Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»20 сентября 2007 г.Взгляд на рынок
Вчерашние торги показали рекордный рост за последнее время. Подобная ситуация наблюдалась практически во всех развивающихся странах и в ряде развитых. Со снижением учётной ставки ФРС рынки будто скинули с себя кандалы и ринулись догонять упущенную ранее прибыль. Пока на горизонте всё спокойно и безоблачно, самое время для открытия длинных позиций. Внешний фон для российского фондового рынка скорее благоприятный: цены на нефть находятся возле максимума, остальное сырьё также быстро дорожает. Американский рынок, хорошо отыграв новость о снижении ставки ФРС в среду, вчера продемонстрировал менее впечатляющий рост. Опасение вызывает японский фондовый рынок, который пока торгуется на отрицательной территории. Вероятно, инвесторы, получив хорошую прибыль после решения ФРС, могут начать её фиксировать. Однако позитивные факторы сегодня должны возобладать, и привести торги на зелёную территорию. Мы ожидаем хороший рост, но не превышающий вчерашние показатели. В лидерах могут оказаться «Норильский никель», поддерживаемый почти 10%-ным ростом цен на никель и банковский сектор, отыгрывающий потери предыдущих дней.
Важнейшие события дня
- В США в 16:30 станет известно число обращений за пособием по безработице за неделю.
- В США в 18:00 будет обнародован индекс ведущих индикаторов за август.
- В США в 20:00 выйдет в свет индекс делового климата ФРБ Филадельфии за сентябрь.
- Состоится внеочередное собрание акционеров МОЭСК.
- «Газпром» подведёт итоги конкурса на заключение договора доверительного управления акций «Запсибгазпрома».
Комментарий к торгам на российском фондовом рынке
В среду на российском фондовом рынке торги открылись стремительным «скачком» вверх более чем на 2% на фоне принятого ФРС решения о снижении базовой процентной ставки, и в течение дня проходили без снижения. Конъюнктура внешнего фона, как никогда располагала на покупки: азиатские площадки утопали в зелени; на европейских биржах основные индикаторы продемонстрировали дружный рост. На мировом рынке сырья нефтяные котировки продолжили уверенную восходящую тенденцию. Кроме того, вышедшие под вечер позитивные макроэкономические данные США, так же оказали поддержку покупательным настроениям инвесторов. В результате индекс ММВБ по итогам дня взлетел на 3,70%, достигнув отметки в 1730,74 пункта. Индекс РТС преодолел уровень в 2000 пунктов и зафиксировался на значении 2015,36 пункта. Объём торгов на ММВБ вырос до 4,12 млрд. долларов. Локомотивом роста стал нефтяной сектор во главе с «Лукойлом» (4,16%): «Газпром нефть» (2,97%), «Сургутнефтегаз» (2,44%), «Роснефть» (2,42%), «Танефть» (2,01%), «Транснефть» (1,51%). Котировки «Газпрома» поднялись на 3,19%. Среди бумаг энергетических компаний спросом пользовались РАО «ЕЭС» (2,40%) и «Иркутскэнерго» (0,35%). Курсы «Мосэнерго» остались без изменений. Положительную динамику рынка поддержал и телекоммуникационный сектор: «МТС» (3,48%), «Уралсвязьинфрм» (1,32%), «Волгателеком» (0,99%) и «Ростелеком» (0,62%). Благоприятная атмосфера внешнего фона и сложившаяся конъюнктура на сырьевых рынках явились причиной повышенного интереса к бумагам горно-металлургических компаний: «Норильского никеля» (5,87%), «Северстали» (5,13%), «Полюс Золота» (2,72%). Однако динамику роста отечественному рынку ценных бумаг задавали банки: «Сбербанк» выстрелил на 6,54%, «ВТБ» взлетел на 5,97%.
Главные новости дня
ФРС США
Федеральная резервная система(ФРС) США объявила накануне о первом с конца мая прошлого года снижении учётной ставки межбанковского кредита — с 5,25% до 4,75%. Столь существенное снижение превзошло в два раза ожидания экспертов, которые предполагали сокращение ставки на 25 базисных пунктов. Специалисты отмечают, что учётная ставка опустилась до самого низкого уровня с мая 2006 г. Такое положение они увязывают с потрясениями, которые пришлось пережить недавно финансовым рынкам США.
