Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»03 декабря 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов чуть выше вчерашних уровней на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали дождаться тестирования указанных нами уровней поддержек для принятия решения. Так вчера уровень в 76.4% по Фибоначчи от подскока сумел устоять, поэтому можно было спекулятивно откупать акции. Сегодня желающие могут зафиксировать прибыль, переоткрывать позиции только в случае уверенного преодоления указанных фракталов на покупку.
Важнейшие события дня
- Сегодня российские нефтяные компании обнародуют свои инвестиционные проекты на 2009 год.
- В 15.30 состоится пресс-конференция председателя правления «Сбербанка России» Г. Грефа.
- В 16.00 представители «Роснефти» проведут пресс-конференцию, посвящённую финансовым результатам компании по итогам 9 месяцев 2008 года.
- В 16.30 в США выйдут данные о состоянии рынка труда и стоимости рабочей силы (за III квартал).
- В 18.00 в США станет известно значение индекса деловой активности в сфере услуг (за ноябрь).
- В 22.00 в США будет обнародован региональный экономический обзор («Бежевая книга»).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали оптимистичные настроения среди инвесторов на Wall Street. Так лучше рынка выглядели бумаги автомобильного сектора, которые ещё сохраняют надежду на спасение со стороны государства. Кроме того, стало известно, что General Electric сохранить выплату дивидендов в 2009 году в том же объёме, что и заявляли ранее. Сегодня участникам рынка стоит обратить внимание на целый ряд макроэкономических показателей, включая затраты на рабочую силу и производительность вне сельского хозяйства. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +3.31%, S&P500 +3.99%, NASDAQ +3.7%/.
С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones приступил к формированию локального отскока, откорректировав падение практически на 50% по Фибоначчи. Кроме того, данный подскок состоит из ярко выраженного подскока «abc», поэтому не стоит исключать ещё одного этапа снижения сначала к фракталу на продажу на отметке 8143.27 пунктов, а затем к 7980 пунктам, где находится уровень в 61.8% по Фибоначчи от всего подскока. Также вблизи данного уровня может сформироваться левое плечо формации «перевёрнутая голова и плечи». Кроме того, к тому моменту индекс Dow Jones сформирует «бычью» дивергенцию по индикатору MACD. Индикатор Stochastic’s находится вблизи зоны перекупленности, что сегодня ещё допускает локальный подскок, а затем начало фиксации прибыли. Что касается уровней поддержки, то ими будут отметки 7985 и 7780 пунктов, что составляет 61.8-76.4% по Фибоначчи от подскока. Если данные уровни вкупе с дневным фракталом на продажу устоят, то мы увидим формирование волны с, которая по времени будет совпадать с рождественской неделей. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 8829.04 пунктов. Недельный фрактал на продажу находится на отметках 7884.8 и 7397.31 пунктов, а дневной на рубеже 7450.34 пунктов.
C волновой точки зрения, индекс Dow Jones 21 ноября мог сформировать заключительную 5-ую подволну в волне Y. Как мы помним, «медведи» преодолели недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, однако «быки» по неделям сумели удержать данный рубеж, что говорит о том, что был спекулятивный прокол фрактала, что, сохраняет им шансы на начало разворота, после окончательного подтверждения, что пока и происходит. Потенциальными целями среднесрочного отскока являются отметки 10035-10836-11625 пунктов. Если «медведи» всё-таки преодолеют дневной фрактал на продажу 7450.34 пунктов, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320-6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY. Кроме того, стратегически «медведям» желательно проколоть месячный фрактал на продажу на отметке 7397.31 пунктов, тем самым окончательно показав, что последующий рост будет лишь коррекционным в глобальной фазе снижения. Кроме того, вчера «быки» сформировали новый важный для себя рубеж ввиде дневного фрактала на продажу на отметке 7450.34 пунктов, который теперь будет основным оборонительным редутом. Также стоит отметить, что около данного уровня проходит восходящий тренд с 1987 года. Кроме того, вчера «быки» сформировали новый важный для себя рубеж ввиде дневного фрактала на продажу на отметке 7450.34 пунктов, который теперь будет основным оборонительным редутом. Также стоит отметить, что около данного уровня проходит восходящий тренд с 1987 года.