Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»26 ноября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов вблизи вчерашних уровней закрытия на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали фиксировать прибыль по длинным позициям. Сегодня, если восходящий тренд устоит, то стоит восстанавливать длинные позиции. Если этого не произойдёт, то ждём отката в диапазон 556-571 пунктов.
Важнейшие события дня
- Совет директоров «Газпрома» рассмотрит вопросы сбытовой политики компании.
- В 16.30 в США выйдут данные об объёме заказов на товары длительного пользования (за октябрь), о динамике доходов и расходов населения (за октябрь) и о количестве первичных обращений за пособиями по безработице (за прошедшую неделю).
- В 18.00 в США станет известен объём продаж новых домов (за октябрь), а также появится информация об окончательном значении индекса доверия потребителей (за ноябрь).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали смешанные настроения среди инвесторов на Wall Street. Напоминаем, что вчера были опубликованы данные по ВВП за 3 квартал, который составил -0.5%, что совпало с ожиданиями экспертов, однако оказались хуже предварительных данных — 0.3%. Также вчера стало известно о новых мерах по спасению кредитного рынка, вызвав краткосрочную покупку акций на мировых фондовых рынках. Также напоминаем, что в четверг американцы будут праздновать «День Благодарения», в преддверии которого индексы растут в 86% случаев за всю историю. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись разнонаправлено/Dow Jones +0.42%, S&P500 +0.65%, NASDAQ — 0.49%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones направился тестировать преодолённый нисходящий тренд от 4 ноября в районе 8300 пунктов в рамках локальной коррекции. Тем не менее, «быки» удержали данный тренд и организовали контрнаступление к фракталу на покупку на отметке 8605.31 пунктов, но добраться до него смогли, что не исключает ещё одной атаки со стороны «медведей» к 8150-8200 пунктам. Сегодня уровнем сопротивления будут нижняя граница преодолённого восходящего тренда в районе 8650 пунктов, далее нисходящий тренд от 19 сентября в районе 8800 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 8605.31 пунктов. Ближайший часовой фрактал на продажу находится на отметке 7450.34 пунктов, что далеко от текущих уровней.
Недельный фрактал на продажу находится на отметках 7884.8 и 7397.31 пунктов. Также стоит отметить, что сегодня по индикатору MACD продолжит формироваться «медвежья» дивергенция. C волновой точки зрения индекс Dow Jones на прошлой неделе преодолел недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где был установлен минимум от 10 октября, тем самым, приступив к реализации альтернативного сценария. Тем не менее, «быки» по неделям сумели удержать недельный фрактал на продажу 7884.8 пунктов, что говорит о том, что был спекулятивный прокол фрактала, что, сохраняет им шансы на начало разворота, после окончательного подтверждения. Если «медведи» преодолеют часовой фрактал на продажу 7450.34 пунктов, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320-6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY. Кроме того, стратегически «медведям» желательно проколоть месячный фрактал на продажу на отметке 7397.31 пунктов, тем самым окончательно показав, что последующий рост будет лишь коррекционным в глобальной фазе снижения. Кроме того, вчера «быки» сформировали новый важный для себя рубеж ввиде дневного фрактала на продажу на отметке 7450.34 пунктов, который теперь будет основным оборонительным редутом. Также стоит отметить, что около данного уровня проходит восходящий тренд с 1987 года.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся «гэпом» вверх, после чего «медведи» сумели организовать контрнаступление и закрыли не только утренний «гэп», но и утащили индекс ниже в рамках локальной коррекции. Во второй половине торговой сессии инициатива снова перешла к «быкам», которые направились к утреннему максимуму и даже сумели его преодолеть, правда, не надолго. В последний торговый час «медведи» снова организовали ответное движение, завершив торговую сессию в закономерном минусе. Объёмы торговой сессии составили около 45 млрд. рублей, и были максимальными за последний месяц. Вчера индекс ММВБ в течение торговой сессии продолжил восходящее движение и при этом «быки» могли сформировать первое 5-ти волновое движение вверх в рамках начала формирования более серьёзного отскока. В тоже время не стоит исключать, что вчера был доформирован лишь импульс ввиде 3-ей малой волны. Поэтому сегодня во втором случае участникам рынка также стоит обратить внимание на отметку 576 пунктов, а во втором на диапазон 556-571 пункт, что составляет 50%-61.8% по Фибоначчи от текущего подскока. Кроме того, индикатор Stochastic’s находится вблизи зоны перекупленности и в продаже, что также допускает продолжение коррекции. Сегодня уровнем сопротивления будет граница верхняя граница нисходящего канала от 19 сентября в районе 710 пунктов, а также фрактал на покупку на отметке 661.43 пункта, который вчера устоял. Ближайшим уровнем поддержки будет восходящий тренд в районе 580 пунктов, далее локальный тренд в районе 540 пунктов.
