Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»11 ноября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем разнонаправленное движение котировок акций на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали удерживать длинные позиции со стопом ввиде фрактала на продажу. Сегодня рекомендацию не меняем, а стоп сдвигаем выше к 703 пунктам.
Важнейшие события дня
- «Газпром» и «Нафтогаз Украины» проведут переговоры о поставках природного газа на Украину.
- Выход макроэкономических данных в США не запланирован.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали коррекционные настроения среди инвесторов на Wall Street. Так в центре внимания снова были бумаги General Motors на фоне сообщений о том, что компания, скорее всего, не сможет финансировать свою деятельность после декабря. Как мы неоднократно отмечали в своих обзорах, мы ожидаем банкротства данной компании, но в 2009 году, что будет новым потрясением для мировых фондовых индексов и, скорее всего, вызовет второй серьёзный этап обвала на рынках. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -0.82%, S&P500 — 1.27%, NASDAQ — 1.86%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones снова не претерпел кардинальных изменений, несмотря на коррекционное движение. Как мы отмечали вчера, на часовом графике по индикатору MACD продолжает формироваться «бычья» дивергенция, в случае реализации которой индекс направится к 9400 пунктам, где проходит верхняя граница нисходящего канала. Индикатор Stochastic’s находится в покупке и около зоны перепроданности, что также допускает подскок индекса Dow Jones. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 9158.54 пункта, а фрактал на продажу на отметке 8640.83 пунктов. С классической точки зрения, уровнем поддержки будет восходящий тренд в районе 8400 пунктов, а сопротивлением верхняя граница нисходящего канала в районе 9450 пунктов. Что касается локальной волновой точки зрения, то мы ожидаем продолжения формирования коррекционного подскока уже к 10100- 10300 пунктам. C волновой точки зрения индекс Dow Jones на прошлой неделе мог закончить формирование коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А, откорректировав глобальный рост практически к минимуму глобальной 4-ой волны. Напоминаем, что самым важным уровнем для участников рынка по индексу Dow Jones является недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где был установлен минимум от 10 октября. Также стоит отметить, что «быки» сумели удержать данный рубеж, поэтому мы вправе рассчитывать на формирование двойного дна и среднесрочного разворота. Исходя из вышеизложенного, мы ожидаем продолжения формирования глобальной коррекционной волны B сроком максимум на 6-9 месяцев с расчётными целями 10300-11000-11800 пунктов, что составляет 38.2%- 50%-61.8% по Фибоначчи от длины глобальной волны А. Если указанный рубеж не устоит, то мы увидим формирование альтернативного сценария развития динамики индекса Dow Jones, который подразумевает формирование 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320- 6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся c «гэпом» вверх, после чего «быки» продолжили контролировать ситуацию, не давая «медведям» развернуть контрнаступление. В середине торговой сессии «бычий» запал иссяк, чем и попытались воспользоваться «медведи», которые направились закрывать утренний «гэп». Объёмы торговой сессии составили около 30 млрд. рублей. Итак, индекс ММВБ, ведомый «быками», успешно достиг нашего локального расчётного диапазона 778-800 пунктов, что составляет 50%-61.8% от падения 5 ноября, который вчера сумел устоять по итогам дня, что сохраняет «медведям» шансы на ещё одну контратаку. Напоминаем, что пессимисты видели лишь 5-ти волновое снижение вниз в рамках малой волны а, поэтому будут ожидать подскока на 50%-61.8% от падения 5 ноября к 778-800 пунктам в рамках формирования малой волны b. Если индекс ММВБ не уйдёт выше данного диапазона, то мы увидим ещё один этап локального снижения сначала к фракталу на продажу на отметке 682.92 пункта, а затем к 637-640 пунктам в рамках малой волны с в коррекционной волне b. Что касается оптимистов, то они видят, что коррекционная волна b завершилась, поэтому будут ожидать продолжения формирования среднесрочного подскока сначала к фракталу на покупку на