Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»27 октября 2008 г.Доходный взгляд
В пятницу мы советовали удерживать позиции, но сработал стоп ввиде дневного фрактала на продажу. Сегодня, если торги откроют, то советуем понаблюдать за рынком со стороны.
Важнейшие события дня
- Состоится внеочередное собрание акционеров «Мечела».
- В 17.00 в США выйдут данные о продажах новых домов (за сентябрь).
Мировые площадки
В пятницу на американском фондовом рынке преобладали пессимистичные настроения среди инвесторов на Wall Street. Так основным драйвером снижения по-прежнему были опасения относительно мировой рецессии. Тем не менее, мы считаем, что на американском рынке сейчас выплёскивается максимум негатива, большая часть которого уже заложена в котировках акций, что подтверждают индексы, которые не установили новые минимумы в пятницу. Поэтому, на наш взгляд, американские индексы имеют неплохие шансы на среднесрочный разворот. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -3.59%, S&P500 — 3.45%, NASDAQ — 3.23%/. С технической точки зрения, в пятницу «медведи» направились к часовому фракталу на продажу на отметке 8199.19 пунктов, который хоть и был проколот, но сумел устоять по итогам часа. В дальнейшем в течение сессии индекс Dow Jones торговался в боковом коридоре вблизи верхней границы треугольника. Напоминаем, что на стороне пессимистов, помимо локальной тройной вершины, играет тот фактор, что «быки» могли откорректировать падение на 61.8% по Фибоначчи, поэтому «медведи» должны могут выйти из данного треугольника вниз, но для этого им необходимо преодолевать 2 рубежа в районе 8199.19 и 7882.51 пунктов для подтверждения истинности. Что касается оптимистов, то шансы на продолжение отскока у них тоже неплохие, несмотря на возврат в треугольник. Ближайшим уровнем сопротивления будет верхняя граница треугольника в районе 8700 пунктов. Также им необходимо преодолевать 2 рубежа в районе 9279.13 и 9785.93 пунктов для подтверждения истинности выхода из данной формации. Напоминаем, что участников рынка самым важным уровнем для индекса Dow Jones становится дневной фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где был установлен минимум от 10 октября. Если «медведи» его не преодолеют при серьёзном негативе, то мы вправе рассчитывать на формирование двойного дна и среднесрочного разворота, что сейчас и происходит. Кроме того, не забываем, что скоро в США начнутся президентские выборы, что может поддержать рынок. Если данный рубеж всё же не устоит, то в действии мы увидим альтернативный сценарий динамики индекса Dow Jones, который описан чуть ниже. C волновой точки зрения индекс Dow Jones на прошлой неделе мог закончить формирование коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А, откорректировав глобальный рост практически к минимуму глобальной 4-ой волны. Ещё раз отмечаем, что полноценного разворота «быкам» необходимо удержать минимум от 10 октября. Также на стороне «быков» и разворота играет максимальный объём торгов с 2001 года неделю назад. Поэтому, учитывая перепроданность индекса Dow Jones на ТФ более высокого порядка, а также приближение выборов, мы ожидаем увидеть стабилизацию американского фондового рынка и формирование глобальной коррекционной волны B сроком на 6-9 месяцев с предварительными целями 10300-11000-11800 пунктов, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от длины глобальной волны А. Если указанный рубеж не устоит, то мы увидим формирование альтернативного сценария развития динамики индекса Dow Jones, который подразумевает формирование 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320- 6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY.
