Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»05 декабря 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы снова ожидаем открытие торгов с «гэпом» вниз на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали переоткрывать длинные позиции только в случае уверенного преодоления указанного фрактала на покупку, но этого не произошло, а наиболее рискованным участникам рынка рекомендовали на откатах откупать акции со стопом ввиде фрактала на продажу. Сегодня для консервативных участников рынка рекомендацию не меняем, а рискованным участникам рынка советуем удерживать позиции, стоп прежний.
Важнейшие события дня
- Состоится внеочередное собрание акционеров «Связьинвеста».
- А. Миллер подпишет ряд соглашений по российско-сербским нефтегазовым проектам.
- В 16.30 в США выйдут данные об уровне безработицы (за ноябрь).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали коррекционные настроения среди инвесторов на Wall Street. Напоминаем, что вчера были опубликованы данные по числу заявок на пособие по безработице, которые снизились на 21 тыс., что оказалось лучше ожиданий аналитиков, которые прогнозировали прирост показателя на 11 тыс. Тем не менее, реакция на позитивные данные была краткосрочной, так как сегодня участники рынка ожидают публикацию более важных данных по числу новых рабочих мест, которые на протяжении 8 месяцев показывают отрицательные значения. Также не стоит забывать и автомобилестроительный сектор, так как сегодня состоится 2-ое слушание в Сенате США относительно спасения GM и Ford.
По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -2.5%, S&P500 — 2.93%, NASDAQ — 3.13%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones продолжил борьбу за нисходящий тренд от 19 сентября, и на этот раз удача оказалась на стороне «медведей». Напоминаем, что «быкам» необходимо несколько дней проторговаться выше данного тренда и при этом преодолеть отметку 8670 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от падения, и фрактал на покупку на отметке 8829.04 пунктов. Если этого не произойдёт, то не стоит исключать ещё одного этапа снижения сначала к фракталу на продажу на отметке 8143.27 пунктов, а затем к 7980 пунктам, где находится уровень в 61.8% по Фибоначчи от всего подскока.
Также вблизи данного уровня может сформироваться левое плечо формации «перевёрнутая голова и плечи», хотя и сейчас данная формация имеет право на существование. Напоминаем, что основными уровнями поддержки будут отметки 7985 и 7780 пунктов, что составляет 61.8- 76.4% по Фибоначчи от подскока вкупе с фракталом на продажу. Если данные уровни вкупе с дневным фракталом на продажу устоят, то мы увидим формирование волны с, которая по времени будет совпадать с рождественской неделей. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 8829.04 и 8631.59 пунктов. Недельный фрактал на продажу находится на отметках 7884.8 и 7397.31 пунктов, а дневной на рубеже 7450.34 пунктов C волновой точки зрения, индекс Dow Jones 21 ноября мог сформировать заключительную 5-ую подволну в волне Y.
Как мы помним, «медведи» преодолели недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, однако «быки» по неделям сумели удержать данный рубеж, что говорит о том, что был спекулятивный прокол фрактала, что, сохраняет им шансы на начало разворота, после окончательного подтверждения, что пока и происходит. Потенциальными целями среднесрочного отскока являются отметки 10035-10836-11625 пунктов. Если «медведи» всё-таки преодолеют дневной фрактал на продажу 7450.34 пунктов, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320-6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY. Кроме того, стратегически «медведям» желательно проколоть месячный фрактал на продажу на отметке 7397.31 пунктов, тем самым окончательно показав, что последующий рост будет лишь коррекционным в глобальной фазе снижения.
Данный вариант станет актуален в случае банкротства GM, исходя из чего большой коррекционный отскок будет отложен на 2009 год, причём он будет растянут на практически на весь год. Кроме того, не стоит забывать, что закачка экономики США дешёвыми деньгами временно позитивно отразиться на макроэкономических показателях. В тоже время «быки» сформировали новый важный для себя рубеж ввиде дневного фрактала на продажу на отметке 7450.34 пунктов, который теперь будет основным оборонительным редутом, поэтому на него стоит обратить пристальнее внимание. Также стоит отметить, что около данного уровня проходит восходящий тренд с 1987 года.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ снова открылся вблизи предыдущих уровней закрытия, после чего «медведи» организовать неуверенную и робкую атаку, которую «быки» использовали для спекулятивной покупки, после чего сумели вытащить индекс в положительную область. Во второй половине торговой сессии «быки» попытались продолжить контролировать ситуацию, однако после снижения процентных ставок со стороны Банка Англии и ЕЦБ, на арену вышли «медведи», которые организовали фиксацию прибыли по факту выхода событий.
