Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»09 ноября 2007 г.Взгляд на рынок
Судя по всему, сегодня на отечественном рынке ценных бумаг будут доминировать пессимистические настроения. Причём определяющими для рынка вновь будут внешние факторы, среди которых стоит особенно отметить негативную динамику практически всех мировых биржевых индексов (больше остальных пострадали американские и азиатские рынки). Тем не менее, вряд ли падение будет масштабным: мировые цены на нефть остаются на очень высоком уровне; отмечается улучшение ситуации с ликвидностью. В течение дня ключевыми событиями станут заседания Банка Англии и ЕЦБ, на которых будут приняты решения об уровне процентных ставок. Мы ожидаем, что ставки останутся неизменными (Банк Англии — 5,75% и ЕЦБ — 4,00%).
Имеют шанс двигаться против рынка акции компаний, специализирующихся на добыче драгоценных металлов («Полюс Золото» и «Полиметалл»).
Хуже рынка будет выглядеть банковский сектор: глобальные банки продолжают сообщать об убытках, полученных в результате ипотечного кризиса.
Важнейшие события дня
- «Пивоваренная компания «Балтика» отчитается за 9 месяцев 2007 года по международным стандартам финансовой отчётности.
- Состоится внеочередное собрание акционеров «НГК «Славнефть».
- В 15.00 Банк Англии подведёт итоги двухдневного заседания и объявит уровень процентной ставки.
- В 15.45 ЕЦБ примет решение об уровне процентной ставки.
- В 16.30 в США выйдут данные о количестве первичных обращений за пособиями по безработице за прошедшую неделю.
Комментарий к торгам на российском фондовом рынке
В среду на российском фондовом рынке открытие сопровождалось верхним «гэпом», однако оптимизма участникам торгов хватило ненадолго, и в скором времени траектория движения изменилась, в результате чего сначала был ликвидирован дневной прирост, затем закрылся «гэп», а потом большинство котировок «голубых фишек» упало на отрицательную территорию. Такое развитие событий во многом было связано с негативными сигналами со стороны внешнего фона: разнонаправлено закончили день азиатские биржевые индикаторы; на европейских торговых площадках отмечено дружное снижение индексов; фьючерсы на американские индексы двигались по нисходящей траектории. Нефть на мировом рынке сырья хоть и показывала рост своих курсов, преодолевая невообразимые до этого уровни, однако, не смогла оказать должной поддержки рынку. Результатом дня стало разнонаправленное закрытие основных российских биржевых индикаторов. Индекс ММВБ скорректировался вниз на 0,21%, закрепившись на отметке в 1903,55 пункта. Индекс РТС, напротив поднялся на 0,53%, остановившись на значении в 2280,95 пункта. Объём торгов на ММВБ составил 3,77 млрд. долларов. Среди компаний нефтяного сектора увеличение стоимости бумаг продемонстрировали лишь «Роснефть» (0,51%) и «Транснефть» прив. (0,27%), нашедшие поддержку в корпоративных новостях. Акции «Татнефти» подешевели на 1,41%, «Лукойла» — на 0,99%, «Газпром нефти» — на 0,63%, «Сургутнефтегаза» — на 0,38%. Котировки акций «Газпрома» поднялись на 0,83%. В энергетическом секторе на положительной территории удалось остаться лишь «Мосэнего» (0,09%) — РАО «ЕЭС» (-0,79%), «Иркутскэнерго» (-0,19%). Лидером роста по итогам дня стал «Волгателеком», взлетевший на 2,86%. Неплохой рост показали биржевые курсы акций «МТС» (0,68%). «Ростелеком» «просел» на 0,84%, «Уралсвязьинформ» — на 0,63%. Умеренным спросом пользовались бумаги «Северстали» (0,30%) и «Полюс Золота» (0,04%). В число аутсайдеров попал «Норильский никель» (-1,23%). Основную динамику движения рынка поддержали банки — «ВТБ» (-0,91%), «Сбербанк» (-0,11%).
