Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»15 сентября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вниз на российском фондовом рынке из-за крайне негативной динамики на американские фьючерсы. В пятницу мы советовали удерживать акции российских эмитентов. Сегодня рекомендацию не меняем, стоп в виде недельного фрактала на продажу.
Важнейшие события дня
- Состоится собрание акционеров ОАО «ТГК-11».
- В США в 16:30 будет опубликован индекс производственной активности в Нью-Йорке и его регионе за сентябрь.
- В США в 17:15 будут опубликованы данные о динамике промышленного производства за август. Кроме того, будет опубликован коэффициент загрузки производственных мощностей
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали пессимистичные настроения среди инвесторов на Wall Street, однако в последний час торгов «быки» сумели преломить негативный ход торгов. Вчера снова основным новостным хэдлайнером стал многострадальный и изрядно поднадоевший Lehman Brothers. Так ближе к окончанию торговой появились очередные слухи о том, что данный банк могут купить. На наш взгляд, ничем хорошим это не закончится. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +1.46%, S&P500 +1.38%, NASDAQ +1.32%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones, несмотря на неудачное начало торговой сессии, всё же закрылся в положительной области. Ранее мы писали, что индекс Dow Jones мог начать формирование 5-ой коррекционной волны в большой волне С. Тем не менее, «быки» по-прежнему упрямы, а на дневном графике начал формироваться треугольник, поэтому индекс Dow Jones может находиться ещё в 4-ой волне. По расчётам, выход из четвёртой волны может быть в начале октября. Так уровнем сопротивления будет выступать верхняя граница треугольника в районе 11750 пунктов, а уровень поддержки расположен на рубеже 11000 пунктов в виде нижней границы того же треугольника. Ближайший фрактал на покупку находится на отметке 11577.50 пунктов, а дневной фрактал на покупку расположен на рубеже 11785.85. Ближайшие часовые фракталы на продажу находятся на отметках 11000.62 и 11041.84 пунктов. Индикатор Stochastic's на часовом графике находится в покупке и в зоне перекупленности. На недельном графике индикатор Stochastic's по-прежнему находится в продаже, что не играет на руку «быкам». В тоже время на недельном графике по индикатору MACD уже начинает формироваться «бычья» дивергенция. C волновой точки зрения в среднесрочно-долгосрочной перспективах, индекс Dow Jones по-прежнему находится в большой коррекционной волне С. Напоминаем, что её ближайшей целью будет рубеж 10580 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» может стать и 10696 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке. Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока. В тоже время в данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3- ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторник данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями». На данный момент индекс Dow Jones всё ещё может находиться в 4-ой волне, где 3 расчётных цели 11275- 11554-11785 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Как только будет уверенно преодолён дневной фрактал на продажу на рубеже 11125.13 пунктов, то формирование 4-ой волны можно признать законченным. Ориентировочными целями 5-ой волны выступают рубежи 10719-10441-10103-9561 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/. Альтернативный сценарий подразумевает подскок до 12000-12200 пунктов в рамках формирования более сложной коррекции в виде зигзага.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся вблизи предыдущих уровней закрытия, после чего «быки» перехватили инициативу и попытались организовать коррекционный отскок, вопреки коррекции на западных площадках. Тем не менее, после выхода статистики, на арену снова вышли «медведи», которые не только нивелировали весь рост, но и установили новый минимум. Объёмы торгов были значительно ниже вчера. Вчера индекс ММВБ сформировал локальный фрактал на покупку на отметке 1139.54 пунктов, однако «медведи» не планировали сдаваться и направились тестировать фрактал на продажу на отметке 1072.36 пунктов, который был проколот, правда, сумел устоять по итогам часа. Итак, сегодня мы вновь возвращаемся к уровню поддержки 1062 пункта, который пока ещё вполне может служить разворотной точкой. Напоминаем, что указанный рубеж является основным оборонительным редутом для «быков». Кроме того, индекс ММВБ пока торгуется в боковом коридоре 1072-1135 пунктов, а не растёт на 10%-15% за 2-3 дня, что также является позитивным фактором для «быков». Ещё раз отмечаем, что вблизи 1060-1080 пунктов