Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»03 марта 2008 г.Взгляд на рынок
Сегодня мы ожидаем негативного открытия торгов на российском фондовом рынке из-за снижения американского фондового рынка, однако высокие цены на нефть могут оказать частичную поддержку рынку.
Вчера мы советовали удерживать короткие позиции, со стопом в районе 1778 пунктов. Сегодня мы советуем временно их прикрыть вблизи указанных уровней поддержек и переоткрывать только в случае уверенного преодоления, как часовых, так и дневного фракталов на продажу. Если указанные уровни поддержки выстоят, то участники рынка могут спекулятивно откупить акции российских эмитентов в рамках выкупа утреннего «гэпа», но не стоит забывать про невысокие стопы.
Важнейшие события дня
- Пройдёт внеочередное собрание акционеров ЗАО «КМ-Инвест» (владеет, в частности пакетами акций «Норильского никеля», «Полюс золота»), на котором будет рассмотрен вопрос о ликвидации компании.
- РАО «ЕЭС России» планирует определить цену размещения акций дополнительной эмиссии «ТГК-10».
- В 16.30 в США будут обнародованы данные об уровне потребительских доходов и расходов (за январь).
- В 18.00 в США станет известно окончательное значение индекса доверия потребителей к экономике (за февраль).
Мировые площадки
Вчера торги на американском фондовом рынке проходили на пессимистичной ноте после очередной порции негативной макроэкономической статистики, а также разочаровывающей финансовой отчётности Freddie Mac.
Напомним, что данные по уровню ВВП в 4 квартале составили 0.6% против прогноза 0.8%, однако данные всё же совпали с предварительным подсчётом ВВП за 4 квартал. Тем не менее, инвесторов на Wall Street разочаровала статистика по числу заявок на пособие по безработице, которые резко выросли на 19 тыс. до 373 тыс. мест против прогноза 350 тыс. мест. Ещё раз напомним, что текущий кризис наконец-то докатился и до некогда сильного рынка труда, что впоследствии будет оказать негативное влияние на экономический рост в США, поэтому данные по ВВП за 1 квартал могут быть не менее разочаровывающими. Из корпоративных новостей стоит отметить убытки Freddie Mac, которые в 4 квартале 2007 года превысили ожидания аналитиков и составили 2.5 миллиарда долларов.
По итогам торговой сессии ведущие индексы закрылись разнонаправленно/Dow Jones -0.88%, S&P500 — 0.89%, NASDAQ — 0.94%/.
Сегодня участникам рынка стоит обратить внимание на публикацию данных по доходам и расходам населения, согласно которым ожидается прирост показателей на 0.2%.
Американские фьючерсы на 08.00 по мск. торгуются в минусе порядка 0.4%-0.5%, что будет негативно воспринято участниками рынка.
С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones открылся с небольшим «гэпом» вниз и продолжил нисходящее движение в течение торговой сессии, благодаря чему «медведи» вновь вернули индекс Dow Jones в среднесрочный нисходящий канал. Кроме того, вчера «медведи» преодолели локальный сигнал на продажу в районе 12609.37 пунктов и сформировали более низкий фрактал на отметке 12537.16 пунктов, который теперь является основным уровнем поддержки для «быков» вкупе с нижней границей восходящего тренда.
Ближайшим сопротивлением для «быков» будет дневной сигнал на покупку в районе 12767.74 пунктов, а также более низкий часовой сигнал на покупку в районе 12755.59 пунктов. Также сопротивлением вновь будет верхняя граница нисходящего тренда. Также стоит отметить, что в среду на дневном графике индекс Dow Jones на верхушке тренда сформировал «додж» и вчера его подтвердил, закрывшись ниже, что в целом не играет на стороне «быков».
С волновой точки зрения, если индекс Dow Jones не сумеет преодолеть дневной фрактал на покупку, то формирование коррекционной волны B можно признать законченной, после чего начнётся формирование большой волны С, состоящей из пяти подволн с целью10000-10500 пунктов.
Если «быки» преодолеют вышеуказанный дневной фрактал на покупку, то индекс Dow Jones направится в диапазон 12900-13200 пунктов, что составляет 50% и 61.8% по Фибоначчи по отношению ко всему падению.
Развивающиеся рынки, несмотря на коррекцию на американском рынке, закрылись в плюсе по ведущим индексам/Merval +1.52% Bovespa +0.09%, IPC +0.75%/. Азиатские фондовые площадки на данный момент торгуются разнонаправленно/NIKKEI -2.27%, SSEC +1.15%/.
