Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»17 октября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вверх на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали откупать акции российских эмитентов, но практически сразу сработал стоп. Сегодня советуем не предпринимать активных действий.
Важнейшие события дня
- «Акрон» представит финансовые результаты по МСФО по итогам I полугодия 2008 года.
- В 16.30 в США обнародует информацию о строительстве домов (за сентябрь).
- В 18.00 в США станет известно значение индекса доверия потребителей к экономке (за октябрь).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке в начале торговой сессии снова преобладали коррекционные настроения среди инвесторов на Wall Street на фоне негативных данных по промышленному производству. В тоже время статистика по индексу цен потребителей, а также числу заявок на пособие по безработице оказались лучше ожиданий. Во второй половине торговой сессии «быки» перехватили инициативу и отыграли не только все потери, но и вывели индексы в значительный плюс. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +4.67%, S&P500 +4.25%, NASDAQ +5.48%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones в начале торговой сессии продолжил формирование коррекционного движения и достиг рубежа 8320 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от подскока, вблизи которого «быки» и организовали ответное контрнаступление. В тоже время отметить, что пока «быкам» не стоит обольщаться, так как они могли откорректировать падение на 50%-61.8% по Фибоначчи, после чего на арену могут снова выйти «медведи». Сегодня «быкам» надо закрепляться выше 9167 пунктов. Напоминаем, что сейчас самым важным уровнем для индекса Dow Jones становится дневной фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где был установлен минимум от 10 октября. Если «медведи» его не преодолеют при ближайшем серьёзном негативе, то мы вправе рассчитывать на формирование двойного дна и среднесрочного разворота. Если данный рубеж не устоит, то в действии мы увидим альтернативный сценарий динамики индекса Dow Jones, который описан чуть ниже. Ближайший дневной фрактал на покупку расположен на отметке 11482.32 пунктов, а на продажу на отметке 7884.8 пунктов. C волновой точки зрения индекс Dow Jones пока ещё находится на стадии формирования коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А, откорректировав глобальный рост практически к минимуму глобальной 4-ой волны. В тоже время на стороне «быков» и разворота играет максимальный объём торгов с 2001 года, который был в прошлую пятницу. В тоже время, не стоит исключать, что на текущей неделе мы увидим формирование дна на американском рынке, однако стратегически «медведям» желательно проколоть месячный фрактал на продажу на отметке 7397.31 пунктов, тем самым окончательно показав, что последующий рост будет лишь коррекционным в глобальной фазе снижения. Напоминаем, что целью волны С выступал рубеж 10580/достигнута/ пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов, которая была достигнута. При более детальной раскладке самой волны С, то в ней индекс Dow Jones сформировал растянутую 3-ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны. Затем индекс Dow Jones находился в 4-ой волне, где 3 расчётных цели 11275-11554-11785 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Поэтому расчётными целями самой 5-ой волны выступали рубежи 10719-10441-10103-9561 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/, где вчера были достигнуты все рубежи. В пятницу индекс Dow Jones достиг ещё одной отметки 8121 пунктов, что составляет 161.8% по Фибоначчи от длины волн 1-3 в рамках растянутой 5-ой волны. Итак, учитывая перепроданность индекса Dow Jones на ТФ более высокого порядка, а также приближение выборов, мы ожидаем увидеть стабилизацию американского фондового рынка и формирование глобальной коррекционной волны B сроком на 6-9 месяцев с предварительными целями 10300-11000-11800 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от длины глобальной волны А. В тоже время альтернативный сценарий развития динамики индекса Dow Jones подразумевает формирование отскока максимум до 10500 пунктов, а потом мы увидим формирование 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320-6500-5900 пунктов, но будет это после уверенного преодоления минимума.