Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»22 октября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов на российском фондовом рынке ниже вчерашних уровней закрытия. Вчера мы советовали понаблюдать за рынком со стороны, а наиболее рискованным участникам рынка советовали покупать акции в случае уверенного преодоления и закрепления выше фрактала на покупку на отметке 639.24 пунктов. Сегодня консервативным участникам рынка также советуем рискнуть и откупить акции вблизи указанного тренда с тем же стопом в районе 605 пунктов.
Важнейшие события дня
- Суд рассмотрит иск М. Прохорова к В. Потанину о защите деловой репутации.
- Выход макроэкономических данных в США не запланирован.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали коррекционные настроения среди инвесторов на Wall Street, после бурного роста накануне. Так драйвером снижения послужили сообщения от ряда компаний о том, что замедление экономического роста негативно отражается на прибыли компании. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -2.5%, S&P500 — 3.08%, NASDAQ — 4.14%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones направился тестировать преодолённую ранее верхнюю границу треугольника в районе 9010 пунктов, которая сумела успешно выстоять, что является неплохим сигналом для «быков». В тоже время «быки» 3 раза тестировали фрактал на покупку на отметке 9279.13 пунктов, но не сумели преодолеть, поэтому не стоит исключать формирование локальной тройной вершины. Тем не менее, позитивным моментом для «быков» является тот фактор, что указанный фрактал был проколот и установлен новый локальный максимум на рубеже 9279.93 пункта, что сохраняет им шансы на продолжение отскока. Если «быки» преодолеют данный рубеж., то индекс Dow Jones направится к 9785.93 пунктам в рамках как минимум формирования малой волны с. На стороне пессимистов, помимо локальной тройной вершины, играет тот фактор, что «быки» могли откорректировать падение на 61.8% по Фибоначчи, после чего на арену могут снова выйти «медведи». Также актуальным для «медведей» остаётся и рубеж в 9417 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от падения 14 ноября. Напоминаем, что участников рынка самым важным уровнем для индекса Dow Jones становится дневной фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где был установлен минимум от 10 октября. Если «медведи» его не преодолеют при ближайшем серьёзном негативе, то мы вправе рассчитывать на формирование двойного дна и среднесрочного разворота. Если данный рубеж не устоит, то в действии мы увидим альтернативный сценарий динамики индекса Dow Jones, который описан чуть ниже. C волновой точки зрения индекс Dow Jones на прошлой неделе мог закончить формирование коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А, откорректировав глобальный рост практически к минимуму глобальной 4-ой волны. Ещё раз отмечаем, что полноценного разворота «быкам» необходимо удержать минимум от 10 октября. Также на стороне «быков» и разворота играет максимальный объём торгов с 2001 года неделю назад. Поэтому, учитывая перепроданность индекса Dow Jones на ТФ более высокого порядка, а также приближение выборов, мы ожидаем увидеть стабилизацию американского фондового рынка и формирование глобальной коррекционной волны B сроком на 6-9 месяцев с предварительными целями 10300-11000-11800 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от длины глобальной волны А. Если указанный рубеж не устоит, то мы увидим формирование альтернативного сценария развития динамики индекса Dow Jones, который подразумевает формирование 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320- 6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вверх, после чего «медведи» направились закрывать утренний «гэп». Тем не менее, «быки» были иного мнения и не позволили им этого сделать. В итоге индекс ММВБ сформировал более высокий фрактал на покупку на отметке 669.45 пунктов. Объёмы торговой сессии составили около 21 млрд. рублей. Итак, вчера индекс ММВБ на открытии преодолел локальный фрактал на покупку на отметке 639.24 пунктов. В итоге, индекс ММВБ продолжил формировать волну с и достиг 668 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины последнего подскока. Кроме того, индекс ММВБ сформировал краткосрочный восходящий тренд, проходящий в районе 630 пунктов. В тоже время, таких 3-х волновых подскока «abc», которые также сопровождались формированием восходящих трендов, мы видели в районе 789 и 631 пунктов, и чем это закончилось, мы все прекрасно помним. Поэтому сегодня «быкам» не стоит расслабляться, и при ближайшей коррекции им как минимум необходимо удержать вышеуказанный тренд, для того чтобы продолжить дальнейший рост. Кроме того, для «быков» по-прежнему актуальным будет рубеж на отметке 576.54 пунктов, где был сформирован последний минимум. Если данный рубеж сумеет выстоять при самом серьёзном негативе, то только лишь тогда говорить о потенциальном дне и начала формировании коррекционного отскока на 50%- 61.8% по Фибоначчи от всего падения с предварительными расчётными целями 1115-1277-1444 пунктов. Что касается волновой точки зрения на прошлой неделе индекс ММВБ в нашем базовом сценарии мог закончить формирование коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А. Напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ сформировал волну В, и соответственно «двойную» вершину. Затем последовало формирование мощной и беспощадной коррекционной волны С, которая составила более 261.8% по Фибоначчи от длины волны А, и при этом состояла из 5-ти волновой фазы снижения, где все цели были успешно достигнуты. В альтернативном сценарии при изменённой раскладке большой пятой волны целями данной волны выступают отметки 572, 475, 435 и 250 пунктов, но его реализация будет актуальна в случае преодоления отметки 576.54 пунктов, где был сформирован последний минимум. Кроме того, если «быки» не сумеют удержать данный уровень, то следующим глобальным уровнем поддержки будет выступать диапазон 480-500 пунктов, где проходит самый пологий долгосрочный восходящий тренд от 1998 года. Также вблизи 480 пунктов находится уровень в 76.4% по Фибоначчи от длины всего глобального роста, а также расположен проторгованный от 2004 года боковой коридор. Кроме того, на отметке 483.55 пунктов находится и недельный фрактал на продажу, который также может оказать поддержку «быкам». В данном случае целями большого отскока будут 1050-1230-1400 пунктов. Что касается дальнейших перспектив, то в нашем базовом сценарии, вся текущая фаза снижения в 2008 году может быть глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи, после чего начнётся формирование глобальной волны С в рамках 2-ой коррекционной волны самого высокого порядка. Что касается оптимистов, то они предполагают, что индекс ММВБ находится на заключительной стадии формирования глобальной 2-ой волны, после того как был сформирован 5-ти фазовый глобальный цикл роста более чем за 10 лет, поэтому ожидают новый цикл роста. Основным минусом данного сценария является то, что данная коррекция не укладывается по времени в рамки мирового кризиса. Исходя из вышеизложенного, как только индекс ММВБ нащупает дно, то мы увидим как минимум формирование отскока на среднесрочную перспективу, и по-прежнему ожидаем его в 4-ом квартале, и максимум на 6-9 месяцев с предварительными расчётными целями 1115-1277-1444 пунктов. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 576.54 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1160.02 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 639.24 пунктов, а фрактал на продажу на отметке 605.3 пунктов. С классической точки зрения, ближайшим уровнем поддержки для «быков» будет восходящий тренд от 2001 года, который проходит в районе 610-615 пунктов, а уровнем сопротивления нисходящий тренд от 22 сентября в районе 870 пунктов. Вчера мы советовали понаблюдать за рынком со стороны, а наиболее рискованным участникам рынка советовали покупать акции в случае уверенного преодоления и закрепления выше фрактала на покупку на отметке 639.24 пунктов. Сегодня консервативным участникам рынка также советуем рискнуть и откупить акции вблизи указанного тренда с тем же стопом в районе 605 пунктов.