Цены на нефть марки Brent на данный момент торгуются выше 100 долларов за баррель, что выше по сравнению с закрытием российского фондового рынка.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся вблизи уровней предыдущего закрытия, однако дальнейшая инициатива вновь перешла к «медведям», которые медленно, но верно двигали индекс на более низкие уровни.
Ближайший уровень сопротивления для участников рынка находится на рубеже 1728.49 пунктов, где находится локальный сигнал на покупку. Тем не менее, основным сопротивлением будет дневной фрактал на покупку на отметке 1746.94 пункта, в случае преодоления которого индекс ММВБ направится к 1777-1795 пунктам.
Сегодня ближайшими уровнями поддержки для участников рынка будут 1670.53 и 1668.41 пунктов, где расположены последовательные сигналы на продажу, в случае уверенного преодоления которых «медведи» оттащат индекс к 1646.7 пунктам, где находится дневной фрактал на продажу. Кроме того, вблизи данной отметки находится уровень в 50% по Фибоначчи по отношению к росту от 8 февраля 2008 года, который также будет неплохой поддержкой.
Дивергенция по индикатору MACD на часовом графике ещё полностью не реализована, что не играет на стороне «быков».
С волновой точки зрения, как мы уже отмечали, индекс ММВБ возможно уже сформировал коррекционную волну, достигнув рубежа в 1740 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи по отношению к падению от 12 декабря 2007 года. Тем не менее, утверждать, то что формирование волны В закончено на данный момент рано, для этого индекс ММВБ должен уйти ниже диапазона 1597-1625 пунктов, что составляет 76.4%-61.8% по Фибоначчи по отношению к росту от 8 февраля 2008 года.
Если индекс ММВБ не сможет преодолеть как данный диапазон, так и дневной фрактал на продажу в районе 1646.7 пунктов, то у «быков» будут неплохие шансы, чтобы сформировать более высокую вершину В с целью 1795 пунктов и промежуточными сопротивлениями в районе 1753-1777 пунктов.
В целом же ещё раз отметим, что в среднесрочной — долгосрочной перспективе индекс ММВБ начнёт формирование большой волны С, которая будет состоять из пяти подволн с целями на данный момент 1390-1278-1253 пункта по индексу ММВБ.
Вчера мы советовали удерживать короткие позиции, со стопом в районе 1778 пунктов. Сегодня мы советуем временно их прикрыть вблизи указанных уровней поддержек и переоткрывать только в случае уверенного преодоления, как часовых, так и дневного фракталов на продажу. Если указанные уровни поддержки выстоят, то участники рынка могут спекулятивно откупить акции российских эмитентов в рамках выкупа утреннего «гэпа», но не стоит забывать про невысокие стопы.
Главные новости дня
«Газпром»
Вчера стали известны некоторые подробности «газового спора» между «Газпромом» и украинской стороной. В частности, выяснилось, что в настоящий момент Украина ещё не погасила долг за поставленный российской газовой монополией природный газ (хотя, согласно заявлениям представителей украинской погашение долга должно было начаться ещё 21 февраля). Также стало известно о том, что новая схема поставок природного газа на Украину пока окончательно не согласована (неделей ранее утверждалось обратное).
Кроме того, «Нафтогаз Украины» начал судебное разбирательство в отношении «УкрГаз-Энерго», фактически добиваясь ликвидации последней (доля «Газпрома» в «УкрГаз-Энерго», занимающейся сбытом газа, составляет 25%).
Мы негативно расцениваем сложившуюся ситуацию. Дело в том, что фактически «Газпром» осуществляет поставки газа на Украину в долг (причём пока совершенно не ясно, когда этот долг будет погашен).
Насколько мы понимаем, сейчас идёт борьба за влияние за украинский рынок сбыта природного газа (преимущественно крупных потребителей): «Газпром» стремится увеличить долю на украинском рынке, как минимум, до 50%, в то же самое время, «Нафтогаз Украины» стремится осуществлять сбыт российского газа самостоятельно. До тех пор пока не будет решён этот принципиальный вопрос, говорить о разрешении газового спора между «Газпром» и Украиной преждевременно. Не исключено, что в случае затягивания переговорного процесса «Газпром» вновь пойдёт на прекращение поставок газа.
Использована информация: Интерфакс, данные компании.
«Норильский никель»
Дочернее предприятие ГМК «Норильский никель», ООО «Северная звезда» выиграло аукцион на разработку и освоение Сырадасайского месторождения на Таймыре. Несмотря на относительно невысокую стоимость лицензии («Северная звезда» заплатит за неё 33,6 млн. руб.) это месторождение можно отнести к числу крупнейших с ресурсами около 5 млрд. тонн коксующегося угля жирных марок.
