Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»19 сентября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торговой сессии с «гэпом» вверх на российском фондовом рынке. Вчера торгов не было, поэтому рекомендации остаются прежними. Сегодня консервативным участникам рынка советуем дождаться формирования более низкого фрактала на покупку и пока не предпринимать активных действий. Что касается агрессивно-настроенных участников рынка, то советуем на откатах вниз и закрытии гэпа, покупать акции на среднесрочную перспективу от 6 до 9 месяцев.
Важнейшие события дня
- Состоится внеочередное собрание акционеров «Новолипецкого металлургического комбината».
- Выход макроэкономических данных в США не запланирован.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали крайне оптимистичные настроения среди инвесторов на Wall Street, после того как стало известно, что государство подготовит план по стабилизации финансовых рынков. Также вчера были опубликованы данные по числу заявок на пособие по безработице, которые составили 455 тыс., что оказалось хуже ожиданий аналитиков. В тоже время повторные обращения оказались лучше ожиданий экспертов. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +3.86%, S&P500 +4.33%, NASDAQ +4.77%/. Фьючерсы на американские индексы также торгуются в плюсе порядка 1.5%-2%. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones на открытии снова установил новый минимум в рамках формирования 5-ой волны в коррекционной волне, и при этом достиг нашей цели в 10500 пунктов, указанной в годовой стратегии на 2008 год. В итоге, индекс Dow Jones практически добрался до 10441 пунктов, однако «быки» немного ранее сумели организовать контрнаступление вплоть до нижней границы преодолённого ранее треугольника в районе 11070 пунктов, а «медведи» в свою очередь довольствовались фракталом на продажу на отметке 10479.55 пунктов. Сегодня сопротивлением для участников рынка будет нижняя граница преодолённого ранее треугольника в районе 11070 пунктов, а также фрактал на покупку на отметке 11091.51 пунктов. Что касается уровня поддержки, то он находится на отметке 10479.55 пунктов. Индикатор Stochastic's на дневном графике находится в покупке, на часовом графике также в покупке, но вблизи зоны перепроданности, что допускает, что сегодня индекс откроется около текущих уровней. На недельном графике индикатор Stochastic's по-прежнему находится в продаже, но на следующей неделе может начаться разворот. Кроме того, на недельном графике по индикатору MACD уже начинает формироваться «бычья» дивергенция. C волновой точки зрения в среднесрочно-долгосрочной перспективах, индекс Dow Jones находится в большой коррекционной волне С, и соответственно на стадии формирования 5-ой волны. Тем не менее, вчера мы увидеть окончание формирования 5-ой волны, так как 3-ья волна была растянутой, а также был достигнут рубеж наш расчётный уровень в 10500 пунктов и ещё ряд локальных целей. Напоминаем, что ближайшей целью самой волны С будет рубеж 10580/достигнута/ пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» был рубеж 10696/достигнута/ пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке, однако вчера он был достигнут. Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока, но данный рубеж уже под вопросом. В тоже время в данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3- ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторник данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями». Ранее индекс Dow Jones находился в 4-ой волне, где 3 расчётных цели 11275-11554-11785 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Ориентировочными целями 5-ой волны выступают рубежи 10719/достигнута/-10441-10103-9561 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/, но не забываем, что 3- ья волна была растянутой. Дивергенция по индикатору MACD на недельном графике подтверждает, что индекс находится в указанной волне.
Российский рынок
Вчера торги на российском фондовом рынке не проходили. Напоминаем, что в среду ситуация на российском фондовом рынке достигла критической точки, поэтому вмешательство государства было крайне необходимым, а то от рынка снова не оставили бы живого места. С технической точки зрения, индекс ММВБ соответственно не претерпел изменений. Итак, в среду индекс ММВБ на панических распродажах достиг очередного минимума и практически вплотную подобрался к уровню в 61.8% по Фибоначчи от всего роста в районе 777 пунктов. С классической точки зрения, «медведи» в свою очередь преодолели восходящий тренд от 2003 года в районе 860-870 пунктов, правда, за 5 минут до закрытия торгов, «быки» организовали резкий выкуп около 7% и закрылись вблизи столь важного оборонительного редута. Если «медведи» закрепятся ниже данного тренда, то следующий долгосрочный восходящий канал проходит лишь около 540-550 пунктов от 1999 года. Что касается волновой точки зрения, то напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав волну В и соответственно «двойную» вершину. Вчера, к сожалению, для «быков», снова продолжилось формирование коррекционной волны С. Напомним, что в данной волне индекс ММВБ сформировал растянутую 3-ей волну/синие цифры/, которая составила чуть больше 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны. Затем индекс ММВБ формировал отскок ввиде 4-ой волны с целями 1435-1529-1605 пункта, что составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3 волны, где была достигнута лишь первая цель. Целью 5-ой волны более высокого порядка были рубежи 1127/достигнута/-1048/достигнута/ пунктов. Тем не менее, учитывая, что 4-ая волна была сложной и могла быть как ввиде «abc», так и треугольника «a-b-c-d-e», то цели 5-ой волны могут быть разными в зависимости от учёта пика 4-ой волны. Так её последовательными рубежами могли быть 1000-953-928-840-780-700-620 пунктов, что затрудняет предсказание точки разворота. В данной 5-ой волне, при более локальной