Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»14 ноября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вверх на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали понаблюдать за рынком со стороны. Тем не менее, нижняя граница флага сумела устоять, поэтому тем, кто вчера откупил акции российских эмитентов, сегодня советуем удерживать позиции со стопом ввиде фрактала на продажу.
Важнейшие события дня
- Сегодня начнётся саммит Россия — Европейский союз.
- В 16.30 в США станет известен объём розничных продаж (за октябрь), а также изменение импортных цен (за октябрь).
- В 18.00 в США появится информация о величине запасов на оптовых складах (за сентябрь) и значении индекса доверия потребителей к американской экономике (за ноябрь).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке большую часть торговой сессии преобладали коррекционные настроения среди инвесторов на Wall Street, однако ближе к окончанию сессии «быки» перехватили инициативу и вывели индексы в положительную область. Так в лидерах роста были бумаги сырьевого и промышленных секторов. В тоже время вчера «непоколебимый» Wal-Mart понизил прогноз по прибылям на текущий финансовый год из-за резкого укрепления курса доллара. Что касается статистики, то вчера были опубликованы данные по числу заявок на пособие по безработице, которые, как мы и предполагали, перебрались за 500 тыс. Сегодня участникам рынка стоит обратить внимание на публикацию данных по розничным продажам и ценам на импорт. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +6.67%, S&P500 +6.92%, NASDAQ +6.5%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones преодолел часовой фрактал на продажу на отметке 8150.12 пунктов, после чего направился к основному недельному фракталу на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где «медведей» и встретили «быки», которые в свою очередь организовали резкий и быстрый выкуп. Итак, вчера индекс Dow Jones, в отличие от индекса S&P, удержал свой минимум, поэтому шансы у «быков» на среднесрочный разворот значительно повышаются.
Кроме того, «быки» сумели вернуться в восходящий тренд, который проходит в районе 8430 пунктов, а «медведи» в свою очередь довольствовались лишь новым фракталом на продажу на отметке 7969.4 пунктов. Напоминаем, что в целом индекс Dow Jones продолжает торговаться в продолжительном боковом коридоре 7880-9700 пунктов, что пока укладывается в концепцию медленного и продолжительного восстановления рынка максимум до весны следующего года. Но для этого «быкам» необходимо удерживать минимум ввиде недельного фрактала на продажу на отметке 7884.8 пунктов, с чем они пока и справляются. В тоже время пессимисты рассматривают данный коридор как треугольник, который развивается ввиде 4-ой коррекционной волну в волне Y, поэтому выход из него ждут вниз, исходя из чего, будет реализовываться альтернативный сценарий, который описан чуть ниже. Кроме того, для этого «медведям» надо уверенно преодолевать 7884.8 пунктов. Напоминаем, что на часовом графике по индикатору MACD по-прежнему присутствует «бычья» дивергенция. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 9158.54 пункта, что пока далеко от текущих уровней. Уровнем сопротивления будет нисходящий тренд в районе 9250 пунктов.
C волновой точки зрения индекс Dow Jones на прошлой неделе мог закончить формирование коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А, откорректировав глобальный рост практически к минимуму глобальной 4-ой волны. Напоминаем, что самым важным уровнем для участников рынка по индексу Dow Jones является недельный фрактал на продажу на отметке 7884.8 пунктов, где был установлен минимум от 10 октября. Также стоит отметить, что «быки» сумели удержать данный рубеж, поэтому мы вправе рассчитывать на формирование двойного дна и среднесрочного разворота. Исходя из вышеизложенного, мы ожидаем продолжения формирования глобальной коррекционной волны B сроком максимум на 6-9 месяцев с расчётными целями 10300-11050-11800 пунктов, что составляет 38.2%- 50%-61.8% по Фибоначчи от длины глобальной волны А. Если указанный рубеж не устоит, то мы увидим формирование альтернативного сценария развития динамики индекса Dow Jones, который подразумевает формирование 5-ой волны в глобальной волне А с целями 7320- 6500-5900 пунктов, вместо 3-х волнового этапа снижения «abc», которую теперь мы размечаем как зигзаг WXY.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вниз, после чего «медведи» направились закрывать «бычий» «гэп» от 29 октября, где их встретили «быки», организовавшие выкуп, однако приостановки торгов избежать не удалось. В дальнейшем как мы помним, началась очередная серия «клоунады» от нашего регулятора, который сначала остановил торги до понедельника, затем всё же решил открыть, увидев зелёный фьючерс на S&P. Тем не менее, на этом приключения не закончились, и в 12.40 по мск должна была быть очередная приостановка, но спустя пару минут ФСФР сообщил, что торги не будут приостановлены, как мы видим, российский фондовый рынок превращается в настоящий цирк. Объёмы торговой сессии составили около 33 млрд. рублей. Итак, вчера индекс ММВБ поочерёдно достиг сначала отметки 637 пунктов, что составляет 61.8% по Фибоначчи от всего подскока, затем «гэпа» в районе 610-620 пунктов, потом отметку 599.8 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины малой волны а, и, наконец, 582 пункта, что составляет 76.4% по Фибоначчи от подскока. Тем не менее, «медведи» решили не останавливаться на достигнутом и направились закрывать первый «бычий» гэп в районе 535-550 пунктов от 29 октября, где их и ожидали «быки».
