Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»20 ноября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вниз на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали дождаться отката к восходящему тренду, и если он устоит, то рекомендовали восстанавливать длинные позиции, но этого не произошло. Сегодня, если будет протестирован недельный фрактал на продажу, и он стоит, то советуем восстанавливать длинные позиции. Если этого не произойдёт, то рекомендуем понаблюдать за рынком со стороны.
Важнейшие события дня
- Состоится внеочередное собрание акционеров «Газпром нефти».
- В 16.30 в США выйдут данные о количестве первичных обращений за пособиями по безработице (за прошедшую неделю).
- В 18.00 в США станет известно значение индекса опережающих экономических индикаторов (за октябрь).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали пессимистичные настроения среди инвесторов на Wall Street практически на протяжении всей торговой сессии. Так под ударом и в лидерах снижения были бумаги автомобильного сектора во главе с General Motors, которым правительство пока отказывает в финансировании. Как мы уже неоднократно отмечали, мы ожидаем увидеть банкротство данной компании, что утащит индекс Dow Jones в диапазон 3000-5000 пунктов и будет вторым мощнейшим потрясением для мировых рынков. Также вчера был опубликован индекс потребительских цен, который резко снизился на 1% и оказался лучше прогнозов, что говорит о высокой вероятности продолжения снижения процентной ставки со стороны ФРС. Сегодня участникам рынка стоит обратить внимание на публикацию данных по числу заявок на пособие по безработице. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -5.07%, S&P500 — 6.11%, NASDAQ — 6.52%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones, после неудачных попыток по возращению в восходящий тренд, который проходит в районе 8500 пунктов, направился тестировать часовой фрактал на продажу на отметке 7969.4 пункта, который пока сумел устоять.
В тоже время индекс S&P 500 установил новый минимум, причём коррекционная волна С развивается ввиде 5-ти волнового снижения, в отличие от Dow Jones, поэтому сегодня «быкам» необходимо удерживать 7969.4 и 7884.8 пунктов. Если этого не произойдёт, то мы увидим реализацию альтернативного сценария. Напоминаем, что индекс Dow Jones продолжает торговаться в продолжительном боковом коридоре 7880-9700 пунктов, что пока укладывается в концепцию медленного и продолжительного восстановления рынка максимум до весны следующего года. Но для этого «быкам» необходимо удерживать минимум ввиде недельного фрактала на продажу на отметке 7884.8 пунктов, с чем они пока и справляются. В тоже время пессимисты рассматривают данный коридор как треугольник, который развивается ввиде 4-ой коррекционной волну в волне Y, поэтому выход из него ждут вниз, исходя из чего, будет реализовываться альтернативный сценарий, который описан чуть ниже. Кроме того, для этого «медведям» надо уверенно преодолевать 7884.8 пунктов и при этом 4-ая попытка может оказаться уже удачной.
Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 8470.39 пункта. Ближайший часовой фрактал на продажу находится на отметке 7969.4 пункта. Уровнем сопротивления будет нижняя граница восходящего тренда в районе 8550 пунктов. C волновой точки зрения индекс Dow Jones на прошлой неделе мог закончить формирование коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А, откорректировав глобальный рост практически к минимуму глобальной 4-ой волны. Напоминаем, что самым важным уровнем для участников рынка по индексу Dow Jones является недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где был установлен минимум от 10 октября. Также стоит отметить, что «быки» сумели удержать данный рубеж, поэтому мы вправе рассчитывать на формирование двойного дна и среднесрочного разворота. Исходя из вышеизложенного, мы ожидаем продолжения формирования глобальной коррекционной волны B сроком максимум на 6-9 месяцев с расчётными целями 10300-11050-11800 пунктов, что составляет 38.2%- 50%-61.8% по Фибоначчи от длины глобальной волны А. Если указанный рубеж не устоит, то мы увидим формирование альтернативного сценария развития динамики индекса Dow Jones, который подразумевает формирование 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320- 6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся чуть ниже предыдущих уровней закрытия, после чего «медведи» развернули более массированную атаку и в течение 30 минут нивелировали весь вчерашний рост. Тем не менее, «медведи» на продолжили контролировать ситуацию, и организовали уже традиционные стоп-торги, практически оттащив индекс ММВБ к минимумам вторника. Во второй половине торговой сессии, после выхода макроэкономической статистики, «быки» попытались организовать выкуп, но их попытка оказалась не такой успешной как во вторник. Объёмы торговой сессии составили около 25 млрд. рублей. Вчера «медведи» в начале торговой сессии снова преодолели восходящий тренд в районе 555 пунктов, после чего индекс ММВБ направился к ближайшему фракталу на продажу на отметке 520.45 пунктов, однако «быки» не позволили до него добраться. В итоге «быки» организовали подскок и при этом попытались вернуться в восходящий канал, но сумели его протестировать лишь снизу, что может прибавить уверенности «медведям». По индикатору MACD по-прежнему присутствует «бычья» дивергенция.