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вниз, после чего «медведи» продолжили массированную атаку, направившись к дневному фракталу на продажу на отметке 631.74 пунктов, который сначала был проколот на 3 пункта. В итоге «быки» организовали неплохую контратаку, отыграв большую часть потерь, но «медведи» были на чеку и во второй половине продолжили истреблять «быков», но в целом уже и так понятно кому и для чего это нужно. Объёмы торговой сессии составили около 27 млрд. долларов. Вчера индекс ММВБ на открытии преодолел восходящий тренд в районе 670 пунктов вкупе с часовым фракталом на продажу 655 пунктов, после чего «медведи» потащили индекс к важному рубежу 631.96 пунктов, где расположен дневной фрактал на продажу, который не сумел устоять. В итоге, в течение торговой сессии индекс ММВБ добрался до следующего уровня поддержки в районе 610- 615 пунктов, где проходит восходящий тренд от 2001 года. Кроме того, стоит отметить, что в течение сессии рубеж в 611.93 пунктов был дважды протестирован, причём во второй раз мы нового минимума пока не увидели. Напоминаем, что следующим глобальным уровнем поддержки, после 610-615 пунктов, будет выступать диапазон 480-500 пунктов, где проходит самый пологий долгосрочный восходящий тренд от 1998 года. Также вблизи 480 пунктов находится уровень в 76.4% по Фибоначчи от длины всего глобального роста, а также расположен проторгованный от 2004 года боковой коридор. Кроме того, на отметке 483.55 пунктов находится и недельный фрактал на продажу, который также может оказать поддержку «быкам». Также ещё раз отмечаем, что о потенциальном дне и формировании коррекционного отскока на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения можно будет говорить лишь тогда, когда последний сформированный минимум сумеет выстоять при самом серьёзном негативе. Также не стоит исключать и максимального оборота торгов, как это было в прошлую пятницу на американском фондовом рынке с 2001 года. Также отметить, что в последние часы торгов по таким бумагам как Газпром, Сбербанк и Роснефть прошли повышенные объёмы, а что это за компании мы прекрасно знаем. С волновой точки зрения индекс ММВБ продолжает формировать коррекционную волну С, которая не оставляет от «быков» живого места. Напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ сформировал волну В и соответственно «двойную» вершину. Сейчас по-прежнему идёт формирование мощной и беспощадной коррекционной волны С, которая не только успешно отработала формацию «двойная» вершина, но и продолжает истреблять «быков». Данная волна состоит из 5-ти волновой фазы снижения, где сейчас идёт продолжение формирования 5-ой волны, так как последний минимум от 8 октября индекс ММВБ не сумел удержать. Напоминаем, что целями 5-ой волны выступали рубежи 1127-1048-1000-953-928-840-780-750-710-650 пунктов в зависимости от учёта пика 4-ой волны, которая была сложной по строению, где все цели были успешно достигнуты. Следующими расчётными рубежами данной волны выступают отметки 572, 435 и 250 пунктов, с учётом того, что пик четвёртой волны был на рубеже 1060 пунктов. Сейчас самый основой уровень поддержки находится в диапазоне 480-500 пунктов, где проходит последний долгосрочный восходящий тренд от 1998 года. Также вблизи 480 пунктов находится уровень в 76.4% по Фибоначчи от длины всего глобального роста, а также расположен проторгованный от 2004 года боковой коридор. Мы предполагали, что сейчас не целесообразно корректировать глобальный 10 летний цикл роста лишь за один год к 400-500 пунктам, но «медведи» во главе с правительством видимо иного мнения. Напоминаем, что середине сентября индекс ММВБ проколол стратегически важный уровень поддержки в районе 1062.85 пунктов, говорящий о том, что последующий рост будет лишь коррекционным в глобальной фазе. В итоге вся текущая фаза снижения в 2008 году может быть глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи, после чего начнётся формирование глобальной волны С в рамках 2-ой коррекционной волны самого высокого порядка. В данном случае на стороне «медведей» играет индикатор MACD, на котором на недельном графике был сформирован очередной пик. Не стоит исключать, что она глобальная 2-ая волна может развиться как ввиде плоскости, зигзагов, так и треугольника «a-b-c-d-e» вплоть до 2010 года. Данный вариант будет самым предпочтительным для дальнейшей судьбы российского фондового рынка. Что касается оптимистов, то они предполагают, что индекс ММВБ находится на заключительной стадии формирования глобальной 2-ой волны, после того как был сформирован 5-ти фазовый глобальный цикл роста более чем за 10 лет, поэтому ожидают новый цикл роста. Основным минусом данного сценария является то, что данная коррекция не укладывается по времени в рамки мирового кризиса, поэтому мы придерживаемся глобального первого сценария. Исходя из вышеизложенного, как только индекс ММВБ нащупает дно, то мы увидим формирование отскока на среднесрочную перспективу, и по-прежнему ожидаем его увидеть в 4-ом квартале, и максимум на 6-9 месяцев с скорректированными расчётными целями 950-1150-1300-1460 пунктов. Более подробно о дальнейших перспективах Вы узнаете в стратегии, которая будет опубликована на следующей неделе. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 563.24 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1160.02 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 775 пунктов, а фрактал на продажу на отметке 611.93 пунктов. Вчера мы советовали откупать акции российских эмитентов, но практически сразу сработал стоп. Сегодня советуем не предпринимать активных действий.