В итоге, индекс ММВБ сумел вернуться в потенциальный «бычий» флаг с нижней границей в районе 590 пунктов, вдоль которой и торговался в течение сессии. Если данная формация реализуется, то её потенциал роста составляет около 377-378 пунктов. Что касается краткосрочной волновой точки зрения, то вчера индекс ММВБ продолжил формирование малой волны с в коррекционной волне b, которая как мы и предполагали, оказывается долгой по времени и вполне может сформировать двойное дно. Тем не менее, оптимистам пока рано трубить победу, так как пессимисты не исключают формирования импульса вниз с целью 475-476 пунктов. Также снова напоминаем, что самым важным и актуальным рубежом для «быков» является недельный фрактал на продажу на отметке 493.62 пункта. Если «медведи» не сумеют преодолеть данный уровень при самом серьёзном негативе, то только лишь тогда можно говорить о среднесрочном развороте, поэтому данный рубеж является попыткой номер 5 для «быков» на разворот. Если индекс Dow Jones начнёт реализовывать альтернативный сценарий, то мы увидим как минимум повторное тестирование диапазона 475-500 пунктов по индексу ММВБ. Что касается долгосрочных перспектив, то с волновой точки зрения в нашем базовом сценарии, вся текущая фаза снижения в 2008 году является глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения.
Напоминаем, что мы по-прежнему ожидаем продолжения формирования отскока в 4-ом квартале на среднесрочную перспективу, и максимум на 6-9 месяцев до мая-июня 2009 года с целями 844/достигнута/-1050-1230-1400 пунктов. Как только большая волна B завершит своё формирование, то начнётся формирование глобальной волны С в рамках 2-ой коррекционной волны самого высокого порядка, которая утащит индекс к 250-300 пунктам, но будет это после того, как большинство участников рынка снова поверит в светлое будущее и такой этап обязательно наступит. Что касается оптимистов, то они предполагают, что индекс ММВБ находится на заключительной стадии формирования глобальной 2-ой волны, после того как был сформирован 5-ти фазовый глобальный цикл роста более чем за 10 лет, поэтому ожидают новый цикл роста. Основным минусом данного сценария является то, что данная коррекция не укладывается по времени в рамки мирового кризиса, поэтому актуальным является пока первый сценарий. Что касается среднесрочных перспектив, то с волновой точки зрения индекс ММВБ сформировал малую волну а, которая состояла из 5-ти волнового роста. Вчера индекс ММВБ продолжил формировать малую волну b, которая теперь состоит из ярко выраженного зигзага «abc». Как только завершится формирование малой волны b, то мы увидим формирование малой волны с в волне а более высокого порядка с ориентировочной целью 1050-1100 пунктов. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 493.62 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1160.02 пунктов. Часовые фракталы на покупку находятся на отметках 871.41 и 787.43 пунктов, а на продажу на отметках 536.87 пунктов. Вчера мы советовали понаблюдать за рынком со стороны. Тем не менее, нижняя граница флага сумела устоять, поэтому тем, кто вчера откупил акции российских эмитентов, сегодня советуем удерживать позиции со стопом ввиде фрактала на продажу.