Объёмы торговой сессии составили около 23 млрд. рублей. Итак, вчера индекс ММВБ направился тестировать фрактал на покупку на отметке 583.43 пункта, причём «быки» предприняли для этого целых 2 попытки, однако обе оказались безуспешными. Поэтому во второй половине сессии на арену вышли «медведи», которые потащили индекс ММВБ к локальному восходящему тренду в районе 550 пунктов, но «быки» не позволили до него добраться. В итоге «быки» довольствовались ещё одним локальным фракталом на покупку на отметке 581.17 пунктов, а «медведи» фракталом на продажу на отметке 556.31 пунктов, а сам индекс ММВБ зажат между уровнем сопротивления и поддержкой, поэтому в ближайшие торговые сессии мы увидим выход из текущей ситуацию, причём победу могут одержать и оптимисты и пессимисты, хотя мы пока на стороне первых.
Сегодня уровнем сопротивления будет граница верхняя граница треугольника в районе 595 пунктов, далее граница нисходящего канала от 19 сентября в районе 640 пунктов. Основным уровнем поддержки будет граница восходящий тренд в районе 510-513 пунктов, а также локальный восходящий тренд в районе 550 пунктов. Что касается локальной волновой точки зрения, напоминаем, что ранее индекс ММВБ сформировал первое 5- ти волновое движение вверх в рамках начала формирования более серьёзного отскока. Во вторник индекс ММВБ откорректировал данный рост и опустился к отметке 536 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от текущего подскока. Вчера индекс ММВБ мог продолжить заготавливать для «быков» неплохую платформу для продолжения формирования потенциального импульса, но для этого им необходимо преодолевать нижеуказанные фракталы на покупку, а также нисходящие тренды. Кроме того, по индикатору MACD есть «бычья» дивергенция. С волновой точки зрения, как мы неоднократно отмечали, вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения.
Напоминаем, что мы по-прежнему ожидаем формирования отскока в 4-ом квартале на среднесрочную перспективу, и максимум на 6-9 месяцев до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/-1050-1230-1400 пунктов. Что касается среднесрочных перспектив, то в нашем базовом сценарии, индекс ММВБ сформировал малую волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста и достигла 871 пункта. Затем котировки акций формировали малую волну b, которая, как мы и предполагали долгая по времени, и развивалась ввиде плоской коррекции, что сохранило «быкам» шансы растянуть весь итоговый подскок до мая 2009 года. Поэтому сейчас мы видим формирование малой волны с в волне а более высокого порядка с ориентировочной целью 1050-1100 пунктов. В малой волне с, мы увидели формирование 5-ти волнового движения вверх, а сейчас идёт формирование 2-ой субволны. В тоже время, «быкам» пока рано радоваться и им необходимо преодолевать нисходящий тренд в районе 650 пунктов вкупе с более высоким дневным фракталом на покупку на отметке 637.9 пунктов для перелома среднесрочной нисходящей тенденции.
Помимо, этого «быкам» необходимо удерживать недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта, который на прошлой неделе «быки» неимоверными усилиями сумели удержать, игнорируя весь поступающий негатив. Как мы неоднократно отмечали, если «медведи» не сумеют преодолеть данный уровень при самом серьёзном негативе, то лишь тогда можно говорить о среднесрочном развороте и формирование двойного дна, поэтому шансы для у «быков» слишком высоки. Что касается альтернативного сценария динамики индекса ММВБ, то если «быки» не удержат недельный фрактал на продажу, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в коррекционной волне С, причём 5-ая волна будет развиваться ввиде нисходящего флага с нижней границей в районе 350 пунктов. Данный сценарий будет реализован в случае признания банкротства GM, что вызовет продолжение коррекции до конца 2008 года, а весь 2009 год будет соответственно коррекционным. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 637.9 пунктов. Часовой фрактал на покупку находится на отметке 622.48 и 583.43 пунктов, а на продажу на отметке 556.31 и 538.15 пунктов. Вчера мы советовали переоткрывать длинные позиции только в случае уверенного преодоления указанного фрактала на покупку, но этого не произошло, а наиболее рискованным участникам рынка рекомендовали на откатах откупать акции со стопом ввиде фрактала на продажу. Сегодня для консервативных участников рынка рекомендацию не меняем, а рискованным участникам рынка советуем удерживать позиции, стоп прежний.
