Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»11 декабря 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов разнонаправленное движение котировок акций на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали дождаться отката в диапазон 580-590 пунктов, либо дождаться уверенного преодоления фракталов на покупку, но этого не произошло. Сегодня рекомендацию не меняем.
Важнейшие события дня
- «Лукойл», «Мосэнерго» и «Магнитогорский металлургический комбинат» планируют обнародовать финансовую отчётность по МСФО по итогам 9 месяцев 2008 года.
- В 16.30 в США выйдут данные о состоянии внешнеторгового баланса (за октябрь) и об изменении импортных цен (за ноябрь), а также появится информация о количестве первичных обращений за пособиями по безработице (за прошедшую неделю).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали смешанные настроения среди инвесторов на Wall Street, однако итоговую победу сумели одержать оптимисты. Так в лидерах роста были бумаги сырьевого сектора на фоне роста цен на нефть. Сегодня участникам рынка стоит обратить пристальное внимание на публикацию данных по числу заявок на пособие по безработице, где согласно прогнозам ожидается 540 тыс. заявок. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +0.8%, S&P500 +1.18%, NASDAQ +1.17%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones, как мы и предполагали успел подскочить практически до 8900 пунктов, после чего индекс направился к часовому фракталу на продажу на отметке 8653.34 пунктов, где также расположен уровень в 38.2% по Фибоначчи от подскока 5 ноября. В тоже время стоит отметить, что указанный фрактал был проколот на несколько пунктов, исходя из чего можно предположить, что локальный коррекционный цикл «abc» завершён. Тем не менее, на стороне «медведей» играет дивергенция по индикатору MACD, которая сегодня скорее всего будет реализована.
Итак, если «быки» не сумеют удержать уровень в 38.2% по Фибоначчи от подскока 5 ноября, то мы увидим продолжение локального снижения к 8470-8590 пунктов. Если «быки» окажутся более сильными, то мы как минимум увидим отскок к фракталу на покупку на отметке 8879.14 пунктов, а затем 9026.25 пунктов С классической точки зрения уровнем поддержки будет нижняя граница восходящего тренда в районе 8450 пунктов, а сопротивлением верхняя граница в районе 9500 пунктов. C глобальной волновой точки зрения, индекс Dow Jones 21 ноября мог сформировать заключительную 5-ую подволну в волне Y, которая в свою очередь находится лишь в глобальной волне А.
Как мы помним, «медведи» преодолели недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, однако «быки» по неделям сумели удержать данный рубеж, что говорит о том, что был спекулятивный прокол фрактала, что, сохраняет им шансы на начало разворота, после окончательного подтверждения, что пока и происходит. Потенциальными целями среднесрочного отскока являются отметки 10035-10836-11625 пунктов. Но для этого «быкам» необходимо удерживать важный для себя рубеж ввиде дневного фрактала на продажу на отметке 7450.34 пунктов, который теперь будет основным оборонительным редутом. Также стоит отметить, что около данного уровня проходит восходящий тренд с 1987 года, который будет преодолён в следующем году в рамках формирования глобальной волны С.
Если «медведи» всё-таки преодолеют дневной фрактал на продажу 7450.34 пунктов, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320-6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY. Что касается краткосрочных перспектив, то индекс Dow Jones 28 ноября мог сформировать 5-ти волновое движение вверх в рамках волны W. Затем мы увидели формирование зигзага «abc» в рамках формирования волны Х. На данный момент котировки акций находятся на начальной стадии формирования волны Y, которая может состоять как из 5-ти волновое движение вверх, так и очередного зигзага «abc». На данный же момент допускается снижение на 38.2%/достигнут/-50%-61.8% по Фибоначчи от подскока 5 декабря.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вверх, после чего «медведи» сумели его успешно закрыть. В дальнейшем в течение всей торговой сессии «быки» и «медведи» вели бои местного значения в рамках бокового коридора 605-620 пунктов. Объёмы торговой сессии составили около 20 млрд. рублей, что ниже, чем во вторник. Вчера индекс ММВБ сумел преодолеть нисходящий канал от 19 сентября в районе 610 пунктов, и при этом «быки» сумели закрыть торговую сессию выше данного тренда, который на текущий момент стремится уже к 590 пунктам. Тем не менее, «быкам» необходимо несколько дней проторговаться выше данного сопротивления и возможно даже протестировать его сверху вниз для подтверждения истинности преодоления. В тоже время по индикатору MACD по-прежнему присутствует «медвежья» дивергенция, а сам индекс ММВБ может по-прежнему торговаться в восходящем флаге, границы которого мы сегодня провели немного по- другому. Так верхняя граница данной формации проходит в районе 632-635 пунктов, а нижняя в районе 610 пунктов.
Что касается «быков», то на их стороне играет лишь потенциальная «бычья» полка ввиде вчерашнего бокового коридора, однако для этого им необходимо преодолевать фрактал на покупку на отметке 621.19 пунктов, который вчера был спекулятивно проколот. Если «медведи» всё же одержат победу, то мы увидим коррекционный откат в диапазон 580-590 пунктов, где находятся нижняя граница краткосрочного восходящего тренда, а также преодолённая верхняя граница нисходящего канала от 19 сентября в районе 590 пунктов. Основным же уровнем поддержки по-прежнему будет восходящий тренд в районе 515 пунктов. С долгосрочной волновой точки зрения вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде 3-х волнового зигзага «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Как мы неоднократно отмечали, мы ожидаем начала формирования отскока в 4-ом квартале на среднесрочную перспективу, и максимум на 6-9 месяцев до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/- 1050-1230-1400 пунктов в рамках глобальной волны В.
