Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»31 октября 2006 г.ИК «ФИНАМ» понизила свой прогноз целевого уровня стоимости акций ОАО «Уралкалий» на конец 2006 года с 1,92 доллара до 1,75 доллара за штуку. Это связано с решением пермской компании закрыть свой рудник, обеспечивающий ей 20% добычи калийной руды. Одновременно рекомендация по акциям предприятия повышена с «Держать» до «Покупать». Аналитики «ФИНАМа» считают, что ценные бумаги «Уракалия» сохраняют свою инвестиционную привлекательность, а их последнее падение является слишком сильным и необоснованным.
«Заметим, что запасы Березниковского участка, рудник на котором был принудительно закрыт, уже находились на грани истощения. Само рудоуправление планировалось закрыть в 2015 году. Форс-мажорные обстоятельства повлияли лишь на то, что оно произошло раньше срока», — отмечает аналитик инвестиционной компании «ФИНАМ» Анастасия Сарапульцева. «Уралкалием» уже ведётся строительство нового рудника на приобретённом в 2005 году Усть-Яйвинском участке. Ввод его в эксплуатацию позволит восполнить потери добычи на Березниковском участке. Однако на строительство такого рода объекта, в среднем, требуется порядка 5-6 лет. Таким образом, начало работы на новых мощностях на Усть-Яйвинском участке ожидается не ранее 2009 года.
Кроме того, «Уралкалий» на данный момент ведёт строительство второй галургической нитки на Быгельско-Троицком участке, что позволит увеличить мощности добычи уже в 2008 году. Впрочем, до этих пор компания 1-1,5 года будет вынуждена работать на меньших мощностях. В «ФИНАМе» отмечают, что ситуация, возникшая на руднике Березниковского участка, никак не повлияет на три остальные рудоуправления «Уралкалия», которые находятся на значительном удалении от проблемной территории.
По прогнозам «ФИНАМа», выручка производителей калийных удобрений в 2006 году составит 750,9 млн. долларов, к 2009 году этот показатель превысит 1,05 млрд. долларов, а к 2012 — достигнет 1,36 млрд. долларов. Ущерб от временного сокращения объёмов производства «Уралкалий» сможет частично компенсировать за счёт увеличения цен на хлористый калий. «Компания занимает 10% мирового калийного рынка, на котором действует ограниченное число производителей. Кроме того, спрос на калийные удобрения в мире растёт. Всё это позволяет «Уралкалию» проводить активную ценовую политику, минимизируя снижение своих финансовых показателей», — прогнозирует г-жа Сарапульцева.
В связи с этим негативная реакция инвесторов на закрытие рудника выглядит необоснованной. Последнее снижение котировок акций «Уралкалия» заметно повысило их инвестиционную привлекательность. В «ФИНАМе» ожидают, что до конца года они смогут продемонстрировать существенный рост.
Отдел по связям с общественностью и СМИ инвестиционного холдинга «ФИНАМ»: Кочетков Владислав.
