Также здесь не стоит исключать достижения 1660 пунктов, оставляет 76.4% по Фибоначчи от падения 14 марта
В итоге сейчас может начаться формирование 3-ей малой подволны с целью 1410 пунктов, что составляет 161.8% по Фибоначчи от длины малой подволны 1/зелёная цифра/ в рамках 3-ей волны в большой 3-ей волне/красная цифра/.
В данном случае 3-я волна будет растянутой и достигнет 1330 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины большой волны 1 /красная цифра/. Но данный сценарий больше подходит для формирования именно большой коррекционной волны С с целями 1310-1256-1062 пунктов.
Как мы уже неоднократно отмечали, что реализация вышеуказанных сценариев будет возможна только после преодоления недельного фрактала на продажу в районе 1549.62 пунктов. Если «быки» удержать данный рубеж, то стоит ждать формирования более высокой вершины В c целями 1746.94-1753-1777-1795-1810 пунктов, после чего стоит ожидать масштабной коррекционной волны С.
С точки зрения классического анализа, индекс ММВБ уже более 2-х месяцев находится в боковом коридоре порядка 150-160 пунктов, выход из которого, на наш взгляд, по временным периодам Фибоначчи будет в конце марта — начале апреля 2008 года.
Кроме того, не стоит исключать формирования формации «падающий» флаг. Если данная формация будет реализоваться, то индекс ММВБ будет отыгрывать примерно 430 пунктов в район 1150-1200 пунктов, но пока достижение данных целей не реалистично, но в целом укладывается в рамки коррекционной волны С.
Как мы уже отмечали в нашей стратегии на 2008 год, мы ожидаем снижения индекса ММВБ в район 1062-1250 пунктов в текущем году.
Ближайшим уровнем сопротивления по индексу ММВБ будет преодолённый восходящий тренд в районе 1637 пунктов. Ближайший часовой сигнал на покупку находится в районе 1636.35 пунктов, далее дневной фрактал на покупку 1698.40 пунктов. Ближайший сигнал на продажу находится в районе 1572.74 пунктов, далее недельный фрактал на продажу в районе 1549.62 пунктов по индексу ММВБ.
Вчера мы советовали закрыть длинные позиции после утреннего «гэпа» вверх и открывать короткие позиции в рамках закрытия утреннего «гэпа», если устоит нижняя граница восходящего тренда. Сегодня тем, кто вчера открыл шорт, то его стоит прикрыть вблизи 1572.74 пунктов/стопы 1637 пунктов/. Если данный рубеж не устоит, и индекс ММВБ закрепится ниже его, то переоткрываем шорт. Если рубеж устоит, то открываем шорт только после выкупа утреннего «гэпа».
Главные новости дня
«Магнит»
Вчера «Магнит» обнародовал свою отчётность по по МСФО за 2007 год. Согласно её данным чистая выручка компании выросла на 46.77% с $2.505 млрд в 2006 году до $3.677 млрд в 2007 году. Размер чистой прибыли «Магнита» в 2007 году увеличился на 68,02% и составила $97,39 млн против $57,97 млн в 2006 году.
Мы позитивно оцениваем результаты «Магнита» — они значительно превзошли ожидания рынка. Свои высокие результаты компания смогла показать за счёт расширения торговых площадей до 651,658 кв. м. (общее количество на конец 2007 года — 2,197 магазинов), и роста сопоставимых продаж на 21,08% в долларах. Несмотря на негативную ситуацию на мировых финансовых рынках мы позитивно оцениваем перспективы компании в 2008г. с учётом ориентации ритейла на внутренний рынок.
Мы считаем, что в краткосрочной перспективе сильная отчётность «Магнита» окажет положительное влияние на котировки бумаг компании. Мы рекомендуем «продавать» акции «Магнита». Целевая цена — 53,34 долл.
Использована информация: АК&М, данные компании.
«Лебедянский»
Сегодня может быть объявлено о покупке американской PepsiCo крупнейшего в России производителя соков — «Лебедянского».
