Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»15 октября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вниз на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали удерживать позиции со стопом ввиде фрактала на продажу. Сегодня советуем зафиксировать прибыль.
Важнейшие события дня
- С сегодняшнего дня Банк России снижает нормативы обязательного резервирования для банков до 0,5%.
- Состоится внеочередное собрание акционеров «Лебедянского».
- В 16.30 в США станет известен объём розничных продаж (за сентябрь), а также появится информация о значении индекса цен производителей (за сентябрь) и индекса производственной активности (за октябрь).
- В 18.00 в США будет обнародована информация об объёме запасов товаров на складах (за август).
- В 20.15 в США состоится выступление Б. Бернанке.
- В 22.00 в США будет опубликована «Бежевая книга».
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке в начале торговой сессии преобладали оптимистичные настроения среди инвесторов на Wall Street, которые по инерции продолжили скупать акции. Тем не менее, «бычье» счастье продлилось не долго и инициативу уже перехватили «медведи», приступившие как минимум к коррекции столь серьёзного подскока. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -0.82%, S&P500 — 0.53%, NASDAQ — 3.53%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones продолжил формирование отскока и даже сумел преодолеть уровень сопротивления в районе 9680 пунктов, правда «быки» не сумели его удержать по итогам торговой сессии, но теперь всё же могут сохранять надежду на продолжение отскока после отката вниз. В итоге, «быки» сформировали более низкий фрактал на покупку на отметке 9794.37 пунктов, который будет для них ближайшим сопротивлением. Ближайший дневной фрактал на покупку расположен на отметке 11482.32 пунктов. Что касается уровня поддержки, то сейчас для индекса Dow Jones также становится дневной фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где был установлен последний минимум. Если «медведи» его не преодолеют при ближайшем серьёзном негативе, то мы вправе рассчитывать на формирование среднесрочного разворота. На данный момент не стоит исключать отката индекса Dow Jones в диапазон 8620-8840 пунктов, что составляет 50%-61.8% по Фибоначчи от подскока, вчера же индекс технично достигал уровня в 38.2% по Фибоначчи от подскока. C волновой точки зрения индекс Dow Jones находится на стадии формирования коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А, откорректировав глобальный рост практически к минимуму глобальной 4-ой волны. В тоже время, не стоит исключать, что на текущей неделе мы увидим формирование дна на американском рынке, однако стратегически «медведям» желательно проколоть месячный фрактал на продажу на отметке 7397.31 пунктов, тем самым окончательно показав, что последующий рост будет лишь коррекционным в глобальной фазе снижения. Напоминаем, что целью волны С выступал рубеж 10580/достигнута/ пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов, которая была достигнута. При более детальной раскладке самой волны С, то в ней индекс Dow Jones сформировал растянутую 3-ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны. Затем индекс Dow Jones находился в 4-ой волне, где 3 расчётных цели 11275-11554-11785 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Поэтому расчётными целями самой 5-ой волны выступали рубежи 10719-10441-10103-9561 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/, где вчера были достигнуты все рубежи. В пятницу индекс Dow Jones достиг ещё одной отметки 8121 пунктов, что составляет 161.8% по Фибоначчи от длины волн 1-3 в рамках растянутой 5-ой волны. Итак, учитывая перепроданность индекса Dow Jones на ТФ более высокого порядка, а также приближение выборов, мы ожидаем увидеть стабилизацию американского фондового рынка и формирование глобальной коррекционной волны B сроком на 6-9 месяцев с предварительными целями 10300-11000-11800 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от длины глобальной волны А.