Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»31 января 2008 г.Взгляд на рынок
Сегодня мы ожидаем открытия торгов вблизи вчерашних уровней закрытия и разнонаправленной динамики котировок акций в течение торговой сессии.
Вчера мы советовали спекулятивно откупать акции и торговать внутри указанного горизонтального треугольника. Консервативным участникам рынка мы советовали дождаться более уверенного выхода из треугольника и на высоких объёмах, поэтому для них рекомендации не меняем. Для наиболее рискованных участников рынка мы советуем на росте прикрыть длинные позиции и перед заседанием ФРС открыть короткие позиции, но стопом чуть выше 1715.38 пунктов, где расположен дневной сигнал на покупку.
Важнейшие события дня
- «Аэрофлот — российские авиалинии» обнародует финансовую отчётность за 9 месяцев 2007 года по МСФО.
- В 16.30 в США выйдут данные об объёме ВВП в IV квартале 2007 года (ожидается, что темп роста ВВП составит 1,2%).
- В 22.15 ФРС США примет решение об уровне учётной ставки (ожидается снижение ставки на 0,5%).
Мировые площадки
Вчера в течение всей торговой сессии на американском фондовом рынке преобладали оптимистичные настроения среди инвесторов благодаря публикации крайне позитивных данных по заказам на товары длительного пользования, которые в декабре резко выросли на 5.2% против прогноза прироста показателя на 1.6%. По итогам торговой сессии ведущие индексы вновь закрылись в умеренном плюсе — Dow Jones +0.78%, NASDAQ +0.34%, S&P500 +0.61%.
В итоге в преддверии заседания ФРС, которое состоится сегодня вечером, инвесторы на Wall Street продолжили закладывать в котировки акций вероятное снижение процентной ставки ещё на 50 базисных пункта. Тем не менее, участникам рынка не стоит забывать, что вероятно развитие нескольких сценариев событий на предстоящем заседании.
Первый сценарий предполагает, что если сегодня Бен Бернанке оставит ставку без изменений или снизит её лишь на 25 базисных пункта, то в краткосрочной перспективе участники рынка негативно воспримут данную информацию и начнут фиксировать прибыль. Что касается среднесрочной перспективы в данном сценарии, то инвесторы на Wall Street поймут, что дела в экономике не так уж плохи, как это кажется на первый взгляд, и после фиксации прибыли на ожиданиях начнётся очередной рост котировок акций.
Второй сценарий предполагает, что если ФРС в очередной раз удивит рынок и снизит ставку ещё на 75 базисных пункта, то, соответственно, в краткосрочной перспективе может последовать спекулятивный рост котировок акций, а в среднесрочно-долгосрочной перспективе последует очередная порция распродаж американских акций.
Ну и наконец, третий сценарий — это снижение ставки на 50 базисных пункта, что в целом уже заложено в котировках, и по факту начнётся фиксация прибыли инвесторами.
Фьючерсы на американские индексы на данный момент торгуются в минусе порядка 0.3%-0.4%, что сдержит «бычий» напор на открытии российского фондового рынка. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones продолжил формировать пятую коррекционную волну и практически достиг первой цели в 12537 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины волн 1-3. Тем не менее, «быкам» до неё не хватило около 34 пунктов. Также стоит отметить, что по индикатору MACD формируется дивергенция, характерная для пятой волны роста, о которой мы писали вчера.
Сегодня до заседания ФРС в рамках ожиданий и спекуляций, мы не исключаем тестирования указанного нами диапазона 12537-12646 пунктов, которые составляют 50%, 61.8% по Фибоначчи от длины волн 1-3. В целом на пути у «быков» очень много серьёзных уровней сопротивления ввиде 38% по Фибоначчи от падения 11 октября 2007 года в районе 12620 пунктов, вышеуказанные цели пятой волны, а также граница отработанного тренда, которая на данный момент уже проходит в районе 12515 пунктов. Если после заседания ФРС все вышеуказанные сопротивления будут уверенно преодолены, то индекс направится к 12914 пунктам, что составляет 50% по Фибоначчи от 11 октября 2007 года. Ближайшим уровнем поддержки для участников рынка будет сигнал на продажу на отметке 12113.61 пункта, а также граница нисходящего тренда, куда последует откат индекса Dow Jones в случае разочарования инвесторов после заседания ФРС.
Развивающиеся рынки закрылись в плюсе, так мексиканцы и бразильцы выросли на 5.65% и 1.6% соответственно. На азиатских фондовых биржах на данный момент преобладает разнонаправленная динамика индексов —NIKKEI -0.98%, SSEC +0.87%.
