Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»29 ноября 2007 г.Взгляд на рынок
По нашему мнению, сегодня на российском рынке будет иметь место умеренный рост котировок большинства голубых фишек. Мы считаем, что безудержный оптимизм на мировых рынках, спровоцированный заявлениями представителей ФРС о возможном снижении уровня учётной ставки на ближайшем заседании 11 декабря, будет сдерживаться продолжающимся ухудшением ситуации с ликвидностью на внутреннем рынке (однодневный MIBOR составляет 7,99%) и резким падением цен на нефть на фоне роста запасов в США. Тем не менее, судя по динамике ADR на акции российских компаний, спрос на российские бумаги есть со стороны нерезидентов, особенно если учесть, что дальнейшее снижение ставки ФРС, вероятно, приведёт к падению курса доллара по отношению к остальным валютам.
Ключевым событием дня может стать выход данные об объёме ВВП США за III квартал текущего года: именно эти данные будут определять открытия американских рынков. Лидерами роста имеют все шансы стать акции банковского сектора, причём лучшие результаты могут показать акции «Сбербанка России».
Важнейшие события дня
- Состоится внеочередное собрание акционеров «Силовых машин».
- В 16.30 в США будет обнародована информация о количестве обратившихся за пособиями по безработице, а также пересмотренные данные об объёме ВВП США за третий квартал.
- В 18.00 в США выйдут данные об объёме продаж нового жилья за октябрь.
Комментарий к торгам на российском фондовом рынке
В среду на отечественном фондовом рынке торги начались снижением котировок основного списка наиболее ликвидных бумаг, на фоне негативного внешнего фона, но в течение дня атмосфера фона изменилась, что привело к развороту рынка. Оптимизма участникам рынка прибавили развернувшиеся индикаторы европейских торговых площадок, поддерживаемые корпоративными новостями о повышении рекомендаций от инвестбанков ряду компаний и в свете позитивных отчётностей компаний региона. Аналогичная ситуация наблюдалась и с американскими фьючерсами на американские биржевые индексы. Итогом дня стало повышение индекса ММВБ на 1,18% до уровня 1813,09 пункта. Индекс РТС вырос на 0,59%, зафиксировавшись на отметке в 2168,11 пункта. В связи с нехваткой денег на рынке торги проходили на низких объёмах — объём торгов на ММВБ составил 2,72 млрд. долларов. Фаворитами рынка по результатам торговой сессии стали бумаги «МТС» (5,63%), «Ростелекома» (3,33%) и присоединившейся к ним «Транснефти» прив. (2,85%). Уверенный рост продемонстрировали акции компаний нефтегазового сектора: котировки «Газпрома» поднялись на 1,26%, «Сургутнефтегаза» — на 1,15%, «Роснефти» — на 0,83%, «Лукойла» — на 0,81%, «Татнефти» — на 0,55%, «Газпром нефти» — на 0,08%. Спросом пользовались бумаги компаний фиксированной связи «Волгателекома» (1,21%) и «Уралсвязьинформа» (0,83%). Вместе с рынком наращивание капитализации продемонстрировали банки «Сбербанк» (0,99%) и «ВТБ» (0,56%). Восходящая тенденция биржевых курсов отмечена и у горно-металлургических компаний «Северстали» (1,12%), ГМК (0,23%) и «Полюс золота» (0,69%). Слабее рынка смотрелся энергетический сектор, где рост стоимости бумаг зафиксирован у РАО «ЕЭС» — на 0,08%. «Мосэнерго» «просело» на 0,13%, «Иркутскэнерго» — на 0,03%.
