Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»26 сентября 2007 г.Взгляд на рынок
Вчерашние торги на российском фондовом рынке оправдали ожидания пессимистов и скорректировали хороший рост, имевший место в последнее время. Внешний фон на открытие торгов, скорее, положительный, чем отрицательный. Вчерашний пакет статданных из США хотя и подтвердил опасения инвесторов, но превзошёл их ожидания. В связи с этим, не смотря на неблагоприятные данные американские индексы показали разнонаправленную динамику.
Учитывая сложность ситуации в американской экономике, фондовые рынки ожидают дальнейшего снижения ставки ФРС, что уже находит отражение в текущих ценах. Европейские торговые площадки закрылись снижением на фоне не очень хороших новостей о деловом климате в Германии. Азиатские индексы на данный момент показывают неоднозначное движение. Продолжается коррекция на сырьевых рынках.
Мы ожидаем разнонаправленную динамику котировок в ходе сегодняшней торговой сессии. Возобновлению роста могут помешать снижающиеся цены на нефть и металлы.
Важнейшие события дня
- В США в 15:00 будет обнародовано доверие потребителей за неделю от ABC/WashP.
- В США в 16:30 станут известны заказы на товары длительного пользования за август.
- В США в 18:30 опубликуются запасы нефти за неделю.
- Состоится внеочередное собрание акционеров «Ленэнерго».
- Состоится внеочередное собрание акционеров «ТГК-4».
Комментарий к торгам на российском фондовом рынке
Во вторник на отечественном рынке ценных бумаг ситуацией овладели медведи. Рост, имевший место ранее на фоне понижения базовой процентной ставки, носил скорее эмоциональный характер, а позитива хватило почти на неделю. Налицо сложилась необходимость коррекции вниз. Сигналы со стороны внешнего фона носили умеренно-негативный характер и также не располагали на покупки: разнонаправлено закончили торги азиатские биржевые площадки; на европейских торговых биржах наблюдалось дружное падение основных индикаторов. На мировом рынке нефти котировки двигались по нисходящей. Итогом дня стала «просадка» индекса ММВБ на 1,88% до 1703,72 пункта. Индекс РТС уменьшился на 1,63%, остановившись на уровне 2008,97 пункта. Объём торгов на ММВБ составил 3,40 млрд. долларов. Сильное снижение стоимости бумаг зафиксировано у нефтяных компаний: «Роснефть» (-2,06%), «Лукойл» (-1,60%), «Газпром нефть» (-1,26%), «Татнефть» (-0,91%), «Сургутнефтегаз» (-0,89%), «Транснефть» (-0,84%). Солидарно с ними упали курсы «Газпрома» (-1,39%). Среди компаний энергетического сектора внимание инвесторов было обращено к акциям «Мосэнерго» (0,14%). С потерями закончили торговаться РАО «ЕЭС» (-0,35%) и «Иркутскэнерго» (-0,10%). Покупки зафиксированы с бумагами «Ростелекома» (0,40%). Остальные компании телекоммуникационного сектора поддержали понижательную динамику рынка: «МТС» (-1,78%), «Уралсвязьинформ» (-0,55%), «Волгателеком» (-0,51%). Существенное уменьшение капитализации наблюдалось у горно-металлургических компаний — «Норильского никеля» (5,06%), «Полюс Золота» (-2,55%), «Северстали» (-1,96%). Банковский сектор, как наиболее чувствительный к последствиям кризиса ликвидности в США, отторговался в существенном минусе: акции «ВТБ» потеряли в весе 3,95%, «Сбербанка» — 3,21%.
Главные новости дня
«Северсталь-авто»
Чистая прибыль ОАО «Северсталь-авто» в I полугодии 2007 года по МСФО составила $49 млн, что почти в 2 раза больше показателя аналогичного периода прошлого года ($25 млн). Выручка увеличилась на 67% до $896 млн с $538 млн. В том числе, выручка автомобильного сегмента — до $659 млн с $352 млн, выручка по сегменту двигателестроения — на 27% до $237 млн с $186 млн. Показатель EBITDA компании вырос на 54% до $111 млн с $72 млн, рентабельность по EBITDA сократилась до 12.4% с 13.4%. Валовая прибыль составила $193 млн против $130 млн в январе-июне прошлого года. Несмотря на высокие финансовые показатели в I полугодии, компания не планирует осуществлять выплаты промежуточных дивидендов.
