Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»29 октября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вверх на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали откупать акции на отскок. Сегодня советуем зафиксировать прибыль по длинным позициям.
Важнейшие события дня
- Состоится пресс-конференция представителей «Газпрома», посвящённая финансовым результатам компании по итогам I квартала 2008 года.
- «Магнит» планирует обнародовать финансовую отчётность по итогам 9 месяцев 2008 года по МСФО.
- В 15.30 в США выйдут данные об объёме заказов на товары длительного пользования (за сентябрь).
- В 21.15 в США будет принято решение об уровне процентной ставки.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке царили феерические настроения среди инвесторов на Wall Street. Так основным драйвером роста послужили ожидания относительно снижения процентной ставки до 1% со стороны ФРС. Поэтому сегодня мы не исключаем увидеть фиксацию прибыли среди участников рынка по факту совершения данного события. Также вчера были опубликованы данные по индексу потребительского доверия, который в октябре резко снизился и составил 38 пунктов против 61.4 пунктов. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +10.88%, S&P500 +10.79%, NASDAQ +9.53%/. С технической точки зрения, вчера в течение всей торговой сессии индекс Dow Jones находился под контролем у «быков», которые преодолели фрактал на покупку на отметке 8592.41 пунктов и устроили настоящее ралли, правда, пока на фоне ожидания снижения ставки. В итоге, индекс Dow Jones преодолел верхнюю границу треугольника, поэтому им необходимо преодолевать 2 рубежа в районе 9279.13 и 9785.93 пунктов. Кроме того, на дневном графике по индикатору MACD присутствует «бычья» дивергенция. Если «быки» снова не сумеют преодолеть сопротивление ввиде локальной тройной вершины в районе 9279 пунктов, то «медведи» развернут очередное контрнаступление. Часовой фрактал на продажу теперь расположен на отметке 8150.12 пунктов, который вкупе с восходящим трендом в районе 8190 пунктов будет ближайшей поддержкой для «быков». Напоминаем, что участников рынка самым важным уровнем для индекса Dow Jones является дневной фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где был установлен минимум от 10 октября. Если «медведи» его не преодолеют при серьёзном негативе, то мы вправе рассчитывать на формирование двойного дна и среднесрочного разворота, что пока и происходит. Кроме того, не забываем, что скоро в США на следующей неделе будут президентские выборы, что также может поддержать рынок. Если данный рубеж всё же не устоит, то в действии мы увидим альтернативный сценарий динамики индекса Dow Jones, который описан чуть ниже. C волновой точки зрения индекс Dow Jones на прошлой неделе мог закончить формирование коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А, откорректировав глобальный рост практически к минимуму глобальной 4-ой волны. Ещё раз отмечаем, что полноценного разворота «быкам» необходимо удержать минимум от 10 октября. Также на стороне «быков» и разворота играет максимальный объём торгов с 2001 года неделю назад. Поэтому, учитывая перепроданность индекса Dow Jones на ТФ более высокого порядка, а также приближение выборов, мы ожидаем увидеть стабилизацию американского фондового рынка и формирование глобальной коррекционной волны B сроком на 6-9 месяцев с предварительными целями 10300-11000-11800 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от длины глобальной волны А. Если указанный рубеж не устоит, то мы увидим формирование альтернативного сценария развития динамики индекса Dow Jones, который подразумевает формирование 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320- 6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся чуть выше пятничных уровней закрытия, после чего «медведи» направились закрывать «бычий» гэп», а затем и вовсе утащили индекс на новый минимум. Тем не менее, «медвежье» счастье в этот раз было не долгим, и после открытия западных бирж, «быки» снова перехватили инициативу и контролировали её вплоть до окончания торговой сессии. Объёмы торговой сессии составили около 22 млрд. рублей. Итак, вчера индекс ММВБ снова установил новый минимум и при этом добрался до основного уровня поддержки в диапазоне 475-500 пунктов. Напоминаем, что около 500 пунктов проходит самый пологий долгосрочный восходящий тренд от 1998 года. Также вблизи 480 пунктов находится уровень в 76.4% по Фибоначчи от длины всего глобального роста, а также расположен проторгованный от 2004 года боковой коридор. Кроме того, на отметке 483.55 пунктов находится и недельный фрактал на продажу, который также может оказать поддержку «быкам». В итоге, данный оборонительный редут пока сумел устоять, а «быки» в свою очередь сформировали новую опорную точку на отметке 493.62 пункта, где теперь расположен часовой фрактал на продажу. Теперь данный рубеж для «быков» будет 5-ой попыткой для формирования потенциального дна. Мы ещё раз отмечаем, что говорить о потенциальном дне и, как минимум, о формировании коррекционного отскока на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения можно будет говорить лишь тогда, когда последний сформированный минимум сумеет выстоять при самом серьёзном негативе. Что касается волновой точки зрения, то вчера индекс ММВБ снова продолжил формирование коррекционной волны С в глобальной коррекционной фазе А. Напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ сформировал волну В, и соответственно «двойную» вершину. Затем последовало формирование мощной и беспощадной коррекционной волны С, которая составила более 261.8% по Фибоначчи от длины волны А. Вчера формирование 5-ой коррекционной волны продолжилось/синие цифры/, в которой идёт формирование пятой подволны с максимальной целью 475 пунктов, что составляет 100% Фибоначчи от подволн 1-3/серые цифры/. В данной подволне идёт формирование 5-ой малой волны/красные цифры/, где в свою очередь также идёт формирование 5-ой мельчайшей волны с максимальной целью 475 пунктов, что составляет 100% Фибоначчи от подволн 1-3/малые синие цифры/. Ну и, наконец, в последней 5-ой мельчайшей волне идёт формирование 5-ой наимельчайшей волны с целью 512 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи, а уровень 161.8% по Фибоначчи будет стремиться 470 пунктам. В данном случае целями большого отскока будут 1050-1230-1400 пунктов. В альтернативном сценарии при изменённой раскладке большой пятой волны целями данной волны выступают отметки 572, 475, 435 и 250 пунктов. Что касается дальнейших перспектив, то в нашем базовом сценарии, вся текущая фаза снижения в 2008 году может быть глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи, после чего начнётся формирование глобальной волны С в рамках 2-ой коррекционной волны самого высокого порядка. Что касается оптимистов, то они предполагают, что индекс ММВБ находится на заключительной стадии формирования глобальной 2-ой волны, после того как был сформирован 5-ти фазовый глобальный цикл роста более чем за 10 лет, поэтому ожидают новый цикл роста. Основным минусом данного сценария является то, что данная коррекция не укладывается по времени в рамки мирового кризиса. В тоже время стоит отметить, что сейчас переток денег из актива в актив, а также мировые процессы происходят крайне быстро, поэтому, чем ниже мы упадём сейчас, тем актуальнее он будет становиться. При этом не стоит исключать и глобального бокового коридора. Исходя из вышеизложенного, как только индекс ММВБ нащупает дно, то мы увидим как минимум формирование отскока на среднесрочную перспективу, и по-прежнему ожидаем его в 4-ом квартале, и максимум на 6-9 месяцев до мая-июня 2009 года. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 483.55 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1160.02 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 541.5 пунктов, а на продажу на отметке 493.62 пункта. Вчера мы советовали откупать акции на отскок. Сегодня советуем зафиксировать прибыль по длинным позициям.
Главные новости дня
«Связьинвест»
В. Евтушенков (основной акционер АФК «Система») предложил государству выкупить блокпакет «Связьинвеста» за 1,9 млрд. долл. Сама АФК «Система» приобрела блокпакет «Связьинвеста» в 2006 году за 1,3 млрд. долл. Мы считаем, что государство не очень заинтересовано в приобретении данного актива, так как его пакет в «Связьинвесте» составляет чуть менее 75% (фактический контроль). Также стоит отметить, что предложенная цена (1,9 млрд. долл.), на наш взгляд, далека от текущих рыночных реалий. Если предположить, что государство готово выкупить блокпакет «Связьинвеста» с 20%-ой премией к рынку, то оценка предлагаемого пакета «Связьинвеста» составит не более 1,1 млрд. долл. Таким образом, принятие государством блокпакета «Связьинвеста» на предложенных условиях представляется нам маловероятным. Стоит отметить, что в текущей ситуации приватизация «Связьинвеста» (на которую, собственно, и рассчитывала АФК «Система») вряд ли будет осуществлена. С одной стороны, государство не испытывает острой потребности в денежных средствах (государственный бюджет остаётся профицитным), с другой стороны, текущая рыночная оценка дочерних структур «Связьинвеста» не позволяет рассчитывать на получение адекватной суммы при приватизации холдинга (в частности, рыночная капитализация многих МРК в настоящий момент ниже стоимости их активов).
Использована информация: Ведомости, Интерфакс.
«Норильский никель»
Вчера ГМК «Норильский никель» завершил приём заявлений, поданных акционерами в связи с приобретением компанией собственных размещённых акций в соответствии с решением совета директоров от 22 августа 2008 г. Всего было принято 5094 заявления. Общее количество акций, указанных во всех принятых заявлениях акционеров, составило 110 млн. 530 тыс. 008 шт. Поскольку общее количество акций, в отношении которых были приняты заявления об их продаже, превысило 7 млн. 947 тыс. шт., то акции у акционеров будут приобретаться пропорционально заявленным ими требованиям с коэффициентом 0,07189902673. В то же время Арбитражный суд Красноярского края запретил «Норникелю» совершать любые действия по приобретению собственных акций. Запрет был наложен в качестве обеспечительной меры по иску владельца блокпакета ГМК ОК «Российский алюминий» о признании недействительным решение совета директоров «Норникеля» от 22 августа о проведении процедуры buyback. Данную новость имеет двоякое значение. С одной стороны, buyback был объявлен по цене 6167 руб. за акцию, в то время как рыночная стоимость их на момент закрытия вчерашних торгов составила 1700 руб. Кроме того, на фоне существенного падения цен на производимые комбинатом металлы, финансовые показатели компании в 2009 году могут быть значительно хуже нынешних, поэтому сама процедура buyback была объявлена несвоевременно. С другой стороны, новость негативна для миноритариев компании, которые могли бы продать акции со значительной долей к рынку.
Использована информация: Газета.ru.
