Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»04 марта 2008 г.Взгляд на рынок
Сегодня мы ожидаем открытие торгов c «гэпом» вниз на российском фондовом рынке из-за отрицательного закрытия американского фондового рынка.
Сегодня мы советуем последовательно прикрывать короткие позиции сначала вблизи дневного фрактала на продажу, и если он будет преодолён на высоких объёмах, то короткие позиции стоит прикрыть уже в вышеуказанном диапазоне 1597-1625 пунктов по индексу ММВБ.
Если вышеуказанные уровни поддержки сумеют выстоять, то откупаем акции российских эмитентов в рамках выкупа «гэпа», но не забываем про невысокие стопы.
Важнейшие события дня
- Сегодня будут поведены предварительные итоги президентских выборов в России.
- Состоится внеочередное собрание акционеров компании «РТМ».
- В 18.00 в США станет известно значение индекса деловой активности за февраль (в производственном секторе).
Мировые площадки
В пятницу на американском фондовом рынке в течение всей торговой сессии преобладали распродажи акций среди инвесторов на Wall Street после публикации данных по индексу деловой активности в Чикаго, который в феврале снизился до 44.5 пункта против прогноза 49.8 и против 51.5 в январе. В тоже время статистика по доходам и расходам населения оказалась незначительно лучше ожиданий экономистов, однако участники рынка без особого энтузиазма восприняли полученные данные, отреагировав лишь закрытием коротких позиций по акциям на российском фондовом рынке.
Также дополнительное давление на инвесторов оказывали разочаровывающие финансовые результаты целого ряда компаний, включая American International Group и Dell.
Мы ещё раз хотим отметить, что американские фондовые индексы показали отрицательные значения по итогам как всего января 2008 года, так и первых пяти торговых сессии, что является крайне негативным знаком для инвесторов на Wall Street. Поэтому, исходя из статистики за 100 лет, если январь закрывается в минусе, то и прирост индексов по итогам года также будет отрицательным.
По итогам торговой сессии ведущие индексы закрылись в значительном минусе/Dow Jones -2.51%, S&P500 — 2.70%, NASDAQ — 2.57%/.
Американские фьючерсы на 08.00 по мск. торгуются в минусе порядка 0.4%-0.5%, что будет негативно воспринято участниками рынка.
С технической точки зрения, в пятницу динамика индекса Dow Jones была целиком под контролем «медведей», которые успешно свели все недельные усилия «быков» на «нет». Так индекс Dow Jones без особых проблем преодолел восходящий канал в районе 12530 пунктов, а также закрылся ниже верхней границы, преодолённого ранее треугольника. В итоге на недельном графике индекс Dow Jones сформировал «падающую» звезду, что не играет на стороне «быков», хотя её ещё надо будет подтвердить.
Основным сопротивлением для «быков» будет дневной сигнал на покупку в районе 12767.74 пунктов, а также более низкий часовой сигнал на покупку в районе 12755.59 пунктов.
Ближайшим уровнем поддержки для участников рынка будет дневной сигнал на продажу в районе 12155.26 пунктов.
С волновой точки зрения, индекс Dow Jones возможно сформировал вершину большой коррекционной волны B, хотя судить об этом можно будет только после окончания первого отскока. Так на данный момент индекс Dow Jones может отскочить в район 12430-12490-12553-12632 пункта, что составляет 38.2%-50%-61.8%-76.4% по Фибоначчи по отношению к последнему падению.
Если индекс не сумеет уйти выше указанных рубежей, то продолжиться формирование большой волны С, состоящей из пяти подволн с минимальной целью10000-10500 пунктов.
Если «быки» преодолеют вышеуказанные уровни, а также дневной фрактал на покупку, то индекс Dow Jones направится в диапазон 12900-13200 пунктов, что составляет 50% и 61.8% по Фибоначчи по отношению ко всему падению в рамках формирования более высокой вершины B.
Развивающиеся рынки закрылись в значительном минусе по ведущим индексам/Merval -1.68% Bovespa — 3.03%, IPC — 2.83%/. Азиатские фондовые площадки на данный момент торгуются разнонаправленно/NIKKEI -3.56%, SSEC +1.77%/.
Цены на нефть марки Brent на данный момент торгуются чуть выше 100 долларов за баррель, что окажет частичную поддержку российскому фондовому рынку. Тем не менее, мы хотим отметить, что котировки нефти марки Brent на недельных графиках сформировали формацию «складной» метр и находятся в последнем восходящем тренде, который скоро будет сломлен. Как с классической, так и с волновой точки зрения, мы негативно оцениваем долгосрочные перспективы нефти.