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с большим «гэпом» вверх, после чего мы увидели стоп-торги на 1 час из-за значительного роста индекса. В дальнейшем в течение торговой сессии «быки» держали ситуацию под контролем и пытались консолидироваться вблизи достигнутых уровней. Объёмы торговой сессии составили около 29 млрд. долларов. Напоминаем, что в понедельник индекс ММВБ, несмотря на позитивный внешний фон, находился под контролем у «медведей», которые сначала направились тестировать диапазон 677-690 пунктов, где расположены уровни в 50%-61.8% по Фибоначчи от подскока 8 ноября, а затем и уровень 76.4% по Фибоначчи, где их и встретили «быки». В итоге, вчера «быки» направились тестировать локальный фрактал на покупку на отметке 747.98 пунктов, который не сумел устоять, а сам индекс ММВБ на данный момент сформировал ярко выраженную коррекционную формацию «abc», где целью волны с выступал рубеж 770 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи. Не стоит исключать, что данная волна в дальнейшем перерастёт в импульс с целью 848 пунктов. В тоже время индикатор Stochastic's находится в зоне перекупленности, что допускает наступление локальной коррекции к 670-680 пунктам. Кроме того, не стоит исключать, что мы видим формирование «медвежьего» флага. Напоминаем, что сейчас самым важным оборонительным рубежом для продолжения отскока в среднесрочной перспективе является дневной фрактал на продажу на отметке 631.96 пунктов, где был установлен последний минимум. Если индекс ММВБ при самом серьёзном негативе не сумеет его преодолеть и установить новый минимум, то только лишь тогда можно говорить о потенциальном дне и формировании коррекционного отскока максимум до конца мая 2009 года на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Помимо этого, мы должны увидеть максимальный объём торгов. С волновой точки зрения всё без кардинальных изменений, где индекса ММВБ продолжает формировать коррекционную волну С, а последующий рост будет лишь коррекционным в глобальной фазе. Напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ сформировал волну В и соответственно «двойную» вершину. Затем последовало формирование мощной и беспощадной коррекционной волны С, которая успешно отработала формацию «двойная» вершина и не оставила от «быков» и живого места. Данная волна состоит из 5-ти волновой фазы снижения, где цели 5-ой волны выступают рубежи 1127-1048-1000-953-928-840-780- 750-710-650 пунктов в зависимости от учёта пика 4-ой волны, которая была сложной по строению, где все цели были успешно достигнуты. Если дневной фрактал на продажу не сумеет выстоять, то не стоит исключать снижения индекса ММВБ к глобальному уровню поддержки в диапазон 480-500 пунктов, где проходит последний долгосрочный восходящий тренд от 1998 года. Также вблизи 480 пунктов находится уровень в 76.4% по Фибоначчи от длины всего глобального роста, а также расположен проторгованный от 2004 года боковой коридор. Кроме того, на отметке 483.55 пунктов находится и недельный фрактал на продажу, который также может оказать поддержку «быкам». Но как мы неоднократно отмечали, сейчас не целесообразно корректировать глобальный 10 летний цикл роста лишь за один год к 400-500 пунктам, так как проблемы в США ещё не скоро закончатся на протяжении нескольких. Что касается более долгосрочных перспектив, то пессимисты предполагают, что индекс ММВБ проколол стратегически важный уровень поддержки в районе 1062.85 пунктов, говорящий о том, что последующий рост будет лишь коррекционным в глобальной фазе. В итоге вся фаза снижения в 2008 году может быть глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи, после чего начнётся формирование глобальной волны С в рамках 2-ой коррекционной волны самого высокого порядка. В данном случае на стороне «медведей» играет индикатор MACD, на котором на недельном графике был сформирован очередной пик. Не стоит исключать, что она глобальная 2-ая волна может развиться как ввиде плоскости, зигзагов, так и треугольника «a-b-c-d-e» вплоть до 2010 года. Данный вариант будет самым предпочтительным для дальнейшей судьбы российского фондового рынка. Что касается оптимистов, то они предполагают, что индекс ММВБ находится на заключительной стадии формирования глобальной 2-ой волны, после того как был сформирован 5-ти фазовый глобальный цикл роста более чем за 10 лет, поэтому ожидают новый цикл роста. Основным минусом данного сценария является то, что данная коррекция не укладывается по времени в рамки мирового кризиса, поэтому мы придерживаемся глобального первого сценария. Тем не менее, как мы уже неоднократно отмечали, оба вышеуказанных сценария предполагают формирование отскока на среднесрочную перспективу как минимум в 4-ом квартале, и максимум на 6-9 месяцев с скорректированными расчётными целями 950- 1150-1300-1460 пунктов. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 631.74 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1160.02 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 775 пунктов, а фрактал на продажу на отметке 655 пунктов. С классической точки зрения, ближайший уровень поддержки в районе 670 пунктов, где проходит локальный восходящий тренд. Вчера мы советовали удерживать позиции со стопом ввиде фрактала на продажу. Сегодня советуем зафиксировать прибыль.
