Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»12 ноября 2008 г.Доходный взгляд
Вчера мы советовали удерживать длинные позиции, но сработал более высокий стоп на рубеже 703 пунктов. Сегодня, если торги будут, то советуем понаблюдать за рынком со стороны.
Важнейшие события дня
- С сегодняшнего дня в России ставка рефинансирования составит 12%.
- «Верофарм» планирует обнародовать финансовые результаты по МСФО по итогам 9 месяцев 2008 года.
- Выход макроэкономических данных в США не запланирован.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке снова преобладали коррекционные настроения среди инвесторов на Wall Street на фоне публикации финансовых результатов ряда компаний. Так чистая прибыль Starbucks, крупнейшей сети кофеен, в 4 квартале упала на 97% и составила 5.4 млн. долларов, что связано с закрытием ряда кофеен в США. Также в центре внимания были бумаги многострадальной AIG, которым также не удалось избежать распродаж на фоне сообщений о дополнительной покупке пакета акций компании за 40 млрд. долларов. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -1.99%, S&P500 — 2.2%, NASDAQ — 2.22%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones преодолел восходящий тренд в районе 8850 пунктов, который ближе к окончанию торговой сессии был протестирован, но уже снизу и при этом «быки» не сумели в него вернуться. Следующим уровнем поддержки будет часовой фрактал на продажу на отметке 8561.26 пунктов, а затем основной восходящий тренд в районе 8400 пунктов. Напоминаем, что на часовом графике по индикатору MACD продолжает формироваться «бычья» дивергенция, в случае реализации которой индекс направится к 9350 пунктам, где проходит верхняя граница нисходящего канала. Индикатор Stochastic’s находится в покупке, что также допускает подскок индекса Dow Jones. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 9158.54 пункта, что пока далеко от текущих уровней. С классической точки зрения, уровнем поддержки будет восходящий тренд в районе 8400 пунктов, а сопротивлением верхняя граница нисходящего канала в районе 9450 пунктов. Что касается локальной волновой точки зрения, то мы ожидаем продолжения формирования коррекционного подскока уже к 10100- 10300 пунктам. В целом индекс Dow Jones продолжает торговаться в продолжительном боковом коридоре 7880-9700 пунктов, что пока укладывается в концепцию медленного и продолжительного восстановления рынка максимум до весны следующего года. C волновой точки зрения индекс Dow Jones на прошлой неделе мог закончить формирование коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А, откорректировав глобальный рост практически к минимуму глобальной 4-ой волны. Напоминаем, что самым важным уровнем для участников рынка по индексу Dow Jones является недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где был установлен минимум от 10 октября. Также стоит отметить, что «быки» сумели удержать данный рубеж, поэтому мы вправе рассчитывать на формирование двойного дна и среднесрочного разворота. Исходя из вышеизложенного, мы ожидаем продолжения формирования глобальной коррекционной волны B сроком максимум на 6-9 месяцев с расчётными целями 10300-11050-11800 пунктов, что составляет 38.2%- 50%-61.8% по Фибоначчи от длины глобальной волны А. Если указанный рубеж не устоит, то мы увидим формирование альтернативного сценария развития динамики индекса Dow Jones, который подразумевает формирование 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320- 6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся c «гэпом» вниз, после чего «медведи» продолжили оказывать давление на «быков», и при этом организовали стоп-торги из-за отклонения технического индекса на 5%. Во второй половине торговой сессии «медведи» продолжили контролировать ситуацию, а ближе к окончанию торгов и вовсе разошлись не на шутку, организовав очередные стоп-торги, которые, скорее всего, продлятся до четверга, если «доблестный» регулятор не решит их открыть раньше. Объёмы торговой сессии составили около 22 млрд. рублей. Итак, вчера индекс ММВБ сначала преодолел фрактал на продажу на отметке 703.28 пунктов, после чего «медведи» направились к основному фракталу на продажу на рубеже 682.92 пункта, который также был преодолён, исходя из чего «медведи» сумели одержать краткосрочную победу над «быками». Напоминаем, что пессимисты видели лишь 5-ти волновое снижение вниз в рамках малой волны а, а подскок на 50%-61.8% по Фибоначчи от падения 5 ноября к 778-800 пунктам ввиде формирования малой волны b. Вчера «медведи» продолжили формировать малую волну с в коррекционной волне b, и при этом снова протестировали уровень в 50% по Фибоначчи от подскока, а затем направились к 637 пунктам, что составляет 61.8% по Фибоначчи от всего подскока. Если данный рубеж не устоит, то следующим уровнем поддержки будет незакрытый «гэп» в районе 610-620 пунктов, далее отметка 599.8 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины малой волны а. С классической точки зрения уровнем сопротивления будет граница нисходящего тренда от 18 августа в районе 990 пунктов, а поддержкой восходящий тренд от 1999 года в районе 500 пунктов. Что касается долгосрочных перспектив, то с волновой точки зрения в нашем базовом сценарии, вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Напоминаем, что мы по-прежнему ожидаем продолжения формирования отскока в 4-ом квартале на среднесрочную перспективу, и максимум на 6-9 