Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»01 октября 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вверх на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали зафиксировать прибыль по коротким позициям, открытым на преодолении фракталов на продажу. Сегодня советуем на откатах покупать акции, как на краткосрочную, так и среднесрочную перспективы, со стопом в виде фрактала на продажу.
Важнейшие события дня
- С сегодняшнего дня экспортная пошлина на нефть снижается до 372,2 долл. за тонну.
- Совет директоров «Автоваза» планирует рассмотреть вопрос о приобретении «ИжАвто».
- В 18.00 в США станет известно значение индекса деловой активности в производственном секторе (за сентябрь).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали оптимистичные настроения среди инвесторов на Wall Street после панических распродаж накануне. Так драйвером роста снова послужили сообщения о том, что план по спасению всё же будет принят. В общем, американцы нашли повод, на котором можно как подвергать мировые рынки в шок, так и зарабатывать. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +4.68%, S&P500 +5.27%, NASDAQ +4.97%/. С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones находился уже под контролем «быков», которые отыграли часть потерь, понесённых в понедельник. В итоге, «медведи» довольствовались новым фракталом на продажу на отметке на 10365.45 пунктов, который теперь будет новой опорой для «быков». Ближайший часовой фрактал на покупку расположен на отметке 11161.61 и 11482.32 пунктов, которые будут уровнями сопротивления для «быков». Напоминаем, что в понедельник «медведи» преодолели дневной фрактал на продажу на отметке 10479.55 пунктов, установив новый минимум и тем самым, продолжив формирование 5-ой коррекционной волны в волне С. На недельном и дневном графиках по индикатору MACD по-прежнему формируется «бычья» дивергенция. На часовом графике индикатор Stochastic's находится в покупке и зоне перекупленности, что говорит о том, что сегодня индекс Dow Jones может откорректировать вчерашний подскок к 10500-10600 пунктам. C волновой точки зрения индекс Dow Jones в понедельник продолжил формирование 5-ой коррекционной волны в волне С в глобальной коррекционной фазе А. Напоминаем, что ближайшей целью самой волны С будет рубеж 10580/достигнута/ пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А. Кроме того, сопротивлением для «медведей» был рубеж 10696/достигнута/ пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что также могло являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке. Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока, и теперь данный рубеж снова стал актуальным. Что касается самой волны С, то в ней, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones сформировал растянутую 3-ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны, и во вторник данная цель была не только достигнута, но и перевыполнена «медведями». Ранее индекс Dow Jones находился в 4-ой волне, где 3 расчётных цели 11275-11554-11785 пунктов были успешно достигнуты, что соответственно составляет 23.6%-38.2%-50% по Фибоначчи от длины 3-ей волны. Ориентировочными целями самой 5-ой волны выступают рубежи 10719/достигнута/-10441/достигнута/-10103- 9561 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3/красные цифры/, но не забываем, что 3-ья волна была растянутой. Дивергенция по индикатору MACD на недельном графике подтверждает, что индекс находится в указанной волне.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вниз, правда, через минуту торги были сразу же остановлены. Тем не менее, в 12.30 по мск. торги снова возобновили, после чего индекс ММВБ достиг расчётного нами диапазона 930-974 пунктов, где их и встретили «быки» с распростёртыми объятиями, которые не только отыграли потери, но и закрыли утренний «гэп». Объёмы торговой сессии составили 30 млрд. рублей. Итак, напоминаем, что в понедельник победу в сражении одержали «медведи», которые не только преодолели симметричный треугольник, но и сумели его успешно подтвердить ввиде преодоления на продажу на отметках 1047.52 и 1063.13 пунктов. В итоге, как мы и предполагали, индекс ММВБ достиг расчётного нами диапазона 930-974 пунктов, что составляет 50%-61.8% по Фибоначчи от подскока от 17 сентября, где «быки» не только встретили «медведей», но и сформировали свечу «молот», которую успешно подтвердили. Тем не менее, по итогам последнего часа была сформирована свеча «додж», которую теперь необходимо подтверждать «медведям». Напоминаем, что мы рассматривали текущее снижение как минимум формирование волны b в коррекционном цикле «abc». В дальнейшем не стоит исключать и формирование импульса, но для этого «быкам» надо удержать минимум и не одержать