Главные новости дня
«Норильский никель»
А. Усманов, контролирующий около 5% акций «Норильского никеля», заявил о том, что не намерен продавать свой пакет акций в рамках обратного выкупа акций. Напомним, что в настоящий момент «Норильский никель» проводит обратный выкуп акций (в общей сложности планируется выкупить 4,17% акций по цене 6167 рублей за акцию). Предполагается, что бумаги будут выкупаться пропорционально поданному количеству заявок. Мы считаем решение А. Усманова вполне обоснованным и предполагаем, что в текущей ситуации ему гораздо выгоднее наращивать свою долю в «Норильском никеле». Ранее А. Усманов не исключал возможности увеличения своего пакета до 10% акций (по крайней мере, в рамках договорённостей с В. Потаниным озвучивалась именно эта цифра). Кроме того, не исключено, что обратный выкуп акций может быть оспорен М. Прохоровым, считающим, что обратный выкуп бумаг может существенно ухудшить финансовое положение компании.
Использована информация: Интерфакс.
«Аэрофлот»
«Аэрофлот» обнародовал финансовую отчётность по МСФО по итогам I полугодия 2008 года: чистая прибыль крупнейшего российского авиаперевозчика сократилась на 55% по сравнению с уровнем прошлого года и составила 72 млн. долл. Мы считаем, что данная новость не окажет существенного влияния на котировки акций «Аэрофлота»: серьёзные проблемы российские авиакомпании в связи с ростом цен на авиатопливо стали испытывать ещё в конце весны текущего года. Тем не менее, нам бы хотелось отметить, что «Аэрофлот» остаётся одной из немногих прибыльных авиакомпаний: менеджмент компании прогнозирует прибыль по итогам 2008 года в размере 80 — 85 млн. долл. Мы считаем, что падение цен на нефть должно благоприятно скажется на котировках акций компании в среднесрочной перспективе. Теперь одной из основных проблем для компании становится проблема обновления парка воздушных судов.
Использована информация: Интерфакс.
«ОГК-3»
«ОГК-3» купит ряд активов у «Интерроса». В рамках реализации новой стратегии совет директоров одобрил приобретение 25% минус 1 акция «РУСИА Петролеум» у Jarford Enterprises Inc. за 576 млн. долл. В дополнение к доле в размере 25% минус 1 акция, «ОГК-3» может в будущем приобрести долю в размере 0,82% плюс 1 акция в «РУСИА Петролеум». Кроме того, было одобрено решение о покупке 35% в компании Plug Power у Smart Hydrogen, которая совместно принадлежит «Норникелю» и группе «Интеррос», примерно за $33 млн. Согласно сообщению, цена приобретения была основана на котировках акций Plug Power на бирже Nasdaq 9 октября. «ОГК-3» также приобретает 100% в ООО «Т-Инвест» (головная компания по инвестиционному проекту «ТОРФ», целью которого является создание диверсифицированного бизнеса по добыче, обработке и реализации торфа и изделий из него) у «Интерроса» за $3,2 млн. Своё недовольство данной сделкой уже высказал один из основных акционеров «Норильского никеля» «Русал». По мнению компании, эта сделка не согласовывалась с ней и необходима для вывода из «ОГК-3» денежных средств. Это может подорвать инвестиционные планы генерирующей компании. Мы негативно относимся к данной новости. Корпоративный конфликт Потанина и «Русала» может отрицательно сказаться на «ОГК-3», которая получила ряд непрофильных активов с сомнительными перспективами.
Использована информация: Интерфакс.
