Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»07 мая 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вверх на российском фондовом рынке из-за роста, как американского рынка, так и цен на нефть. Вчера наиболее рискованным участникам рынка закрывать короткие позиции. Сегодня в целом советуем понаблюдать за рынком со стороны. Покупать акции российских эмитентов стоит только после преодоления верхней границы треугольника вкупе с прохождением на высоких объемах и закреплением выше сигнала на покупку в районе 1717.72 пунктов. Если сигнал на покупку устоит, то переоткрываем короткие позиции.
Важнейшие события дня
- Сегодня закрывается реестр акционеров «Банка «ВТБ» и «Таттелекома».
- Пройдет инаугурация нового президента РФ Д. Медведева.
- «Пивоваренная компания «Балтика» обнародует отчетность по итогам I квартала 2008 года по МСФО.
- В 16.30 в США выйдут предварительные данные о состоянии рынка труда в I квартале текущего года.
- В 23.00 в США станет известен объем потребительского кредитования (за март).
Мировые площадки
Вчера американский фондовый рынок открылся в отрицательной области после сообщений от крупнейшего ипотечного кредитора Fannie Mae, о том, что компания получила убыток в размере $2.19 млрд. в 1 квартале 2008 года. В тоже время руководство планирует привлечь дополнительные $6 млрд. капитала путем публичного размещения акций, а также заявило о сокращении выплаты дивидендов по акциям. Но как мы уже привыкли в самый последний момент, на помощь утопающим пришло государство, снявшие ограничения на капитал компании, что вызвало рост финансового сектора в США. Напомним, что в текущем году состоятся президентские выборы в США, поэтому республиканцы во главе с Д. Бушем будут делать все возможное для спасения экономики, чтобы не проиграть на выборах, а демократы наоборот будут продолжать нагнетать обстановку, чтобы победить в 2008 году. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе (Dow Jones +0.39%, S&P500 +0.76%, NASDAQ +0.77%). Фьючерсы на американские индексы на данный момент торгуются в небольшом минусе, что частично сдержит «быков». С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones протестировал нижнюю границу восходящего флага, которая справилась с ролью уровня поддержки. В итоге, во второй половине торговой сессии «быки» сумели организовать технический отскок в диапазон между уровнями 61.8%-76.4% по отношению к падению от 2 мая. Ближайшим сопротивлением для участников рынка будет дневной сигнал на покупку на отметке 13132.33 пунктов, а также верхняя граница флага, в случае преодоления которых индекс Dow Jones направится к 13220-12300 пунктам. Неплохой поддержкой для «быков» будет выступать нижняя граница флага в районе 12900 пунктов, и верхняя граница среднесрочного нисходящего тренда. Ближайшие часовые сигналы на продажу находится на отметке 12863.20 и 12794.1 пунктов. Основной дневной сигнал на продажу расположен на отметке 12270.79 пунктов, что по-прежнему далеко от текущих уровней. На дневном и часовом графиках по индикатору MACD продолжает формироваться «медвежья» дивергенция. C волновой точки зрения, также без изменений. Напомним, что индекс Dow Jones продолжает формировать большую коррекционную волну В с целями 12918 (достигнута) -13220 пунктов, что составляет 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Не стоит забывать про рубеж в 13600 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от всего падения. В тоже время в данной волне В идет формирование подволны с, в которой в свою очередь идет формирование 5-ой волны роста с целями 12892 (достигнута) -13050 (достигнута) -13278 пунктов, что составляет 61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины 1-3 подволн. Говорить об окончании формирования коррекционный волны В, можно будет после последовательного преодоления дневных фракталов на продажу в районе 12270.79 пунктов, далее 12177.33 пунктов, после чего начнется формирование коррекционной волны С с ближайшей и оптимистичной целью 10000-10500 пунктов.