Мы позитивно оцениваем данную новость и считаем, что она может стать сильным драйвером для котировок бумаг компании. О том, что PepsiCo договорилась о покупке более 70% холдинга «Лебедянский», стало известно ещё минувшим летом. В начале прошлой недели «Лебедянскому» была выставлена оферта на продажу 77% акций за $2,2-2,3 млрд, или $107,7-112,7 за акцию. Это существенная премия даже к текущей цене «Лебедянского», которая уже учитывает слухи о продаже PepsiCo.
Если сделка состоится, то компания станет крупнейшей на российском продуктовом рынке.
Наша официальная рекомендация — «покупать» бумаги «Лебедянского», целевая цена — 107,2 долл.
Использована информация: данные компании.
РАО «ЕЭС»
РАО «ЕЭС» не намерено выплачивать дивиденды по итогам 2007 года. Такое решение с наибольшей долей вероятности будет принято на Совете директоров компании, который состоится 4 апреля 2008 года. Причиной невыплаты дивидендов является дефицит инвестиционных ресурсов, необходимых для модернизации компаний целевой структуры. Напомним, что по итогам 2006 года дивиденды также не выплачивались.
Напомним, что 1 июля 2008 года является окончательной датой реорганизации РАО «ЕЭС» в форме выделения компаний целевой структуры. На 6 июня по предварительным данным придётся финальная дата закрытия реестра для акционеров, которые будут участвовать в реорганизации компании. В этот же день акции РАО «ЕЭС» прекратят обращение на биржевых площадках. Также по сообщениям биржи РТС, 4 мая акции РАО «ЕЭС» будут исключены из расчёта индекса РТС. Мы считаем, что невыплата дивидендов по акциям РАО «ЕЭС» ожидалась рынком и не окажет существенного влияния на динамику котировок акций компании.
Использована информация: данные компании.
«ОМЗ»
ОАО «Объединённые машиностроительные заводы» близки к осуществлению второй покупки за этот месяц. «ОМЗ» намерены приобрести мажоритарный пакет в 70% завода «Уралхиммаш». Сумма сделки составит около 150 млн. долл. Напомним, что в середине марта была осуществлена сделка по приобретению 100% акций завода «Глазовхиммаш» за 40 млн. долл. Оба предприятия ориентированы на производства оборудования для химической и нефтехимической отраслей. Интерес «ОМЗ» к предприятиям данной направленности может быть вызван поиском новых точек роста компании. Основной сферой деятельности «ОМЗ» является атомное машиностроение, однако компания в настоящий момент не имеет крупного заказа от «Росатома».
Мы позитивно оцениваем стратегию «ОМЗ» по диверсификации своего бизнеса, однако имеем ряд опасений, связанных с трудностями для компании в консолидации купленных активов. Они могут возникнуть вследствие противодействия ФАС переводу двух заводов на баланс «ОМЗ». В настоящий момент и «Уралхиммаш» и «Глазовхиммаш» приобретены через дружественные структуры. На наш взгляд, новость может сыграть в долгосрочной перспективе.
Использована информация: данные компании.
«ТНК-ВР»
Вчера стало известно о том, что МВД РФ проводит следственные мероприятия в отношении «ТНК-ВР». В центральном офисе компании была проведена выемка документов, касающихся деятельности компании «СИДАНКО», поглощённой «ТНК-ВР» в 2003 году.
Примечательно, что компания до сих пор не сделала никаких официальных заявлений относительно происходящего. От комментариев воздерживаются и российские, и иностранные акционеры компании.
Что стало причиной резко возросшего интереса следственных органов к делу почти 10-летней давности (банкротство «СИДАНКО») можно только догадываться. Однако стоит отметить, что в последнее время интересы «ТНК-ВР» неоднократно пересекались с интересами «Газпрома». Например, по вопросам разработки Ковыктиноского газоконденсатного месторождения, а также по вопросам, связанным с владением «Славнефтью». Стоит отметить, что в настоящий момент ни по одному из вопросов стороны так и не достигли компромисса.
Использована информация: Интерфакс, данные компании.