Главные новости дня
«Сбербанк»
Внеочередное собрание акционеров Сбербанка России (SBER) избрало сегодня Германа Грефа президентом, председателем правления банка. Кандидатура Г.Грефа являлась единственной внесённой в бюллетени для голосования. Ранее в течение 7 лет Г.Греф занимал пост министра экономического развития и торговли РФ. До сегодняшнего дня президентом, председателем правления Сбербанка являлся Андрей Казьмин, проработавший в этой должности почти 12 лет. Как ожидается, он займёт пост главы ФГУП «Почта России». Эту должность ему предложил премьер-министр России Виктор Зубков. Уставный капитал «Сбербанка» составляет 67,761 млрд руб. Согласно данным «Сбербанка», общее количество его акционеров 237 тыс. Главным акционером является Банк России с долей 57,6 проц /доля голосующих акций — 60,3 проц/. Нерезиденты аккумулировали порядка 26 проц акций. Мы расцениваем новость умеренно-позитивно. Фигура Г.Грефа в качестве председателя правления «Сбербанка», видимо будет олицетворять собой рывок в развитии банка. На него возложена миссия по наращиванию чистой прибыли в 2008 году до рекордного уровня в 130 млрд. руб. Надо сказать, что старое руководство сделало всё возможное, чтобы Г.Греф смог осуществить запланированное. В октябре «Сбербанк» продал евробонды на 27,6 млрд. руб., что позволило ему показать существенный рост чистой прибыли за 10 месяцев этого года. Хорошие показатели чистой прибыли, ожидаемые по итогам 2007 года, сделали возможным перенести часть расходов 2008 года на этот год. Объём этих расходов составляет порядка 25 млрд. руб. Таким образом, уже под руководством Г.Грефа «Сбербанк» будет освобождён в 2008 году от этих дополнительных расходов, что позволит новому председателю правления добиться рекордного роста чистой прибыли. Приоритетным направлением развития «Сбербанка» при Г.Грефе будет выход на рынки ближнего зарубежья. Наша рекомендация по акциям «Сбербанка» — «держать».
Использована информация: Прайм-тасс
«Ростелеком»
Чистая прибыль ОАО «Ростелеком» по МСФО за I полугодие 2007 года выросла в 5.5 раза до 2.545 млрд руб. с 461 млн руб. за аналогичный период прошлого года. Консолидированные доходы составили 31.742 млрд руб., что на 8.2% превышает прошлогодний показатель в 29.347 млрд руб. Доходы от услуг междугородной (МГ) связи увеличились на 5% до 16.096 млрд руб., международной (МН) связи снизились на 1.4% до 6.289 млрд руб. Оптимизация тарифной политики наряду с растущим спросом способствовали росту доходов компании от предоставления в пользование каналов связи на 13% до 3.922 млрд руб. Доходы от прочих услуг выросли на 35.8% до 2.865 млрд руб. Операционная прибыль увеличилась в 133.2 раза до 2.93 млрд руб. с 22 млн руб. Рост прибыли обусловлен значительным увеличением расходов в I полугодии 2006 года, вызванных изменением системы взаиморасчётов «Ростелекома» с российскими операторами. Операционные расходы компании составили 28.812 млрд руб., что на 1.7% ниже прошлогоднего показателя в 29.325 млрд руб. В том числе объём амортизационных отчислений снизился на 9.4% до 3.931 млрд руб. с 4.341 млрд руб., убыток от выбытия основных средств — на 95.2% до 22 млн руб. с 458 млн руб. Мы расцениваем новость умеренно-позитивно. Серьёзный рост чистой прибыли, и, особенно, операционной прибыли связан с особенностями реформы телекоммуникационного сектора, которая была осуществлена в I полугодии 2006 года. В связи с этим, существенные расходы, которые понёс «Ростелеком» в I полугодии 2006 года, в этом отчётном периоде не играли столь значительной роли. «Ростелекому» удалось снизить операционные расходы за счёт развития собственных офисов продаж, что позволило сократить выплаты агентских комиссий. Ещё одним фактором сокращения издержек стало снижение резервов по сомнительной задолженности и снижение объёмов амортизационных отчислений. Положительным фактором для компании является рост международного трафика, что вместе с оптимизацией тарифной политики позволило «Ростелекому» увеличить выручку. Негативным фактором, на наш взгляд, является рост чистого долга на 31,4%. Рентабельность «Ростелекома» по чистой прибыли, несмотря на её незначительный рост, остаётся на невысоком уровне — 8%. Мы считаем, что отчётность компании за I полугодие по МСФО окажет позитивное воздействие на котировки акций в краткосрочной перспективе, однако в долгосрочном плане, на наш взгляд, акции «Ростелекома» являются переоценёнными. Наша рекомендация — «продавать».
Использована информация: LENTA.RU
Мировой рынок сырья
На мировом рынке сырья в течение дня нефтяные котировки уверенно двигались вверх, воодушевляя нефтяные компании всего мира, однако после выхода данных по запасам просто пикировали вниз, «просев» почти на 3%. Согласно её данным, запасы нефти упали на 400 тыс. баррелей. Таким образом, запасы нефти в США оказались на 3% выше пятилетнего среднего уровня, характерного для этого периода. Ещё одним фактором на понижение продолжают оставаться ожидания того, что 5 декабря ОПЕК увеличит квоту нефтедобычи.
На мировом рынке металлов стремительное падение цен продолжилось. Вызвано оно было укреплением американской валюты и коррекцией на рынке нефти. Наибольшее снижение по результатам дня понёс никель, потерявший ещё 2,51% своей стоимости.
