Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»28 ноября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов вблизи вчерашних уровней закрытия на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали фиксировать прибыль по длинным позициям. Сегодня советуем понаблюдать за рынком со стороны. Если будет уверенно преодолён фрактал на покупку, либо произойдёт откат к тренду, то снова восстанавливаем позиции с целью 655-665 пунктов.
Важнейшие события дня
- ФСТ рассмотрит вопрос о величине предельных тарифов для 5 межрегиональных компаний связи.
- «Комстар-ОТС» обнародует финансовую отчётность по МСФО по итогам 9 месяцев 2008 года.
- Выход макроэкономических данных в США не запланирован.
Мировые площадки
Вчера торги на американском фондовом рынке не проходили в связи с празднованием «Дня Благодарения», поэтому технический анализ остался без изменений. Напоминаем, что в большинстве случаев американский рынок продолжал рост после праздника.
С технической точки зрения, индекс Dow Jones в среду протестировал преодолённый восходящий тренд в районе 8600 пунктов вкупе с часовым фракталом на покупку на отметке 8605.31 пунктов, которые не сумели устоять под натиском «быков». В итоге индекс Dow Jones вплотную подобрался к основному уровню сопротивления ввиде нисходящего тренда от 19 сентября в районе 8750 пунктов, который «быки» вряд ли преодолеют без локального отката вниз. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 8923.18 пунктов. Ближайший часовой фрактал на продажу находится на отметке 8282.26 пунктов, что не далеко от текущих уровней. Недельный фрактал на продажу находится на отметках 7884.8 и 7397.31 пунктов, а дневной на рубеже 7450.34 пунктов. Также стоит отметить, что по индикатору MACD есть лёгкая «медвежья» дивергенция, а индикатор Stochastic's находится в зоне перекупленности.
C волновой точки зрения индекс Dow Jones на прошлой неделе преодолел недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где был установлен минимум от 10 октября, тем самым, приступив к реализации альтернативного сценария. Тем не менее, «быки» по неделям сумели удержать недельный фрактал на продажу 7884.8 пунктов, что говорит о том, что был спекулятивный прокол фрактала, что, сохраняет им шансы на начало разворота, после окончательного подтверждения. Потенциальными целями среднесрочного отскока являются отметки 10035-10836-11625 пунктов.
Если «медведи» преодолеют дневной фрактал на продажу 7450.34 пунктов, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320-6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY. Кроме того, стратегически «медведям» желательно проколоть месячный фрактал на продажу на отметке 7397.31 пунктов, тем самым окончательно показав, что последующий рост будет лишь коррекционным в глобальной фазе снижения. Кроме того, вчера «быки» сформировали новый важный для себя рубеж ввиде дневного фрактала на продажу на отметке 7450.34 пунктов, который теперь будет основным оборонительным редутом. Также стоит отметить, что около данного уровня проходит восходящий тренд с 1987 года.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с ожидаемым «гэпом» вверх, после чего «быки» продолжили контролировать ситуацию и направились к часовому фракталу на покупку. Тем не менее, «быки» не сумели его преодолеть, что прибавило уверенности «медведям», которые в середине торговой сессии попытались организовать незначительную контратаку. Объёмы торговой сессии составили около 25 млрд. рублей. Вчера индекс ММВБ достиг нашего расчётного диапазона 606-619 пунктов, после чего «быки» направились к фракталу на покупку на отметке 637.9 пунктов, поэтому не стоит исключать формирования локальной двойной вершины. Что касается локальной волновой точки зрения, то оптимисты видят, что индекс ММВБ сформировал импульс ввиде 3-ей малой волны, а текущую коррекцию рассматривают ввиде четвёртой волны, которая развивается ввиде плоскости.
Напоминаем, что минимальным уровнем данной волны является отметка в 576 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. В данном случае не стоит также исключать формирования треугольника с верхней границей в районе 630 пунктов с потенциальным выходом наверх. Кроме того, ещё раз отмечаем, чтобы «быкам» продолжить восходящее движение вверх в рамках 5-ой волны, им необходимо преодолевать фрактал на покупку на отметке 632.83 пунктов.
Что касается пессимистов, то они предполагают, что индекс ММВБ уже сформировал первое 5-ти волновое движение вверх в рамках начала формирования более серьёзного отскока. Поэтому позавчера мы увидели формирование коррекционной волны а, а вчера ту же волну b, которая правда может посильнее вышеуказанной. Исходя из этого, мы как минимум увидим очередной возврат к тренду, а затем и вовсе тестирование диапазона 556-571 пункт, что составляет 50%-61.8% по Фибоначчи от текущего подскока. Также на их стороне играет и «медвежья» дивергенция по индикатору MACD.
Сегодня уровнем сопротивления будет граница верхняя граница нисходящего канала от 19 сентября в районе 695 пунктов. Ближайшим уровнем поддержки будет восходящий тренд в районе 585 пунктов, далее локальный тренд в районе 560 пунктов. С волновой точки зрения, как мы неоднократно, вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Напоминаем, что мы по-прежнему ожидаем продолжения формирования отскока в 4-ом квартале на среднесрочную перспективу, и максимум на 6-9 месяцев до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/- 1050-1230-1400 пунктов. Более детально ознакомиться с базовым и альтернативным сценариями вы можете в нашей обновлённой стратегии.