Сегодня цены на нефть марки Brent торгуются в диапазоне 92.3-92.4 доллара за баррель, что на 70-80 центов выше по сравнению с закрытием российского фондового рынка.
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с ожидаемым «гэпом» вверх, после чего по традиции последних торговых сессий находился в боковом коридоре. Также стоит отметить, что в течение дня «быки» вели ожесточённую борьбу за право вернуться в горизонтальный треугольник. Как мы видим, последние 45 минут торговой сессии всё же оказались удачными для отчаянных и рьяных попыток «быков», которые сумели закрепиться чуть выше нижней линии треугольника, что даёт им надежду на повторное тестирование ближайшего сигнала на покупку на отметке 1711.53 пункта. Хотя вновь стоит отметить, что активность участников рынка была низкой, и торги проходили на крайне низких объёмах, что говорит о не желании покупать акции российских эмитентов на текущих уровнях да и в преддверии заседания ФРС.
Вчера в целом индекс ММВБ кардинальных изменений не претерпел, поэтому ближайшим уровнем сопротивления по-прежнему будет вышеуказанный сигнал на покупку в районе 1711.53 пункта, далее более высокий фрактал на покупку 1715.38 пунктов по индексу ММВБ, где проходит верхняя граница горизонтального треугольника.
Как мы уже неоднократно отмечали, если участники рынка уверенно преодолеют вышеуказанные рубежи, то индекс ММВБ продолжит рост к 1740-1760-1800 пунктам в рамках формирования коррекционной волны B. Тем не менее, стоит отметить, что текущий горизонтальный треугольник сформирован на нисходящем тренде и его пробой должен быть вниз. Поэтому мы считаем, что может реализоваться наш первый сценарий с формированием укороченной пятой волны с минимальными целями 1484-1509.7 пунктов по индексу ММВБ, далее на стопах до 1430 пунктов.
Кроме того, вчера индекс ММВБ на закрытии достиг 1679.78 пунктов, что составляет 61.8% по Фибоначчи от 25 января 2008 года. Если сегодня «быки» не сумеют уверенно преодолеть данный рубеж, а также 1693 пункта, что составляет 76.4% по Фибоначчи от 25 января 2008 года, то текущий рост можно рассматривать, как коррекционный к последнему падению.
Ближайшим уровнем поддержки для участников рынка по-прежнему будет выступать сигнал на продажу в районе 1627.9 пунктов, в случае преодоления которого будет подтверждаться истинность преодоления горизонтального треугольника, и впоследствии будет отрабатываться практически вся его высота.
Вчера мы советовали спекулятивно откупать акции и торговать внутри указанного горизонтального треугольника. Консервативным участникам рынка мы советовали дождаться более уверенного выхода из треугольника и на высоких объёмах, поэтому для них рекомендации не меняем. Для наиболее рискованных участников рынка мы советуем на росте прикрыть длинные позиции и перед заседанием ФРС открыть короткие позиции, но стопом чуть выше 1715.38 пунктов, где расположен дневной сигнал на покупку.
Главные новости дня
«Полюс Золото»
Совет директоров ОАО «Полюс Золото» на своём заседании, которое состоялось в понедельник, одобрил проект освоения месторождения Вернинское и рассмотрел предварительное ТЭО строительства золотодобывающего предприятия на базе Наталкинского месторождения. По словам генерального директора «Полюс Золота» Е. Иванова, начало промышленного освоения Наталкинского месторождения золота ожидается в 2012 — 2013 г., что опережает запланированные сроки на год.
В сентябре 2007 г. ОАО «Полюс Золото» завершило международный аудит запасов Наталкинского месторождения, проведённый компаниями MICON International Ltd., P&P. Согласно отчёту аудиторов — резервы Наталкинского месторождения составляют 40,8 млн. унций (1 270,6 тонн) золота при среднем содержании 1,13 г/тонну.
На Наталкинском месторождении планируется построить крупнейший в России ГОК мощностью около 40 млн. тонн руды в год, годовое производство которого составит свыше 40 тонн золота, что также превышает заявленные ранее показатели. Объём инвестиций в реализацию проекта достигнет $2,5 млрд.
Совет директоров «Полюс Золота» решил продолжить изучение экономической эффективности проекта на этапе Pre-Feasibility Study и утвердил первоочередные капитальные затраты проекта на 2008 г. в размере 813 млн. руб. Из этой суммы 226 млн. руб. будет направлено на завершение разработки проекта строительства Наталкинского ГОК, а 366 млн. руб. на завершение строительства и ввод в эксплуатацию в мае текущего года Опытно-промышленной фабрики.