по индексу ММВБ проходит 2-ой долгосрочный восходящий тренд. Помимо этого, «медведи» успешно реализовали высоту формации «двойная вершина» и достигли 1060-1100 пунктов в зависимости расчёта от закрытия или от минимума, которые были у индекса в январе 2008 года. Кроме того, индекс ММВБ мог уже сформировать 5-ую волну, которая исходя из классики волнового анализа, не должна опуститься ниже минимума глобальной 4-ой волны, который был в июне 2006 года, то есть в районе 1062.85 пунктов, где находится недельный и месячный фрактал на продажу. Вчера мы также выделяли ещё один важный момент. Если индекс ММВБ при очередной панике проколет данный рубеж, хоть на пункт, то это подтвердит, что последующий после этого рост на 6-9 месяцев будет лишь коррекционным в глобальной фазе, а локально индекс может снизиться к 1054-1028-1000 пунктам. Если при всём негативе, данный рубеж будет удержан «быками», то можно будет рассчитывать и на более серьёзный рост. Также сегодня будет экспирация опционов, а как мы помним, летом был куплен большой объём путов на индекс РТС со страйком 160000, а затем и 170000, поэтому после экспирации рынку может стать легче, причём последний торговый час будет самым сложным. На наш взгляд, на 4-ый квартал можно продавать волатильность. Что касается долгосрочной перспективы, то напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав волну В и соответственно «двойную» вершину. Сейчас подходит к завершению формирование коррекционной волны С, где индекс ММВБ сформировал растянутую 3-ей волну/синие цифры/, которая составила чуть больше 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны. Затем индекс ММВБ формировал отскок в виде 4-ой волны с целями 1435-1529-1605 пункта, что составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3 волны, где была достигнута лишь первая цель. Целью 5-ой волны более высокого порядка были рубежи 1127/достигнута/-1048 пунктов. При более локальной раскладке, в данной волне «медведи» могли формировать заключительную 5-ую подволну, где в пятницу была сформирована 3-ья подволна, а последовавший отскок был 4-ой подволной, причём индекс сумел достичь уровня в 61.8% по Фибоначчи, превысив классический рубеж для данной волны в 50% по Фибоначчи. Тем не менее, как мы видим, пик 4-ой волны не превысил 1-ую, поэтому данный вариант вполне имеет право на существование. Исходя из этого вчера вполне могло закончиться формирование 5-ой подволны с целями 1135/достигнута/ и 1084/достигнута/ пунктов, что составляет 76.4% и 100% по Фибоначчи соответственно. Если 5-ая волна будет растянутой, то будут актуальны ещё 2 рубежа 1000 и 950 пунктов, что составляет 138.2% и 161.8% по Фибоначчи. Пессимисты считают, что индекс ММВБ находился в большой 4-ой коррекционной волне, которая развивалась в виде наклонного треугольника «a-b-c-d-e», где волна е не сумела дойти до нисходящего тренда, поэтому видят формирование 5-ой волны, которая не оставит от «быков» живого места. В любом случае, как мы неоднократно отмечали, большой разворот не будет быстрым, однако мы ожидаем увидеть его в ближайшие 2-3 недели, после чего можно будет ожидать как минимум отскок на 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1062.85 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1381 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 1297.01 пунктов, а часовой фрактал на продажу на отметке 1072.36 пунктов. Вчера мы советовали на откатах неагрессивно откупать акции российских эмитентов, со стопом в виде недельного фрактала на продажу. Сегодня советуем удерживать позиции с тем же стопом.
Главные новости дня
«ОГК-6»
Чистая прибыль «ОГК-6» по МСФО за I полугодие 2008 года снизилась в 2.9 раза до 381.8 млн руб. с 1.119 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Выручка «ОГК-6» по МСФО за I полугодие выросла на 23.6% до 20.3 млрд руб. с 16.474 млрд руб. Увеличение выручки связано с ростом выработки электроэнергии. Убыток компании от текущей деятельности за отчётный период составил 242.232 млн руб. На показателях отрицательно сказалось увеличение расходов по текущей деятельности на 40.1% до 20.579 млрд руб. Мы расцениваем отчётность компании негативно. Особенно удручающим для компании был второй квартал этого года, когда был показан убыток от текущей деятельности в размере 946,396 млн. руб. Снижение прибыли компании связано с растущими расходами на топливо, что стало серьёзной проблемой практически для всех генерирующих компаний. Надежды на рост капитализации могут быть связаны с реализацией инвестиционной программы компании, которая позволит ей осуществить сдвиги в структуре топливного баланса в пользу угля.
Использована информация: данные компании.