поражения, как это продемонстрировали американские «быки» в понедельник. С классической точки зрения уровнем сопротивления будет рубеж 1060 пунктов. С волновой точки зрения всё без кардинальных изменений, где индекс ММВБ не только выполнил указанные нами цели в годовой стратегии на 2008 год, но и перевыполнил задачу, указав, что новых исторических максимумов мы увидим ещё не скоро, а дальнейшие сценарии развития ситуации описаны чуть ниже. Напоминаем, что в середине мая, индекс ММВБ сформировал волну В и соответственно «двойную» вершину. Затем последовало формирование мощной и беспощадной коррекционной волны С, которая успешно отработала формацию «двойная» вершина и не оставила от «быков» и живого места. Данная волна состояла из 5-ти волновой фазы снижения, где цели 5-ой волны могли быть последовательные рубежи 1127-1048-1000- 953-928-840-780-700-620 пунктов в зависимости от учёта пика 4-ой волны, которая была сложной по строению. Тем не менее, 2/3 указанных целей были успешно достигнуты. Исходя из этого, как мы уже отмечали в предыдущих обзорах, формирование коррекционной волны С можно признавать законченным, но для этого «быкам» необходимо удержать дневной фрактал на продажу на отметке 789.19 пунктов. Также на стороне «быков» присутствует как минимум 6 технических факторов для среднесрочного разворота.
- Объём. Напоминаем, что на неделе с 8 по 12 сентября прошёл максимальный оборот с мая месяца, а на позапрошлой неделе они были гораздо ниже.
- По неделям сумел устоять недельный фрактал на продажу 1062.85 пунктов. В понедельник данный рубеж был преодолён, но в этом пока нет ничего страшного, таков изначально и был замысел «медведей».
- По неделям был сформирован «молот», который пока полностью не подтверждён.
- Индекс ММВБ удержал 2-ой глобальный тренд в районе 860-870 пунктов
- По основным индикаторам на больших ТФ присутствует значительная перепроданность.
- Резкий рост волатильности вблизи минимальных значений также может являться признаком разворота, поэтому на 4-ый квартал можно продавать волатильность. На данный момент её уровень является максимальным за всю историю.
- Косвенный фактор — государство, которое запрещает маржинальную торговлю, останавливает торги и осуществляет денежные вливания.
Если российские «быки» не удержат минимум, то коррекционная волна С может опуститься до диапазона 760- 777 пунктов по индексу ММВБ, где находится уровень в 61.8% по Фибоначчи от всего роста, а также уровень в 261.8% по Фибоначчи от длины указанной волны А, что укладывается в рамки растянутой волны С, так как волна B достигла вершины волны А. Тем не менее, мы по-прежнему, как минимум в 4-ом квартале, и максимум на 6-9 месяцев, мы ожидаем увидеть формирование среднесрочного отскока с предварительными расчётными целями 1067- 1240-1380- 1518 пунктов, где первый рубеж уже был достигнут. Теперь что касается более долгосрочных перспектив, то пессимисты предполагают, что индекс ММВБ проколол стратегический уровень поддержки в районе 1062.85 пунктов, говорящий о том, что последующий рост будет лишь коррекционным в глобальной фазе. В итоге вся фаза снижения в 2008 году была лишь глобальной волной А, которая развилась ввиде волн «abc», поэтому последующий отскок будет лишь глобальной волны B, которая откорректирует падение на 50%-61.8% по Фибоначчи, после чего начнётся формирование глобальной волны С в рамках 2-ой коррекционной волны самого высокого порядка. Не стоит исключать, что она глобальная 2-ая волна может развиться как ввиде плоскости, зигзагов, так и треугольника «a-b-c-d-e» вплоть до 2010 года, но об этом варианте пока рано говорить. В данном случае на стороне «медведей» играет индикатор MACD, на котором на недельном графике был сформирован очередной пик. Оптимистичный вариант предполагает, что индекс ММВБ сформировал глобальную 2-ую волну, после того как был сформирован 5-ти фазовый глобальный цикл роста более чем за 10 лет, поэтому ожидают новый цикл роста. Основным минусом данного сценария является то, что данная коррекция не укладывается по времени в рамки мирового кризиса, поэтому мы придерживаемся глобального первого сценария. Однако в любом случае ожидаем продолжения формирования среднесрочного отскока. Ближайший дневной фрактал на продажу находится на отметке 789.19 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1160.02 пунктов. Ближайшие часовые фракталы на покупку находятся на отметках 1122.03 и 1097.23 пунктов, а часовой фрактал на продажу расположен на отметке 945.48 пунктов. Вчера мы советовали зафиксировать прибыль по коротким позициям, открытым на преодолении фракталов на продажу. Сегодня советуем на откатах покупать акции, как на краткосрочную, так и среднесрочную перспективы, со стопом ввиде фрактала на продажу.