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вниз, после чего «медведи» не сумели развить свой успех, чем и воспользовались «быки», которые направились закрывать утренний «гэп». Во второй половине торговой сессии «быки» продолжили контролировать ситуацию, отыграв не только все потери, но и закрыв индекс ММВБ в хорошем плюсе. Объёмы торговой сессии составили около 24 млрд. рублей. Вчера индекс ММВБ в начале торговой сессии достиг диапазона 556-571 пунктов, что составляет 50%-61.8% по Фибоначчи от текущего подскока, после чего «медведи» продолжили реализовать высоту симметричного треугольника, потенциал которого составлял порядка 55-56 пунктов. В итоге, индекс ММВБ достиг ещё одного уровня поддержки в районе 536 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от текущего подскока, где «быки» организовали контрнаступление, а по итогам сессии и вовсе сумели вернуться в преодолённый ранее восходящий тренд в районе 577 пунктов, что повышает «быкам» шансы на продолжение отскока. В тоже время «медведи» довольствовались более низким фракталом на продажу на отметке 538.15 пунктов. Что касается локальной волновой точки зрения, напоминаем, что ранее индекс ММВБ сформировал первое 5- ти волновое движение вверх в рамках начала формирования более серьёзного отскока.
Вчера индекс ММВБ откорректировал данный рост и опустился к отметке 536 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от текущего подскока. Исходя из этого, у «быков» есть неплохие шансы на начало формирования импульса, но для этого им необходимо преодолевать нижеуказанные фракталы на покупку, а также нисходящие тренды. Сегодня уровнем сопротивления будет граница верхняя граница треугольника в районе 600 пунктов, далее граница нисходящего канала от 19 сентября в районе 660 пунктов. Основным уровнем поддержки будет граница восходящий тренд в районе 510-513 пунктов. С волновой точки зрения, как мы неоднократно отмечали, вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Напоминаем, что мы по-прежнему ожидаем формирования отскока в 4-ом квартале на среднесрочную перспективу, и максимум на 6-9 месяцев до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/-1050-1230-1400 пунктов. Что касается среднесрочных перспектив, то в нашем базовом сценарии, индекс ММВБ сформировал малую волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста и достигла 871 пункта. Затем котировки акций формировали малую волну b, которая, как мы и предполагали долгая по времени, и развивалась ввиде плоской коррекции, что сохранило «быкам» шансы растянуть весь итоговый подскок до мая 2009 года. Поэтому сейчас мы видим формирование малой волны с в волне а более высокого порядка с ориентировочной целью 1050-1100 пунктов. В малой волне с, мы увидели формирование 5-ти волнового движения вверх, а сейчас идёт формирование 2-ой субволны.
В тоже время, «быкам» пока рано радоваться и им необходимо преодолевать нисходящий тренд в районе 660 пунктов вкупе с более высоким дневным фракталом на покупку на отметке 637.9 пунктов для перелома среднесрочной нисходящей тенденции. Помимо, этого «быкам» необходимо удерживать недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта, который на прошлой неделе «быки» неимоверными усилиями сумели удержать, игнорируя весь поступающий негатив. Как мы неоднократно отмечали, если «медведи» не сумеют преодолеть данный уровень при самом серьёзном негативе, то лишь тогда можно говорить о среднесрочном развороте и формирование двойного дна, поэтому шансы для у «быков» слишком высоки.
Что касается альтернативного сценария динамики индекса ММВБ, то если «быки» не удержат недельный фрактал на продажу, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в коррекционной волне С, причём 5-ая волна будет развиваться ввиде нисходящего флага с нижней границей в районе 350 пунктов. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 637.9 пунктов. Часовой фрактал на покупку находится на отметке 622.48 и 632.73 пунктов, а на продажу на отметке 515.97 пунктов. Вчера мы советовали дождаться тестирования указанных нами уровней поддержек для принятия решения. Так вчера уровень в 76.4% по Фибоначчи от подскока сумел устоять, поэтому можно было спекулятивно откупать акции. Сегодня желающие могут зафиксировать прибыль, переоткрывать позиции только в случае уверенного преодоления указанных фракталов на покупку.