Уровнем сопротивления сегодня будет граница преодолённого восходящего тренда уже в районе 560 пунктов, затем верхняя граница нисходящего канала в районе 630 пунктов. Итак, на данный момент самый важный рубеж для «быков» находится на отметке 493.62 пункта, где расположен недельный фрактал на продажу, который они из всех пытаются его удержать. Как мы неоднократно отмечали, говорить о среднесрочном развороте и формирование двойного дна, можно лишь тогда когда «медведи» не сумеют преодолеть данный уровень при самом серьёзном негативе. Если индекс Dow Jones всё же установит новый минимум и начнёт реализовывать альтернативный сценарий, то мы также увидим как минимум повторное тестирование диапазона 475-500 пунктов по индексу ММВБ, где находится целый ряд уровней поддержек. Напоминаем, что вблизи 500 пунктов проходит самый пологий долгосрочный восходящий тренд. Также вблизи 480 пунктов находится уровень в 76.4% по Фибоначчи от длины всего глобального роста, а также расположен проторгованный от 2004 года боковой коридор. Кроме того, на отметке 483.55 пунктов находится и недельный фрактал на продажу, который также может оказать поддержку «быкам».
Что касается краткосрочной волновой точки зрения, то здесь всё без кардинальных изменений. Напоминаем, что пока «быки» удерживают недельный фрактал на продажу, у оптимистов сохраняются неплохие шансы на формирования малой коррекционной волны с с целью 1050-1100 пунктов, которая завершит первый цикл отскока в рамках большой среднесрочной волны В. Что касается пессимистов, то они рассматривали подскок к 660 пунктам ввиде локальной 4-ой волны, которая откорректировала падение от 10 ноября на 50% по Фибоначчи. Поэтому, «медведи» могут протестировать минимум от 28 октября, а затем и вовсе могут потащить индекс ММВБ сначала к 450-460 пунктам, а затем к 350-410 пунктам в рамках формирования локальной 5-ой волны. С волновой точки зрения, как мы неоднократно, вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Напоминаем, что мы по-прежнему ожидаем продолжения формирования отскока в 4-ом квартале на среднесрочную перспективу, и максимум на 6-9 месяцев до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/- 1050-1230-1400 пунктов. Более детально ознакомиться с базовым и альтернативным сценариями вы можете в нашей обновлённой стратегии.
Что касается среднесрочных перспектив, то в нашем базовом сценарии, индекс ММВБ сформировал малую волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста. Во вторник «медведи» как минимум продолжили формировать малую волну b, которая, как мы и предполагали долгая по времени, что сохраняет «быкам» шансы растянуть весь итоговый подскок до мая 2009 года. Помимо, этого «быкам» необходимо удерживать недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта, где может быть сформировано потенциальное дно. Как только завершится формирование малой волны b, то мы увидим формирование малой волны с в волне а более высокого порядка с ориентировочной целью 1050- 1100 пунктов. Также стоит отметить, что разволновку внутри волны малой волны b мы разметили как зигзаг «wxy». Что касается альтернативного сценария динамики индекса ММВБ, то если «быки» не удержат недельный фрактал на продажу, то мы увидим продолжение формирования 5-ой волны в коррекционной волне С, причём 5-ая волна будет развиваться ввиде нисходящего флага с нижней границей в районе 350 пунктов. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 871.41 пунктов. Часовые фракталы на покупку находятся на отметках 661.43 и 579.55 пунктов, а на продажу на отметке 520.45 и 534.22 пунктов. Вчера мы советовали дождаться отката к восходящему тренду, и если он устоит, то рекомендовали восстанавливать длинные позиции, но этого не произошло. Сегодня, если будет протестирован недельный фрактал на продажу, и он устоит, то советуем восстанавливать длинные позиции. Если этого не произойдёт, то рекомендуем понаблюдать за рынком со стороны.
