Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»29 ноября 2007 г.Взгляд на рынок
Сегодня мы ожидаем бокового движения котировок на российском рынке акций. По нашему мнению, сегодня ключевым фактором для фондового рынка станет ухудшение ситуации с ликвидностью (отмечается рост ставок на межбанковском рынке —MIBOR равен 7,7% годовых), которое, впрочем, будет отчасти компенсировано внешними факторами (ростом американских биржевых индексов и слабо позитивной динамикой ADR на акции российских компаний). Незначительное понижение мировых цен на нефть и коррекция на европейских биржах, скорее всего, будут проигнорированы участниками рынка.
Из российских эмитентов стоит отметить «Сбербанк России»: как ожидается, сегодня Г.Греф станет главой крупнейшего банка страны. Мы считаем, что само по себе назначение Г.Грефа уже полностью отыграно рынком, однако интересными представляются взгляды Г.Грефа на долгосрочную стратегию развития банка.
Повышенная волатильность будет отмечаться в акциях «Сибирьтелекома», которому недавно были предъявлены налоговые претензии (вероятно, представители компании подтвердят своё намерении оспаривать претензии налоговых органов в судебном порядке).
Важнейшие события дня
- Оператор дальней связи «Ростелеком» представит полугодовую отчётность по МСФО.
- Пройдут внеочередные собрания акционеров «Мосэнерго» и «Сбербанка России» (пост А. Казьмина займёт Г. Греф).
- Намечено проведение пресс-конференции «Сибирьтелекома».
- В 16.30 в США выйдут данные об объёме заказов на товары длительного пользования (за октябрь).
- В 18.00 в США появится информация о продажах домов на вторичном рынке (за октябрь).
- В 18.30 в США выйдут данные о запасах нефти и нефтепродуктов.
Комментарий к торгам на российском фондовом рынке
Во вторник на российском рынке ценных бумаг возобновилось падение котировок большинства «голубых фишек» вследствие неоднозначной конъюнктуры внешнего фона. С одной стороны — новый виток опасений относительно того, что убытки западных финансовых организаций будут довольно значительными в связи с кризисом в сфере кредитования, и в довесок к этому неблагоприятная ситуация на мировых сырьевых рынках. С другой стороны — растущие фьючерсы на американские индексы. Однако многие инвесторы предпочли занять выжидательную позицию перед парламентскими выборами, что подтверждают очень маленькие объёмы торгов (объём торгов на ММВБ составил 2,74 млрд. долларов). В результате индекс ММВБ скатился до отметки в 1791,89 пункта, потеряв 1,37%. Индекс РТС уменьшился на 1,00%, зафиксировавшись на уровне 2155,38 пункта. Большинство отечественных «голубых фишек» продемонстрировали значительное уменьшение биржевых курсов — на зелёной территории удалось остаться лишь РАО «ЕЭС» (0,63%), «Иркутскэнерго» (0,54%) и «Ростелекому» (0,27%). Максимальное падение биржевых курсов зафиксировано у «Норильского никеля» (-2,88%), потянувшего за собой другие металлургические компании — «Северсталь» (-1,55%) и «Полюс золото» (-0,87%). Глубокая «просадка» котировок наблюдалась у акций телекоммуникационного сектора: «Волгателекома» (-2,24%), «МТС» (-2,06%), «Уралсвязьинформа» (-1,20%). Существенные потери рыночной капитализации понесли нефтяные компании, возглавляемые «Транснефтью» прив. (-2,79%): «Татнефть» (-2,02%), «Лукойл» (-1,93%), «Роснефть» (-1,68%), «Сургутнефтегаз» (-1,55%), «Газпром нефть» (-0,63%). Бумаги «Газпрома» обесценились на 1,11%. Вместе с рынком снижались и банки: «Сбербанк» (-1,32%), «ВТБ» (-1,01%).
Главные новости дня
«Газпром»
Вчера власти Туркменистана и «Газпром» достигли договорённости о повышении цен на природный газ, закупаемый российской газовой монополией, начиная с 2008 года.
В первом полугодии следующего года цена повысится до 130 долл за 1000 куб. м. (сейчас 100 долл), а со второго полугодия 2008 года она вырастет до 150 долл. Начиная с 2009 года цена будет определяться на основе рыночных механизмов.
Мы расцениваем эту новость нейтрально. Большая часть туркменского газа потребляется Украиной, поэтому логичным шагом после достижения подобного соглашения должно стать повышение цен для украинской стороны (в настоящий момент уровень цен на 2008 год не согласован). В конечном счёте, финансовый результат «Газпрома» от продажи туркменского газа останется неизменным.
Наша долгосрочная рекомендация по акциям «Газпрома» — «держать», расчётная цена — 335 рублей.
Использована информация: данные компании, Интерфакс.
«Норильский никель»
Вчера стало известно о том, что один из основных акционеров «Норильского никеля» М.Прохоров принял решение проголосовать против выделения энергетических активов из состава компании на внеочередном собрании акционеров, которое должно состояться 14 декабря 2007 года. В целом, эта новость не стала неожиданностью для рынка: ещё в конце октября представители групп «Онэксим» не исключали такой возможности.
В краткосрочном периоде мы расцениваем эту новость как негативную. При этом не исключено, что после того, как М.Прохоров реализует принадлежащий ему пакет акций (этот пакет либо выкупит В.Потанин, либо он будет обменян на 11% акций UC Rusal, а разница в стоимости будет оплачена денежными средствами), процедура выделения энергетических активов будет возобновлена.
В качестве альтернативного варианта может быть использована продажа энергетических активов «Норильского никеля». В этом случае наиболее вероятными покупателями нам представляются иностранные стратегические инвесторы, например, E.On или Enel.
Наша долгосрочная рекомендация по акциям «Норильского никеля» — «покупать», расчётная цена — 8800 рублей.
Использована информация: LENTA.RU
Мировой рынок сырья
Цены на нефть на мировом рынке сырья во вторник продемонстрировали значительное уменьшение (около 3%), основанное на ожиданиях дополнительного увеличения поставок нефти странами ОПЕК. На предстоящем 5 декабря в Абу-Даби совещании министров нефти стран ОПЕК может быть принято решение об увеличении нефтедобычи. Кроме того, замедление роста американской экономики также охлаждает цены «чёрного золота».
На рынке металлов наблюдалась аналогичная ситуация. Инвесторы продолжают опасаться замедления темпов роста экономики США. Коррекция нефтяных цен и укрепление доллара также добавило негатива.