отметке 871.41 пунктов, а затем 1050 пунктов. С классической точки зрения уровнем сопротивления будет граница нисходящего тренда от 18 августа в районе 1000 пунктов, а поддержкой восходящий тренд от 1999 года в районе 500 пунктов, что далеко от текущих уровней. Что касается долгосрочных перспектив, то с волновой точки зрения в нашем базовом сценарии, вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Напоминаем, что мы по-прежнему ожидаем продолжения формирования отскока в 4-ом квартале на среднесрочную перспективу, и максимум на 6-9 месяцев до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/-1050-1230-1400 пунктов. Более подробно вы можете узнать в нашей стратегии. Как только большая волна B завершит своё формирование, то начнётся формирование глобальной волны С в рамках 2-ой коррекционной волны самого высокого порядка, которая утащит индекс к 250-300 пунктам, но будет это после того, как большинство участников рынка снова поверит в светлое будущее и такой этап обязательно наступит. Что касается оптимистов, то они предполагают, что индекс ММВБ находится на заключительной стадии формирования глобальной 2-ой волны, после того как был сформирован 5-ти фазовый глобальный цикл роста более чем за 10 лет, поэтому ожидают новый цикл роста. Основным минусом данного сценария является то, что данная коррекция не укладывается по времени в рамки мирового кризиса, поэтому актуальным является пока первый сценарий. Напоминаем, что теперь самым важным рубежом для «быков» будет дневной фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта. Если «медведи» не сумеют преодолеть данный уровень при самом серьёзном негативе, то только лишь тогда можно говорить о среднесрочном развороте. Что касается среднесрочных перспектив, то с волновой точки зрения индекс ММВБ сформировал коррекционную волну а, которая в свою очередь состояла из 5-ти волнового роста. В прошлую пятницу индекс ММВБ мог сформировать коррекционную волну b, откорректировав подскок на 50% по Фибоначчи. Тем не менее, по-прежнему не стоит исключать, что она будет сложной по формации и долгой по времени, поэтому не исключён локальный откат к 640 пунктам, и данный сценарий описан выше. Как мы отмечали ранее, столь бурный рост и быстрое формирование отскока говорит о том, что итоговая большая коррекционная волна В может закончиться значительно раньше, а именно в 4-ом квартале, а не будет протяжённостью до мая-июня следующего года. На наш взгляд есть ещё более интересный сценарий развития коррекции. Так первый этап отскока будет развиваться по более сложному сценарию ввиде зигзага «wxy» с конечной целью 1050-1100 пунктов, где в среду сформирована волна w, в пятницу было формирование волны x, а сейчас идёт формирование волны y, но для этого «быкам» необходимо преодолевать фрактал на покупку. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1160.02 пунктов. Часовые фракталы на покупку находятся на отметках 871.41 и 787.43 пунктов, а на продажу на отметках 682.92 и 703.28 пункта. Вчера мы советовали удерживать длинные позиции со стопом ввиде фрактала на продажу. Сегодня рекомендацию не меняем, а стоп сдвигаем выше к 703 пунктам.
Главные новости дня
«Новатэк»
Вчера «Новатэк» представил финансовую отчётность по МСФО по итогам 9 месяцев 2008 года, которая оказалась лучше ожиданий участников рынка. За отчётный период выручка компании увеличилась на 36% (до 60,015 млрд. руб.), прибыль от операционной деятельности выросла на 50,5% (до 27,72 млрд. руб.), частая прибыль — на 48,1% (до 20,241 млрд. руб.). Рост финансовых показателей компании объясняется двумя факторами: увеличением объёмов добычи природного газа и ростом отпускных цен на него. Так, в III квартале 2008 года добыча газа увеличилась на 26,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (до 7,531 млрд. куб. м), а по итогам 9 месяцев прирост добычи природного газа составил 8,6% (22,487 млрд. куб. м). Позитивная динамика производственных показателей объясняется запуском второй очереди Юрхаровского месторождения. Мы позитивно оцениваем представленные финансовые результаты «Новатэка». По нашему мнению, в настоящий момент акции «Новатэка» являются защитными бумагами в нефтегазовом секторе, так как весь добываемый природный газ компания реализует на внутреннем рынке, находящемся в процессе либерализации.
