Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»12 ноября 2007 г.Взгляд на рынок
Судя по всему, сегодня на российском фондовом рынке инициатива будет находиться в руках «медведей», причём поводами для падения рынка вновь станут внешние факторы. В пятницу в США вышла макроэкономическая статистика, свидетельствующая о росте инфляционных рисков, что и спровоцировало падение американских фондовых индексов. Тем не менее, падение рынка вряд ли будет значительным: «подушкой безопасности» для нашего рынка послужит относительно высокий уровень ликвидности и сохраняющиеся на высоком уровне мировые цены на сырьевые товары.
Американские рынки сегодня торговаться не будут, поэтому торги на нашем рынке будут характеризоваться достаточно низкой активностью.
Хуже рынка, возможно, будет выглядеть «Татнефть» на фоне обострения конфликта вокруг Кременчугского НПЗ.
Важнейшие события дня
- Пройдёт международная конференция «Российский рынок металлов».
- Суд рассмотрит ходатайство управляющего Э.Ребгуна о завершении конкурсного производства в отношении «ЮКОСа».
- В США не будут проводиться торги на биржевых площадках в связи с праздничным днём.
Комментарий к торгам на российском фондовом рынке
В пятницу на российском рынке ценных бумаг биржевые курсы большинства «голубых фишек» продемонстрировали снижение, несмотря на позитивный настрой инвесторов, наблюдавшийся с утра. Сигналы на продажи поступали со стороны внешнего фона, в связи с ухудшением его конъюнктуры. Сильная «просадка» основных биржевых индикаторов наблюдалась на азиатских торговых площадках; европейские биржевые индексы также показали дружное снижение. Цены на нефть на мировом рынке сырья незначительно выросли, однако они не оказали должной поддержки рынку и инвесторы в преддверии выходных предпочли зафиксировать прибыль. Итогом дня стало снижение обоих российских индексов. Индекс ММВБ упал на 1,36%, остановившись на значении 1891,27 пункта. Индекс РТС потерял 1,14%, зафиксировавшись на отметке в 2262,11 пункта. Объём торгов на ММВБ составил 3,47 млрд. долларов. Аутсайдерами сессии стали компании нефтяного сектора во главе с «Транснефтью» прив. (-4,63%) и «Сургутнефтегазом» (-3,85%): «Лукойл» (-2,78%), «Роснефть» (-2,27%), «Татнефть» (-2,04%), «Газпром нефть» (-0,16%). Стоимость бумаг «Газпрома» уменьшилась на 0,72%. Уверенное снижение котировок продемонстрировали энергетические компании, за исключением «Иркутскэнерго» (0,08%): РАО «ЕЭС» (-1,08%), «Мосэнерго» (-0,47%). Фаворитами дня, сумевшими сломить медвежий настрой рынка, оказались компании телекоммуникационного сектора «МТС» (3,15%) и «Волгателеком» (3,03%). Вместе со всеми снижались «Уралсвязьинформ» (-0,48%) и «Ростелеком» (-0,47%). В горно-металлургическом секторе интерес инвесторов был направлен на «Норильский никель» (0,60%), накануне закрытия реестра по выплате промежуточных дивидендов. Продажи зафиксированы с бумагами «Северстали» (-3,47%) и «Полюс золота» (-0,45%). Глубокое «коррекционное снижение» наблюдалось у банков — «ВТБ» (-2,26%), «Сбербанк» (-1,54%).
Главные новости дня
«Магнит»
Чистая неаудированная прибыль ОАО «Магнит» по МСФО в январе-сентябре 2007 года составила $60 млн, что на 42,2% больше показателя аналогичного периода прошлого года — $42,2 млн. Чистая выручка «Магнита» выросла на 48,3% до $2,572 млрд по сравнению с $1,734 млрд годом ранее. Валовая маржа компании увеличилась в отчётном периоде до 19,25% с 17,91%. Показатель EBIDTA вырос на 76,4% до $134,6 млн с $76,3 млн.
Мы расцениваем новость позитивно. «Магнит» продемонстрировал хорошую динамику основных показателей. Рост выручки и чистой прибыли был вызван продолжающейся экспансией компании на рынке розничных сетей и грамотным менеджментом, направленным на сокращение издержек. В результате за год (с октября 2006 года) розничная сеть «Магнита» выросла на 176 магазинов или на 9,29%. Рентабельность деятельности компании также показывает позитивную динамику. Рентабельность по EBITDA выросла с 4,4% до 5,23% за тот же период. Мы считаем, что хорошая отчётность «Магнита» будет способствовать росту капитализации компании в краткосрочной перспективе. Наша официальная рекомендация по акциям компании «Магнит» — «покупать», целевая цена — 1304 руб.
Использована информация: AK&M.
«Северсталь»
По сообщению газеты «Ведомости», компания «Северсталь» сделала очередное предложение акционерам компании Celtic Resources по выкупу их акций. Цена, по которой «Северсталь» готова выкупить акции составляет на этот раз 2,8 фунта за одну акцию или 2,9 фунта в случае, если число акционеров пожелавших поучаствовать в оферте составит более 80%. Это не первое предложение, которое делает золотодобывающей компании «Северсталь». В конце сентября цена выкупа, предложенная российской металлургической компанией составила 2,2 фунта за акцию. Таким образом, «Северсталь» оценила капитализацию Celtic Resources в 248 млн. долл. Ещё одно предложение было сделано в октябре, тогда металлурги готовы были отдать 2,7 фунта за одну акцию, оценивая всю золотодобывающую компанию в 325 млн. долл. Последнее предложение «Северстали» оказалось ещё лучше, превысив сентябрьское более чем на 30%. Celtic Resources имеет золотодобывающие активы преимущественно на территории Казахстана, а также в Челябинской области. Однако эффективность их работы пока оставляет желать лучшего. Хорошая оферта, сделанная «Северсталью», вероятнее всего, позволит компании получить необходимый для контроля Celtic Resources пакет акций, что усилит позиции металлургов на российском рынке золота. Учитывая планы руководства «Северстали» по диверсификации производства и выхода на рынок золота, данная новость носит умеренно-позитивный характер. Инвесторов в краткосрочной перспективе может смутить стоимость приобретения Celtic Resources и невысокая эффективность деятельности этой компании. В долгосрочной перспективе в силу роста цен на золото данный актив позволит получать неплохую прибыль. Наша рекомендация по акциям «Северстали» — «продавать».
Использована информация: Ведомости.
Мировой рынок сырья
На мировом рынке нефти в пятницу цены немного прибавили. Поддержку «чёрному золоту» на этот раз оказали опасения вокруг ситуации в «Пакистане», несущие угрозу поставкам. Кроме того, шторм на Северном море, в результате которого приостановлена добыча нефти на ведущих месторождениях, также является фундаментальной поддержкой нефтяным курсам.
На рынке металлов наблюдалось снижение. Драгоценные металлы скорректировались вниз на фоне фиксации прибыли вследствие нестабильности на мировых рынках. Стоимость никеля, напротив, выросла на 0,77%. Никель в последнее время сильно отставал от рынка и является недооценённым.