раскладке, «медведи» формируют заключительную 5-ую подволну, которая является растянутой, так как 1-ая и 3-ья волны были равны. Итак, как мы неоднократно отмечали в предыдущих обзорах, в период 1-2 недели индекс ММВБ нащупает дно, и начнёт формирование разворотного движения как минимум на 6-9 месяцев. Исходя из этого, формирование коррекционной волны С подходит к окончанию, а вчера мы описали несколько вариантов среднесрочной динамики индекса ММВБ. Напоминаем, что первый сценарий предполагает, что индекс ММВБ преодолел стратегический уровень поддержки в районе 1062.85 пунктов, говорящий о том, что последующий рост на 6-9 месяцев до конца мая 2009 года будет лишь коррекционным в глобальной фазе. Данный сценарий предполагает, что с волновой точки зрения вся фаза снижения в 2008 года была лишь глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», а сам индекс ММВБ за текущие 1-2 недели нащупает дно и начнёт формирование разворотного движения в рамках большой волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи. Второй вариант, который мы описывали, теперь также имеет право на существование, так как индекс ММВБ уже вплотную подобрался к нижеуказанным уровням. Так мы предполагаем, что коррекционная волна С продолжает формироваться, и ранее она достигла уровня в 1000 пунктов, где был расположен уровень в 50% по Фибоначчи от всего роста, а также незакрытый «бычий» гэп» от 13 января 2006 года. Вчера был проколот восходящий канал от 2003 года в районе 860-870 пунктов, однако он сумел выдержать «медвежий» напор. При этом, мы выделяли диапазон 760-777 пунктов по индексу ММВБ, где находится уровень в 61.8% по Фибоначчи от всего роста, а также уровень в 261.8% по Фибоначчи от длины указанной волны А, что укладывается в рамки растянутой волны С, так как волна B достигла вершины волны А. Основным минусом данного сценария является то, что данная коррекция не укладывается по времени в рамки мирового кризиса. В данном случае на стороне «медведей» лишь индикатор MACD, на котором на недельном графике был сформирован очередной пик. В любом случае, оба указанных сценария подразумевают формирования как минимум коррекционного отскока на 6-9 месяцев. Ближайший дневной, недельный, месячный сигнал на продажу находится на отметке 773.75 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1381 пунктов. Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 1149.78 пунктов. Вчера торгов не было, поэтому рекомендации остаются прежними. Сегодня консервативным участникам рынка советуем дождаться формирования более низкого фрактала на покупку и пока не предпринимать активных действий. Что касается агрессивно-настроенных участников рынка, то советуем на откатах вниз и закрытии гэпа, покупать акции на среднесрочную перспективу от 6 до 9 месяцев. Вчера мы советовали неагрессивно откупать акции российских эмитентов, но на панике был проколот стоп в районе 810 пунктов, правда, лишь на несколько минут. Тем не менее, консервативным участникам рынка советуем дождаться формирования более низкого фрактала на покупку и пока не предпринимать активных действий. Что касается агрессивно-настроенных участников рынка, то советуем на откатах покупать акции на среднесрочную перспективу от 6 до 9 месяцев.
Главные новости дня
Финансовая система
Государство намерено всеми силами поддерживать финансовую систему России. Дефицит ликвидности, наблюдавшийся на этой неделе, по мнению государственных чиновников, является важнейшей проблемой, решение которой требует государственного вмешательства. Похоже на то, что государство даже намерено временно отодвинуть на второй план решение проблемы инфляции. Меры правительства по накачке экономики ликвидностью, как-то: увеличение предельного размера предоставления свободных денежных средств бюджета, выделение около 500 млрд. руб. целенаправленно на поддержку фондового рынка, а также снижение нормы обязательного резервирования коммерческих банков, — должны нормализовать ситуацию, однако могут негативно сказаться на достижении прогнозных показателей инфляции. Мы ожидаем краткосрочного эффекта от вышеприведённых мер, который будет усилен мерами ФСФР по ограничению маржинальной торговли. Однако в среднесрочной перспективе, в силу вступят факторы динамики мировой экономики и ситуации на мировых финансовых рынках.
Использована информация: Интерфакс.
Экспортные пошлины на нефть
С 1 октября правительство планирует снизить вывозную таможенную пошлину на нефть до 372 долл. за тонну — такое заявление вчера сделал министр финансов А. Кудрин. При определении нового уровня экспортной пошлины в расчёт принималась средняя цена на нефть за период с 1 по 17 сентября (по законодательству мониторинг цен должен осуществляться за 2 предшествующих месяца — август и сентябрь). По словам А. Кудрина, снижение экспортной пошлины позволит нефтяным компаниям дополнительно получить 5,5 млрд. долл. Также будут снижены экспортные пошлины на светлые и тёмные нефтепродукты: с 1 октября экспортные пошлины составят 263,1 долл. и 141,7 долл.
Использована информация: Интерфакс.
«Норильский никель»
Первый заместитель генерального директора «Норильского никеля» А. Попов собирается уйти из компании, приход в которую совсем недавно сулил ему неплохие перспективы. Причиной такого решения стал продолжающийся конфликт между акционерами. Попов продержался на этой должности чуть больше месяца. До этого с 2001 по 2003 год он работал главным казначеем, заместителем генерального директора ОАО «ГМК «Норильский никель», а затем в течение пяти лет занимал пост председателя правления АКБ «Росбанк». Мы присваиваем данной новости умеренно-негативную оценку. Конфликт между основными акционерами серьезно ограничивает возможности топ-менеджмента по принятию необходимых решений и реализации необходимых корпоративных действий в интересах всей компании. В свою очередь частая смена менеджмента не может идти «Норникелю» на пользу.
Использована информация: Интерфакс.