По итогам 2007 года компания планирует произвести и реализовать 12.3 тыс. автомобилей марки SsangYong, 20 тыс. автомобилей Fiat (включая импортную продукцию), 2.25 тыс. грузовых автомобилей Isuzu и 69 тыс. автомобилей УАЗ. Производство и продажи двигателей останутся на уровне прошлого года.
Мы расцениваем новость позитивно. «Северсталь-авто» показала результаты деятельности выше ожидаемых. Рост выручки компании связан, прежде всего, с увеличением объёмов производства марок UAZ Patriot и SsangYong. В целом выручка автомобильного сегмента выросла на 87%, также за счёт запуска новых иностранных брендов. Снижение рентабельности деятельности связано с увеличением объёмов инвестиций в новые производства, а также развитием сбытовой сети компании. «Северсталь-авто» активно развивает дилерский проект, уже в январе 2008 г. в Москве будет открыт дилерский центр с пропускной способностью 3 тыс. автомобилей в год. Отказ от выплат промежуточных дивидендов означает, что полученная прибыль будет направляться на инвестиционные цели. У нас нет официальной рекомендации по акциям «Северсталь-авто». Использована информация: AK&M
«Северсталь»
Совет директоров ирландской добывающей компании Celtic Resources Holdings Plc. отклонил предложение о поглощении компании со стороны ОАО «Северстали». Сумма предложения составляла 2,2 фунта стерлингов (4,45 долл.) за каждую акцию Celtic Resources. Совет директоров ирландской компании единогласно отклонил предложение, мотивируя это тем, что предложенная цена значительно занижает стоимость Celtic Resources и перспективы её развития. Кроме того, он призвал акционеров компании отклонить в связи с этим предложение «Северстали».
Мы расцениваем новость нейтрально. Как и ожидалось, «Северсталь» сделала предложение Celtic Resources о поглощении. Цена выкупа акций, предложенная российской компанией несколько ниже, чем их рыночная цена. С этим и связан отказ руководства Celtic Resources в поглощении компании. Учитывая недооцененность ирландской компании, «Северсталь» может повысить цену своего предложения или начать попытку скупки акций у миноритариев Celtic Resources. В любом случае, у «Северстали» ещё будут возможности реализовать свои стратегические планы. Наша рекомендация по акциям «Северстали» — «держать».
Использована информация: РБК
«Норильский никель»
ОАО «ГМК «Норильский никель» и ALS Laboratory Group объявили о создании совместного предприятия ООО «АЛС Чита-Лаборатория» с целью организации бизнеса по анализу проб и проведению геохимических исследований. Доля российской компании в СП составляет 25%+1, зарубежного партнёра — 75%-1 акция. СП будет сотрудничать с добывающими и геологоразведочными компаниями в России. На начальном этапе работа будет сосредоточена в Трансбайкальском регионе Сибири, где предприятие открывает лабораторию, которая сможет оказывать полный цикл коммерческих услуг по анализу проб.
Использована информация: AK&M
Мировой рынок сырья
На мировом рынке сырья во вторник наблюдалось стремительное падение нефтяных котировок. Существенная «просадка» цен «чёрного золота» была вызвана наращиванием производства в Мексиканском заливе после ослабления тропического шторма. Кроме того, технические факторы также говорят о возможности продолжения снижения из-за перегретости нефтяных курсов.
У металлов была отмечена смешанная динамика. Золото продолжило снижение на фоне приостановки падения курса доллара. Стоимость никеля так же снизилась вследствие ожиданий глобального перепроизводства этого металла у французской горно-рудной компании Eramet во второй половине текущего года.