Главные новости дня
Выступление В. Путина
Вчера в рамках проведения «прямой линии» В. Путин сделал несколько достаточно интересных заявлений, касающихся дальнейших действий государства для преодоления финансового кризиса. Во-первых, с 1 января 2009 года произойдёт ожидаемое снижение налоговой нагрузки на нефтегазовый сектор: необлагаемый налогом на добычу полезных ископаемых минимум будет повышен с нынешних 9 долл. за баррель до 15 долл. за баррель. Во-вторых, государство продолжит курс на поддержку предприятий реального сектора экономики (предполагается, что на кредитование этих предприятий будет направлено 175 млрд. рублей). Кроме того, В. Путин не исключил, что государственные структуры могут войти в капитал крупных предприятий, причём, не исключено, что данная мера будет применяться достаточно «масштабно». В-третьих, монетарные власти предпримут все усилия для того, чтобы не допустить резких колебаний курса рубля по отношению к иностранным валютам.
Использована информация: Интерфакс.
«Уралкалий»
В четверг Ю. Трутнев, глава министерства природных ресурсов и экологии, высказал своё мнение относительно аварии на одном из рудников «Уралкалия»: он полагает, что «рассмотрение вины «Уралкалия» в этом вряд ли уместно». По мнению Ю. Трутнева обрушение грунта было обусловлено целым рядом объективных причин, а предпосылки обрушения грунта возникли ещё в 50-х годах прошлого века. Эта новость вызвала резкий рост котировок акций «Уралкалия». Тем не менее, мы не склонны переоценивать позитивное влияние данной новости: окончательные результаты расследования комиссии Ростехнадзора будут обнародованы только после 20 декабря текущего года. После сегодняшнего заявления шансы «Уралкалия» на успешное разрешение конфликта с государством, безусловно, повысились, однако говорить о полном его завершении пока рано. О стабилизации ситуации вокруг компании можно будет говорить лишь в том случае, если комиссия Ростехнадзора признает отсутствие вины недропользователя. В этом случае «Уралкалию», скорее всего, всё же придётся потратить около 600 млн. долл. на ликвидацию последствий аварии, однако эта сумма является не критичной для компании.
Использована информация: Интерфакс.
«Аптечная сеть 36,6»
«Аптечная сеть 36,6» выставила на продажу контрольный пакет акций производителя лекарственных средств «Верофарма» (около 50% обыкновенных акций). Цена продажи данного пакета пока окончательно не определена, однако текущая рыночная капитализация всей компании составляет порядка 100 млн. долл. Мы считаем продажу данного актива вынужденной мерой, связанной с острой потребностью «Аптечной сети 36,6» в рефинансировании краткосрочной задолженности (краткосрочный долг компании согласно отчёту за 9 месяцев 2008 года составлял 160,4 млн. долл.). Насколько мы понимаем, облигационный рынок сейчас для компании полностью закрыт, а получение банковских кредитов чрезвычайно затруднено (особенно после отказа «Сбербанка России» предоставить компании кредит). Проведение дополнительной эмиссии акций «Аптеками 36,6» в текущей ситуации на рынке также представляется проблематичным. Данную новость мы расцениваем крайне негативно, так как розничный бизнес «Аптечной сети 36,6» является убыточным (в то же время «Верофарм» является наиболее прибыльным подразделением компании). Кроме того, мы очень сильно сомневаемся в том, что потенциальные инвесторы будут готовы заплатить за контрольный пакет акций «Верофарма» существенно больше текущей рыночной цены (особенно если учесть, что предлагаемый к продаже пакет в настоящий момент находится в залоге Standard Bank) и полагаем, что сумма сделки может составить порядка 60-70 млн. долл. Следовательно, даже продажа контрольного пакета акций «Верофарма» не позволит «Аптечной сети 36,6» полностью решить проблему краткосрочного рефинансирования.
Использована информация: Интерфакс.