Что касается краткосрочной волновой точки зрения, то в нашем базовом сценарии, пока «быки» удерживают недельный фрактал на продажу, у оптимистов сохраняются неплохие шансы на формирования малой коррекционной волны с с целью 1050-1100 пунктов, которая завершит первый цикл отскока в рамках большой среднесрочной волны В, уже к концу текущего года. Что касается пессимистов, то им необходимо как минимум удерживать часовой фрактал на покупку на отметке 661.43 пункта. Если это произойдёт, то «медведи» снова направятся к минимуму от 28 октября. С волновой точки зрения, как мы неоднократно, вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Напоминаем, что мы по-прежнему ожидаем продолжения формирования отскока в 4-ом квартале на среднесрочную перспективу, и максимум на 6-9 месяцев до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/- 1050-1230-1400 пунктов. Более детально ознакомиться с базовым и альтернативным сценариями вы можете в нашей обновлённой стратегии. Что касается среднесрочных перспектив, то в нашем базовом сценарии, индекс ММВБ сформировал малую волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста. На прошлой неделе «медведи» как минимум продолжили формировать малую волну b, которая, как мы и предполагали долгая по времени и развивается ввиде плоской коррекции, что сохраняет «быкам» шансы растянуть весь итоговый подскок до мая 2009 года. Помимо, этого «быкам» необходимо удерживать недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта, который на прошлой неделе «быки» неимоверными усилиями сумели удержать, игнорируя весь поступающий негатив. Как мы неоднократно отмечали, если «медведи» не сумеют преодолеть данный уровень при самом серьёзном негативе, то лишь тогда можно говорить о среднесрочном развороте и формирование двойного дна, поэтому шансы для у «быков» слишком высоки. На прошлой неделе могло завершиться формирование малой волны b, поэтому сейчас мы видим формирование малой волны с в волне а более высокого порядка с ориентировочной целью 1050-1100 пунктов.
Также стоит отметить, что разволновку внутри волны малой волны b мы разметили как зигзаг «wxy». Кроме того, «быкам» пока рано радоваться и им необходимо преодолевать нисходящий тренд в районе 730 пунктов вкупе с дневным фракталом на покупку на отметке 871.41 пунктов для перелома среднесрочной нисходящей тенденции. Что касается альтернативного сценария динамики индекса ММВБ, то если «быки» не удержат недельный фрактал на продажу, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в коррекционной волне С, причём 5-ая волна будет развиваться ввиде нисходящего флага с нижней границей в районе 350 пунктов. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 871.41 пунктов. Часовой фрактал на покупку находится на отметке 661.43 пунктов, а на продажу на отметке 503.55 и 515.97 пунктов. Вчера мы советовали фиксировать прибыль по длинным позициям. Сегодня, если восходящий тренд устоит, то стоит восстанавливать длинные позиции. Если этого не произойдёт, то ждём отката в диапазон 556-571 пунктов.