Главные новости дня
«Норильский никель»
«Норильский никель» снизил прогноз производства никеля на 2008 год с 300-305 тыс. тонн до 298 тыс. тонн, палладия — с 2,999 млн. унций до 2,764 млн. унций и платины — с 710 тыс. унций до 625 тыс. унций. Прогноз по добыче меди был оставлен компанией без изменений на уровне 420 тыс. тонн. Также металлургическая компания прогнозирует снижение объёмов производства в 2009 году. Предполагается, что добыча меди сократится на 20 тыс. тонн, платины — на 15 тыс. унций, палладия — на 150 тыс. унций, а добыча никеля сохранится на уровне 2008 года. Кроме того, «Норильский никель» намерен сократить объём капиталовложений в российские и зарубежные активы (инвестиции сократятся на 24% и 34% соответственно), а также реализовать программу сокращения затрат, предусматривающую снижение административных затрат, сокращение персонала и, вероятно, замораживание отдельных зарубежных проектов. Мы считаем данную новость умеренно негативной для компании. Обнародованные меры являются вынужденными и спровоцированы ситуацией на мировом рынке цветных металлов, поэтому «Норильский никель» вынужден сконцентрироваться на наиболее рентабельных проектах (преимущественно российских) и стремится максимально сократить издержки. Так, «Норильский никель» не планирует выплачивать промежуточные дивиденды в 2008 году и, скорее всего, откажется от дивидендных выплат и по итогам всего 2008 года.
Использована информация: Интерфакс.
«Сбербанк России»
С 1 декабря «Сбербанк России» объявил о повышении ставок по вкладам физических лиц на 1,0-2,5% (в зависимости от срока и первоначальной суммы вклада). Последний раз крупнейший банк страны повышал ставки по депозитам в июне текущего года, однако тогда повышение затронуло преимущественно вклады, открытые на срок более 1 года. Данное решение «Сбербанка» является вполне закономерным на фоне оттока вкладов из банковской системы, зафиксированного в октябре текущего года (в целом по банковской системе отток вкладов составил около 6% (354,5 млрд. руб.); отток средств из «Сбербанка» составил около 3%). Ещё одним аргументом в пользу повышения ставок стало усиление конкуренции на банковском рынке (большинство российских банков осенью уже прибегали к увеличению ставок по депозитам для привлечения новых удержания действующих клиентов). Мы полагаем, что рост стоимости привлечения денежных средств физических лиц не должен отразиться на финансовых результатах банка, так как сейчас спрос на кредитные ресурсы со стороны корпоративных заёмщиков значительно превышает их предложение, а ставки по корпоративным кредитам существенно выросли (в зависимости от сроков предоставления кредита и кредитного качества заёмщиков на 5-15%).
Использована информация: Интерфакс.
«Аптечная сеть 36,6»
«Аптечная сеть 36,6» представила финансовую отчётность по итогам III квартала 2008 года, которая неожиданно оказалась значительно лучше рыночных ожиданий. В III квартале текущего года компания получила прибыль в размере 3,6 млн. долл. (за аналогичный период прошлого года был получен убыток в размере 25 млн. долл.). Одновременно отмечался и рост остальных финансовых показателей компании: выручка в III квартале увеличилась на 27% (до 254,4 млн. долл.), валовая прибыль — на 41% (91,2 млн. дол..), EBITDA выросла в 4,8 раза (до 10,6 млн. долл.) По итогам 9 месяцев текущего года чистый убыток «Аптечной сети 36,6» составил 4,5 млн. долл. на фоне роста выручки на 38% (813,2 млн. долл.), валовой прибыли — на 40% (до 273,4 млн. долл.) и EBITDA — на 59% (до 20,3 млн. долл.). Позитивным моментом следует признать значительное сокращение чистого долга розничной сети за счёт продажи части активов (за год долг сократился с 322,6 млн. долл. до 193,8 млн. долл.). Мы считаем представленную отчётность компании весьма позитивной, однако считаем необходимым обратить внимание инвесторов на тот факт, что пока «Аптечная сеть 36,6» характеризуется очень высокой долговой нагрузкой, которая, на наш взгляд, не может быть резко сокращена в краткосрочной перспективе.
Использована информация: Интерфакс.
