Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»06 сентября 2007 г.ВЗГЛЯД НА РЫНОК
Похоже, только теперь российский фондовый рынок начал проявлять самостоятельность, избавившись от комплекса «обезьянничества», и пытается досконально проанализировать обстановку. Инвесторы явно не верят заявлениям руководителей мировых финансовых структур, и ждут реальных подтверждений, что макроэкономика вернулась в сбалансированное состояние после ипотечного кризиса в США. На самом деле, последствия ещё не раз могут напомнить о себе. К тому же остаётся открытым вопрос об изменении процентной ставки США, что не может не беспокоить. В то же время, выступление исполнительного директора Deutsche Bank Йозефа Акермана о том, что банковская сфера действительно восстановилась, вселило оптимизм на мировые фондовые рынки. И солидарный рост американских и европейских биржевых индексов, скорее всего, даст импульс для позитивного открытия российских биржевых площадок. Сегодня будут опубликованы запасы нефтепродуктов в США, и в ожидании их сокращения, мировые цены на нефть достигли очень высоких отметок. Вероятно, это благоприятно отразится на акциях российских нефтяных компаний. Мы придерживаемся мнения, что фундаментально сейчас наиболее привлекательны бумаги горно-металлургического сектора, как первого, так и второго эшелона. Аутсайдером в настоящее время является энергетический сектор.
ВАЖНЕЙШИЕ СОБЫТИЯ ДНЯ
В США в 15:00 выйдет в свет индекс ипотеки за неделю.
В США в 15:30 станет известно число увольнений за август.
В США в 16:55 выйдут в свет данные по розничным продажам за неделю в месячном исчислении и годовом исчислении.
В США в 18:00 станет известно число домов, выставленных на продажу за июль.
В США в 18:30 будут опубликованы запасы нефти за неделю.
«Аптечная сеть 36,6» обнародует финансовую отчётность за I полугодие 2007г по МСФО.
КОММЕНТАРИЙ К ТОРГАМ НА РОССИЙСКОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ
Во вторник на российском рынке ценных бумаг торги начались «просадкой» котировок основного списка голубых фишек, и в течение дня двигались в рамках «боковика» под воздействием умеренно-негативных внешних факторов. На отрицательной территории закончились торги на востоке; нисходящая динамика рыночных индикаторов наблюдалась на европейских биржевых площадках; фьючерсы на американские индексы двигались вниз. На мировом рынке сырья нефтяные цены продемонстрировали повышенную волатильность. Итогом всего вышеперечисленного стало уменьшение индекса ММВБ на 0,92% до значения 1663,23 пункта. Индекс РТС снизился на 1,13%, зафиксировавшись на уровне 1904,76 пункта. Объём торгов на ММВБ составил 1,62 млрд. долларов. Наиболее восприимчивыми на неблагоприятный внешний фон оказались нефтяные компании. Рост стоимости акций смогла продемонстрировать лишь «Татнефть» (0,27%): «Сургутнефтегаз» (-1,18%), «Транснефть» (-0,63%), «Лукойл» (-0,57%), «Газпром нефть» (-0,41%), «Роснефть» (-0,38%). С потерями закончил день «Газпром» (-0,72%). В энергетическом секторе спросом пользовались бумаги «Иркутскэнерго» (0,15%). Значительно подешевели акции РАО «ЕЭС» (-3,17%) на фоне выделения «ОГК-5» и «ТГК-5». Курсы «Мосэнерго» снизились на 0,05%. Лидеров телекоммуникационных компаний стал «Ростелеком» (0,64%). Продажи зафиксированы с бумагами «МТС» (-1,32%), «Уралсвязьинформа» (-0,86%), «Волгателекома» (-0,19%). Конъюнктура мировых сырьевых рынков по-разному отразилась на капитализации компаний горно-металлургического сектора: стремительный рост цен на золото вывел «Полюс Золото» (0,57%) в число лидеров торговой сессии. Обратный результат показали «Северсталь» (-1,48%) и «Норильский никель» (-1,05%). Бумаги банков солидарно снизились: «Сбербанк» (-0,82%), «ВТБ» (-0,08%). Акции «Автоваза» обесценились на 0,20%.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ ПРОШЕДШЕГО ДНЯ
Корпоративные новости
«ВТБ», «ВТБ СЕВЕРО-ЗАПАД»
«ВТБ» приостановил процесс присоединения банка «ВТБ Северо-Запад» в связи с ситуацией на долговом рынке, но от идеи интеграции не отказался. Юридически процесс реорганизации в форме присоединения требует уведомления кредиторов «ВТБ», в том числе и держателей долговых обязательств банка, и есть риск, что часть из них будет предъявлена к выкупу. «ВТБ» планирует сохранить в силе предложение своим акционерам о выкупе или обмене на акции «ВТБ» принадлежащих им акций банка «ВТБ Северо-Запад». Окончательные условия и сроки проведения выкупа и обмена будут сообщены дополнительно. Ранее сообщалось, что коэффициент конвертации при присоединении банка «ВТБ Северо-Запад» к «ВТБ» был установлен 1 к 361.