Напоминаем, что для этого «быкам» необходимо удерживать недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта. Что касается среднесрочных перспектив, то в нашем базовом сценарии, индекс ММВБ 5 ноября сформировал волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста и достигла 871 пунктов. Затем котировки акций формировали малую волну b, которая, как мы и предполагали долгая по времени, и развивалась ввиде плоской коррекции, что сохранило «быкам» шансы растянуть весь итоговый подскок до мая 2009 года. На данный момент мы видим начальную стадию формирования малой волны с в волне W более высокого порядка с ориентировочной целью 1000-1050 пунктов. Что касается краткосрочной волновой точки зрения, то индекс ММВБ 25 ноября мог сформировать 1-ую волну роста в рамках волны с, после чего индекс ММВБ откорректировал данный рост и опустился к отметке 536 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от текущего подскока в рамках 2-ой субволны. Сейчас индекс ММВБ мог приступить к формированию потенциального импульса ввиде 3-ей волны с целями 670 и 755 пунктов, но для этого им необходимо преодолевать фракталы на покупку/622.48 и 632.73 пунктов/.
Что касается альтернативного сценария динамики индекса ММВБ, то если «быки» не удержат недельный фрактал на продажу, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в коррекционной волне С, причём 5-ая волна будет развиваться ввиде нисходящего флага с нижней границей в районе 350 пунктов и промежуточными уровнями в районе 460 и 410 пунктов. Данный сценарий будет реализован в случае того, если «медведи» преодолеют недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 637.9 пунктов. Часовой фрактал на покупку находится на отметке 622.48 и 632.73 пунктов, а на продажу на отметке 553.82 и 538.15 пунктов. Вчера мы советовали дождаться отката в диапазон 580-590 пунктов, либо дождаться уверенного преодоления фракталов на покупку, но этого не произошло. Сегодня рекомендацию не меняем.
Главные новости дня
«Лукойл»
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило прогноз по кредитному рейтингу «Лукойла» с «позитивного» до «стабильного» (сам рейтинг по обязательствам в иностранной валюте подтверждён на уровне «ВВВ-»). Фактически понижение прогноза по рейтингу компании обусловлено падением мировых цен на нефть, при этом агентство подчёркивает, что финансовое положение «Лукойла» остаётся вполне устойчивым. Кроме того, в среду президент «Лукойла» В. Алекперов заявил о том, что по итогам следующего года компания не планирует снижения объёмов добычи нефти и газа (ранее В. Алекперов прогнозировал увеличение объёмов добычи в 2009 году на 1,0-1,5%). Таким образом, налицо ещё одна корректировка планов по добыче нефти и газа в сторону снижения. Мы полагаем, что данные новости окажут слабое негативное влияние на котировки акций «Лукойла» (понижение прогнозов по рейтингу является вполне логичным снижения суверенного кредитного рейтинга, а тенденция снижения прогнозных уровней добычи на следующий год характерна для всего отечественного нефтегазового сектора). Скорее всего, гораздо более существенное влияние на капитализацию компании окажет сегодняшняя публикация отчётности по МСФО по итогам III квартала, которая, по нашим оценкам, окажется весьма позитивной. Также стоит отметить, высказывание главы Минэнерго С. Шматко о готовности Правительства РФ оказать «Лукойлу» политическую поддержку в случае покупки российской компанией доли в испанской Repsol (по неофициальной информации, «Лукойл» рассматривает возможность приобретения 29,9% акций Repsol по цене порядка 22-24 долл. за акцию).
Использована информация: Интерфакс.
«Сбербанк России»
В среду «Сбербанк России» сообщил о притоке вкладов физических лиц по итогам ноября 2008 года в размере 11 млрд. руб., при этом за первую неделю декабря объём вкладов физических лиц в «Сбербанке» увеличился ещё на 18,5 млрд. руб. Напомним, что с 1 декабря 2008 года «Сбербанк» повысил ставки по депозитам физических лиц. Судя по всему, именно этим фактом объясняются хорошие результаты первой недели декабря. Данная новость является умеренно позитивной для «Сбербанка России», однако стоит отметить, что пока приток вкладов в банк не компенсировал их октябрьского оттока (96 млрд. руб.). По нашим оценкам, компенсировать октябрьский отток вкладов «Сбербанку» удастся не ранее февраля 2009 года.
Использована информация: Интерфакс.
«Камаз»
Концерн Daimler подал заявку в антимонопольное ведомство Германии на приобретение доли в «Камазе». Пока ни размер доли, на которую претендует Daimler, ни сумма возможной сделки не известны. Ранее Daimler намеревался приобрести 42% акций «Камаза». Однако в ноябре председатель совета директоров «Камаза» С. Чемезов заявил о том, что Daimler может ограничиться покупкой 10% акций российского производителя грузовых автомобилей. Стратегического инвестора не устраивала оценка всей компании в размере 2 млрд. долл. Влияние этой новости на котировки акций «Камаза» будет зависеть, прежде всего, от размера приобретаемого Daimler пакета акций (мы практически не сомневаемся в том, что Daimler будет покупать бумаги с премией к рынку). Если речь идёт о 10% акций «Камаза», то реакция рынка будет положительной, но, скорее всего, непродолжительной. Если же стратегический инвестор приобретёт более 30% акций «Камаза», то в этом случае он будет обязан выставить оферту миноритарным акционерам компании (в таких случаях оферта обычно выставляется по цене приобретения бумаг стратегическим инвестором).
Использована информация: Интерфакс.