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вверх, после чего, благодаря высоким ценам на нефть, «быки» продолжили оказывать давление на «медведей», несмотря на коррекцию на западных фондовых рынках. В итоге, «быки» потащили индекс ММВБ к верхней границе треугольника в районе 1710 пунктов, однако «медведи» не планировали сдаваться без боя и вблизи 1704-1705 пунктов сумели успешно огрызнуться. Также отметим, что «медведи» не сумели подтвердить, сформированный в понедельник «додж», однако им не стоит отчаиваться, так как вчера индекс ММВБ закрыл торговую сессию «падающей» звездой, что снова не играет на руку «быкам», а «медведям» вновь надо ее подтверждать, закрыв сегодняшнюю сессию ниже данной фигуры. Объемы торгов были чуть выше, чем в понедельник, и вновь нарастали на фиксации прибыли. На дневном графике индекс ММВБ по-прежнему находится в симметричном треугольнике в большой коррекционной волне В. Кроме того, стоит отметить, что по индикатору MACD, впервые с декабря 2007 года, формируется «медвежья» дивергенция. Если «быки» хотят продолжить уверенный рост и преодолеть треугольник вверх, то им необходимо будет ее сломать в ближайшие торговые сессии. Что касается самого треугольника, то напомним, что если «быки» преодолеют данную формацию вверх, то индекс будет отрабатывать ее высоту с целью 1900-1910 пунктов с промежуточной целью 1795 пунктов. Как мы уже неоднократно отмечали, помимо границы треугольника, «быкам» будет необходимо подтвердить истинность преодоления ввиде последовательного прохождения 1717.72 и 1746.94 пунктов, где расположены дневные и недельные сигналы на покупку. Если данная формация будет преодолена вниз, то «медведям» также будет необходимо подтвердить ее истинность ввиде последовательного прохождения 1650.01 и 1642.64 пунктов, где расположены дневные сигналы на продажу. С волновой точки зрения, все без изменений и указанные нами сценарии по-прежнему остаются актуальными. Начнем с самого оптимистичного сценария, где индекс ММВБ последовательно преодолеет дневные сигналы на покупку в районе 1686.93 (преодолен) и 1717.72 пунктов, после чего индекс ММВБ продолжит формирование более высокой вершины волны В с расчетными целями 1735-1746.94-1755-1785-1795-1810 пунктов. Кроме того, в данном сценарии будет отрабатываться высота симметричного треугольника. В базовом пессимистичном сценарии, индекс ММВБ продолжает формировать треугольник в большой волне В, в котором с 27 февраля по 20 марта было сформировано 3-х волновое движение вниз. Затем с 20 марта по 21 апреля было сформировано 3-х волновое движение вверх. Вчера «быки» преодолели рубеж 1701 пунктов в коррекционной волне b, после чего «медведи» вновь закрыли торговую сессию в ключевом диапазоне 1689-1701 пунктов. Тем не менее, отметим, что по волновой теории волна b вполне может достигать вершину волны а, то есть 1717.72 пунктов и даже ее преодолевать в рамках формирования неправильной коррекции. Итак, если «медведи» удержат вышеуказанный диапазон и фрактал на покупку, то начнется формирование коррекционной волны с с целями 1591-1615 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от роста 20 марта. Но для этого «медведям» будет необходимо преодолеть дневной сигнал на продажу на рубежах 1650.01 и 1642.64 пунктов. Говорить об окончании формирования большой коррекционной волны В можно будет после преодоления и закрепления ниже диапазона 1591-1615 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от роста 20 марта. Самый пессимистичный сценарий для «быков» отличается от вышеуказанного тем, что индекс ММВБ закончил формирование волны В, 25 апреля сформировал 1-ую коррекционную подволну, вчера продолжалось формирование 2-ой коррекционной подволны, с такими же требованиями, как и волны b. В итоге, может начаться формирование 3-ей подволны, с предварительной целью 1580 пунктов по индексу ММВБ. Также в данном сценарии будет отрабатываться высота симметричного треугольника, но уже вниз. С классической точки зрения, сегодня ближайшим сопротивлением для «быков» будет граница нисходящего тренда (треугольника), проведенная по последним максимумам в районе 1710 пунктов. Уровень поддержки для «быков» будет восходящий тренд в районе 1660 пунктов, а также пунктирный тренд, возле которого торгуется индекс ММВБ. Дневные сигналы на продажу находятся на отметках 1650.01 и 1642.64 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1717.72 пунктов. Часовой сигнал на покупку находится на рубеже 1704.93 пункта. Кроме того, стоит отметить, что по индикатору MACD на часовом графике также сформирована «медвежья» дивергенция. Вчера наиболее рискованным участникам рынка закрывать короткие позиции. Сегодня в целом советуем понаблюдать за рынком со стороны. Покупать акции российских эмитентов стоит только после преодоления верхней границы треугольника вкупе с прохождением на высоких объемах и закреплением выше сигнала на покупку в районе 1717.72 пунктов. Если сигнал на покупку устоит, то переоткрываем короткие позиции.
Главные новости дня
Тарифы естественных монополий
Вчера Правительство РФ одобрило темпы повышения тарифов на услуги естественных монополий на период с 2008 по 2011 год.