Главные новости дня
«Северсталь»
Металлургическая компания «Северсталь» снизила прогноз производства стали в текущем году на 14%: с 23 млн. тонн до 19,7 млн. тонн. В частности, предполагается, что производство стальной продукции составит 18,8 млн. тонн (ранее 21,9 млн. тонн), железорудного концентрата и окатышей — 13,9 млн. тонн, угля — 6,8 млн. тонн. При этом представители компании заявили о том, что «Северсталь» не планирует пересматривать свою дивидендную политику, предусматривающую выплату в виде дивидендов не менее 25% чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчётности. Мы считаем, что эти новости не окажут сильного влияния на котировки акций «Северстали», так как вчера компания сообщила о резком снижении объёмов производства в ноябре (на 50%) и планируемом снижении производства в декабре (также на 50%). Что же касается дивидендных выплат, то с учётом дивидендов по итогам III квартала текущего года «Северсталь» потратит более 25% прибыли, предусмотренных её дивидендной политикой, поэтому нельзя исключать резкого снижения дивидендных выплат по итогам IV квартала текущего года или их полного отсутствия.
Использована информация: Интерфакс.
«Лебедянский»
Компания PepsiCо готова предоставить «Лебедянскому» сумму до 10 млрд. руб., а также гарантии по ранее привлечённым банковским кредитам (эти вопросы будут рассматриваться на внеочередном собрании акционеров «Лебедянского», которое пройдёт 2 декабря). 10 млрд. руб. будут представлены сроком на 1 год (предусматривается ежегодная автоматическая пролонгация на каждый следующий год), ставка по займу пока не определена, но она будет соответствовать ставке «первоклассного банка, предоставляющего услуги на территории РФ». Насколько мы понимаем, основная цель данных мер — снизить стоимость привлекаемых финансовых ресурсов для компании, так как финансовое состояние «Лебедянского» представляется нам достаточно устойчивым (краткосрочный долг компании на конец III квартала составлял 2,635 млрд. руб.). Данная новость является позитивной для облигаций «Лебедянского» и свидетельствует о том, что компания успешно пройдёт оферту по второму выпуску облигаций, однако вряд ли она окажет существенное влияние на котировки акций компании.
Использована информация: Интерфакс.
«Акрон»
Производитель удобрений — «Акрон» — представил финансовую отчётность по МСФО по итогам 9 месяцев текущего года, которая оказалась несколько хуже ожиданий участников рынка. Тем не менее, компания продемонстрировала позитивную динамику основных финансовых показателей: выручка «Акрона» увеличилась на 67% (до 36,295 млрд. руб.), EBITDA выросла в 2,2 раза (до 16,369 млрд. руб.), а чистая прибыль возросла в 3,3 раза (до 10,549 млрд. руб.). Рост финансовых показателей компании объясняется, прежде всего, благоприятной конъюнктурой мирового рынка удобрений в 2008 году. При этом представители компании признают сокращение спроса на минеральные удобрения со стороны основных потребителей во II полугодии текущего года. Мы полагаем, что представленная отчётность незначительно отразится на котировках акций «Акрона», так как ранее компании уже сообщала о снижении объёма производства отдельных видов удобрений. Кроме того, отчётность по итогам 9 месяцев текущего года не даёт адекватного представления о масштабах «сжатия» мирового рынка минеральных удобрений в результате снижения платёжеспособного спроса.
Использована информация: Интерфакс.