Что касается среднесрочных перспектив, то в нашем базовом сценарии, индекс ММВБ сформировал малую волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста. На прошлой неделе «медведи» как минимум продолжили формировать малую волну b, которая, как мы и предполагали долгая по времени и развивается ввиде плоской коррекции, что сохраняет «быкам» шансы растянуть весь итоговый подскок до мая 2009 года. Помимо, этого «быкам» необходимо удерживать недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта, который на прошлой неделе «быки» неимоверными усилиями сумели удержать, игнорируя весь поступающий негатив. Как мы неоднократно отмечали, если «медведи» не сумеют преодолеть данный уровень при самом серьёзном негативе, то лишь тогда можно говорить о среднесрочном развороте и формирование двойного дна, поэтому шансы для у «быков» слишком высоки. На прошлой неделе могло завершиться формирование малой волны b, поэтому сейчас мы видим формирование малой волны с в волне а более высокого порядка с ориентировочной целью 1050-1100 пунктов.
Также стоит отметить, что разволновку внутри волны малой волны b мы разметили как зигзаг «wxy». Кроме того, «быкам» пока рано радоваться и им необходимо преодолевать нисходящий тренд в районе 695 пунктов вкупе с дневным фракталом на покупку на отметке 871.41 пунктов для перелома среднесрочной нисходящей тенденции. Что касается альтернативного сценария динамики индекса ММВБ, то если «быки» не удержат недельный фрактал на продажу, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в коррекционной волне С, причём 5-ая волна будет развиваться ввиде нисходящего флага с нижней границей в районе 350 пунктов.
Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 871.41 пунктов. Часовой фрактал на покупку находится на отметке 632.83 и 637.9 пунктов, а на продажу на отметке 585.16 и 515.97 пунктов. Вчера мы советовали фиксировать прибыль по длинным позициям. Сегодня советуем понаблюдать за рынком со стороны. Если будет уверенно преодолён фрактал на покупку, либо произойдёт откат к тренду, то снова восстанавливаем позиции с целью 655-665 пунктов.
Главные новости дня
Экспортная пошлина на нефть
С 1 декабря 2008 года вводятся в действие новые пошлины на нефть и нефтепродукты: экспортная пошлина на сырую нефть составит 192,1 долл. за тонну, на светлые нефтепродукты — 141,8 долл. за тонну, на тёмные нефтепродукты — 76,4 долл. за тонну. Таким образом, правительство пошло на встречу нефтяным компаниям, однако не удовлетворило их просьбу в полной мере (ранее представители нефтяных компаний просили снизить экспортную пошлина до 140-160 долл. за тонну). Эта новость является умеренно позитивной для акций всех нефтяных компаний, торгующихся на отечественном фондовом рынке. Кроме того, стоит отметить и изменение периода расчёта ставок экспортных пошлин: начиная с 15 октября 2008 года, величина пошлины будет изменяться ежемесячно на основе мониторинга мировых цен на нефть. Тем не менее, нельзя исключать вероятности, что при изменении ситуации на мировом рынке нефти (при дальнейшем падении цен на сырьё) размер экспортных пошлин может быть пересмотрен в сторону дальнейшего снижения.
Использована информация: Интерфакс.
«Новатэк»
Крупнейший российский независимый производитель природного газа — «Новатэк» снижает прогноз по добыче газа на 2008 год с 10-12% до 8,5% в связи с погодными условиями. Установившаяся тёплая погода привела к сокращению спроса на природный газ, при этом представители компании особо отмечают отсутствие неплатежей за природный газ со стороны потребителей. Мы оцениваем данную новость негативно, так как значительные темпы прироста добычи газа и ориентированность компании на внутренний рынок являются основными конкурентными преимуществами «Новатэка». Однако мы не склонны переоценивать влияние этой новости на котировки акций компании, так как снижение объёмов добычи вызвано погодным фактором и вполне может быть компенсировано в I квартале 2009 года. Стоит отметить, что в среднесрочной перспективе «Новатэк» имеет вполне реальную возможность демонстрировать высокие темпы проста добычи газа: в 2008 году компания ввела вторую очередь Юрхаровского месторождения.
Использована информация: Интерфакс.
«ПИК»
Международное рейтинговое агентство Fitch изменило прогноз по кредитному рейтингу «Группы компаний ПИК» с «негативного» на «развивающийся», при этом непосредственно кредитный рейтинг был оставлен на прежнем уровне «ССС». Изменение прогноза по рейтингу объясняется определённым прогрессом в переговорах компании с потенциальными кредиторами относительно рефинансирования краткосрочной задолженности. Рейтинговое агентство полагает, что помощь в рефинансировании «ПИКу» может оказать государство (или близкие к нему структуры). Напомним, что ранее «ПИК» планировал привлечь значительный объём денежных средств (более 1 млрд. долл.) путём продажи большого объёма жилых площадей московскому правительству, однако сделка не была закрыта (не исключено, что в I половине 2009 года она всё же состоится, но уже при других ценовых параметрах). Эта новость является слабо позитивной для акций строительной компании, так как «развивающийся» прогноз по рейтингу не гарантирует повышения самого рейтинга. Кроме того, мы очень сильно сомневаемся в том, что «ПИКу» удастся заместить краткосрочные обязательства долгосрочными по приемлемым процентным ставкам (наиболее вероятным представляется получение кредита на срок от 1 года до 1,5 лет).
Использована информация: Интерфакс.