Главные новости дня
«Траснефть»
Вчера «Траснефть» обнародовала финансовую отчётность по МСФО по итогам 6 месяцев 2008 года. Выручка компании возросла на 18,7% (до 129,97 млрд. руб.), при этом чистая прибыль увеличилась на 23% (до 44,35 млрд. руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого год, при этом операционные затраты компании выросли на 17% (до 73,78 млрд. руб.). Стоит отметить рост кредитного портфеля компании за период на 11,3% (до 180,9 млрд. руб.), что, впрочем, объясняется реализацией масштабных проектов по строительству трубопроводов. Мы считаем представленную отчётность «Траснефти» нейтральной для бумаг компании. Летом ситуация на долговом рынке резко ухудшилась, поэтому адекватное представление о финансовом состоянии компании можно будет получить лишь на основе анализа отчётности компании за III квартал 2008 года (мы не исключаем резкого роста операционных затрат и процентных платежей во II полугодии текущего года).
Использована информация: Интерфакс.
«МТС»
Вчера «МТС» обнародовала финансовую отчётность по итогам III квартал текущего года по US GAAP, совпавшую с ожиданиями участников рынка. Выручка компании за III квартал увеличилась на 26,9% (до 2,812 млрд. долл.), при этом чистая прибыль компании снизилась на 21,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (до 515,6 млн. долл.). В целом по итогам 9 месяцев текущего года выручка компании увеличилась на 32% (до 7,827 млрд. долл.), а чистая прибыль повысилась на 11% (до 1,785 млн. долл.). Общее количество абонентов компании составило 87,57 млн. человек (+0,7% по сравнению с уровнем предыдущего квартал). Основными рынками для «МТС» остаются Россия и Украина, на долю которых пришлось 77% и 16,5% в структуре выручки компании соответственно. Мы оцениваем отчётность, представленную «МТС», умеренно позитивно, однако ожидаем некоторого снижения рентабельности компании в среднесрочной перспективе («МТС» намерена стать одним из крупнейших игроков на рынке сотового ритейла, приобретая или создавая свои собственные торговые точки).
Использована информация: Интерфакс.
«Распадская»
Совет директоров «Распадской» рекомендовал акционерам на внеочередном собрании 24 декабря, утвердить выплату дивидендов по итогам 9 мес. 2008 г. в размере 1,5 руб. на акцию. Ранее, в сентябре, совет директоров рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 9 мес. в размере 6 руб. на акцию. Срок выплаты дивидендов — до 21 февраля 2009 г. Общий объём средств, который планируется направить на дивиденды, может составить 1 171 199,7 тыс. руб. Список лиц, имеющих право участвовать во внеочередном собрании акционеров «Распадской», будет составлен по состоянию на 14 ноября 2008 г. Напомним, что по итогам 9 месяцев прошлого года компания выплатила акционерам 1,25 руб. на акцию. Так что решение о выплате дивидендов в размере 1,5 руб. является обоснованным. Так, объявленные дивиденды по-прежнему выше, чем за аналогичный период прошлого года, но при этом позволят компании сэкономить более 3,5 млрд. руб., что в текущих реалиях кризиса ликвидности и повального дефицита оборотных средств у компаний, очень позитивно для стоимости и стабильности бизнеса. В этой связи мы считаем, что негатива в понижении дивидендных выплат нет. Кроме того, вчера компания сообщила, что в IV квартале 2008 года ожидает снижение объёмов продаж угольной продукции в 3 раза. По словам ген. директора «Распадской» Г.Козового, падение объёмов продаж прогнозируется в результате снижения планов по производству стали и кокса российскими потребителями продукции угольной компании. Также Козовой отметил, что с сентября производители стали оплатили лишь 21% отгруженной продукции. То есть 80% платежей за отгруженную уже продукцию в компанию не поступило. Вероятнее всего, такие задержки будут продолжаться и дальше. В этой связи компании придётся сократить также и производство в связи с тем, что коксующийся уголь не подлежит длительному хранению.
Использована информация: АК&М.
«Седьмой континент»
«Седьмой континент», одна из крупнейших розничных торговых сетей России, привлечёт кредит «Росбанка» на 150 миллионов долларов под 15% годовых. Срок исполнения обязательств по сделке — 1 февраля 2010 года. Ранее ВТБ открыл «Седьмому континенту» кредитную линию на сумму 2,5 миллиарда рублей в рамках реализации мероприятий правительства РФ по поддержке розничного сектора. Компания уже получила первый транш в размере 500 миллионов рублей. Мы положительно оцениваем данную новость. По плану компании, привлечённые средства пойдут на рефинансирование предыдущего кредита на 150 млн. долл, выданного «Росбанком» летом текущего года. Новая кредитная линия не увеличит долговую нагрузку компании, и может быть использована не в полном объёме.
Использована информация: данные компании.