месяцев до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/-1050-1230-1400 пунктов. Как только большая волна B завершит своё формирование, то начнётся формирование глобальной волны С в рамках 2-ой коррекционной волны самого высокого порядка, которая утащит индекс к 250-300 пунктам, но будет это после того, как большинство участников рынка снова поверит в светлое будущее и такой этап обязательно наступит. Что касается оптимистов, то они предполагают, что индекс ММВБ находится на заключительной стадии формирования глобальной 2-ой волны, после того как был сформирован 5-ти фазовый глобальный цикл роста более чем за 10 лет, поэтому ожидают новый цикл роста. Основным минусом данного сценария является то, что данная коррекция не укладывается по времени в рамки мирового кризиса, поэтому актуальным является пока первый сценарий. Напоминаем, что теперь самым важным рубежом для «быков» будет дневной фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта. Если «медведи» не сумеют преодолеть данный уровень при самом серьёзном негативе, то только лишь тогда можно говорить о среднесрочном развороте. Что касается среднесрочных перспектив, то с волновой точки зрения индекс ММВБ сформировал малую волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста. Вчера индекс ММВБ продолжил формировать малую волну b, которая теперь состоит из ярко выраженного зигзага «abc», целями которой могут быть вышеуказанные рубежи. Как только завершится формирование малой волны b, то мы увидим формирование малой волны с в волне а более высокого порядка с ориентировочной целью 1050-1100 пунктов. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1160.02 пунктов. Часовые фракталы на покупку находятся на отметках 871.41 и 787.43 пунктов, а на продажу на отметках 682.92 пункта. Вчера мы советовали удерживать длинные позиции, но сработал более высокий стоп на рубеже 703 пунктов. Сегодня, если торги будут, то советуем понаблюдать за рынком со стороны.
Главные новости дня
Ставка рефинансирования
С сегодняшнего дня Центральный банк РФ повышает ставку рефинансирования и все ключевые процентные ставки денежного рынка, мотивируя это стремлением снизить отток капитала из России и сдержать инфляцию. Ставка рефинансирования повышена до 12% годовых (ранее она составляла 11% годовых). Ставки денежного рынка повысились в среднем на 1%, в частности, минимальные ставки по операциям прямого РЕПО сроком на 1 день составят 8%, на 7 дней — 8,5%, на 3 месяца — 9,5% годовых. Отдельно стоит отметить повышение ставок по операциям «валютный своп» (рублёвая часть) сразу на 2% — до 12% годовых. Мы расцениваем данную новость крайне негативно и полагаем, что несвоевременное повышение ставки отрицательно повлияет на весь российский фондовый рынок в целом. Рынок акций пострадает, прежде всего, потому, что повышение ставки рефинансирования как таковой не снизит отток капитала, особенно если учесть недавние заявление представителей ЦБ о возможной постепенной девальвации рубля по отношению к американскому доллару. По нашему мнению, повышение ставки рефинансирования повысит стоимость заимствований для всех участников долгового рынка и вызовет дополнительные проблемы с рефинансированием имеющейся задолженности у эмитентов 2-го и 3-го эшелона. Усложнение доступа и удорожание кредитных ресурсов приведёт к резкому увеличению числа дефолтов (по крайней мере, технических) на российском облигационном рынке и сокращению торговой активности на нём.
Использована информация: Интерфакс.
«ВСМПО-Ависма»
«Корпорация «ВСМПО-Ависма» прогнозирует сокращение заказов на 30 — 50% в случае снижения объёма закупок со стороны авиапроизводителей Boeing и Airbus из-за мирового кризиса. Е.Романов, не уточнил, каковыми будут объёмы возможного сокращения, однако компания рассматривает два варианта развития событий — согласно умеренно-пессимистичному сценарию «ВСМПО-Ависма» может столкнуться с падением спроса на выпускаемую продукцию на 30%, сильно-пессимистичному — на 50%. При этом он отметил, что при снижении заказов со стороны зарубежных авиаконцернов «ВСМПО-Ависма» рассчитывает на увеличение доли поставок на внутренний рынок. Однако в том случае, если этого не произойдёт, компания будет вынуждена обратиться за кредитной поддержкой к государству. Тем не менее, размер запланированной инвестиционной программы компании до 2012 года, составляющей около 1 млрд. долл, останется прежним. Мы нейтрально оцениваем данную новость. Ранее уже сообщалось, что «ВСМПО-Ависма» готовится к сокращению объёмов производства в 2009 году, а также пересмотру заявленной ранее инвестиционной программы.
Использована информация: данные компании.
«РТМ»
Компания «РТМ» намерена продать часть объектов недвижимости (до 45% эксплуатируемой недвижимости) в целях реструктуризации кредитного портфеля. Ориентировочно сумма сделки составит от 92 до 300 млн. долл. Кроме того, компания намерена заморозить проекты, находящиеся на ранней стадии реализации. «РТМ» столкнулась с проблемами, характерными для всего строительного сектора, а именно: острым недостатком кредитных ресурсов, резким ростом их стоимости, снижением рыночных цен на недвижимость, особенно на недостроенные объекты. Мы рекомендуем избегать инвестиций в акции компаний строительного сектора, в частности, по крайней мере, до тех пор, пока они не смогут погасить или полностью рефинансировать свою краткосрочную задолженность.
Использована информация: Интерфакс.