Российский рынок
С технической точки зрения, в пятницу индекс ММВБ открылся с небольшим «гэпом» вниз, после чего «быки» предприняли успешную попытку по выкупу утреннего «гэпа» и даже попытались организовать более серьёзный технический отскок, однако во второй половине торговой сессии «медведи» организовали удачную контратаку и все усилия «быков» сошли на «нет».
Итак, в начале торговой сессии индекс ММВБ достиг 1707.54 пунктов, где теперь сформирован локальный сигнал на покупку. Также мы хотим отметить, что данный уровень находился между 38.2% и 50% по Фибоначчи от волны снижения, которая началась 27 февраля.
Поэтому сейчас может идти формирование пятой подволны с целью 1646-1647 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины волн 1-3. В пятницу мы отмечали, что на отметке 1646.7 пунктов расположен дневной фрактал на продажу и проходит уровень в 50% по Фибоначчи по отношению к росту от 8 февраля 2008 года. Исходя из этого, можно предположить, что вышеуказанный рубеж является крайне мощным уровнем поддержки для участников рынка.
Также в пятницу мы отмечали, что если «медведи» преодолеют вышеуказанный уровень поддержки, то индекс ММВБ продолжит снижение в диапазон 1597-1625 пунктов, что составляет 76.4%-61.8% по Фибоначчи по отношению к росту от 8 февраля 2008 года.
Итак, если «быки» сумеют удержать вышеуказанные рубежи, то у индекса ММВБ будут неплохие шансы чтобы сформировать более высокую вершину В с целью 1795 пунктов и промежуточными сопротивлениями в районе 1753-1777 пунктов.
Кроме того, участникам рынка не стоит забывать, что мы уже 6 недель торгуемся под долгосрочным восходящим каналом, что в очередной раз подтверждает, что мы находимся в среднесрочном «медвежьем» тренде. А по классике в «медвежьем» тренде не бывает резких и мощных распродаж, а преобладает вялотекущее снижение с небольшими отскоками наверх, как мы видим сейчас.
Также стоит отметить, что на недельном графике сформирована свеча «медвежье» поглощение, как это было в июне 2006 года, что в целом также не играет пока на стороне «быков», но участникам рынка не стоит забывать, что такие модели могут быть легко сломлены. В целом же ещё раз отметим, что в среднесрочной — долгосрочной перспективе индекс ММВБ начнёт формирование большой волны С, которая будет состоять из пяти подволн с целями на данный момент 1410-1390-1278-1253 пункта по индексу ММВБ, но для этого индексу ММВБ будет необходимо преодолеть два недельных фрактала на продажу в районе 1484-1485 пунктов.
В тоже время в своей стратегии мы указывали на то, что существует один оптимистичный сценарий развития динамики российского фондового рынка. В данном сценарии индекс ММВБ может находиться в большой четвёртой волне в виде формации расходящийся треугольник, поэтому если два недельных фрактала выстоят, то начнётся формирование пятой волны роста с целями 1970-2050-2170-2600 пунктов.
В пятницу мы советовали временно прикрыть короткие позиции, а наиболее рискованным участникам рынка спекулятивно откупить акции российских эмитентов в рамках выкупа утреннего «гэпа». Кроме того, в случае последующего преодоления часовых сигналов на продажу в районе 1670.53 и 1668.41 пунктов мы советовали вновь переоткрывать короткие позиции.
Сегодня, мы советуем последовательно прикрывать короткие позиции сначала вблизи дневного фрактала на продажу, и если он будет преодолён на высоких объёмах, то короткие позиции стоит прикрыть уже в вышеуказанном диапазоне 1597-1625 пунктов по индексу ММВБ.
Если вышеуказанные уровни поддержки сумеют выстоять, то откупаем акции российских эмитентов в рамках выкупа «гэпа», но не забываем про невысокие стопы.
Главные новости дня
«Газпром»
В пятницу менеджмент «Газпрома» обнародовал информацию, касающуюся инвестиций в разработку Бованенковского месторождения (Ямал) в текущем году. Общий объём инвестиций в 2008 году должен составить около 104 млрд. руб., из которых 56 млрд. руб. планируется направить непосредственно на разработку месторождения, 28 млрд. руб. — на строительство газопровода, для транспортировки газа с этого месторождения и 20 млрд. руб. — на строительство объектов инфраструктуры (участок железной дороги).
По нашим оценкам, разработка месторождения начнётся не ранее, чем через 3-4 года (во многом это объясняется практически полным отсутствием инфраструктуры).
