Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»05 ноября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вверх на российском фондовом рынке. В субботу мы советовали понаблюдать за рынком со стороны. Сегодня рекомендацию не меняем.
Важнейшие события дня
- Сегодня Д. Медведев обратится с посланием к Федеральному собранию.
- Состоится внеочередное собрание акционеров «Магнита».
- Банк Англии проведёт двухдневное заседание, на котором будет принято решение об уровне процентной ставки.
- В 18.00 в США станет известно значение индекса деловой активности в сфере услуг (за октябрь).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали оптимистичные настроения среди инвесторов на Wall Street на фоне президентских выборов. В лидерах роста были бумаги сырьевого сектора из-за резкого роста цен на нефть, что в свою очередь было связано с ослаблением курса доллара. Также стало известно, что General Electric может получить доступ к фонду помощи Министерства финансов США. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +3.28%, S&P500 +4.08%, NASDAQ +3.12%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones продолжил восходящее движение и практически добрался до дневного фрактала на покупку на отметке 9785.93 пунктов. В тоже время «быки» достигли верхней границы нисходящего канала от 19 сентября в районе 9630 пунктов. Что касается более локальных перспектив, то индекс Dow Jones торгуется в восходящем флаге с верхней границей в районе 9750 пунктов и нижней в районе 9400 пунктов. Не стоит забывать, что на часовом графике по индикатору MACD присутствует «медвежья» дивергенция, поэтому не стоит исключать слома восходящей тенденции. Для этого «медведям» необходимо преодолевать часовой фрактал на продажу на отметке 9257.23 пунктов, который вкупе с восходящим трендом в районе 9400 пунктов. Основной фрактал на продажу будет на отметке 8892.04 пунктов, ниже которого индекс Dow Jones не должен уйти. Часовой фрактал на продажу теперь расположен на отметке 9785.93 пункта. C волновой точки зрения индекс Dow Jones на прошлой неделе мог закончить формирование коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А, откорректировав глобальный рост практически к минимуму глобальной 4-ой волны. Напоминаем, что участников рынка самым важным уровнем для индекса Dow Jones является дневной фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где был установлен минимум от 10 октября. Также стоит отметить, что «быки» сумели удержать данный рубеж, поэтому мы вправе рассчитывать на формирование двойного дна и среднесрочного разворота. Исходя из вышеизложенного, мы ожидаем продолжения формирования глобальной коррекционной волны B сроком максимум на 6-9 месяцев с предварительными целями 10300-11000-11800 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от длины глобальной волны А. Что касается данной волны, то в ней идёт формирование волны а, где в свою очередь идёт формирование малой волны с, целями которой являются 9785.93 и 10050 пунктов. Если указанный рубеж не устоит, то мы увидим формирование альтернативного сценария развития динамики индекса Dow Jones, который подразумевает формирование 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320- 6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY.
Российский рынок
С технической точки зрения, в субботу индекс ММВБ открылся c «гэпом» вверх, после чего «быки» потащили индекс на новые локальные максимумы, благодаря левым сделкам в акциях ЛУКОЙЛа, что было связано с пустым стаканом в данных бумагах. Ближе к окончанию торговой сессии, «медведи» сумели организовать незначительный откат. Объёмы торговой сессии составили около 14 млрд. рублей. Итак, в субботу индекс ММВБ преодолел границу нисходящего канала в районе 744 пунктов, после чего направился к важному фракталу на покупку на отметке 775 пунктов, который был проколот, что означает, что после коррекции индекс ММВБ будет выше. Как мы неоднократно отмечали, сейчас идёт формирование коррекционной волны а в большой коррекционной волне В. Ранее мы отмечали, что «быкам» предпочтительнее сформировать её ввиде «abc», а не 5-ти волновой фазой роста. Тем не менее, «быки» пошли по второму сценарию, что говорит о том, что итоговая большая коррекционная волна В может закончиться значительно раньше, а именно в 4-ом квартале, а не будет протяжённостью до мая-июня следующего года. Как мы видим, котировки акций сформировали ярко выраженный 5-ти волновый подскок в рамках малой волны а, что подтверждает дивергенция по индикатору MACD, характерная для пятой волны. Если фрактал на покупку не устоит, то формирование 5-ой волны продолжится с целями 805-832-923 пункта. Также стоит отметить, что коррекции ввиде 2-ой и 4-ой волны были минимальными, так как так рынок «выкупал» ВЭБ, да и сил и денег для этого не надо много, так как всё уже было распродано участниками рынка. В тоже время «быки» могут формировать сложную и долгую по формации малую волну b, что немного растянет удовольствие «быкам». Столь бурный рост лишь означает, что второй этап мирового кризиса придёт значительно раньше, а пока государство будет заставлять участников рынка поверить в светлое будущее, что сейчас и происходит. В целом ситуация напоминаем зеркальное отражение, раньше мы падали сметая все уровни поддержки, теперь же сметаем без проблем последовательные уровни сопротивления, в общем цирк. Не стоит исключать, что уже скоро ФСФР даст «добро» на открытие коротких позиций. Как мы отмечали в субботу, мы не разделяем столь бурный настрой среди «быков», хотя и ожидаем большой отскок с расчётными целями 1050-1230-1400 пунктов, так как из-за столь резкого роста за последние дни, индекс ММВБ сформировал вертикальный луч. Напоминаем, что «медведям» необходимо его сломать для наступления коррекционного движения сначала к 680 пунктам, а затем к уровням в 50%-61.8% по Фибоначчи от текущего подскока в рамках формирования малой волны b. В тоже время прошлую неделю мы закрыли свечей «бычье поглощение», что может помочь «быкам» для продолжения формирования разворота, но после коррекции. Ближайшим уровнем поддержки будет краткосрочный восходящий тренд в районе 680 пунктов вкупе с часовым фракталом на продажу на отметке 524.75 пунктов. Что касается волновой точки зрения, то во вторник индекс ММВБ мог закончить формирование коррекционной волны С в глобальной коррекционной фазе А, но для этого «быкам» необходимо удержать последний минимум. Напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ сформировал волну В, и соответственно «двойную» вершину. Затем последовало формирование мощной и беспощадной коррекционной волны С, которая составила более 261.8% по Фибоначчи от длины волны А. Не стоит исключать, что во вторник формирование 5-ой коррекционной волны также завершилось/синие цифры/, где в свою очередь было формирование пятой подволны с максимальной целью 475 пунктов, что составляет 100% Фибоначчи от подволн 1-3/серые цифры/, но для этого «быкам» необходимо удерживать минимум. Напоминаем, что теперь самым важным для «быков» будет дневной фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта. Что касается дальнейших перспектив, то в нашем базовом сценарии, вся текущая фаза снижения в 2008 году может быть глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи, после чего начнётся формирование глобальной волны С в рамках 2-ой коррекционной волны самого высокого порядка. Что касается оптимистов, то они предполагают, что индекс ММВБ находится на заключительной стадии формирования глобальной 2-ой волны, после того как был сформирован 5-ти фазовый глобальный цикл роста более чем за 10 лет, поэтому ожидают новый цикл роста. Основным минусом данного сценария является то, что данная коррекция не укладывается по времени в рамки мирового кризиса. В тоже время стоит отметить, что сейчас переток денег из актива в актив, а также мировые процессы происходят крайне быстро. Поэтому не стоит исключать формирования глобального бокового коридора. В прошлую субботу индекс ММВБ продолжил формирование малой волны а, которая, состояла из 5-ти волнового роста. Тем не менее, не стоит исключать, что волна а будет всё же состоять из цикла «abc». Причём ориентировочными целями большой волны а пока являются рубежи 844 и 1050 пунктов, что составляет 23.6% и 38.2% по Фибоначчи. Кроме того, как только данная волна закончит своё формирование, то ФСФР нужно разрешить короткие позиции, так как на формировании волны b можно набрать достаточную шортовую подушку для формирования более сильной среднесрочной волны с, которая поднимет индекс ММВБ к 1230-1250 пунктам. Итак, исходя из вышеизложенного, мы ожидаем в 4-ом квартале формирования как минимум отскока на среднесрочную перспективу, и максимум на 6-9 месяцев до мая-июня 2009 года с предварительными целями 1050-1230-1400 пунктов, но последние события говорят о том, что всё может значительно раньше, иначе не было бы такой спешки. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1160.02 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 793.34 пунктов, а на продажу на отметке 524.75 пункта. В субботу мы советовали понаблюдать за рынком со стороны. Сегодня рекомендацию не меняем.
Главные новости дня
Экспортная пошлина на нефть
С 1 ноября ставка таможенной пошлины на сырую нефть составляет 287,3 долл. за тонну. Соответствующее постановление было подписано В. Путиным, причём в данном документе содержатся поручения правительству о разработке новой формулы расчёта таможенной пошлины (до 1 декабря). Мы позитивно оцениваем данную новость, так как величина экспортной пошлины оказалась ниже ожиданий участников рынка (ранее озвучивалась возможная величина экспортной пошлины порядка 300-310 долл. за тонну). Кроме того, позитивным является переход к новой формуле расчёта пошлины, которая, как нам представляется, по-прежнему будет привязана к мировым ценам на нефть, но будет рассчитываться более оперативно.
Использована информация: Интерфакс.
«Газпром»
В субботу «Газпром» сообщил о том, что чистая неконсолидированная прибыль компании за 9 месяцев 2008 года составила 432,9 млрд. руб., увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 51%. В III квартале чистая прибыль газовой монополии составила 147,2 млрд. руб., что на 12,2% больше по сравнению со II кварталом текущего года. «Газпром» объясняет увеличение чистой прибыли ростом доходов от участия в других организациях. Мы считаем представленную отчётность позитивной для акций «Газпрома», однако обращает внимание инвесторов, что она не даёт представления о ситуации по группе в целом (по сути, отчётность представила лишь головная компания). Если предположить, что аналогичная динамика прибыли сохранится и в IV квартале, то по итогам всего 2008 года концерн «Газпром» может заработать порядка 577 млрд. руб. прибыли при этом, теоретически, размер дивидендов может составить более 4 рублей на акцию.
Использована информация: Интерфакс.
«Автоваз»
Продажи «АвтоВАЗа» в октябре упали на 19% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. В субботу компания сообщила, что продала в октябре 2008 года 56,7 тыс. автомобилей, в то время как годом ранее продажи компании составили 70,3 тыс. машин. В то же время по сравнению с сентябрём, российский автопроизводитель увеличил продажи на 16%. Данную новость мы оцениваем как умеренно-негативную. Уменьшение объёмов продаж было вполне ожидаемым событием — «АвтоВАЗ» очень хорошо начал год, но по мере приближения к кризису сбавил темпы роста — сентябрь-октябрь оказались провальными для компании. Разразившийся в России финансовый кризис практически парализовал систему выдачи потребительских кредитов, с помощью которых ещё летом продавался каждый второй автомобиль «АвтоВАЗа»; а также отрезал от заёмных ресурсов дилеров автогиганта. Мы считаем, что до конца года «АвтоВАЗу» так и не удастся выйти на те объёмы продаж, о которых он говорил ранее, а на следующий год компания будет вынуждена сократить планы продаж примерно на 20%.
Использована информация: данные компании.