Российский рынок
С технической точки зрения, в пятницу индекс ММВБ открылся с «гэпом» вниз, после чего «медведи» преодолели минимум от 17 октября и устроили стоп-торги на час из-за отклонения технического индекса. Тем не менее, спустя час, «медведи» продолжили избиение «быков» и при этом организовали очередные стоп- торги, правда, уже до вторника или особого предписания ФСФР. В итоге, в пятницу российский фондовый рынок с успехом отпраздновал 79-ую годовщину начала Великой Депрессии, которая началась 24 октября. Объёмы торговой сессии составили более 13 млрд. рублей. В пятницу индекс ММВБ установил новый минимум, а «быки» опять наступали на те же грабли, что и раньше и потерпели 4-ое фиаско подряд. Напоминаем, что ранее индекс ММВБ сформировал волну с и достиг 668 пунктов в рамках формации «abc», вкупе с локальным восходящим трендом. Тем не менее, в среду они не смогли удержать данный тренд, в четверг часовой фрактал на продажу на рубеже 605.3 пункта, а в пятницу и сам минимум от 17 октября на отметке 576.54 пунктов. Итак, теперь основным уровнем поддержки, до которого в пятницу индекс ММВБ практически добрался, выступает диапазон 475-500 пунктов с промежуточной остановкой на отметке 512 пунктов, вблизи которой и закрылся индекс ММВБ. Напоминаем, что в районе 500 пунктов проходит самый пологий долгосрочный восходящий тренд от 1998 года. Также вблизи 480 пунктов находится уровень в 76.4% по Фибоначчи от длины всего глобального роста, а также расположен проторгованный от 2004 года боковой коридор. Кроме того, на отметке 483.55 пунктов находится и недельный фрактал на продажу, который также может оказать поддержку «быкам». Мы ещё раз отмечаем, что говорить о потенциальном дне и, как минимум, о формировании коррекционного отскока на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения можно будет говорить лишь тогда, когда последний сформированный минимум сумеет выстоять при самом серьёзном негативе, и пока этого в очередной раз не произошло. Что касается волновой точки зрения, то на прошлой неделе индекс ММВБ всё-таки продолжил формирование коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А. Напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ сформировал волну В, и соответственно «двойную» вершину. Затем последовало формирование мощной и беспощадной коррекционной волны С, которая составила более 261.8% по Фибоначчи от длины волны А. В пятницу формирование 5-ой коррекционной волны продолжилось/синие цифры/, в которой идёт формирование пятой подволны с максимальной целью 475 пунктов, что составляет 100% Фибоначчи от подволн 1-3/серые цифры/. В данной подволне идёт формирование 5-ой малой волны/красные цифры/, где в свою очередь также идёт формирование 5-ой мельчайшей волны с максимальной целью 475 пунктов, что составляет 100% Фибоначчи от подволн 1-3/малые синие цифры/. Ну и, наконец, в последней 5-ой мельчайшей волне идёт формирование 5-ой наимельчайшей волны с целью 512 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи, а уровень 161.8% по Фибоначчи будет стремиться 470 пунктам. В данном случае целями большого отскока будут 1050-1230-1400 пунктов. В альтернативном сценарии при изменённой раскладке большой пятой волны целями данной волны выступают отметки 572, 475, 435 и 250 пунктов. Что касается дальнейших перспектив, то в нашем базовом сценарии, вся текущая фаза снижения в 2008 году может быть глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи, после чего начнётся формирование глобальной волны С в рамках 2-ой коррекционной волны самого высокого порядка. Что касается оптимистов, то они предполагают, что индекс ММВБ находится на заключительной стадии формирования глобальной 2-ой волны, после того как был сформирован 5-ти фазовый глобальный цикл роста более чем за 10 лет, поэтому ожидают новый цикл роста. Основным минусом данного сценария является то, что данная коррекция не укладывается по времени в рамки мирового кризиса. В тоже время стоит отметить, что сейчас переток денег из актива в актив, а также мировые процессы происходят крайне быстро, поэтому, чем ниже мы упадём сейчас, тем актуальнее он будет становиться. При этом не стоит исключать и глобального бокового коридора. Исходя из вышеизложенного, как только индекс ММВБ нащупает дно, то мы увидим как минимум формирование отскока на среднесрочную перспективу, и по-прежнему ожидаем его в 4-ом квартале, и максимум на 6-9 месяцев до мая-июня 2009 года. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 483.55 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1160.02 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 639.24 пунктов. В пятницу мы советовали удерживать позиции, но сработал стоп ввиде дневного фрактала на продажу. Сегодня, если торги откроют, то советуем понаблюдать за рынком со стороны.