Данную новость следует оценивать позитивно: судя по всему, начиная с конца 2007 года, концерн сделал ставку именно на наращивание добычи природного газа, в то время как ранее (2005-2007 годы) значительные средства вкладывались в приобретение непрофильных активов.
Тем не менее, негативным моментом является тот факт, что одновременная реализация ряда крупных проектов (например, разработка Штокмановского месторождения, строительство газопроводов в Европу) не позволяет говорить о снижении долговой нагрузки на компанию в среднесрочной перспективе, особенно если учесть, что многие проекты находятся в начальной стадии реализации.
Использована информация: Интерфакс, данные компании.
РАО «ЕЭС России»
Совет директоров РАО «ЕЭС России» рассмотрел вопрос о распоряжении собственными акциями компании, предъявленными к выкупу акционерами. Напомним, что ряд акционеров РАО «ЕЭС России», имевших право на участие в ВОСА по вопросам завершающей реорганизации РАО 26 октября и проголосовавшие «против» или не принявшие участие в голосовании, предъявили компании свои акции к выкупу. На заседании 14 декабря 2007 года Совет директоров РАО «ЕЭС России» утвердил Отчёт об итогах предъявления акционерами требований о выкупе принадлежащих им акций.
9 января 2008 года РАО «ЕЭС России» завершило оплату выкупленных у акционеров акций на общую сумму 101,853 млрд. рублей. В этот же день, в соответствии с решением Совета директоров РАО «ЕЭС России» от 27 декабря 2007 г., началась их реализация на внебиржевом рынке путём заключения договоров купли-продажи с покупателями. В соответствии с этим решением, цена продажи равняется средневзвешенной стоимости акций РАО «ЕЭС России» на ММВБ за последние 3 календарные недели, но не ниже цены выкупа — в размере 32,15 рубля за одну обыкновенную и 29,44 рубля за одну привилегированную акцию. Минимальный объём продажи одному покупателю равен 10 млн. акций.
На сегодняшний день РАО «ЕЭС России» заключило два договора купли-продажи 1 371 680 000 обыкновенных акций на общую сумму 44 млрд. рублей. Это примерно 43% от общего объёма акций, выкупленных у акционеров. На балансе РАО «ЕЭС России» осталось 1 425 616 335 обыкновенных и 404 885 193 привилегированных акций, предназначенных к реализации. В пятницу стало известно, что крупный пакет акций РАО «ЕЭС России» для своих клиентов приобрёл «Ренессанс капитал». Общая сумма сделки составила около 34 млрд. руб., стоимость одной акции по сделке не опускалась ниже цены выкупа, а следовательно была выше рыночной на 13%. На наш взгляд, появление покупателя на столь весомый пакет свидетельствует о стратегическом интересе к РАО «ЕЭС России» со стороны крупных инвесторов и может оказать поддержку акциям компании до момента реорганизации.
Кроме того, совет директоров в пятницу утвердил дату годового собрания акционеров — 28 мая и дату закрытия реестра для участия в нём — 15 апреля. Наша рекомендация по акциям РАО «ЕЭС» — покупать. Целевая цена для обыкновенных акций — 1,65 долл., для привилегированных — 1,51 долл.
Использована информация: данные компании.
«Норильский никель»
Менеджмент ГМК «Норильский никель» и ЗАО «Газметалл», а также «Металлоинвеста», который управляет активами ЗАО, начал обмен информацией для оценки возможной сделки по слиянию компаний. Об этом заявил в пятницу гендиректор «Норникеля» Денис Морозов, после того как совет директоров компании на заседании одобрил план дальнейших действий менеджмента в рамках консультаций.
На сегодняшний день сделки ещё нет, но есть желание сторон обсудить возможность каких-либо комбинаций, сделок между двумя компаниями.
Данная информация не является новой. В долгосрочной перспективе её можно охарактеризовать, как отрицательную. Если при объединении с «Газметаллом» «Норникель» преследует цель защититься от слияния с UC Rusal, то ему это вряд ли удастся — ведь до конца марта алюминиевая компания должна завершить сделку по покупке у Михаила Прохорова 25% плюс одна акция ГМК. После этого Rusal будет иметь возможность заблокировать сделку с «Газметаллом». Однако не исключён ещё один вариант развития событий, когда В. Потанин, О. Дерипаска и А. Усманов договорятся об объединении своих компаний. Если это произойдёт, то в результате будет образован в холдинг с капитализацией 150 млрд. долл.
Наша рекомендация по акциям компании — «покупать». Целевая цена — 359,5 долл.
Использована информация: Газета.ru.