Использована информация: Интерфакс.
«НЛМК»
«Новолипецкий металлургический комбинат» вчера опубликовал свои финансовые результаты за 3 квартал 2008 года, подготовленные согласно российским стандартам бухгалтерского учёта (РСБУ). Согласно отчёту выручка компании в июле-сентябре выросла на 65,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 65,37 млрд. руб. Это на 11% больше, чем во втором квартале 2008 года. При этом чистая прибыль за период составила 162,93 млрд. руб (+43%), чистая прибыль — почти 75 млрд. руб (рост в 2,4 раза). Рост выручки НЛМК объясняет в первую очередь увеличением цен на металлопродукцию, а также изменением структуры продаж в сторону роста доли продукции с высокой добавленной стоимостью. Относительно 4 квартала текущего года компания не столь оптимистична. Мировой финансовый кризис привёл к снижению деловой активности, как за рубежом, так и в России, что в свою очередь привело к сокращению спроса на сталь и падению цен. Вследствие негативных тенденций компания ожидает значительного снижения финансовых результатов и основных дочерних компаний группы. Стоит отметить, что финансовые результаты в соответствии с РПБУ существенно отличаются от финансовых результатов по US GAAP и не сопоставимы с ними. Судить о финансовом состоянии НЛМК и результатах его деятельности можно только опираясь на консолидированную отчётность по US GAAP.
Использована информация: ПРАЙМ-ТАСС.
«ММК»
«Магнитогорский металлургический комбинат» планирует снизить объём капитальных затрат в 4 квартале 2008 года от ранее запланированного на 40%. Ранее сообщалось, что ММК временно приостанавливает большинство инвестиционных проектов на промплощадках в Магнитогорске, за исключением пусковых объектов 2009 года. Инвестпрограмма ММК на 2008-2017 гг. предполагала инвестиции в 14 млрд.долл., а на 2008-2013 гг она была повышена до 11 млрд. долл. Среди основных проектов, которые теперь заморожены — строительство стана 2000 для производства автомобильного листа мощностью 2 млн т, реконструкция стана горячего проката 2500 с увеличением производства до 5,5 млн т, увеличение мощностей по производству оцинкованного проката до 850 000 т. Основной объём инвестиций на них приходился на 2009 г.
Использована информация: Интерфакс.
«Уралкалий»
В понедельник стало известно о том, что государство намерено взыскать с «Уралкалия» ущерб от аварии в Березниках, произошедшей в 2006 году. Напомним, что в 2006 году произошло затопление рудника компании. Авария привела к необходимости строительства новой ветки железной дороги, переносу ряда энергетических объектов из зоны аварии и переселению жителей отдельный районов Березников. Сумма возможный претензий компании пока не окончательно не определена, однако по неофициальным данным сумма претензий может составить около 16,7 млрд. руб. (13,4 млрд. руб. — затраты «РЖД» при строительстве новой ветки железной дороги, 1,9 млрд. руб. — затраты «ТГК-9» при переносе объектов и 1,4 млрд. руб. — затраты на переселение жителей Березников). Ключевым вопросом является следующий: будет ли государство требовать возмещения ущерба от утраты запасов? Если не будет, то выплата 16,7 млрд. руб. будет для компании не критичной (прибыль «Уралкалия» по итогам 6 месяцев 2008 года составила 13,795 млрд. руб.), если же государство потребует соответствующего возмещения ущерба, то не исключён вариант банкротства «Уралкалия» или, в лучшем случае, смены собственника компании.
Использована информация: Интерфакс.