Главные новости дня
Квоты ОПЕК
В пятницу в Вене состоялось внеочередное заседание картеля ОПЕК, на котором было принято решение о снижении квот на добычу нефти. ОПЕК принял решение сократить добычу на 1,5 млн. баррелей в сутки, хотя большинство участников рынка ожидало снижения объёмов добычи на 1,0 млн. баррелей в день. Тем не менее, решение ОПЕК не оказало поддержки мировому нефтяному рынку (нефть марки Brent подешевела почти на 6%). Мы полагаем, что подобная реакция рынка вызвана неуверенностью инвесторов в том, что фактический объём добычи нефти ОПЕК будет снижен на анонсированную величину. По нашему мнению, переломить ситуацию на рынке нефти ОПЕК может лишь путём резкого снижения объёмов добычи (не менее чем на 2,5 млн. баррелей в день), в то время как политика постепенного снижения объёмов добычи в текущей ситуации себя не оправдывает.
Использована информация: Интерфакс.
«Газпром», «Газпром нефть», «Транснефть»
В пятницу международное рейтинговое агентство Standard & Poor's снизило прогноз по кредитным рейтингам «Газпрома» и «Транснефти». Так, прогноз по рейтингу «Газпрома» был снижен со «стабильного» до «негативного» (кредитный рейтинг был подтверждён на прежнем уровне «ВВВ»); прогноз по рейтингу «Траснефти» также был снижен со «стабильного» до «негативного» (кредитный рейтинг «ВВВ+»). При этом Standard & Poor's не изменило прогноз по рейтингу «Газпром нефти» — он остался на «стабильном» уровне (при этом кредитный рейтинг компании был подтверждён на уровне «ВВВ-»). Мы считаем данную новость умеренно негативной для акций «Газпрома» и «Транснефти». Решение рейтингового агентства, на наш взгляд, было вполне ожидаемым после снижения прогноза суверенного рейтинга России (он был снижен 23 октября).
Использована информация: Интерфакс.
«Газ»
Чистый убыток ОАО «ГАЗ» в III квартале составил 446 млн 093 тыс. 413 рублей, говорится в материалах компании. Как сообщалось ранее, в III квартале 2007 г. чистая прибыль «ГАЗа» составлял 1 млрд 353 млн 568 тыс. 4 рубля. По словам менеджмента компании, причинами снижения чистой прибыли стали рост себестоимости, связанный с увеличением цен на сырьё (в частности металлопрокат); увеличение обязательств, которое вызвано резким изменением курсов валют. Согласно данным компании, во II квартале чистая прибыль составляла 219 млн 995 тыс. 037 рублей. Кроме того, в пятницу стало известно, что «ГАЗ» намерен сократить загрузку мощностей по производству «Газелей» на треть, а в целом снижение объёмов производства компании снизится в этом году на 30%. Это связано со снижением платёжеспособного спроса со стороны потребителей. На наш взгляд, данная новость свидетельствует о тенденции перехода кредитного кризиса в реальный сектор экономики. Таким образом, следующий год может стать годом, когда темпы роста российской экономики будут резко замедляться.
Использована информация: Интерфакс
«Мечел»
Российская горно-металлургическая компания «Мечел» вернулась к идее размещения привилегированных акций. Напомним, что летом 2008 года «Мечел» собирался разместить 55 млн. «префок» в России и во Франкфурте (в виде GDR) в объёме до 11,67% капитала. Однако цена не устроила рынок, и «Мечел» сначала перенёс эмиссию с 23 июля на 11 августа, а затем — на неопределённый срок. В настоящий момент компания внесла изменения в проспект ценных бумаг, увеличив число акций для размещения с 55 млн. до более чем 138 млн. штук (то есть в 2,5 раза). Номинальная стоимость осталась прежней — 10 рублей за акцию. В конце прошлой недели ФСФР зарегистрировала изменения в решении о выпуске. Мы нейтрально оцениваем данную новость. Регистрация выпуска не означает, что компания в ближайшее время начнёт размещение — на это у «Мечела» будет целый год. В это время ситуация будет более благоприятной и компания сможет подойти к размещению уже полностью подготовленной.
Использована информация: данные компании.