В частности, было одобрено повышение цен на природный газ на внутреннем рынке. Предполагается, что в 2008 году цены на «голубое топливо» для населения вырастут на 25%, в 2009 году — 25%, в 2010 году — на 30% и в 2011 году — на 40%. Фактически это решение означает существенный рост доходов «Газпрома» от продаж природного газа на внутреннем рынке.
Также Правительство РФ приняло решение о повышении тарифов на электроэнергию: в 2008 году тарифы для населения вырастут на 14%, в 2009 году — на 25%, в 2010 году — на 25%, в 2011 году — на 25%. Основными бенефициарами от повышения цен на электроэнергию являются генерирующие компании, среди которых мы особенно выделяем «ГидроОГК».
Что же касается тарифов на телефонную связь, то в 2009 году тарифы на местные телефонные соединения вырастут на 7,5%, в 2010 году — на 6%, в 2011 году — на 6%, при этом тарифы на услуги междугородной связи менять не планируется, а цены на внутризоновые соединения будут снижаться на 3% ежегодно. На наш взгляд, данная новость нейтральна для межрегиональных компаний связи, так как для них наиболее перспективным сегментом является развитие высокодоходного сегмента новых услуг.
Использована информация: Интерфакс.
«ВТБ»
Вчера «ВТБ» представил финансовые результаты на 4 месяца 2008 года (с января по апрель): за этот период чистая прибыль банка составила 6,6 млрд. руб. (+38% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года).
Данная новость была воспринята рынком позитивно: дело в том, что по итогам I квартала 2008 года прибыль «ВТБ» составила 1,2 млрд. рублей, следовательно, в апреле банк заработал 5,4 млрд. рублей. В пресс-релизе банка указывается, что основным источником увеличения прибыли явились проценты по кредитам корпоративным клиентам и полученные комиссии.
Мы позитивно оцениваем сам факт увеличения прибыли банка, однако особо отмечаем тот факт, что динамика прибыли банка крайне неравномерна. Скорее всего, данная особенность связана со значительным объемом операций банка с ценными бумагами, а резкие колебания прибыли — с переоценкой бумаг, которая производится на конец каждого отчетного периода.
Использована информация: Интерфакс, данные компании.
«Дальсвязь»
Вчера стало известно о том, что чистая прибыль «Дальсвязи» в I квартале 2008 года по российским стандартам бухгалтерской отчетности составила 444,325 млн. рублей, не изменившись по сравнению с уровнем I квартала 2007 года (за первые три месяца прошлого года «Дальсвязь» заработала 444,3 млн. рублей).
Также «Дальсвязь» планирует провести реорганизацию путем выделения компании, оказывающей услуги сотовой связи на территории Магаданской области и Камчатского края. Предполагается, что выделенная компания будет называться «Сотовая связь северных регионов» (при условии, что на годовом собрании акционеров реорганизация будет одобрена). Единственным акционером выделенной компании станет «Дальсвязь».
Насколько мы понимаем, выделение сотовых активов в отдельную компанию осуществляется с целью ее дальнейшей продажи, причем наиболее вероятным покупателем нам представляется один из сотовых операторов «большой тройки».
Использована информация: Интерфакс, данные компании.
«Балтика»
Чистая прибыль «Пивоваренной компании «Балтика» по МСФО в I квартале 2008 года составила 58,7 млн. евро, что на 2,2% больше показателя аналогичного периода прошлого года.
Выручка от реализации увеличилась в первом квартале на 13,3% до €463,1 млн. EBITDA возросла на 2,1%, составив 115,4 млн евро. Объем продаж продукции в натуральном выражении вырос на 2,5%, до 9 млн гектолитров.
Мы позитивно оцениваем результаты деятельности пивоваренной компании, развивающейся опережающими рост рынка темпами.
Наша официальная долгосрочная рекомендация — «покупать» акции «Балтики». Целевая цена — 58,62 долл.
Использована информация: Газета.ru.
«Коршуновский ГОК»
Коршуновский ГОК в I квартале 2008 г. увеличил чистую прибыль в 3,7 раза до 1,33 млрд. руб. (около $57 млн.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы присваиваем данной новости умеренно-позитивную оценку. Такое увеличение произошло во многом за счет роста цен на железорудное сырье на внутрироссийском и мировом рынках. Цены на российском рынке, который является основной площадкой сбыта для Коршуновского ГОКа, за последние месяцы стремились к уровню мировых, поэтому такой результат компании был вполне ожидаем.
Использована информация: данные компании.
