Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»10 ноября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вверх на российском фондовом рынке. В пятницу мы советовали дождаться отката индекса ММВБ к указанным уровням. Сегодня, тем, кто купил акций, советуем удерживать длинные позиции со стопом ввиде фрактала на продажу.
Важнейшие события дня
- «Новатэк» планирует обнародовать финансовую отчётность по итогам 9 месяцев 2008 года по МСФО.
- Состоится внеочередное собрание акционеров «Полюс Золота».
- Выход макроэкономических данных в США не запланирован.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке продолжили преобладать коррекционные настроения среди инвесторов на Wall Street. Напоминаем, что вчера были опубликованы данные по числу заявок на пособие по безработице, которые снизились на 4 тыс. до 481 тыс. против прогноза 477 тыс. и против 485 тыс. неделей ранее. Как мы видим ситуация на рынке труда по-прежнему не вселяет оптимизма, а в скором времени заявки на пособие по безработице переберутся за 500 тыс. Сегодня участникам рынка стоит обратить внимание на публикацию важных данных по уровню безработицы и числу новых рабочих мест вне сельского хозяйства. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -4.85%, S&P500 — 5.03%, NASDAQ — 4.34%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones уверенно преодолел фрактал на продажу на отметке 8892.04 пунктов, после чего, как мы и предполагали, «медведи» направились к 8750 пунктам. Тем не менее, «медведи» на достигнутом не остановились, и продолжили оказывать давление на «быков». В итоге, индекс Dow Jones снизился к уровню в 61.8% по Фибоначчи от подскока 28 октября. Сегодня на часовом графике по индикатору MACD будет формироваться уже «бычья» дивергенция. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 9650.53 пункта, а фрактал на продажу на отметке 8150.12 пунктов. С классической точки зрения, уровнем поддержки будет восходящий тренд в районе 8400 пунктов, а сопротивлением верхняя граница нисходящего канала в районе 9500 пунктов. C волновой точки зрения индекс Dow Jones на прошлой неделе мог закончить формирование коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А, откорректировав глобальный рост практически к минимуму глобальной 4-ой волны. Напоминаем, что участников рынка самым важным уровнем для индекса Dow Jones является дневной фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где был установлен минимум от 10 октября. Также стоит отметить, что «быки» сумели удержать данный рубеж, поэтому мы вправе рассчитывать на формирование двойного дна и среднесрочного разворота. Исходя из вышеизложенного, мы ожидаем продолжения формирования глобальной коррекционной волны B сроком максимум на 6-9 месяцев с предварительными целями 10300-11000-11800 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от длины глобальной волны А. Что касается данной волны, то в ней идёт формирование волны а, где в свою очередь идёт формирование малой волны с, целями которой являются 9785.93 и 10050 пунктов. Если указанный рубеж не устоит, то мы увидим формирование альтернативного сценария развития динамики индекса Dow Jones, который подразумевает формирование 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320- 6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY.
Российский рынок
С технической точки зрения, в пятницу индекс ММВБ открылся c «гэпом» вниз, после чего «быки» сумели его не только резво выкупить, но и продолжить восходящее движение. В течение торговой сессии «быки» и «медведи» вели бои местного значения с переменным успехом, но ближе к окончанию торговой сессии инициатива снова перешла к «быкам». Объёмы торговой сессии составили около 25 млрд. рублей. В пятницу на открытии индекс ММВБ добрался до отметки 682 пунктов, где находится уровень в 50% по Фибоначчи от подскока в рамках формирования волны b. Также стоит отметить, что вблизи данного уровня находится низ 4-ой волны, ниже которого по классике индекс ММВБ мог и не уйти. Теперь оптимисты видят, что коррекционная волна b завершилась, поэтому будут ожидать продолжения формирования среднесрочного подскока сначала к фракталу на покупку на отметке 871.41 пунктов, а затем 1050 пунктов. Что касается пессимистов, то они видели лишь 5-ти волновое снижение вниз в рамках малой волны а, поэтому будут ожидать подскока на 50%-61.8% от падения 5 ноября к 753-778-800 пунктам в рамках формирования малой волны b. В дальнейшем «медведи» направятся к фракталу на продажу на отметке 682.92 пункта, в случае преодоления которого индекс ММВБ направится к отметке 637 пунктов, где находится уровень в 61.8% по Фибоначчи от текущего подскока. С классической точки зрения уровнем сопротивления будет граница нисходящего тренда от 18 августа в районе 1000 пунктов, а поддержкой восходящий тренд от 1999 года в районе 500 пунктов, что далеко от текущих уровней. Что касается волновой точки зрения, то в нашем базовом сценарии, вся текущая фаза снижения в 2008 году может быть глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи, после чего начнётся формирование глобальной волны С в рамках 2-ой коррекционной волны самого высокого порядка. Что касается оптимистов, то они предполагают, что индекс ММВБ находится на заключительной стадии формирования глобальной 2-ой волны, после того как был сформирован 5-ти фазовый глобальный цикл роста более чем за 10 лет, поэтому ожидают новый цикл роста, но пока об этом рано говорить. Основным минусом данного сценария является то, что данная коррекция не укладывается