Мы оцениваем новость умеренно-позитивно. Снижение учётной ставки ФРС, безусловно, назревшее решение в сложившейся ситуации в финансовой системе США. Эта мера создаст условия для притока капитала в экономику и будет способствовать удержанию темпов экономического роста США. Однако не стоит переоценивать воздействие этого решения ФРС. Проблемы американской экономики связаны не просто с замедлением экономического роста, а с возрастающими рисками во всей финансовой системе. Сейчас невозможно определить, насколько велики последствия ипотечного кризиса в США. Ясность должна наступить в конце октября, в начале ноября, когда крупные финансовые компании опубликуют отчётность по итогам финансового года. Снижение учётной ставки ФРС, помимо всего прочего, усиливает инфляционное давление на экономику. Учитывая то, что одной из главных целей ФРС является сдерживание инфляции, снижение учётной ставки сразу на 0,5% свидетельствует о серьёзности сложившейся ситуации. До конца года возможны дальнейшие снижения учётной ставки ФРС.
Использована информация: Прайм-тасс
«Волгателеком»
Чистая прибыль ОАО «ВолгаТелеком», по неаудированным данным, по МСФО в I полугодии 2007 года увеличилась на 6.4% до 1.612 млрд руб. с 1.516 млрд руб. Выручка «ВолгаТелекома» в январе-июне 2007 года составила 14.45 млрд руб., что на 25.2% превышает показатель января-июня 2006 года в 11.539 млрд руб. Показатель EBITDA компании увеличился на 21.2% до 5.508 млрд руб. с 4.543 млрд руб., EBITDA margin снизилась до 38.1% с 39.4%. Расходы компании выросли на 27.9% до 11.609 млрд руб. с 9.079 млрд руб.
Мы расцениваем новость нейтрально. Рост доходов компании сопровождался параллельным ростом её расходов. Доходы увеличились за счёт услуг, которые компания оказывает операторам сотовой связи, в частности с введением с 1 июля 2006 г. правила, что все входящие звонки для сотовой связи бесплатны, компания увеличила свои доходы от услуг внутризоновой связи на 70%. Растут доходы «ВолгаТелекома» от услуг предоставления доступа в Интернет. В этом сегменте компания активно наращивает базу абонентов, которая составляет на данный момент 187 тыс. клиентов. Расходы компании выросли из-за больших объёмов амортизационных отчислений в рамках инвестпрограммы компании и роста платежей операторам связи. У нас нет официальной рекомендации по акциям компании «ВолгаТелеком».
Использована информация: АК&M
РАО «ЕЭС России»
РАО «ЕЭС России» подвело сегодня итоги открытых аукционов по реализации пакетов акций 6-ти энергосбытовых компаний. Победителем торгов по продаже 100% акций ОАО «Карельская энергосбытовая компания» признано ООО «Транснефтьсервис С», заплатившее за данный сбытовой актив 350 млн руб. 49,01% пакет акций ОАО «Воронежская энергосбытовая компания» приобрело ООО «ИК «КТ Проект» за 300 млн руб. 49% акций ОАО «Тверская энергосбытовая компания» проданы ООО «Хронос» за 550 млн руб. Аукционы по продаже акций ОАО «Брянская сбытовая компания», ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания» и ОАО «Коми энергосбытовая компания» не состоялись в связи с тем, что участники аукционов не подтвердили начальную цену.
Использована информация: Прайм-тасс
Мировой рынок сырья
В среду на мировом рынке сырья наблюдалось продолжение роста курсов «чёрного золота» к своим максимальным отметкам. Стабилизация финансовых рынков, а также опубликованные показатели запасов нефти и нефтепродуктов в США позволили котировкам снова устремиться вверх. По данным EIA, запасы нефти в стране снизились на 3,8 миллиона баррелей до 318,8 миллиона. Запасы бензина выросли на 400.000 баррелей до 190,8 миллиона, запасы дистиллятов выросли на 1,5 миллиона баррелей до 135,5 миллиона.
Рынок металлов не остался в стороне от повышения на мировых рынках. Наибольшее повышение продемонстрировал никель, «выстреливший» по итогам дня почти на 10%. Кроме стабилизации на финансовых рынках поддержку ему оказывает увеличение спроса на металл со стороны Китая. Золото также продолжило стремительный рост, приближаясь к своим исторически максимальным уровням.