Мы расцениваем данную новость умеренно-негативно. Решение о приостановке присоединения банка «ВТБ Северо-Запад» является следствием сложившейся на рынке ситуации нехватки ликвидности. Опасения руководства «ВТБ» того, что часть держателей облигаций может потребовать их погашения, небезосновательны. Крупные финансовые структуры, столкнувшись с недостатком ликвидности на внутреннем рынке, вполне могут воспользоваться случаем, чтобы получить столь необходимые денежные средства взамен облигаций «ВТБ». Это никак не стыкуется с планами компании, которая намерена в ближайшее время привлечь средства на западных рынках, эмитируя евробонды. В целом, можно сказать, что финансовый кризис США и последующий за ним кризис ликвидности начинает сказываться на российских компаниях, которым приходится корректировать планы своего развития. Инвесторы, надеявшиеся получить прибыль от присоединения «ВТБ Северо-Запад» разочарованы решением компании и могут спровоцировать продажи в краткосрочном периоде. Однако мы сохраняем нашу рекомендацию по акциям «ВТБ» — «держать».
Использована информация: Интерфакс
«МАГНИТ»
ОАО «Магнит» в I полугодии 2007 г. увеличил чистую прибыль по МСФО на 81% до 37.9 млн долл. по сравнению с аналогичным периодом 2006 г. Об этом говорится в сообщении компании. Чистая выручка компании выросла на 52% до 1.638 млрд долл. Валовая прибыль составила 308 млн долл. против 189 млн долл. годом ранее. Валовая маржа компании увеличилась с 17.6% до 18.8% за аналогичный период прошлого года благодаря улучшению закупочных условий и совершенствованию логистической составляющей бизнеса. EBITDA составила 82.95 млн долл., что на 71% превысило показатель I полугодия 2006 г. (48 млн долл.). Рентабельность по EBITDA составила 5.1% против 4.5% годом ранее.
Мы присваиваем новости положительную оценку. Результаты компании впечатляют, однако ещё более впечатляюще выглядят планы компании. К концу 2007 года компания планирует организовать строительство 60 гипермаркетов, а общая розничная сеть увеличится на 300 магазинов. Сохранятся темпы строительства и в 2008 году. Капитальные затраты компании в 2007 году с планируемых 450 млн. долл возрастут до 550 млн. долл, что позволит компании продолжать активную экспансию на российском рынке. Рост качественных показателей деятельности компании увеличивает инвестиционную привлекательность «Магнита» У нас нет официальной рекомендации по акциям «Магнита».
Использована информация: МФД-Инфоцентр
«НЛМК»
Чистая прибыль ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» (НЛМК) по US GAAP в I полугодии 2007 года увеличилась на 13% до $1.065 млрд с $943.8 млн за аналогичный период прошлого года. Выручка компании увеличилась на 42% до $3.609 млрд с $2.542 млрд, валовая прибыль — на 52% до $1.748 млрд c $1.147 млрд, операционная прибыль — на 50% до $1.384 млрд с $921.7 млн. Показатель EBITDA увеличился на 59% до $1.571 млрд с $990 млн.
Использована информация: AK&M
МИРОВОЙ РЫНОК НЕФТИ
Во вторник на мировом рынке сырья котировки «чёрного золота» в течение дня продемонстрировали повышенную волатильность, однако по итогам торговой сессии показали положительную динамику. Фундаментальной основой дальнейшему росту нефтяных цен являются заявления ОПЕК о сохранении объёмов добычи нефти на прежних уровнях не смотря на призывы стран-потребителей повысить их. Единственным членом Организации стран-экспортёров нефти, считающим увеличение поставок неизбежным, является Индонезия.
Цены на металлы на мировом рынке сырья двигались разнонаправлено. В группе драгоценных металлов зафиксирован рост. Учитывая последний кризис ликвидности, инвесторы рассматривают как инструмент хеджирования. На фоне роста запасов промышленных металлов никель «просел» на 4,61%.