Главные новости дня
«Норильский никель»
Во вторник на российском фондовом рынке появилась информация о достижении ряда принципиальных договорённостей между мажоритарными акционерами «Норильского никеля» — В. Потаниным и О. Дерипаской. Во-первых, была определена структура Совета директоров «Норильского никеля». В него войдут 4 представителя от «Русала», 4 представителя от «Интерроса», 3 независимых директора и генеральный директор компании В. Стржаловский. Предполагается, что Совет директоров возглавит независимый директор, а В. Потанин и О. Дерипаска в него не войдут. Ожидается, что Совет директоров «Норильского никеля» будет избран на внеочередном собрании акционеров, которое состоится 26 декабря 2008 года. Во-вторых, «Норильский никель» завершит процедуру обратного выкупа собственных акций, которая ранее была приостановлена. В-третьих, в течение ближайших 3 лет «Норильский никель» и «Русал» не планируют объединения, однако «Норильский никель» не исключает возможности объединения с «Металлоинвестом». Мы позитивно оцениваем достижение договорённостей между основными акционерами «Норильского никеля» и в случае их соблюдения обеими сторонами ожидаем роста котировок акций компании в среднесрочной перспективе.
Использована информация: Интерфакс.
«Газпром»
Вчера представители «Газпрома» и «Нафтогаза Украины» достигли договорённости о погашении части задолженности украинской стороны за поставленный осенью текущего года природный газ. Так, «Нафтогаз Украины» до 1 декабря текущего года погасит задолженность за сентябрьские поставки природного газа (428,7 млн. долл. без учёта пеней и штрафов), а также часть долга за октябрьские поставки газа (общая задолженность за октябрь составляет 798,6 млн. долл.). Более подробной информации о погашении оставшейся части долга и о цене поставок газа на Украину в 2009 году пока не поступало. Мы полагаем, что конфликт между российской и украинской стороной далёк от завершения и проблемы, связанные с задолженностью украинских потребителей за российский газ, будут возникать систематически на протяжении всего 2009 года. Что же касается погашения долга, то не исключено, что долг за осенние поставки будет погашен лишь в I половине 2009 года, причём вполне вероятно использование системы взаимозачётов в рамках урегулирования задолженности (например, в рамках оплаты транзита российского газа через территорию Украины).
Использована информация: Интерфакс.
«Сбербанк России»
Во вторник глава «Сбербанка России» Г. Греф сделал, по нашему мнению, два достаточно интересных заявления относительно перспектив крупнейшего российского банка. Во-первых, Г. Греф подтвердил факт оттока средств с депозитов банка в октябре 2008 года, не назвав, однако, точных цифр (по его словам, отток средств составил 2,0-2,5% от их общего объёма). Тем не менее, он отметил, что в ноябре отмечается некоторый приток средств на депозиты «Сбербанка России». Данную новость мы считаем нейтральной для акций банка, так как в целом сходная динамика по оттоку депозитов была зафиксирована по банковской системе в целом. Во-вторых, Г. Греф сообщил о том, что прогноз по чистой прибыли «Сбербанка России» в 2009 году будет максимально консервативным. В целом консервативный подход к прогнозированию финансовых показателей был характерен для «Сбербанка» и ранее, но, по нашему мнению, даже самый оптимистичный прогноз должен отразить замедление темпов роста бизнеса банка (в частности, замедление темпов роста кредитования в связи с ужесточением методик по оценке кредитоспособности заёмщиков и увеличением процента отказов в предоставлении кредита). Адекватное представление о фактической динамике основных финансовых показателей «Сбербанка России» может дать его отчётность по итогам 9 месяцев 2008 года, которая пока не обнародована (выход этой отчётности ожидается в течение ближайших 2-х месяцев). Скорее всего, тенденции, имевшие место во II полугодии текущего года, получат дальнейшее развитие и в следующем году.
Использована информация: Интерфакс.