Главные новости дня
Биржевые торги
Вчера Федеральная служба по финансовым рынкам разрешила фондовым биржам продлевать торговую сессию до 19.00. Данное решение действует с 30 сентября. Срок его действия чётко не определён. Кроме того, вчера были внесены изменения в документы, регламентирующие приостановку торгов в случае изменения технического индекса. Так, торги будут останавливаться при отклонении технического индекса на 10% по сравнению с уровнем закрытия и при отклонении индекса на 5% по сравнению с уровнем открытия.
Использована информация: Интерфакс.
«Северсталь»
Дочерняя компания «Северстали» — Severstal Overseas Limited — приобрела через Goldman Sachs International 259 тыс. 259 глобальных депозитарных расписок (GDR) «Северстали». Цена сделки составила 11,43 долл. за 1 расписку (одна GDR представляет одну обыкновенную акцию), то есть Severstal Overseas заплатила около 2,96 млн. долл. Таким образом, с начала объявления buyback «Северсталь» выкупила уже 1,151 млн. GDR (0,11%) на 14,75 млн. долл. Напомним, что 16 сентября компания объявила о начале реализации программы по выкупу собственных акций на сумму до 400 млн. долл., что соответствует около 2,8% акционерного капитала компании.
Использована информация: Интерфакс.
«Лебедянский»
PepsiCo выставила оферту миноритариям «Лебедянского» на выкуп суммарно 18,99% бумаг. Компания предложила миноритариям продать принадлежащие им акции завода по 2165 рублей за акцию. Общий объём оферты составит около 8,4 млрд. рублей. Мы положительно оцениваем данную новость. По текущему курсу доллара ЦБ РФ PepsiCo предлагает миноритариям завода меньше, чем основным владельцам — 85,34 долл. за бумагу, однако по курсу на дату закрытия сделки (24,55 рубля за доллар) цена за бумагу, напротив, выше предложения основным владельцам бумаг — 88,2 долл. за акцию. По закону оферта миноритариям должна быть не ниже цены, предложенной основным держателям акций. В то же время предложенная покупателем актива цена превышает среднюю рыночную стоимость бумаг компании в течение месяца.
Использована информация: Интерфакс.
«Новороссийский морской торговый порт»
«Новороссийский морской торговый порт» вчера объявил неаудированные консолидированные финансовые результаты своей деятельности за первое полугодие 2008 года, подготовленные в соответствии с международными стандартами. Чистая прибыль компании за отчётный период выросла втрое — до 84,5 млн. долл. с 28,5 млн. долл. годом ранее. Выручка увеличилась на 59% — до 314,6 млн. долл. Показатель EBITDA увеличился более чем вдвое — до 183,3 млн. долл. с 89,9 млн. долл., рентабельность по EBITDA составила 58,27% по сравнению с 45,42% в тот же период прошлого года. Мы оцениваем новость как положительную. Рост выручки за первые 6 месяцев 2008 был обусловлен комплексом факторов, включая рост объёмов дополнительных услуг, ввод в строй новых проектов, повышение тарифных ставок и увеличение доли высокорентабельных грузов в общем грузообороте. Но в настоящий момент динамика котировок акций во многом определяется конъюнктурой мировых финансовых рынков, а не внутренними новостями компаний.
Использована информация: данные компании.