Главные новости дня
«Норильский никель»
Дмитрий Разумов, глава группы «Онэксим», контролируемой предпринимателем Михаилом Прохоровым, заявил о том, что энергетические активы «Норникеля» («ЭнергоПолюс») в том виде, в котором они выделяются из компании, им неинтересны. «Онэксим» не устраивает то, что с контрольным пакетом ОГК-3 (оптовой генерирующей компании) не передаются блокирующие или контрольные пакеты теплогенерирующих компаний. В начале ноября газета «Коммерсант» со ссылкой на инвестмеморандум «ЭнергоПолюса» писала, что вместе с 65 процентами ОГК-3 новый холдинг должен получить доли в ОГК-5, ТГК-1, ТГК-5 и блокпакет в ТГК-14. Кроме того, группа протестует против передачи «ЭнергоПолюса» вместе с долговыми обязательствами на 600 миллионов долларов. По словам Разумова, с такими долгами непонятным оказывается финансовое будущее выделяемых активов.
Мы расцениваем данную новость негативно. По плану реорганизации «Норильского никеля» 14 декабря состоится собрание акционеров, на котором решится судьба выделения энергоактивов из металлургической компании. Это выделение является краеугольным камнем разделения активов между основными акционерами «Норильского никеля» М.Прохоровым и В.Потаниным. В том виде, в котором планируется создание «ЭнергоПолюс», компания требует существенных инвестиций, передача долговых обязательств в размере 600 млн.долл., также бьёт по конкурентоспособности энергетической компании. Возможный отказ от ранее предложенной схемы выделения «ЭнергоПолюса» со стороны М.Прохорова означает, что процедура разделения активов затянется на неопределённый срок. Такой поворот событий может негативно сказаться на капитализации компании «Норильский никель», которая существенно увеличилась в последнее время. Мы полагаем, что в ближайшее время возможен пересмотр условий выделения «ЭнергоПолюса» из «Норильского никеля». Наша рекомендация по акциям «Норильский никель» — «держать».
Использована информация: LENTA.RU.
«Уралсвязьинформ»
Выручка ОАО «Уралсвязьинформ» по РСБУ за 9 месяцев 2007 года выросла на 18% до 28,897 млрд руб. с 24,479 млрд руб. в аналогичном периоде 2006 года. Доходы от услуг связи увеличились на 18.3% до 27,513 млрд руб. с 23,253 млрд руб., от предоставления доступа в Интернет и передачи данных — на 56,3% до 2,382 млрд руб. (8,7% доходов). Показатель EBITDA компании вырос за отчётный период на 24% до 10,431 млрд руб. с 8,406 млрд руб. EBITDA margin увеличилась до 36,1% с 34,3%. Операционная прибыль Уралсвязьинформа составила 7,163 млрд руб., что на 12,8% больше чем за аналогичный период прошлого года — 6.352 млрд руб. Прибыль до налогообложения выросла на 37,6% до 4,909 млрд руб. с 3,567 млрд руб. Расходы увеличились на 19,9% до 21,734 млрд руб. с 18,127 млрд руб. Мы расцениваем новость позитивно. «Уралсвязьинформ» продемонстрировал хорошую динамику показателей своей деятельности по РСБУ. Рост выручки на 18% был обусловлен преимущественно увеличением доходов от сегмента сотовой связи (22,2%), внутризоновой связи (36,3%) и оказания новых услуг (36,3%). Особенно впечатляет рост доходов от предоставления широкополосного доступа в Интернет, который составил 56,3%. С 01.10.2006 года абонентская база широкополосного Интернета увеличилась на 173,8 тыс. человек или более чем на 280%. Выросла и чистая прибыль компании, рост составил 38%. Рентабельность по чистой прибыли также увеличилась с 10% до 12%, что связано с оптимизацией структуры расходов. За год численность персонала была уменьшена на 4991 человека или на 15,7%. Это позволило компании сократить объём расходов на заработную плату и выплату социального налога. Ещё одним позитивным фактором в деятельности компании является рост объёма инвестиций, который за год составил 116%. Наша рекомендация по обыкновенным акциям «Уралсвязьинформа» остаётся прежней — «держать».
Использована информация: AK&M.
Мировой рынок сырья
На мировом рынке сырья в среду нефтяные цены вновь устремились вверх, обновляя максимальные уровни, но по итогам закрытия они немного отступили. Резкое изменение траектории движения котировок «чёрного золота» было связано с неоправданными опасениями инвесторов относительно снижения запасов нефти и нефтепродуктов в США. На рынке многие ожидали снижения запасов нефти в США на 1,6 млн. баррелей. Но нефтяные запасы уменьшились на 800 000 баррелей, составив 311,9 миллиона баррелей. На рынке металлов наблюдались смешанные настроения. Среди драгоценных металлов рост цен продемонстрировали лишь золото, поднявшись почти на 1,5%. В группе цветных металлов удорожание наблюдалось у никеля.