Главные новости дня
Российские нефтяные компании
Федеральная антимонопольная служба предлагает всем крупнейшим российским компаниям снизить цены на нефтепродукты в соответствии с рыночными условиями, в частности, предложение касается «Лукойла», «Газпром нефти», «Роснефти», «Сургутнефтегаза», «Татнефти», «ТНК-ВР Холдинга» и «НК «Альянс». Отдельно стоит отметить, что ФАС не уточняет, до какого уровня нефтяные компании должны снизить цены на нефтепродукты. Мы считаем, что нефтяные компании будут постепенно снижать цены на нефтепродукты, однако это снижение вряд ли будет полностью коррелировать с движением мировых цен на нефть (скорее всего, оно будет более плавным). Олигополистическая структура российского рынка нефтепродуктов привела к тому, что крупные нефтяные компании имеют возможность сохранять высокие цены на нефтепродукты на внутреннем рынке в условиях падения мировых цен на нефть.
Использована информация: Интерфакс.
«Газпром»
Вчера министр природных ресурсов Ю. Трутнев заявил о том, что у компании «Русиа Петролеум» может быть отозвана лицензия на Ковыктинское газоконденсатное месторождение. Мы считаем данную новость позитивной для «Газпрома»: судя по всему, газовая монополия получит право на разработку данного месторождения. Дело в том, что сейчас «Газпром» ведёт переговоры о приобретении доли «ТНК-ВР» в «Русиа Петролеум», однако переговоры затянулись в связи с тем, что стороны никак не могут согласовать цену сделки (по данным различных источников, сумма сделки может составить от 600 млн. долл. до 1 млрд. долл.). Давление на «Русиа Петролеум» со стороны МПР может ускорить процесс закрытия сделки и значительно понизить её цену (по нашим оценкам, до 350-400 млн. долл.). Если же у «Русиа Петролеум» будет отозвана лицензия, то Ковыктинское месторождение, скорее всего, также достанется «Газпрому» (по аналогии с другими крупнейшими месторождениями).
Использована информация: Интерфакс.
«Лебедянский»
Акционеры «Лебедянского» на внеочередном собрании проголосовали за досрочное прекращение полномочий всех членов совета директоров и избрание нового совета директоров компании. В него вошли топ-менеджеры компании, сменившие бывших акционеров, а именно финансовый директор по интеграции Андреас Эпифаниу, исполнительный директор Магомет Тавказаков, генеральный директор Сергей Подчепаев, финансовый директор Дмитрий Главнов, коммерческий директор Сергей Конев, директор юридического департамента Максим Михайлов, независимый директор Дэвид Херн. Председателем совета директоров избран исполнительный директор Магомет Тавказаков. Мы оцениваем новость, как нейтральную. Кадровая ротация вполне логична и связана со сменой собственника компании — в конце сентября PepsiCo и Pepsi Bottling Group (PBG) завершили сделку по покупке 75,53% акций за 1,35 млрд. долл. Скорее всего, новому собственнику де-юре понадобилось забрать у бывших совладельцев руководство холдингом.
Использована информация: ПРАЙМ-ТАСС.
«ТГК-2»
Арбитражный суд Москвы наложил обеспечительные меры на списание акций «ТГК-2» со счетов номинальных держателей и их зачислению на счёт ООО «Корес Инвест». Ранее суд запретил списывать акции «ТГК-2» с лицевых счетов владельцев бумаг. При этом Федеральная служба по финансовым рынкам в тот же день направила ЦМД предписание о недопустимости отказа во внесении записей в реестр акционеров «ТГК-2» о зачислении акций на счёт «Корес Инвеста». Обеспечительные меры суда наложены в рамках иска владельца «Корес Инвеста», сенатора Леонида Лебедева к компании, РАО «ЕЭС» и ЦМД. Л.Лебедев оспаривает сделку по покупке акций «ТГК-2», которая привела к необходимости выставить оферту миноритариям генкомпании. В иске Л.Лебедева говорится, что он был оповещён лишь о количестве покупаемых акций и их цене, и не знал, что в итоге «Корес Инвест» подпадёт под обязанность выставить оферту миноритариям генкомпании. Оферта была сделана по цене покупки акций у РАО — 0,025 рубля за бумагу. Ей пожелали воспользоваться практически все миноритарии ТГК-2, что потребовало от «Корес Инвеста» ещё 13 млрд рублей выплат. В то же время, часть акционеров успели перерегистрировать права на акции в понедельник и вторник. Это, как сообщалось, Prosperity Capital Management, ФСК, «РусГидро» (в сумме — более 25%) и часть других миноритариев. Теперь в течение 15 дней акционеры ждут оплаты акций от «Корес Инвеста». Если оплаты не последует, они намерены обратиться в «Сбербанк», который предоставил банковскую гарантию по оферте. Мы негативно оцениваем новость. Попытки многих энергетических компаний теми или иными способами уйти от оферт отрицательно сказываются на отношении к этим компаниям со стороны инвесторов. Напомним, что возможность предъявить акции к оферте оставалась долгое время одной из немногих идей в энергетике.
Использована информация: Интерфакс