Инвестиции в разработку составят около 1,5 млрд. долларов. Доразведку месторождения «Норникель» планирует завершить к 2013 году. А к 2016 году ГМК намерена построить карьер с добычей 12 млн. т. угля и обогатительную фабрику мощностью 10 млн. т коксующегося концентрата в год. Для транспортировки компании придётся проложить 120 км железной дороги до посёлка Диксон, где находится морской порт, и построить там терминал. Кроме того, «Норникелю» понадобится построить ТЭЦ, которая будет потреблять энергетический уголь месторождения.
Партнёром по проекту, который станет для «Норникеля» первым в этой сфере, станет австралийская BHP Billiton, крупнейшая горнодобывающая компания в мире.
Мы положительно оцениваем новость компании. ГМК вовремя решила заняться новым для себя бизнесом. Вследствие растущих в последнее время спроса и дефицита на угольный концентрат жирных марок, рост цен в текущем году может составить 50-70% и продолжится в следующем году.
Ещё одна новость ГМК - два собрания акционеров «КМ инвеста», которые состоятся сегодня. На них будет рассматриваться вопрос о ликвидации компании. Напомним, что, по этой причине акционеры «КМ инвеста» собирались уже не один раз, однако по техническим причинам вопрос ликвидации так и не был решён.
Наша рекомендация по бумагам компании — «покупать». Целевая цена — 359,5 долл.
Использована информация: данные компании.
«АвтоВАЗ»
«АвтоВАЗ» и Renault поменяли параметры сделки по приобретению французской стороной блокирующего пакета российской компании. Напомним, что в декабре, когда был подписан меморандум о взаимопонимании, предполагалось, что Renault получит пакет размером 12,8% акционерного капитала, а оставшаяся часть необходимая для консолидации блокирующего пакета перейдёт в руки французов летом 2008 года, когда будет окончательно ликвидирована перекрёстная структура собственности российского производителя. При этом Renault сразу оплачивал бы лишь 50% от объёма сделки, ещё 20% французская компания оплатила бы после непосредственной консолидации блокпакета. Остальная часть была бы погашена до 2010 года, причём размер выплат прямо зависел бы от результатов деятельности «АвтоВАЗа».
В среду Renault получил одобрение ФАС РФ на приобретение 25% акций «АвтоВАЗа». Кроме того, французы решили не дожидаться ликвидации перекрёстной структуры собственности и инициировали изменение параметров сделки. Теперь Renault получит блокирующий пакет акций «АвтоВАЗа» целиком, причём оплатит его практически полностью. Датой подписания соглашения объявлено 29 февраля. Сегодня же будет подписано соглашение о стратегическом партнёрстве между российской и французской компаниями.
На наш взгляд, желание Renault как можно быстрее получить блокирующий пакет акций российской компании позитивно отразиться на акциях «АвтоВАЗа». Переход к полноценному сотрудничеству со стратегическим инвестором уже в феврале позволит «АвтоВАЗу» уменьшить сроки разработки стратегии развития и получить реальную экономическую выгоду от взаимодействия с Renault уже в 2008 году. На наш взгляд, новость может стать драйвером роста акций «АвтоВАЗа» в среднесрочной перспективе.
Использована информация: данные компании.
«ТГК-10»
Вчера стало известно, что госпакет акций ТГК-10 по рекордной цене выкупил финский концерн Fortum. Иностранцы оценили стоимость одной акции энергокомпании в 111,8 руб. Это на 18% выше рыночной цены акций ТГК-10 на 27 февраля. Рынок отреагировал на сообщение бурно, и по итогам вчерашней торговой сессии капитализация ТГК-10 выросла более чем на 9%.
Более того, с высокой долей вероятности можно утверждать, что Fortum предъявит спрос и на допвыпуск акций ТГК-10, что позволит ему консолидировать пакет полного контроля — более 75% акций российской компании. Цена выкупа допэмиссии будет не ниже цены выкупа госпакета, что создаёт условия для дальнейшего повышения рыночной стоимости акций ТГК-10 до вышеназванных уровней. Сегодня совет директоров должен утвердить параметры допэмиссии, затем начнётся приём заявок на покупку акций по преимущественному праву, и только потом смогут подать заявки внешние инвесторы. Мы не исключаем продолжения спекулятивного роста стоимости акций ТГК-10 до уровня выкупа госпакета компании финской Fortum.
Использована информация: данные компании.