Также Совет директоров ОАО «Полюс Золото» утвердил важнейшие задачи компании на 2008 г.
Использована информация: данные компании.
«ЕЭС России»
РАО «ЕЭС России» получило 50 баллов в международном рейтинге корпоративной социальной ответственности Accountability Rating — это наивысший балл для российской компании. Набранные энергохолдингом 50 баллов соответствуют позиции таких мировых лидеров как Ford, Nestle, Toshiba. Рейтинг корпоративной социальной ответственности составляется на основе публичной информации и позволяет составить представление о прозрачности управления социальными и экологическими аспектами деятельности компаний, их готовности к диалогу с обществом. Основное внимание при этом уделяется корпоративной стратегии компании, её влиянию на регионы присутствия, а также эффективности управления и взаимодействия с различными заинтересованными сторонами. По оценке организаторов рейтинга, РАО «ЕЭС России» демонстрирует особое внимание к управлению социальными аспектами деятельности головной и дочерних компаний энергохолдинга и развитию нефинансовой отчётности, что и отразилось в высокой позиции компании в российском списке Accountability Rating.
Мы оцениваем новость нейтрально. Безусловно, включение РАО «ЕЭС России» в престижный международный рейтинг позитивно отразится на имидже компании в глазах международных инвесторов. Это особенно актуально в условиях реформы электроэнергетики. Однако данный рейтинг по своей приоритетности для инвесторов находится далеко не на первом месте, поэтому мы полагаем, что рынок существенно не отреагирует на данную новость. Наша официальная рекомендация по акциям РАО «ЕЭС» — покупать. Целевая цена — 1,65 долл.
Использована информация: данные компании.
«Мосэнерго»
На совете директоров «Мосэнерго» был утверждён бизнес-план компании на 2008 год. Так выработка электроэнергии «Мосэнерго» в 2008 году может увеличиться на 8,4% — до 68,975 млрд кВт.ч, сообщается в пресс-релизе компании. Отпуск тепловой энергии с коллекторов ТЭЦ компании в 2008 году составит 68,7 млн Гкал. Среднегодовая нагрузка «Мосэнерго» в 2008 году может составить 7852 МВт, в том числе 7422 МВт на действующем оборудовании и 430 МВт — на вводимом.
Мы расцениваем новость умеренно-позитивно. Динамика производственных показателей, заложенная в бизнес-плане компании на 2008 год, позволит «Мосэнерго» наращивать своё присутствие в Московском регионе. Несмотря на возрастающую среднегодовую нагрузку основных производственных мощностей, которая в 2008 году вырастет более чем на 8% и составит 74% от общей установленной мощности, «Мосэнерго» планирует увеличивать выработку электроэнергии. Это будет достигнуто за счёт ввода новых мощностей, до 2010 года общая установленная мощность увеличится на 2231 тыс. МВт. Помимо этого компания прорабатывает проект строительства Петровской ГРЭС с общей установленной мощностью 4000 МВт, однако сроки его окончательной реализации пока неясны. Мы считаем, что бизнес-план компании может быть позитивно оценён рынком в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Использована информация: Интерфакс
«Лукойл»
Стало известно о том, что группа ИФД «Капиталъ» приобрела 23 550 000 казначейских акций «ЛУКОЙЛа» (2,77% уставного капитала) по рыночной цене. Вчера цена закрытия на ММВБ составила 1775 рублей за акцию, следовательно, весь пакет стоил 41,8 млрд. руб. (1,7 млрд. долл.).
Приобретённые акции будут использованы ИФД «Капиталъ» в качестве залога, а привлечённые средства планируется направить на приобретение акций «ТГК-8».
Насколько мы понимаем, привлечённые средства будут направлены на приобретение государственного пакета акций «ТГК-8», продать который планировалось весной 2008 года.
В настоящий момент, по нашим оценкам, структуры, близкие к «ЛУКОЙЛу», в совокупности контролируют около 52-54% акций «ТГК-8». После приобретения государственного пакета акций «ТГК-8» «ЛУКОЙЛ» сможет консолидировать более 75% акций генерирующей компании.
Приобретение «ТГК-8» интересно «ЛУКОЙЛу», прежде всего, со стратегической точки зрения: генерирующая компания станет одним из основных потребителей природного газа и мазута на юге страны.
Использована информация: данные компании, Интерфакс.