Главные новости дня
Макроэкономика
ВВП РФ в сентябре 2008 года вырос на 7,6% по сравнению с сентябрём 2007 года сообщил Интерфаксу неназванный источник в Минэкономразвития. В III квартале текущего года экономический рост составил 7,1%. С исключением сезонного и календарного факторов среднемесячный прирост в III квартале был равен 0,4%. Наиболее заметное замедление происходило в июне и июле текущего года, когда среднемесячные приросты составили 0,2%, в августе — 0,5%, в сентябре — 0,4%. ВВП в январе-сентябре 2008 года вырос на 7,7% по сравнению с январём-сентябрём 2007 года. Такую же оценку в конце прошлой недели давал журналистам источник в правительстве. В I квартале текущего года ВВП вырос на 8,5%, во II квартале — на 7,5%. Как сообщалось, официальный прогноз правительства по ВВП на 2008 год составляет 7,8, но с большой вероятностью он будет пересмотрен в сторону понижения (уточнённый прогноз Минэкономразвития представит к 1 декабря). Исходя из приведённых данных, мировой финансовый кризис пока не отражается на темпах роста российской экономики. На наш взгляд, заметного снижения темпов роста стоит ожидать в 2009 году, т.к. замедление кредитования реального сектора отразится на объёмах выпуска продукции с определённым временным лагом. Однако даже если допустить снижение темпов роста экономики до 5,5-6% в год, российская экономика всё равно останется довольно привлекательной для инвестиций в случае стабилизации на мировых финансовых рынках.
Использована информация: Интерфакс.
«Газпром»
Вчера представители газовой промышленности России, Ирана и Катара, в совокупности контролирующих около 60% мировых запасов природного газа, договорились об интенсивном сотрудничестве в газовой сфере (речь шла о реализации новых бизнес — проектов в газовой сфере и проведении согласованной политики на международном уровне). Фактически эта встреча означает создание своеобразного газового картеля (аналога ОПЕК) на международном уровне. Насколько мы понимаем, пока объединение трёх стран носит преимущественно неформальный характер (в частности, стороны договорились о проведении 3-4 встреч в год, но не определили ни регламент, ни круг обсуждаемых на них вопросов), но в среднесрочной перспективе (возможно, в течение года) оно может принять более формализованный характер. Основной целью данного картеля станет влияние на уровень цен на природный газ на мировом рынке, что становится всё более актуальным в условиях замедления мировой экономики. В настоящий момент природный газ продаётся крупнейшим потребителям в рамках долгосрочных контрактов, формула цены в которых привязана к мировым ценам на нефть или нефтепродукты. Мы позитивно оцениваем данную новость, однако считаем, что единственным бенефициаром от создания данного картеля будет «Газпром» (нефтяные компании и «Новатэк» продают весь добываемый природный газ на внутреннем рынке либо конечным потребителям, либо структурам «Газпрома»).
Использована информация: Интерфакс.
«ММК»
«Магнитогорский металлургический комбинат» объявил операционные результаты и финансовые показатели за 9 месяцев 2008 по РСБУ. Согласно им, в третьем квартале 2008 года комбинат получил чистого убытка в размере 3 802,242 млн. руб. Объём производства готовой продукции в квартальном и годовом сопоставлении сократился на 7%, что связано с замедлением спроса на сталь в сентябре и ремонтными работами в июле. Мы считаем новость негативной. Хотя цены на большинство видов продукции повысились в среднем на 15% по сравнению с предыдущим кварталом, они оказались ниже, чем у конкурентов. Более того, цены на слябы и заготовки снизились по сравнению со II кварталом на 10% в связи с увеличением производства этих продуктов в сентябре, когда цены уже были ниже, чем во II квартале. Глядя на обнародованные показатели, можно предположить, что в конце ноября консолидированная отчётность «ММК» по МСФО за III квартал 2008 года так же окажется слабой, а результаты IV квартала будут ещё слабее, поскольку компания уже сократила производство с примерно 1,1 млн. т в сентябре до 850 000 т в октябре. Скорее всего, такой объём производства сохранится до конца года.
Использована информация: АК&М.