по времени в рамки мирового кризиса, поэтому не стоит исключать формирования глобального бокового коридора. Напоминаем, что теперь самым важным рубежом для «быков» будет дневной фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта. Если «медведи» не сумеют преодолеть данный уровень при самом серьёзном негативе, то только лишь тогда можно говорить о среднесрочном развороте. В прошлую среду индекс ММВБ сформировал коррекционную волну а, которая в свою очередь состояла из 5- ти волнового роста с целями 805-832-867-923 пункта, где 3 цели из 4-х были успешно достигнуты. В прошлую пятницу индекс ММВБ сформировал коррекционную волну b, откорректировав подскок на 50% по Фибоначчи. Тем не менее, по-прежнему не стоит исключать, что она будет сложной по формации и долгой по времени, и данный сценарий описан выше. Как мы отмечали ранее, столь бурный рост и быстрое формирование отскока говорит о том, что итоговая большая коррекционная волна В может закончиться значительно раньше, а именно в 4-ом квартале, а не будет протяжённостью до мая-июня следующего года. На наш взгляд есть ещё более интересный сценарий развития коррекции. Так первый этап отскока будет развиваться по более сложному сценарию ввиде зигзага «wxy» с конечной целью 1050-1100 пунктов, где в среду сформирована волна w, в пятницу было формирование волны x. Итак, исходя из вышеизложенного, мы ожидаем продолжения формирования как минимум отскока в 4-ом квартале на среднесрочную перспективу, и максимум на 6-9 месяцев до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/-1050-1230-1400 пунктов, но последние события говорят о том, что все может значительно раньше, иначе не было бы такой спешки. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1160.02 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 871.41 пунктов, а на продажу на отметке 682.92 пункта. В пятницу мы советовали дождаться отката индекса ММВБ к указанным уровням. Сегодня, тем, кто купил акций, советуем удерживать длинные позиции со стопом ввиде фрактала на продажу.
Главные новости дня
Суверенный кредитный рейтинг
Международное рейтинговое агентство Fitch понизило прогноз суверенного рейтинга России со «стабильного» до «негативного», при этом кредитный рейтинг был подтверждён на прежнем уровне «ВВВ+». Понижение прогноза по рейтингу Fitch объясняет слабостью отечественной банковской системы, оттоком капитала из страны и относительно высоким уровнем инфляции. Тем не менее, рейтинговое агентство указывает на тот факт, что в текущей ситуации Россия способна рефинансировать внешние долги компаний и банков и не допустить дестабилизации банковской системы. Данная новость является умеренно негативной для всего российского фондового рынка. Дело в том, что в настоящий момент суверенный кредитный рейтинг относится к категории инвестиционных рейтингов, однако для перехода его в категорию спекулятивных рейтингов достаточно снижения рейтинга всего на 3 ступени. Пока такое снижение рейтинга России не грозит, однако в случае ухудшения конъюнктуры мирового сырьевого рынка такое снижение станет вполне возможным. Угроза снижения кредитного рейтинга, как нам представляется, будет препятствовать возврату крупных иностранных инвесторов на российский фондовый рынок.
Использована информация: Интерфакс.
«Роснефть»
Глава «Роснефти» Н. Богданчиков в пятницу заявил о том, что компания не планирует осуществлять обратный выкуп акций. Уже сейчас 9,44% акций «Роснефти», по сути, являются казначейскими (компания приобрела их в 2007 году). Ранее представители «Роснефти» заявляли о том, что данный пакет акций может быть использован в рамках сделок по слияниям или поглощениям, в качестве обеспечения по кредитам или погашен. Мы считаем, что данное решение объясняется отсутствием у «Роснефти» свободных денежных средств в необходимом объёме. Скорее всего, в течение ближайших полутора лет «Роснефть» не сможет осуществить обратный выкуп акций в силу масштабных инвестиционных планов на 2009 год и значительной долговой нагрузки компании (особенно если учесть, что значительная часть долга номинирована в долларах). В целом данная новость является слабо негативной для акций «Роснефти».
Использована информация: Интерфакс.
«ТМК»
Чистая неаудированная прибыль «Трубной металлургической компании» (ТМК), крупнейшего в РФ производителя трубной продукции, по международным стандартам финотчетности за первое полугодие 2008 года снизилась на 45,3% до 158,2 млн. долл. по сравнению с аналогичным периодом 2007г. Выручка общества составила 2,368 млрд. долл. и выросла на 16,7%. Себестоимость продаж за отчётный период увеличилась на 28% — до 1,75 млрд. долл., что связано со значительным ростом цен на сталь за отчётный период. В секторе металлургии сейчас очень тяжёлая ситуация — производство сокращается, а продаж фактически нет. На первом плане — проблемы с кредитованием. Это касается не только стальной продукции, но и трубной. Не смотря на то, что вся отечественная металлургия фактически снизила объём производства, есть опасения, что только к весне следующего года начнёт появляться спрос на продукцию отрасли. Однако, несмотря на снижение ряда показателей и роста себестоимости выпускаемой компанией продукции, мы считаем новость нейтральной. В целом, скромные результаты деятельности ТМК в первом полугодии полностью совпали с ожиданиями рынка. А основными факторами, определяющими динамику котировок компании в среднесрочной перспективе, станут операционные результаты за 4 кв. текущего года.
Использована информация: данные компании.
